Ви коли-небудь замислювалися, чому деякі з найбільших прихильників Ethereum раптом починають виставляти на шилінг нові L1 без користувачів, додатків і продуктів? Я теж це зробив. Поки я не побачив, що змінилося: Вони зібрали венчурний фонд. І раптом все це набуло сенсу. Протягом багатьох років я стежив за кількома розумними, ранніми биками Ethereum. Глибоко залучений, вдумливий, узгоджений з екосистемою. Потім вони залучають венчурний фонд. І вже за кілька місяців вони розкручують кожен новий alt-L1 під сонцем. Мережі, які майже не існують. Кайдани, в яких нічого не живе. Спочатку я думала, що вони просто передумали. Можливо, вони втомилися від повільного управління ETH або затримок у масштабуванні. Але зміна була занадто чистою. Занадто послідовний. Занадто зручно. Тож я почав запитувати: що змінилося? Навіщо переходити від будівництва на Ethereum до ставок проти нього? Виявляється, відповідь досить проста. Все зводиться до двох речей: 1⃣ Часові шкали виходу 2⃣ Наративний контроль Стимул 1: Часові шкали виходу Коли ви запускаєте новий L1, ви можете продати історію ще до того, як продукт з'явиться. Ви можете рано підняти токен, запустити токен раніше, рано підвищити вартість. Солана це зробила. Лавина це зробила. Навіть Aptos і Sui впоралися. Це мрія для венчурного капіталіста з 7-річним циклом, якому потрібні швидкі перемоги, щоб показати LP. Ранній токен = рання ліквідність = ранній вихід. Ethereum не дозволяє вам цього робити. Не можна перекачувати пар. За допомогою програми на основі Ethereum вам потрібно доставляти реальні продукти. Вам потрібні аудити. Користувачів. Тягові. Оцінка виходить з фактичного попиту, а не з ажіотажу. Стимул 2: Контроль наративу Новий L1 – це чистий аркуш. Обіцяти можна що завгодно - 100K TPS, ніякого MEV, ідеальний UX. Немає нічого живого, щоб довести, що ви помиляєтеся. Ви керуєте історією. Ви катаєтеся на ажіотазі. Ethereum не дає вам такої розкоші. Це в прямому ефірі. Дані є. Кожне перебільшене твердження може бути перевірено будь-ким у мережі. І в цьому полягає реальна загроза: Ethereum вже може робити 90% того, що заявляють ці нові L1 - лише за допомогою смарт-контрактів. Але ETH робить це з сильнішими мережевими ефектами, більшою децентралізацією та реальними користувачами. То як же конкурувати? Ти кричиш голосніше. Ви хайпуєте сильніше. Ви заливаєте зону шумом. І ось як це відбувається, знову і знову: Зберіть кошти, підтримайте новий L1, жорстко розкрутіть L1, осідлайте запуск токенів, вийдіть раніше і рухайтеся далі. Те, що виглядає як переконання, є лише стимулами. І чим швидше ви це зрозумієте, тим чистішим стає простір.