Opinión impopular: La narrativa de último recurso de Ethereum es el "pivote" hacia un Bitcoin L2. Bitcoin posee la narrativa de "reserva de valor", pero sigue $ETH siendo un activo más productivo en términos de rendimiento de staking nativo y como la garantía más líquida en DeFi. Pero el panorama está cambiando. BTCfi se está expandiendo silenciosa pero rápidamente, con el protocolo de retaking de BTC de @babylonlabs_io subiendo al 6º lugar por TVL (USD 4.9B), superando al TVL de Uniswap. Como resultado, BTC se está convirtiendo en un activo más productivo en DeFi. En Aave, los envoltorios de BTC contribuyen con ~$6B+ de suministro, en comparación con $10B+ de los derivados de ETH. Creo que la tendencia continuará y los envoltorios de BTC superarán a los activos de ETH en DeFi. Especialmente si BTC sigue superando a ETH. Con solo el 12% del suministro total de BTC en DeFi, BTC superaría toda la capitalización de mercado de $ETH. La mayoría de los protocolos DeFi de Bitcoin son relativamente nuevos y no han sido probados. Sin embargo, se vuelven más fuertes cada día a medida que se acumula el efecto Lindy. Aun así, los alcistas y maxis acérrimos de Bitcoin no están dispuestos a utilizar sus tenencias pasivas de BTC de forma productiva debido a los riesgos de centralización, hackeo y bug. Y con razón. Los cambios recientes en la propiedad de wBTC fueron un gran shock, lo que llevó al crecimiento de otro envoltorio de BTC centralizado por parte de Coinbase. Mal. Todavía tengo la mayor parte de mi BTC en Bitcoin. Sin embargo, los valores recientemente enfatizados de EF de "resistencia a la censura, innovación de código abierto, privacidad y seguridad" se alinean perfectamente con los titulares de Bitcoin y BTC. A decir verdad, incluso los maxis de BTC preferirían mantener BTC en Ethereum frente a cualquier otro alt-L1 debido a la descentralización y seguridad de Ethereum si las oportunidades de rendimiento son lo suficientemente buenas. Los ejemplos de ballenas de BTC que prefieren los ETF de BTC al autoalmacenamiento demuestran que el maximalismo tiene límites. Por lo tanto, creo que Ethereum podría aprender una lección de @Stacks reciente lanzamiento de sBTC "minimizado por confianza" y construir el mejor y más descentralizado puente y envoltorio para BTC en Ethereum. (Tenga en cuenta que desde que se creó la infografía anterior, BTC MC creció a $ 1.9 billones, mientras que ETH cayó a solo $ 221 mil millones!!) Entiendo que esto puede ser impopular, pero la principal seguridad y resistencia a la censura de Ethereum son menos importantes para la mayoría de los nativos de DeFi. Incluso si los APR y la tokenización se recuperan masivamente, es posible que no salven $ETH. Como explica @samkazemian, las garantías de liquidación de ETH son útiles principalmente para activos sin emisores. Para aquellos con emisores, como los APR, la liquidación depende de que el emisor cumpla con las obligaciones en todas las cadenas. $BUIDL en ETH es parte de los pasivos de Blackrock. Sin embargo, la máxima seguridad y descentralización de Ethereum son cruciales para los poseedores de BTC a largo plazo que buscan hacer más con su Bitcoin. Y por mucho que EF escale el L1, el L1 nunca será más rápido que Solana o Sui. En general, veo un crecimiento continuo de los envoltorios de BTC en Ethereum, pero esas soluciones no son óptimas y tienen muchos riesgos. Ethereum podría reconocer esto y construir infraestructura para $BTC se convierta en el activo más productivo de esta manera, alineando a las 2 principales comunidades de criptomonedas en el proceso.