Le stablecoin native dovrebbero restituire i rendimenti agli ecosistemi?
Partendo da USDH e USDM, le stablecoin che condividono i rendimenti potrebbero dominare.
Ho chiesto a @Sei_Labs Research di modellare questa situazione.
La nostra conclusione: le stablecoin che condividono i rendimenti sono inevitabili SE possono superare gli ostacoli normativi.
Gli stablecoin generano enormi quantità di rendimento basate sugli asset sottostanti che detengono come collaterale
Per alcune blockchain, questo importo potrebbe essere di miliardi di dollari, con Ethereum e Tron i principali motori di questo.
Un'analisi della teoria dei giochi mostra che, man mano che i stablecoin con condivisione dei rendimenti proliferano, gli emittenti dovranno aumentare la quota di rendimento trasferita agli utenti.
Con l'ingresso di sempre più concorrenti nel mercato, la pressione sugli emittenti aumenta ulteriormente.
Anche se tutti gli emittenti agiscono per ridurre al minimo il rendimento trasferito agli utenti, l'importo del passaggio richiesto continuerà ad aumentare e i margini degli emittenti tenderanno verso zero.
Il rendimento delle stablecoin non è trascurabile se confrontato con le commissioni guadagnate dalle blockchain.
Nel 2024, la blockchain di Ethereum ha guadagnato 2,48 miliardi di dollari dalle commissioni degli utenti.
Come abbiamo visto sopra, le stablecoin su Ethereum avrebbero potuto generare fino a 6,72 miliardi di dollari, quasi il doppio.
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