En un futuro donde faltan innovaciones y el mercado de las stablecoins se prepara para un gran mercado alcista, los principales protocolos de stablecoins están comenzando a construir sus propias cadenas públicas, lo que en esencia significa trasladar los ingresos reales de transacciones que originalmente pertenecían a Ethereum u otras cadenas públicas de stablecoins a su propio ecosistema. 🤔 Entonces, ¿podría suceder nuevamente una situación similar a la de L2/L3 que desvía Ethereum después de que las stablecoins construyan sus propias cadenas públicas? La respuesta parece ser muy probablemente afirmativa. Después de todo, las stablecoins son la piedra angular de DeFi, y su migración también significa la migración de DeFi. Extracto de un artículo de Rhythm: Aunque las ganancias de Tether son exageradamente altas, esto proviene principalmente de los márgenes de interés y los ingresos de inversión, y no está relacionado con el volumen de transacciones de USDT. Cada vez que se realiza una transacción de USDT, Tether no obtiene ningún ingreso directo, todas las tarifas van a parar a los bolsillos de la cadena pública. La situación de Circle es bastante similar. Cada transacción de USDC en Ethereum consume ETH como tarifa de Gas. Según el nivel actual de tarifas de transacción de Ethereum, si USDC pudiera alcanzar el volumen de transacciones de USDT, solo las tarifas podrían generar decenas de miles de millones de dólares en ingresos anuales para la red de Ethereum. Pero Circle, como emisor de USDC, no recibe ni un centavo de estas transacciones. Lo que frustra aún más a estas empresas es que cuanto mayor es el volumen de transacciones, más ingresos perdidos hay. El volumen mensual de transacciones de USDT ha crecido de varios cientos de miles de millones de dólares en 2023 a más de un billón de dólares ahora, pero Tether sigue sin obtener ingresos de la parte de las transacciones. Este patrón de "ver pero no poder obtener" es el principal motor que los impulsa a construir sus propias cadenas públicas.