Likvidní kryptotrhy v roce 2025 budou i nadále hnacím motorem toho, co považuji za jeden z nejzajímavějších roků pro umístění kapitálu do likvidních příležitostí. Medián výnosu altcoinů od začátku roku je přibližně -50 %. Účastníci trhu, kteří připisují víru čtyřletému cyklu, budou i nadále produkovat pokusy o načasování trhu s maximalizací jejich nasazení do tokenů, což vedlo k prudké nedostatečné výkonnosti a výraznému čerpání u vybraných likvidních fondů kromě většiny okrajových kupujících. Existuje řada důvodů, které ospravedlňují, proč je celkový trh s altcoiny výrazně pod BTC, ale pro mě je klíčovým hlavním problémem jednoduše nedostatek historické neelastické poptávky na straně nákupu spojený s přebytkem nových tokenů, které na trh přinášejí stranu nabídky. Konečným výsledkem byl vznik narativních tokenů, které je neuvěřitelně obtížné načasovat při vstupu a výstupu z pozic. Očekávám, že dobrá aktiva vedená dobrými týmy budou i nadále řídit zvyšování bohatství držitelů tokenů. Můj kapitál je zaparkován na tomto očekávání. Ti, kteří věří v paradigma fundamentů, mají motivaci podporovat a spolupracovat s těmito dobrými týmy na budování škálovatelných podniků, které budou i nadále podporovat přijetí externí i interní infrastruktury poháněné kryptoměnami. Tento investiční rámec se v roce 2025 projevil příznivě pro ty, kteří jsou motivováni vynaložit úsilí na nalezení těchto asymetrických příležitostí. S blížícím se koncem roku očekávám, že alokátoři kapitálu budou i nadále obracet dřívější přesvědčení, že rostoucí příliv likvidity povede k astronomickému ocenění fundamentálně chybějících aktiv. Na základě tohoto předpokladu jsem v letošním roce zatím umisťoval kapitál do pozic, u kterých očekávám, že budou mít největší prospěch z této změny v investičním rámci.