Celestia on loistava tekniikka. Valitettavasti $TIA on yksi huonoimmista / saalistavimmista VC-tokeneista. Tässä on syy ↓ Ensinnäkin @celestia (ketju) on loistavaa tekniikkaa. Celestia teki halvasta blobspacesta ensimmäisenä runsaan ja voitti tärkeimmän skaalautumisen pullonkaulan, josta rollupit ovat kärsineet vuosia. Tiimi teki myös valtavasti työtä markkinoinnin rintamalla, pohjimmiltaan keksimällä koko modulaarisen tarinan yksin ja houkutellen kokonaisen ekosysteemin lahjakkaita rakentajia sekä (viereisessä) infrastruktuurikerroksessa että sovelluskerroksessa. Mutta entä token? Tässä asiat saavat synkän käänteen. Miksi? Riskipääomakierrokset kertovat karua tarinaa sisäpiirin etuoikeuksista. Selitän: A-sarjan sijoittajat maksoivat vain 0,0955 dollaria tokenilta, kun taas B-sarjan sijoittajat maksoivat 1,00 dollaria. Kun TIA lanseerattiin yleisölle hintaan 2,29–2,50 dollaria, yksityissijoittajat maksoivat jo >20 kertaa sen, mitä varhaisimmat riskipääomasijoittajat maksoivat. Vaikka TIA:n katastrofaalinen 95 prosentin lasku huipustaan, A-sarjan sijoittajat ovat edelleen 14-17-kertaisia alkuperäisestä sijoituksestaan, ja he ovat nähneet jopa 218-kertaisen tuoton helmikuun 2024 huipulla 20 dollarissa. Tämä hinnoittelurakenne tarkoittaa, että vaikka lanseerauksen yhteydessä ostaneet yksityissijoittajat ovat veden alla 40-60 prosenttia, kun taas jokainen institutionaalinen sijoittaja on edelleen erittäin kannattava. Epäsymmetria on suunniteltu, ei sattumaa. Tätä tukee token-jakelu, joka suosii voimakkaasti sisäpiiriläisiä, sillä 80 % kohdennetaan tiimille, sijoittajille ja säätiölle verrattuna vain 20 prosenttiin julkisille osallistujille. Näiden varausten lukituksen avausaikataulu luo ennustettavia myyntitapahtumia: - 30. lokakuuta 2024: Massiivinen 175,59 miljoonan TIA-tokenin avaus edusti 80 % tuolloin kiertävästä tarjonnasta - Kuukausittaiset avaukset jatkuvat vuoteen 2027 asti, ja 30 miljoonaa tokenia julkaistaan kuukausittain lokakuuhun 2025 asti - Varhaiset tukijat saivat 33 % tokeneistaan ensimmäisen vuoden jälkeen, ja loput 67 % avautuivat toisen vuoden aikana. Tämä luo sen, mitä tutkijat ovat syöneet keskimäärin 12 prosentin inflaatioasteena pelkästään lukituksen avaamisesta projektin kuukausien 24-60 aikana. Rakenteellinen myyntipaine ei ole sivuvaikutus, se on kirjaimellisesti tokenomiikan suunnittelun ensisijainen ominaisuus. Asiat kuitenkin pahenevat. Paljon pahempaa. Tuhoisin esimerkki on @polychaincap, joka investoi noin 20 miljoonaa dollaria A- ja B-sarjan kierroksiin. Panostuspalkkioiden porsaanreiän kautta (katso alla oleva kuvakaappaus) Polychain myi jo yli 82 miljoonan dollarin arvosta TIA:ta (saavuttaen 4-kertaisen sijoitetun pääoman tuoton) ennen kuin yksikään heidän ensisijaisista tokeneistaan on avautunut (katso myös kommentit saadaksesi lisätietoja tästä). Vau, se on aika villiä, eikö? Valitettavasti on muutakin. Paljon enemmän. Celestia lanseerattiin 8 prosentin vuotuisella inflaatiovauhdilla, joka laskee 10 prosenttia vuodessa, kunnes saavuttaa 1,5 prosenttia. Tämä mekanismi vaikuttaa järkevältä paperilla, mutta muuttuu saalistajaksi, kun se yhdistetään token-jakeluun. Koska vain 25 % tokeneista on alun perin liikkeellä, 8 %:n inflaatio lisää käytännössä 33 % enemmän tokeneita kiertävään tarjontaan ensimmäisen vuoden aikana. Tutkimusmallinnus osoittaa, että tämä inflaatiopaine kasvaa 1,1 miljoonasta tokenista kuukaudessa yli 7 miljoonaan tokeniin kuukausittain tärkeimpien avausjaksojen aikana ja että verkko tarvitsee > 2 miljoonaa dollaria kuukausimaksutuloja vain tämän myyntipaineen kompensoimiseksi (kun se tällä hetkellä tienaa noin 200 dollaria päivässä!). Joten kerrataan nopeasti tähänastinen tilanne: - Korkea inflaatio laimentaa nykyisiä haltijoita 8 % vuodessa - Massiiviset ajoittaiset avaukset tulvivat markkinoille tarjontaa - Lukittujen tokenien likvidit panostuspalkkiot tarjoavat välittömiä myyntimahdollisuuksia Mitä tämä lopulta tarkoittaa? He palkitsivat varhaiset sijoittajansa ja itsensä vähittäiskaupan kustannuksella, ja keeo hylkäsi oikeutetut huolenaiheet "naurettavana FUD:na", kun token on laskenut >95 %. Mustafan alla oleva viesti, jossa väitetään, että kaikki tokenit laskevat 95 % ja että kriitikot levittävät "naurettavaa FUD:ia", vahvistaa tätä entisestään ja osoittaa huolestuttavaa välinpitämättömyyttä niiden ihmisten menetyksiä kohtaan, joiden pitäisi viime kädessä käyttää Celestialle rakennettuja (sovellus)ketjuja. Kaikki vain sattumaa? Mahdollinen mutta epätodennäköinen. Koska jopa verrattuna muihin voimakkaasti riskipääomarahastoihin Celestian tokenomiikka erottuu erityisen ekstriivisenä: - Celestia: 80 % sisäpiiriallokaatio, 20 % julkinen - Aptos: 49 % sisäpiiriallokaatio, 51 % julkinen - Ethereum: 83,47 % myyty yleisölle joukkomyynnissä - Bitcoin/YFI: 100 % reilu lanseeraus ilman sisäpiirin allokaatioita Yhdistettynä panostuspalkkioiden porsaanreikään ja aggressiiviseen avausaikatauluun tämä 80/20-distro luo täydellisen myrskyn arvon keräämiseen. Tämä johtaa väistämättä järjestelmään, jossa yksityissijoittajat toimivat ensisijaisesti riskipääomarahastojen irtautumislikviditeettinä. Onko kaikki siis ohi $TIA? Ei, mutta asiat eivät näytä hyvältä. On olemassa useita ehdotuksia, joiden tarkoituksena on muuttaa/parantaa tokenomiikkaa radikaalisti, mukaan lukien inflaation vähentäminen 33 prosentilla tai PoS-konsensuksen hylkääminen kokonaan (jossa ketju maksaa tällä hetkellä voimakkaasti liikaa turvallisuudesta). Myönnetään, että nykyinen rakenne on pohjimmiltaan rikki. Kuitenkin, kun A-sarjan sijoittajat ovat edelleen 14-17-kertaisia 95 prosentin hinnanlaskusta huolimatta, vähittäiskaupan vahingot ovat jo tapahtuneet, eikä luottamusta todennäköisesti voida korjata. Hinta, jonka Celestia (vaikka se on suurelta osin B2B-liiketoimintamalli) todennäköisesti maksaa pitkällä aikavälillä, koska koko ekosysteemi kärsii vahingoittuneesta maineesta erinomaisesta tekniikasta riippumatta. Se, että tokenille tai apuohjelmalle on kirjaimellisesti 0 orgaanista kysyntää hallinnon ulkopuolella (mikä on meemi, varsinkin jos 80 % tokeneista meni sisäpiiriläisille) ja (lähes ilmaisesta) DA:sta maksaminen, pahentaa tilannetta entisestään. Vastateesi $TIA on $HYPE. Ei sisäpiiriläisiä ja riskipääomasijoittajia polkumyyntiin vähittäiskaupassa päivästä 1 alkaen. Selkeä token-hyöty, orgaanista kysyntää, miljoonien päivittäiset haltijatulot ja alhainen inflaatio, jota torjutaan myös sisäänrakennetulla takaisinostomekanismilla. Todiste siitä, että "jokainen token" ei tee -95 % huipusta. Tärkein oppi rakentajille? On helppoa rikastuttaa itseäsi ja pääomasijoittajiasi myymällä vähittäiskauppaa keinotekoisella 200-kertaisella arvostuksella. Mutta jos olet täällä "muuttamassa peliä" tai "rakentamassa pitkällä aikavälillä", sinun on tunnustettava, että tokenisi on MYÖS ydintuote ja määrittelee MYÖS teknologiasi menestyksen. Huolimatta 100 miljoonan dollarin "sotakassasta", joka on täynnä riskipääomavaroja, jotka maksavat komeita palkkoja. Silti kysymys kuuluu: kuinka paljon oikeastaan välität, jos olet jo ansainnut kaikki eläkerahat, joista olisit voinut unelmoida?

En myöskään ole täysin varma, onko hauskaa vai surullista, että vaikutusvaltaiset sisäpiiriläiset ovat aktiivisesti yrittäneet johtaa vähittäiskauppaa harhaan matkan varrella. Alla olevan @cburniaje viestin jälkeen olemme laskeneet vielä 75%+

Todiste @polychaincap:n likvidistä panostuksesta palkitsee kotiutuksen vähittäiskaupan ICYMI:ssä