1/ EtherFi dominuje w LRT z ~80% udziałem w rynku i 2,9M ETH (~11,7B $) TVL.
Mniej widoczne jest jego przejście w kierunku kryptowalutowego neobanku poprzez strategie Cash i Liquid, które szybko się rozwijają i teraz znacząco przyczyniają się do przychodów.
Rozkładając działalność @ether_fi:
2/ EtherFi zadebiutował w 2023 roku, gdy Lido już kontrolował ponad 30% stakowanego ETH, budując trwałą barierę wokół rynku LST o niskiej marży (5–10% netto) i w dużej mierze jednorodnego.
Dwa strukturalne wiatry w plecy przekształciły krajobraz. Aktualizacja Shanghai dostarczyła pierwszego, odblokowując wypłaty i katalizując nowe napływy do stakowania. EigenLayer stworzył drugi, i bardziej potężny, wiatr w plecy, wprowadzając restakowanie, co pozwala LRT na zarabianie podstawowego zysku, nagród za restakowanie i punktów Eigen.
Dzięki zyskowi z ETH + punktom Eigen, nowi uczestnicy dodali własne zachęty, zapalając lato LRT. W szczytowym momencie ponad 860k ETH zostało zdeponowane w LRT w ciągu jednego miesiąca.
3/ Jednak punkty ostatecznie musiały zostać sprzedane. Hype wokół LRT-ów odzwierciedlał farmy DeFi z 2021 roku, punkty opóźniły presję sprzedażową do TGE, ale po uruchomieniu tokenów użyteczność poza zyskiem była ograniczona.
„Darmowy obiad” się skończył, a większość LRT-ów załamała się lub całkowicie pominęła TGE. EtherFi wyróżniał się swoimi głębokimi integracjami z Pendle i Aave. eETH utrzymał TVL, nawet gdy podaż LRT-ów ex-eETH spadła z 2M do <750k.
4/ Przy utrzymującym się TVL, produkt LRT EtherFi stał się główną linią dochodową. Nawet przy cienkich marżach (10% przy ~2,7% APY), skala generuje nadzwyczajne przychody.
Od początku roku do 15 września 2025 roku, staking przyniósł 21,71 mln USD (~73% przychodu). Kwartalnie:
Q1: 7,7 mln USD
Q2: 6,4 mln USD (-17% QoQ)
Q3: 7,65 mln USD
5/ Pomimo swojej dominacji, spowolniony wzrost i cienkie marże skłoniły do rozszerzenia działalności na Vaulty i Cash.
Pomysł polega na usunięciu tarć związanych z wypłatą i umożliwieniu użycia karty zintegrowanej z DeFi, która wykorzystuje aktywa on-chain jako zabezpieczenie przy rozliczeniu, rozszerzając użyteczność poza staking i wykorzystanie dystrybucji EtherFi.
22,12 tys.
88
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.