Haben Sie sich jemals gefragt, warum einige der größten Ethereum-Gläubigen plötzlich anfangen, neue L1s ohne Benutzer, ohne Apps und ohne Produkt zu verkaufen? Das tat ich auch. Bis ich sah, was sich geändert hat: Sie haben einen VC-Fonds aufgelegt. Und plötzlich ergab alles einen Sinn. Ich habe hier jahrelang ein paar kluge, frühe Ethereum-Bullen verfolgt. Tief eingebunden, durchdacht, auf das Ökosystem ausgerichtet. Dann beschaffen sie einen Risikokapitalfonds. Und innerhalb weniger Monate hypen sie jeden neuen Alt-L1 unter der Sonne. Netzwerke, die es kaum gibt. Ketten mit nichts leben. Zuerst dachte ich, sie hätten es sich einfach anders überlegt. Vielleicht waren sie der langsamen Governance oder der Skalierungsverzögerungen der ETH überdrüssig. Aber die Schicht war zu sauber. Zu konsequent. Zu bequem. Also fing ich an zu fragen: Was hat sich geändert? Warum sollte man nicht mehr auf Ethereum aufbauen, sondern dagegen wetten? Es stellt sich heraus, dass die Antwort ziemlich einfach ist. Es kommt auf zwei Dinge an: 1⃣ Zeitpläne für das Beenden 2⃣ Narrative Kontrolle Anreiz 1: Ausstiegszeitpläne Wenn Sie eine neue L1 auf den Markt bringen, können Sie die Story verkaufen, bevor das Produkt existiert. Sie können früh erhöhen, einen Token früh starten, den Wert früh aufwerten. Solana hat es geschafft. Avalanche hat es geschafft. Sogar Aptos und Sui haben es geschafft. Dies ist ein Traum-Setup für einen VC in einem 7-Jahres-Zyklus, der schnelle Erfolge benötigt, um LPs zu zeigen. Frühe Token = frühe Liquidität = frühe Ausstiege. Ethereum lässt Sie das nicht zu. Sie können keinen Dampf pumpen. Mit einer Ethereum-basierten App müssen Sie echte Produkte versenden. Sie brauchen Audits. Benutzer. Zug. Die Bewertung ergibt sich aus der tatsächlichen Nachfrage, nicht aus dem Hype. Anreiz 2: Narrative Kontrolle Ein neues L1 ist ein unbeschriebenes Blatt. Sie können alles versprechen - 100K TPS, kein MEV, perfekte UX. Es gibt nichts, was dir live beweisen könnte, dass du falsch liegst. Du hast die Kontrolle über die Geschichte. Du fährst den Hype. Ethereum bietet Ihnen diesen Luxus nicht. Es ist live. Die Daten sind da. Jede übertriebene Behauptung kann von jedem auf der Kette überprüft werden. Und das ist die eigentliche Bedrohung: Ethereum kann bereits 90% von dem, was diese neuen L1s behaupten - nur über Smart Contracts. Aber die ETH tut es mit stärkeren Netzwerkeffekten, mehr Dezentralisierung und tatsächlichen Nutzern. Wie können Sie also konkurrieren? Du schreist lauter. Du hypest härter. Du überflutest die Zone mit Lärm. Und so läuft es ab, immer und immer wieder: Sammeln Sie einen Fonds, setzen Sie auf einen neuen L1, hypen Sie den L1 hart, fahren Sie den Token-Launch, steigen Sie vorzeitig aus, machen Sie weiter. Was wie Überzeugung aussieht, sind nur Anreize. Und je schneller man das versteht, desto klarer wird der Raum.