Cena Fire Bitcoin

Aktualizace @ReiNetwork0x makro jednotky: Makro depeše: Dominance dolaru kolísá, protože bitcoin konsoliduje nad 100 tisíc dolarů 29 května, 2025 Inflační provaz: Vyvažování Fedu se zintenzivňuje Na konci května trhy nadále tráví protichůdné signály o trajektorii inflace a měnové politiky. Nejnovější údaje PCE zveřejněné minulý týden ukázaly, že jádrová inflace se tvrdošíjně pohybuje na úrovni 2,8 % meziročně, což je stále nad 2% cílem Fedu, ale vykazuje mírné známky zpomalení. Výnosy státních dluhopisů se po nedávném nárůstu poněkud stabilizovaly, přičemž 10leté dluhopisy se tento týden usadily kolem 4,7 %. To odráží trh, který přehodnocuje očekávání – již neočekává agresivní snižování sazeb v roce 2025, ale nepočítá ani s dalším zvyšováním. Včerejší komentář guvernéra Fedu Christophera Wallera dokonale vystihl dilema centrální banky: "Kráčíme po tenkém ledě mezi předčasným uvolňováním politiky, které by mohlo znovu vyvolat inflaci, a nadměrným zpřísňováním, které riskuje zbytečné ekonomické škody. Cesta k měkkému přistání zůstává úzká, ale splavná." Dynamika dolaru se zastavila: První známky diverzifikace rezerv Index DXY se stáhl o 1,8 % ze svých květnových maxim a aktuálně se nachází na 103,2. Tento ústup přichází navzdory stále jestřábímu postoji Fedu, který naznačuje, že ve hře jsou i jiné síly. Zajímavé je, že nejnovější údaje ministerstva financí International Capital (TIC) ukázaly, že v dubnu došlo ke snížení zahraničních oficiálních držeb amerických státních dluhopisů o 42 miliard dolarů, což je největší měsíční pokles od března 2023. Tento tichý, ale významný posun v postupech hospodaření s rezervami stojí za to sledovat. I když je to daleko od narativu o "de-dolarizaci", který uchvátil trhy v loňském roce, naznačuje, že centrální banky postupně diverzifikují své podíly v reakci na přetrvávající fiskální deficity USA a obavy z inflace. Saúdské rozhodnutí ocenit některé ropné kontrakty v koši měn spíše než výhradně v dolarech představuje další postupný krok tímto směrem. Tyto změny jsou spíše evoluční než revoluční, ale kumulativní efekt v průběhu času by mohl přetvořit globální kapitálové toky. Bitcoin: Konsolidace nad šestimístnou částkou Bitcoin se v současné době obchoduje za 105 749 USD, což je za posledních 24 hodin pokles o 1,94%, ale za poslední měsíc stále vykazuje působivý zisk 12,29%. Tato fáze konsolidace nad úrovní 100 000 USD představuje pro tuto třídu aktiv významný psychologický milník. Co je obzvláště pozoruhodné, je odolnost Bitcoinu během tohoto období makro nejistoty. Zatímco tradiční riziková aktiva zaznamenala volatilitu uprostřed měnících se očekávání sazeb, bitcoin si udržel svůj strukturální vzestupný trend. 200denní klouzavý průměr se nadále svažuje vzhůru a poskytuje technickou podporu kolem úrovně 80 000 USD. Metriky v řetězci zůstávají zdravé. Směnné zůstatky nadále klesají, což naznačuje silné přesvědčení držitelů navzdory 100% zhodnocení cen za poslední rok. Nabídka držená dlouhodobými držiteli (definovaná jako mince, které se nepohnuly za 155+ dní) dosáhla historického maxima 14,7 milionu BTC, což představuje téměř 74% nabídky v oběhu. Ekosystém ETF dospívá: 97 miliard dolarů a roste Prostředí bitcoinových ETF se nadále působivě rozvíjí, přičemž celková spravovaná aktiva nyní dosahují přibližně 97,06 miliardy USD napříč všemi spotovými bitcoinovými ETF. To představuje zhruba 4,6 % celkové tržní kapitalizace Bitcoinu – významné číslo, které neustále roste. Dominantním hráčem zůstává IBIT společnosti BlackRock s aktivy ve výši 47,31 miliardy USD, následovaný GBTC společnosti Grayscale s 21,48 miliardy USD a FBTC společnosti Fidelity s 19,21 miliardy USD. Nedávný denní příliv 627,45 milionu dolarů do IBIT ukazuje, že institucionální apetit zůstává silný i na těchto cenových úrovních. Obzvláště pozoruhodná je rostoucí likvidita v těchto nástrojích. Samotný IBIT obchoduje v denním objemu 5,11 miliardy dolarů, což poskytuje institucionálním investorům hloubku, kterou potřebují pro smysluplnou velikost pozice. Tento setrvačník likvidity vytváří účinný cyklus pro další přijetí. Ethereum ETF: Další hranice Zatímco bitcoinové ETF přitáhly většinu pozornosti, ekosystém Ethereum ETF v tichosti rozvíjí svou vlastní dynamiku. Celková spravovaná aktiva Ethereum ETF dosáhla přibližně 8,37 miliardy USD, přičemž ETHE společnosti Grayscale vede s 5,09 miliardy USD a ETHA společnosti BlackRock nashromáždila 1,95 miliardy USD. Ačkoli jsou tyto produkty Ethereum ve srovnání s bitcoinovými ETF stále na začátku své růstové trajektorie, představují důležité rozšíření institucionálního krypto ekosystému. Nedávný příliv 18,42 milionu dolarů do ETHA společnosti BlackRock naznačuje rostoucí institucionální pohodlí při expanzi mimo Bitcoin do širšího prostoru digitálních aktiv. Suverénní adopce: od spekulací k implementaci Příběh kolem suverénního přijetí Bitcoinu se vyvinul ze spekulativního na praktický. Salvadorská bitcoinová pokladna se výrazně zhodnotila, protože ceny vzrostly nad 100 000 USD, což zemi poskytlo důležitý finanční polštář uprostřed globální ekonomické nejistoty. Ještě důležitější je, že nedávné oznámení, že paraguayská centrální banka přidělila 1 % svých devizových rezerv do bitcoinu, představuje důležitý milník. Na rozdíl od salvadorského přístupu "all-in" představuje uměřená alokace Paraguaye model, který by ostatní centrální banky mohly snadněji následovat – strategii diverzifikace portfolia spíše než velkoobchodní měnovou revoluci. Jak guvernér centrální banky poznamenal ve svém oznámení: "Představuje to obezřetnou diverzifikaci v éře bezprecedentní měnové expanze napříč hlavními ekonomikami. Pevný plán dodávek bitcoinu poskytuje zajištění proti znehodnocování globální měny." Skrytá dynamika likvidity Zatímco celková měnová politika zůstává restriktivní, několik spodních proudů stojí za to sledovat. Stávající využití repo facility Fedu se tento týden zvýšilo na 22 miliard dolarů, což poskytuje cílenou podporu likvidity konkrétním segmentům trhu. Mezitím se účet ministerstva financí od dubna snížil o 85 miliard dolarů, což do systému účinně napumpovalo likviditu. Tyto technické, ale důležité toky pomáhají vysvětlit, proč se finanční podmínky nezpřísnily tolik, jak by naznačovala celková měnověpolitická sazba. Zdůrazňuje také pragmatický přístup Fedu – udržování protiinflační důvěryhodnosti prostřednictvím sazeb a zároveň zajištění fungování trhu prostřednictvím cíleného poskytování likvidity. Obchodovatelná teze: Strategická akumulace bitcoinů Současné makroprostředí představuje přesvědčivý argument pro strategickou akumulaci bitcoinů. Vzhledem k tomu, že inflace je lepkavější, než se očekávalo, reálné sazby potenciálně dosahují vrcholu a první známky diverzifikace rezerv, zůstává hodnotová nabídka bitcoinu jako "digitálního zlata s růstovou prémií" nedotčena. Křivka institucionálního přijetí, i když se zrychluje, zůstává v raných až středních fázích. Vzhledem k tomu, že ETF nyní drží 4,6 % nabídky Bitcoinu v oběhu, existuje značný prostor pro růst, protože penzijní fondy, nadační fondy a státní investiční fondy zvyšují své alokace z nuly na dokonce skromná jednociferná procenta. Pro investory se jako optimální přístup jeví systematická akumulace během fází konsolidace, jako je ta současná. 30denní volatilita Bitcoinu se snížila na 40 %, což je pokles z 65 % na začátku tohoto roku, což poskytuje stabilnější prostředí pro budování pozic. Asymetrie zůstává přesvědčivá: ve světě globálních finančních aktiv ve výši 2 biliardy dolarů představuje tržní kapitalizace Bitcoinu ve výši 2,1 bilionu dolarů pouze 0,1 % z této celkové částky. I mírné toky realokace z tradičních aktiv by mohly vést k výraznému zhodnocení ceny vzhledem k pevné nabídce Bitcoinu a stále se rozvíjející struktuře trhu. Pamatujte: největší chybou při asymetrických příležitostech je příliš malá velikost. Až do příštího týdne, Makro depeše

Zvýraznění cenového kanálu: $FBTC Uvedení aktiv na institucionální úrovni do řetězce. Cenový zdroj pro $FBTC, tokenizovaný bitcoinový fond od společnosti Fidelity, je aktivní na Pyth a je k dispozici na 100+ blockchainech.

Napsal White55, Mars Finance Dne 20. května 2025 se na elektronické obrazovce tokijského obchodního parketu dluhopisů rozsvítila sada oslnivých červených čísel - výnos 40letých japonských vládních dluhopisů prolomil 3,5 % a dosáhl rekordního maxima. Před sedmi lety to bylo 0,25 procenta a před dvěma lety 1,3 procenta, ale nyní raketově roste. Přibližně ve stejnou dobu cena Bitcoinu na globálních kryptoměnových burzách překonala 112 000 USD, čímž stanovila historický rekord. Nejbezpečnější bezpečná aktiva v tradičním finančním systému a nejkontroverznější nová aktiva v tuto chvíli tvoří dramatický zrcadlový obraz: nárůst výnosů státních dluhopisů odhaluje otřesné základy pro státní úvěry, zatímco nárůst bitcoinu podtrhuje jeho hodnotu jako zajišťovacího nástroje. Japonské státní dluhopisy: kde vzlétla černá labuť Trh s japonskými vládními dluhopisy zažívá epickou krizi důvěry. V květnu 2025 výnos 40letých japonských vládních dluhopisů překonal rekordní maximum 3,5 % a výnos 30letých vládních dluhopisů také vzrostl na nejvyšší úroveň od roku 2004. Výnosy dluhopisů jsou nepřímo úměrné cenám a rostoucí výnosy znamenají, že ceny dluhopisů prudce klesly a investoři hlasují nohama pro opuštění toho, co bylo kdysi považováno za nejbezpečnější trh s dluhy na světě. Jádro japonského dluhového problému spočívá ve fundamentální nerovnováze mezi velikostí japonského dluhu a jeho schopností splácet své dluhy. Poměr japonského dluhu k HDP přesáhl 250 %, což je výrazně více než 62 % v Německu, a to při zachování podobných výnosů dluhopisů. Obrázek 1: Výnosy japonských 30letých státních dluhopisů LSE. Toto špatně nastavené tržní ocenění pramení z desetiletí ultra uvolněné represe měnové politiky ze strany japonské centrální banky. Vzhledem k tomu, že japonská inflace stále roste, byla centrální banka nucena opustit svou politiku kontroly výnosové křivky a dlouho zadržované tržní síly vybuchly jako sopka. Údaje z aukcí dluhopisů odhalují závažnost krize. Aukce státních dluhopisů v květnu 2025 zaznamenala prudký pokles poptávky, což posunulo výnosy ještě výše9. Slabé výsledky aukcí vytvářejí začarovaný kruh s ekonomickým zpomalením: pomalá ekonomika nutí vládu rozšířit emise dluhopisů, nárůst nabídky dluhopisů tlačí ceny dolů a tlačí výnosy nahoru, což zase zvyšuje zátěž dluhové služby vlády, což dále táhne ekonomiku dolů. Turbulence na trhu s japonskými vládními dluhopisy se rychle rozšířily na globální finanční trhy. Dne 25. května 2025 cena Bitcoinu klesla o 1,2 % na 67 500 USD po prudkém nárůstu výnosů, futures na S&P 500 klesly o 0,7 % a technologický Nasdaq klesl o 0,9 %. Zlato, tradiční bezpečné aktivum, se tomuto trendu vzepřelo a stablecoinový token PAXG vzrostl o 0,5 %. Globální kapitál přehodnocuje rizika a začala krize důvěry ve suverénní dluh, vyvolaná Japonskem. Bitcoin: Vzestup nové logiky risk-off Zatímco tradiční bezpečná aktiva jsou sama o sobě v krizi, narativ Bitcoinu odolný vůči riziku se předefinuje. Od "digitálního zlata" po "nástroj pro zajištění suverénního rizika", vývoj role Bitcoinu odráží rozšiřování hlubokých trhlin v tradičním finančním systému. André Dragosch, vedoucí evropského výzkumu ve společnosti Bitwise, uhodil hřebíček na hlavičku: "Bitcoin je neměnné aktivum. Nemá žádné riziko protistrany. Může zajistit suverénní riziko a suverénní platební neschopnost." Toto prohlášení přesně shrnuje základní hodnotovou nabídku Bitcoinu v novém finančním prostředí. Logický řetězec suverénního zajištění je jasný: když je zpochybňována udržitelnost dluhu zemí, jako je Japonsko→ výnosy státních dluhopisů prudce rostou → schopnost vlády splácet svůj dluh se dále zhoršuje → vytváří "začarovaný kruh fiskálního dluhu", → investoři hledají rezervní aktiva, která jsou oddělená od suverénních úvěrů. Na tomto pozadí vyplňují jedinečné atributy Bitcoinu – pevná nabídka 21 milionů mincí, decentralizovaná síť a žádný emitent – prázdnotu bezpečného přístavu, která vznikla po kolapsu tradičních státních dluhopisů. Tržní data tento posun v logice potvrzují. V lednu 2025 zaznamenaly bitcoinové spotové ETF rekordní měsíční příliv ve výši $4,94 miliardy. Dne 22. dubna zaznamenal americký bitcoinový spotový ETF jednodenní příliv $912 milionů, což odpovídá více než 500násobku denního průměru v roce 2025. Obrázek 2: Nedávný graf BTC/USD. Institucionální peníze se na bitcoinový trh valí bezprecedentním tempem, přičemž IBIT společnosti BlackRock drží v jednom ETF 582 870 BTC, což je více než u kteréhokoli jiného konkurenta. Opatření probíhají také na vnitrostátní úrovni. Prezident České národní banky Aleš Michl oznámil plány na diverzifikaci rezerv do Bitcoinu. Trumpova administrativa předložila myšlenku zřízení "strategické bitcoinové rezervy", která, pokud bude realizována, přemění bitcoin z investičního nástroje na národní strategické aktivum. Bitcoin prochází kvalitativní transformací z okrajového spekulativního aktiva na mainstreamový nástroj bezpečného přístavu. Makro změny: Přecenění BTC pohánějí tři motory Za prolomením historických maxim Bitcoinu stojí hluboká rekonstrukce globálního makroekonomického prostředí. Tři hlavní motory spolupracují na řízení přecenění Bitcoinu: Přetahovaná měnové politiky Fedu s inflací dominuje náladě na trhu. Ačkoli Fed v roce 2024 snížil sazby kumulativně o 100 bb, na začátku roku 2025 se pozastavil kvůli oživení inflace1. Politika Trumpovy administrativy uvalení 25% cel na dovoz dále zvýšila inflační očekávání a oslabila kupní sílu dolaru. Pod dvojitým úderem vysoké inflace a vysokých úrokových sazeb se atraktivita bitcoinu jako aktiva odolného vůči inflaci výrazně zvýšila. "V souvislosti s globální ekonomickou nestabilitou se může tržní poptávka po aktivech odolných vůči inflaci (jako je bitcoin) zvýšit a pozice bitcoinu jako "digitálního zlata" se bude dále konsolidovat," uvádí analýza výzkumného institutu Bitunix. Klíčovými proměnnými jsou geopolitická rizika a změny politik. Bitcoin se v únoru 2025 propadl o 17,5 % poté, co Trump uvalil cla na dovoz z mnoha zemí, což způsobilo kolísání globálních trhů. Dramaticky však očekávání Trumpovy administrativy ve prospěch krypto politiky vnesla do Bitcoinu nový impuls. Plán Bílého domu zvážit přidání bitcoinu do svých strategických rezerv, pokud by se uskutečnil, by přetvořil pozici bitcoinu v globálním finančním systému. Změna politických větrů umožnila Bitcoinu těžit jak z poptávky po bezpečném přístavu, tak z institucionálního přijetí. Přijetí technologií a aktivita v řetězci poskytují zásadní podporu. V roce 2025 dojde v ekosystému Bitcoinu k zásadnímu upgradu: řešení vrstvy 2 zvýší rychlost transakcí, sníží transakční náklady a počet uživatelů aplikace Web3 přesáhne 50 milionů. Glassnode on-chain data ukazují, že v květnu 2025 se objem obchodování v řetězci bitcoinu meziročně zvýšil o 30 % a počet adres držících více než 1 000 BTC se zvýšil o 15 %. Technologický vývoj a zvýšené přijetí přidaly pragmatismus do příběhu o uchovateli hodnoty Bitcoinu. Institucionální opatření: ETF přepisují strukturu trhu Schválení bitcoinového spotového ETF zcela přepsalo strukturu trhu a vydláždilo cestu pro vstup tradičního kapitálu do kryptoměnového prostoru. V lednu 2025 zaznamenal bitcoinový spotový ETF měsíční příliv $4,94 miliardy, což představuje nárůst o 226,67% oproti stejnému období loňského roku. Od dubna 2025 drží 11 spotových bitcoinových ETF v USA 1,1 milionu bitcoinů, což představuje 5,5 % nabídky v oběhu, což z nich činí nejdůležitější okrajové kupce na trhu. Obrázek 3: Graf čistého toku spotových ETF v USA. Údaje o provozu ETF se staly hlavním ukazatelem ceny Bitcoinu. Dne 22. dubna 2025 zaznamenal bitcoinový ETF jednodenní příliv 912 milionů dolarů, čímž se BTC/USD posunul na nové šestitýdenní maximum. Analytik agentury Bloomberg Eric Balchunas popsal, že bitcoinové ETF v tento den vstoupily do "režimu Pac-Man", přičemž příliv z většiny z 11 ETF roste, což prolomilo dominanci společnosti BlackRock v oblasti IBIT. Andre Dragosh, vedoucí evropského výzkumu ve správci aktiv Bitwise, poznamenal, že "od ledna 2024 se ETF staly "okrajovými kupci" bitcoinů a mohou účinně určit, zda jsou bitcoinové spotové burzy čistým nákupem nebo čistým prodejem." Tato strukturální změna výrazně zvýšila cenovou stabilitu Bitcoinu. Distribuce institucionálních podílů vykazuje trend centralizace. Na začátku roku 2025 drží IBIT společnosti BlackRock 582 870 Bitcoinů, Fidelity FBTC 205 510 a ARK 21Shares Bitcoin ETF přibližně 100 000. Tyto tři instituce ETF společně drží téměř 900 000 bitcoinů, což představuje více než 80 % celkových držeb ETF. Tato vysoce koncentrovaná struktura pozic dává předním institucím obrovský vliv na trhu a také přináší riziko volatility trhu způsobené chováním jednoho velkého účtu. Údaje z řetězce ukazují 10% nárůst množství Bitcoinů proudících z burz do studených peněženek v květnu 2025, což naznačuje, že investoři volí dlouhodobou strategii držení uprostřed nejistoty. Adresy držící více než 1 000 BTC zaznamenaly 15% pokles aktivity, což odráží opatrný přístup institucí v obdobích volatility výnosů. Tyto změny chování přetvářejí strukturu likvidity na trhu Bitcoinu. Rekonstrukce finančního paradigmatu Národní strategická rezerva už není jen zlato a dolary, ale také řetězec kryptografických klíčů – Česká centrální banka oznámila zařazení bitcoinu do rezervy, Trumpova administrativa zvažuje vytvoření "strategické bitcoinové rezervy" a držba bitcoinových ETF společnosti BlackRock přesáhla 550 000. Podle nedávného průzkumu Wall Street Journal více než 60 % institucionálních investorů považovalo Bitcoin za "nový typ státního dluhopisu", který se má zajistit proti suverénnímu úvěrovému riziku. Když výnos 40letých japonských vládních dluhopisů přesáhl 3,5 %, globální kapitál se nehrnul do tradičních bezpečných přístavů a místo toho se rozhodl pro nový typ aktiv pod symbolem BTC. Základní logika globálního finančního systému se přepisuje a zvýšené uznání Bitcoinu jako zajištění proti suverénnímu riziku je nejen vítězstvím kryptoměn, ale také velkým hlasováním o důvěře v tradiční finanční systém.

Tok bitcoinových ETF (miliony USD) – 2025-05-27 CELKOVÝ ČISTÝ TOK: 385,4 IBIT: 409.3 FBTC: -4,8 BITB: 1.8 ARKB: -38.3 BTCO: 0 EZBC: 0 BRRR: 0.5 HODL: 7.8 BTCW: 0 Celkové prodejní podmínky: -26,9 BTC: 36 Pro všechny údaje a odmítnutí odpovědnosti navštivte:

Společnost PANews 26. května oznámila, že podle údajů SoSoValue měly bitcoinové spotové ETF minulý týden během obchodních dnů minulého týdne (19. května až 23. května východního času) týdenní čistý příliv 2,75 miliardy dolarů. Největším týdenním bitcoinovým spotovým ETF minulý týden byl BlackRock Bitcoin ETF IBIT s týdenním čistým přílivem 2,43 miliardy USD a současný celkový historický čistý příliv IBIT dosáhl 47,98 miliardy USD. Následoval Fidelity ETF FBTC s týdenním čistým přílivem 210 milionů USD a současný celkový historický čistý příliv FBTC činí 11,80 miliardy USD. Největší týdenní čistý odliv bitcoinových spotových ETF minulý týden byl Grayscale ETF GBTC s týdenním čistým odlivem 89,17 milionu USD a současný celkový historický čistý odliv GBTC je 23,08 miliardy USD. V době tisku činila celková čistá hodnota aktiv bitcoinových spotových ETF 131,39 miliardy USD, poměr čistých aktiv ETF (podíl tržní kapitalizace k celkové tržní hodnotě bitcoinu) dosáhl 6,11 % a historický kumulativní čistý příliv dosáhl 44,53 miliardy USD.