Aujourd'hui, j'ai pris le temps d'étudier le projet @Terminal_fi. Commençons par expliquer pourquoi il est important de l'étudier : cette année, le marché des stablecoins a explosé, c'est devenu une tendance incontournable, que ce soit pour les stablecoins eux-mêmes ou pour l'émergence de divers protocoles et blockchains. Ce projet occupe une position prépondérante sur l'ensemble du marché, en particulier avec l'essor de USDe et sUSDe, ce qui montre le désir des utilisateurs du marché pour des stablecoins générant des rendements : le marché du prêt les utilise comme garantie, les moteurs de liquidation apprécient leur courbe prévisible, et les market makers et traders ne peuvent s'en passer en raison de leur profondeur. L'avantage de Terminal est de construire un DEX sur des actifs générant des profits (sUSDe). Récemment, une optimisation a été mise en place permettant aux détenteurs de YT de bénéficier des rendements intrinsèques de sUSDe, ce qui augmente indirectement l'APR, c'est-à-dire que le rendement implicite a été amélioré. Les utilisateurs peuvent maximiser leurs profits grâce à des stratégies de levier et obtenir des Roots et Sats, ainsi que des airdrops potentiels. Pour participer : Terminal, grâce à un flywheel positif, a atteint une position de leader en matière d'augmentation des revenus, en utilisant des stratégies de levier et sUSDe pour améliorer l'utilisation des fonds. En ce qui concerne mon expérience avec les DEX traditionnels, après avoir vécu cela personnellement, j'ai constaté quelques lacunes : la demande pour USDe et sUSDe augmente, mais l'AMM des DEX traditionnels n'a pas suivi, les considérant toujours comme un type de stablecoin, et non comme des stablecoins générant des rendements. Cela a pour conséquence que si vous les ajoutez à un pool LP, vous subirez des pertes impermanentes, utilisant ainsi le rendement intrinsèque qu'ils offrent. En d'autres termes, le prix de sUSDe augmentera légèrement chaque jour en raison des rendements, d'environ 0,024 % par jour, soit 0,72 % de dérive sur un mois. Et la courbe statique de l'AMM traditionnel ne peut pas suivre ce rythme. Quel est le résultat ? Le pool doit être rééquilibré fréquemment, le slippage augmente, et les frais de Gas et les coûts de maintenance grimpent. Pire encore, les pertes impermanentes commencent à ressembler à une ombre dont on ne peut se débarrasser, grignotant constamment les rendements de sUSDe. Ce qui m'a d'abord séduit dans Terminal, c'est qu'il dissocie les rendements de la liquidité. Il n'utilise pas directement des actifs comme sUSDe, qui vont augmenter, pour constituer le pool, mais a créé un "token emballé" rUSDe, dont le prix est ancré à un USDe sans rendement, tandis que les rendements sont distribués aux détenteurs par l'émission de parts. Ainsi, le pool (par exemple rUSDe/USDT) n'est pas entraîné par la dérive de prix de sUSDe, le prix de transaction est stable, le slippage est réduit, et les frais de Gas et les tracas de rééquilibrage sont moindres. Je me dis que cela permet de "dissocier les tracas des rendements" du pool, laissant aux LP et aux traders une scène propre. Le deuxième point qui m'a séduit, c'est qu'il permet aux LP de bénéficier des rendements sans avoir à supporter les pertes impermanentes. Comme le pool utilise rUSDe, un "pair non-rendement", la volatilité des prix est faible et la fréquence de rééquilibrage est réduite, les LP n'ont pas à s'inquiéter d'être exploités par des arbitrageurs. Les rendements de sUSDe sont directement transférés à moi par l'émission de rUSDe, ce qui donne l'impression que, tout en faisant du market making dans le pool, les rendements s'accumulent discrètement en arrière-plan. C'est une expérience complètement différente de celle des AMM traditionnels, où "les rendements et les pertes s'affrontent". Le troisième point fort est le soutien de Terminal à la liquidité concentrée. Grâce à la stabilité des prix, les LP peuvent définir des plages plus étroites, ce qui leur permet de gagner plus de frais, et la profondeur du pool devient plus solide. Pour moi, qui ai parfois besoin de faire des échanges importants ou de couvrir des positions, c'est crucial. Point clé : Enfin, il est à noter que le pool LP de juin a déjà expiré, et le pool LP de décembre est maintenant disponible pour les dépôts anticipés, pour une durée de 84 jours. En consultant le site, le LP de juin peut être transféré vers celui de décembre, continuant à bénéficier de 60x des Terminal Roots et de 50x Sats d'Ethena. De plus, vous pouvez choisir différents types de rendements selon vos besoins, comme indiqué dans l'image ci-dessous : Le processus est simple : cliquez sur le site officiel ci-dessus, et vous verrez trois pools à choisir : YT, LP, PT, connectez votre portefeuille. 1. Dépôt YT maximisé pour obtenir des points, avec Terminal Roots à 60x et Ethena à 50x Sats. 2. LP-tusde, profitant d'un APY d'environ 6 % tout en conservant le droit d'obtenir la plupart des points. 3. PT-tUSDe, c'est le pool avec le plus haut APY, et actuellement, après avoir abandonné les points, l'APY maximum est de 9,34 %, bien au-dessus des autres pools de rendement. Si vous choisissez le pool PT, le PT circule sur Euler et pourra être redéposé sur Aave à l'avenir, augmentant ainsi l'utilisation et les rendements. Si vous avez des fonds inactifs, je vous recommande vivement de participer à cette partie des rendements. D'après les données du site officiel, le taux d'intérêt LP est de 9,1 % à 10,98 %, et avec des récompenses de points supplémentaires, vous pouvez continuellement capitaliser vos actifs. De plus, un autre niveau de rendement provient des points. Actuellement, le potentiel d'airdrop de Terminal est très attractif, en référence au récent succès de $xpl, les projets de stablecoins offrent souvent des airdrops à fort rendement. De plus, ce projet est développé sur Ethena, et d'autres projets DeFi devraient continuellement s'ajouter. Si vous envisagez de stocker des rendements sur un projet stable pendant plus d'un mois, Terminal est l'endroit privilégié, en plus d'un APY supérieur à celui des autres pools de rendement, ses points représentent également une forme de rendement futur. Donc, dans l'ensemble, je pense que l'APY sera supérieur à 30 %.