V posledních několika týdnech byl globální trh s komoditami svědkem short squeeze. Stříbro, drahý kov, který je často zastíněn září zlata, se náhle vrhne do středu jeviště jako hlavní hrdina. Jeho cena během krátké doby prudce vzrostla, nejenže dosáhla 14letého maxima, ale také se přiblížila historickému maximu stanovenému spekulativním šílenstvím bratří Hunterů před 45 lety. V letošním závodě o návratnost aktiv nechalo stříbro zlato (47 %) daleko za sebou s ohromujícím nárůstem o více než 61 %. Hlavní příčina nárůstu nezačala v obchodní den v září, ale z Londýna. London Bullion Market Association (LBMA) je největší a nejdůležitější světový trh s fyzickými drahými kovy a její zásoby jsou konečným barometrem globální nabídky a poptávky po stříbře. Již před tímto incidentem vydal tento barometr červený poplach. Spěch se zásobami: Zásoby stříbra LBMA byly po mnoho měsíců čistým odlivem v důsledku dvojitého tlaku silné průmyslové poptávky (ze strany solárních, elektrických vozidel atd.) a poptávky po bezpečných investicích. Fyzické stříbro, které je k dispozici pro bezplatné obchodování na trhu, kleslo na nebezpečně nízké úrovně. Důkazy o prudce rostoucích nákladech: Na trhu se objevil profesionální, ale nesmírně důležitý signál – prudký nárůst nájemních sazeb stříbra. Jednoduše řečeno, jedná se o úroky, které musíte zaplatit za půjčení fyzického stříbra. Když úrokové sazby stoupnou na extrémní úroveň, nevyvratitelně nám to tržně orientovaným jazykem říká: fyzické stříbro se stává extrémně vzácným a držitelé by raději hromadili, než půjčovali. Jak je patrné z grafu, měsíční úroková sazba se blíží 12 % a anualizovaná úroková sazba bude 144 %.

Následný Zlatý týden 10.1 se stal východní jiskrou, která odpálila trh se stříbrem Svátek Zlatého týdne Číny, který přichází každý rok podle plánu, se stále více stává proměnnou, kterou nelze na globálním trhu se stříbrem ignorovat. Abychom pochopili její dopad, musíme nejprve pochopit klíčový mechanismus "arbitráže mezi Východem a Západem". Čína je jak hlavním spotřebitelem, tak hlavním producentem stříbra a Shanghai Futures Exchange (SHFE) má velké zásoby nezávislé na Londýně. Za normálních okolností, když je cena stříbra v Londýně vyšší než v Šanghaji, arbitrážní obchodníci nakupují stříbro ze Šanghaje a posílají ho do Londýna k prodeji, aby vyrovnali globální ceny. Během svátku Zlatého týdne (1.-8. října) byl však trh uzavřen, logistika byla pozastavena a tento plynovod "z východu na západ" byl přerušen. Toto předvídatelné narušení dodávek působilo jako tržní katalyzátor uprostřed napjatých zásob v Londýně. Kupující a obchodníci s krátkými pozicemi, kteří potřebovali fyzické stříbro, si uvědomili, že ztratili svůj hlavní zdroj nabídky, a rozšířila se panika, což vyvolalo spěch a short squeeze. Následující obrázek to velmi dobře potvrzuje. Na začátku září vstoupil trh se stříbrem do období vysoké konsolidace, kdy se zásoby stabilizovaly na úrovni kolem 1 250 tun a výkonnost trhu byla relativně klidná. Trh se však v polovině až na konci září dramaticky změnil. Přibližně od 17. září zásoby stříbra spadly z útesu s odlivem více než 100 tun během několika dní. Tento jev nezvratně potvrzuje rozbujelé aktivity "arbitráže mezi Východem a Západem". Obrovské spready přiměly obchodníky pokračovat v dodávkách šanghajského inventáře na západní trhy. Ke konci měsíce, v předvečer svátků, byly zásoby krátce doplněny. Důvodem je zejména uzavření logistického okna, nucené ukončení arbitrážních aktivit a přizpůsobení některých finančních prostředků pozici, což dále potvrzuje efekt přerušení dovolené.

S tím, jak se potřeba bojovat s inflací stává jasnější, Fed stále více ztrácí svou nezávislost. Dále uvidíme spoustu podhodnocených aktiv, která využívají charakteristik trhu k tomu, aby byla krátká. Sezóna 21 let starých chalup možná začala. Myslím, že tentokrát to bude trvat minimálně měsíc. Vysoce kvalitní napodobeniny budou pouze stoupat a ne klesat. SPX, Nasdaq každá K-line táhne klouzavý průměr nahoru, a když je trh velmi silný, není důvod, aby vysoce kvalitní napodobitelé nadále leželi. $DOGE $APT $OKB