Os stablecoins nativos devem devolver rendimento aos ecossistemas?
Começando com USDH e USDM, os stablecoins de partilha de rendimento poderiam dominar.
Perguntei à @Sei_Labs Research para modelar isso.
A nossa conclusão: os stablecoins de partilha de rendimento são inevitáveis SE conseguirem superar os obstáculos regulatórios.
As stablecoins geram enormes quantidades de rendimento com base nos ativos subjacentes que mantêm como colateral
Para algumas blockchains, esse montante pode ser de bilhões de dólares, com Ethereum e Tron a serem os maiores motores disso.
Uma análise da teoria dos jogos mostra que, à medida que os stablecoins com partilha de rendimento proliferam, os emissores terão que aumentar a parte do rendimento passada para os utilizadores.
À medida que mais concorrentes entram no mercado, a pressão sobre os emissores aumenta ainda mais.
Mesmo que todos os emissores atuem para minimizar o rendimento repassado aos usuários, a quantidade de repasse necessário ainda aumentará e as margens dos emissores tenderão a zero.
O rendimento de stablecoins não é trivial quando comparado às taxas ganhas pelas blockchains.
Em 2024, a blockchain Ethereum ganhou 2,48 mil milhões de dólares em taxas de utilizador.
Como vimos acima, as stablecoins na Ethereum poderiam ter gerado até 6,72 mil milhões, quase o dobro disso.
55,48 mil
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