Você já se perguntou por que alguns dos maiores crentes do Ethereum de repente começam a shilling novos L1s sem usuários, sem aplicativos, sem produto? Eu também. Até ver o que mudou: Eles levantaram um fundo de capital de risco. E, de repente, tudo fez sentido. Eu acompanhei alguns touros inteligentes e iniciais do Ethereum aqui por anos. Profundamente envolvido, atencioso, alinhado com o ecossistema. Depois, levantam um fundo de risco. E em poucos meses, eles estão divulgando cada novo alt-L1 sob o sol. Redes que quase não existem. Correntes sem nada vivem. No início, pensei que eles apenas mudaram de ideia. Talvez eles tenham se cansado da lenta governança da ETH ou dos atrasos de escala. Mas a mudança foi muito limpa. Demasiado consistente. Muito conveniente. Então comecei a perguntar: o que mudou? Por que passar de construir no Ethereum para apostar contra ele? Acontece que a resposta é bastante simples. Resume-se a duas coisas: 1⃣ Cronogramas de saída 2⃣ Controlo Narrativo Incentivo 1: Cronogramas de saída Quando você lança um novo L1, você pode vender a história antes que o produto exista. Você pode levantar cedo, lançar um token cedo, marcar o valor cedo. Solana conseguiu. A Avalanche fez isso. Até mesmo Aptos e Sui conseguiram. Esta é uma configuração de sonho para um VC em um ciclo de 7 anos que precisa de vitórias rápidas para mostrar LPs. Token antecipado = liquidez antecipada = saídas antecipadas. Ethereum não permite que você faça isso. Você não pode bombear vapor. Com um aplicativo baseado em Ethereum, você tem que enviar produtos reais. Você precisa de auditorias. Utilizadores. Tração. A avaliação vem da demanda real, não do hype. Incentivo 2: Controle Narrativo Um novo L1 é uma folha em branco. Você pode prometer qualquer coisa - 100K TPS, sem MEV, UX perfeito. Não há nada vivo para provar que você está errado. Você controla a história. Você monta o hype. Ethereum não lhe dá esse luxo. É ao vivo. Os dados estão aí. Toda afirmação exagerada pode ser verificada por qualquer pessoa, on-chain. E essa é a verdadeira ameaça: o Ethereum já pode fazer 90% do que esses novos L1s afirmam - apenas por meio de contratos inteligentes. Mas a ETH faz isso com efeitos de rede mais fortes, mais descentralização e usuários reais. Então, como você compete? Você grita mais alto. Você exagera mais. Você inunda a zona com ruído. E é assim que se desenrola, uma e outra vez: Levante um fundo, apoie um novo L1, promova o L1 duro, monte o lançamento do token, saia cedo, siga em frente. O que parece convicção são apenas incentivos. E quanto mais rápido você entender isso, mais claro o espaço se torna.