1/ EtherFi dominiert LRTs mit ~80% Marktanteil und 2,9M ETH (~11,7Mrd. $) TVL.
Weniger sichtbar ist der Pivot hin zu einer Krypto-Neobank über Cash- und Liquid-Strategien, die schnell skalieren und nun wesentlich zum Umsatz beitragen.
Aufschlüsselung des Geschäfts von @ether_fi:
2/ EtherFi wurde 2023 gegründet, als Lido bereits über 30 % des gestakten ETH kontrollierte und einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil in einem margenarmen (5–10 % netto) und weitgehend homogenen LST-Markt aufgebaut hatte.
Zwei strukturelle Rückenwinde veränderten die Landschaft. Das Shanghai-Upgrade lieferte den ersten, indem es Abhebungen freigab und neue Zuflüsse in das Staking katalysierte. EigenLayer schuf den zweiten und stärkeren Rückenwind, indem es Restaking einführte, was es LRTs ermöglichte, Basisrenditen, Restaking-Belohnungen und Eigen-Punkte zu verdienen.
Mit ETH-Rendite + Eigen-Punkten schichteten neue Teilnehmer ihre eigenen Anreize auf, was den LRT-Sommer entfachte. Auf dem Höhepunkt wurden in einem einzigen Monat mehr als 860k ETH in LRTs eingezahlt.
3/ Allerdings mussten Punkte schließlich verkauft werden. Der Hype um LRTs spiegelte die DeFi-Farmen von 2021 wider, Punkte verzögerten den Verkaufsdruck bis zum TGE, aber sobald die Token gestartet wurden, war der Nutzen über die Rendite hinaus begrenzt.
Das "kostenlose Mittagessen" endete und die meisten LRTs brachen zusammen oder übersprangen das TGE vollständig. EtherFi stach mit seinen tiefen Integrationen auf Pendle und Aave hervor. eETH behielt den TVL, auch als das LRT-Angebot ex-eETH von 2M auf <750k fiel.
4/ Mit einem stabilen TVL wurde EtherFi’s LRT-Produkt zur Hauptquelle für Einnahmen. Selbst bei dünnen Margen (10% bei ~2,7% APY) treibt die Skalierung überproportionale Einnahmen.
YTD bis zum 15. September 2025 hat das Staking $21,71M (~73% der Einnahmen) produziert. Quartalsweise:
Q1: $7,7M
Q2: $6,4M (-17% QoQ)
Q3: $7,65M
5/ Trotz seiner Dominanz führten das langsame Wachstum und die geringen Margen zur Expansion in Vaults und Cash.
Die Idee ist, die Abhebungsfriktionen zu beseitigen und eine DeFi-integrierte Karte zu ermöglichen, die On-Chain-Vermögenswerte als Sicherheiten bei der Abrechnung nutzt, um die Nutzung über das Staking hinaus zu erweitern und die Verbreitung von EtherFi zu fördern.
30.438
114
Der Inhalt dieser Seite wird von Drittparteien bereitgestellt. Sofern nicht anders angegeben, ist OKX nicht der Autor der zitierten Artikel und erhebt keinen Anspruch auf das Urheberrecht an den Materialien. Die Inhalte dienen ausschließlich zu Informationszwecken und spiegeln nicht die Ansichten von OKX wider. Sie stellen keine Form der Empfehlung dar und sind weder als Anlageberatung noch als Aufforderung zum Kauf oder Verkauf digitaler Assets zu verstehen. Soweit generative KI zur Bereitstellung von Zusammenfassungen oder anderen Informationen eingesetzt wird, kann der dadurch erzeugte Inhalt ungenau oder widersprüchlich sein. Mehr Infos findest du im verlinkten Artikel. OKX haftet nicht für Inhalte, die auf Drittpartei-Websites gehostet werden. Digitale Assets, einschließlich Stablecoins und NFT, bergen ein hohes Risiko und können stark schwanken. Du solltest sorgfältig überlegen, ob der Handel mit oder das Halten von digitalen Assets angesichts deiner finanziellen Situation für dich geeignet ist.