Der Handel mit heißen Aktien in Krypto zeigt Anzeichen einer Abkühlung
Geschrieben von: Yueqi Yang
Zusammengestellt von: Block unicorn
An den Aktienmärkten von Unternehmen wie Michael Saylor's Strategy, die vor allem Kryptowährungen wie Bitcoin halten, zeichnen sich Risse ab. Diese Aktien wurden zu einer sehr beliebten Möglichkeit für Anleger, mit Bitcoin und in jüngerer Zeit mit einigen der exotischeren Kryptowährungen zu spekulieren.
Strategy sowie andere Unternehmen, darunter der Bitcoin-Inhaber Semler Scientific und der Solana-Inhaber Upexi, haben einen Rückgang ihrer Bewertungen erlebt, während Unternehmen mit spekulativeren Token deutliche Rückgänge verzeichnet haben, wobei einige sogar unter den Wert ihrer Kryptowährungsbestände gefallen sind. Die Struktur dieser Unternehmen sowie der von einigen von ihnen eingesetzte Hebel bedeuten, dass sich der Ausverkauf schnell beschleunigen kann.
Steve Kurtz, Head of Global Asset Management bei Galaxy Digital, sagte: "Es gibt einige Anzeichen von Ermüdung auf dem Markt. Ich glaube nicht, dass es an Schwung verloren hat. In Zukunft wird es eine Differenzierung geben, und es wird eine Winner-takes-all-Situation in verschiedenen Branchen geben."
Mehr als 160 solcher Aktien weltweit, wie z. B. Strategy, sind jetzt als Krypto-Treasury-Aktien bekannt, die es Anlegern ermöglichen, sich in Kryptowährungen zu engagieren, ohne den Token direkt zu kaufen. In dieser Hinsicht ähneln sie den börsengehandelten Kryptowährungsfonds (ETFs), die seit ihrer Einführung in den Vereinigten Staaten Anfang 2024 populär geworden sind.
Obwohl Strategy schon seit Jahren Bitcoin kauft, hat der steigende Preis der Kryptowährung einen Boom bei neuen Produkten ausgelöst. Laut dem Krypto-Beratungsunternehmen Architect Partners haben börsennotierte US-Unternehmen angekündigt, in diesem Jahr bisher mehr als 91 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Bitcoin und anderen Kryptowährungen aufzubringen.
Laut Dealogic übersteigt dies bei weitem die 38 Milliarden US-Dollar, die US-Unternehmen in diesem Jahr durch Börsengänge aufgebracht haben. Gleichzeitig hat sich die Fundraising-Aktivität in den Bereichen Private Equity und Private Credit in diesem Jahr verlangsamt.
Cosmo Jiang, Komplementär des Krypto-Fonds Pantera, sagte: "Diese Instrumente der digitalen Vermögenswerte haben allen anderen Bereichen das Rampenlicht gestohlen. Das ist so ziemlich das Einzige, worüber die Leute reden." In diesem Jahr hat Pantera Hunderte von Millionen Dollar in mehr als 10 Krypto-Treasury-Aktien investiert.
Großinvestoren stecken immer noch Geld in diese Instrumente. Citadel, ein von Ken Griffin gegründeter Hedgefonds, ist eines der Unternehmen, die aktiv erwägen, in ausgewählte Krypto-Treasury-Aktien zu investieren, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Die Milliardäre Stanley Druckenmiller und Kathy Wood's Ark Invest haben kürzlich in die Ethereum-Treasury-Aktien BitMine investiert, wie aus einer Einreichung und Ankündigung hervorgeht.
Vertreter von Citadel lehnten einen Kommentar ab.
Anzeichen einer Verlangsamung sind offensichtlich, wenn man sich die Aktie von Strategy (ehemals MicroStrategy) ansieht. Als Pionier auf dem Markt für Kryptowährungsinventar hält Strategy heute Bitcoin im Wert von 73 Milliarden US-Dollar. Im Mai wurden die Aktien zum 2-fachen Wert der Bitcoin-Bestände gehandelt. Er wird jetzt zum 1,75-fachen seiner Bitcoin-Bestände gehandelt.
Laut Blockworks sind die Nachahmer von Strategy in den letzten zwei Wochen im Allgemeinen zurückgegangen, wodurch die Prämien gelöscht oder der Wert ihrer Kryptowährungsbestände in einigen Fällen gesenkt wurde.
Josh Salisbury, Vizepräsident von ParaFi, sagte, dass die Aktienprämie aufgrund des geringeren Handelsvolumens im Sommer und einer Zunahme der Anzahl der Produkte gesunken ist.
Hyperion DeFi, ehemals die biopharmazeutische Aktie von Eyenovia, begann im Juni mit dem Kauf von hyperliquiden Token. Hyperliquid ist der gleichnamige Token von einer der am schnellsten wachsenden Kryptowährungsbörsen. Hyperion hat derzeit eine Marktkapitalisierung von 30,5 Millionen US-Dollar, obwohl seine HyperLiquid-Token-Bestände auf der Grundlage des aktuellen Token-Preises fast 60 Millionen US-Dollar wert sind. Seit der Umbenennung in HYPD am 2. Juli und der Änderung des Tickersymbols ist der Aktienkurs von Hyperion um 62% gefallen.
Die Kapitalbeschaffung ist einfach, wenn diese Unternehmen mit einem Aufschlag auf ihre Vermögenswerte gehandelt werden – aber das Gegenteil ist der Fall, wenn sie mit einem Abschlag gehandelt werden. Dies macht es für sie schwierig, Geld zu beschaffen, um mehr Kryptowährungen zu kaufen. In diesem Fall könnte ein Wertverlust des zugrunde liegenden Tokens wie Hyperliquid den Aktienkurs des Unternehmens weiter drücken.
Unternehmen, die beliebte Token wie Bitcoin halten, haben besser abgeschnitten als kleinere. Laut Architect Partners haben Kryptowährungs-Treasury-Aktien, die Bitcoin-, Ethereum- oder Solana-Token halten, seit ihren jeweiligen Ankündigungen eine durchschnittliche Rendite von 92,8 % erzielt.
Im Gegensatz dazu erzielte die Krypto-Treasury-Gruppe, die in weniger beliebte Token investierte, eine durchschnittliche Rendite von minus 24 %.
Die Marktschwäche könnte die Gewinne von Krypto-Vermögensverwaltern wie Pantera, Hivemind, ParaFi und Galaxy Digital verringern. Diese Unternehmen investieren in Unternehmen, die planen, Kryptowährungen durch Privatplatzierungen zu kaufen, bevor die Aktie ihre Pläne bekannt gibt. Diese Trades bringen fast immer Gewinne, da die Aktien in der Regel nach Ankündigungen steigen.
Der Aufstieg von Krypto-Treasury-Aktien hat die Verbindung zwischen traditionellen Märkten und Kryptowährungen erhöht, was die Volatilität der Aktien erhöhen könnte. Matt Zhang, Gründer von Hivemind, sagte: "Mit zunehmender Konsolidierung werden traditionelle Aktienanleger mit mehr Risiken konfrontiert sein, als sie es bisher gesehen haben. Sie sind vielleicht nicht daran gewöhnt, dass bestimmte Token an einem Tag um 15 % fallen, was im Kryptobereich häufig vorkommt."
Nic Carter, ein Gründungspartner der Krypto-Venture-Capital-Firma Castle Island Ventures, sagte, das Unternehmen habe es vermieden, in Krypto-Treasury-Aktien zu investieren. "Wir glauben, dass es ein gewisses Reputationsrisiko bei Unternehmen gibt, die von Natur aus Nullsummenspiele sind, und die Renditen solcher Unternehmen stammen hauptsächlich aus der Verschuldung oder dem Kauf von Kleinaktionären zu ungünstigen Preisen."