¿Deben las stablecoins nativas devolver rendimiento a los ecosistemas?
Comenzando con USDH y USDM, las stablecoins que comparten rendimiento podrían dominar.
Le pedí a @Sei_Labs Research que modelara esto.
Nuestra conclusión: las stablecoins que comparten rendimiento son inevitables SI pueden superar los obstáculos regulatorios.
Las stablecoins generan enormes cantidades de rendimiento basadas en los activos subyacentes que mantienen como colateral
Para algunas blockchains, esta cantidad podría ser de miles de millones de dólares, siendo Ethereum y Tron los principales impulsores de esto.
Un análisis de teoría de juegos muestra que a medida que proliferan las stablecoins con reparto de rendimiento, los emisores tendrán que aumentar la parte del rendimiento que se transfiere a los usuarios.
A medida que más competidores ingresan al mercado, la presión sobre los emisores aumenta aún más.
Incluso si todos los emisores actúan para minimizar el rendimiento transferido a los usuarios, la cantidad de transferencia requerida seguirá aumentando y los márgenes de los emisores tenderán a cero.
El rendimiento de las stablecoins no es trivial en comparación con las tarifas ganadas por las blockchains.
En 2024, la blockchain de Ethereum ganó 2.48 mil millones de dólares en tarifas de usuario.
Como vimos arriba, las stablecoins en Ethereum podrían haber generado hasta 6.72 mil millones, casi el doble de eso.
55,5 mil
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