De liquide cryptomarkten in 2025 blijven wat ik beschouw als een van de meest interessante jaren voor het investeren van kapitaal in liquide kansen. De mediane rendementen van altcoins tot nu toe zijn ongeveer -50%. Marktdeelnemers die geloven in de vierjarige cyclus zullen blijven proberen de markt te timen door hun investeringen in tokens te maximaliseren, wat heeft geleid tot een gewelddadige onderprestatie en aanzienlijke terugvallen voor selecte liquide fondsen, naast een meerderheid van marginale kopers. Er zijn verschillende redenen die rechtvaardigen waarom de algehele altcoinmarkt aanzienlijk onderpresteert ten opzichte van BTC, maar voor mij is het belangrijkste probleem simpelweg een gebrek aan historische inelastische vraag aan de koopzijde, gekoppeld aan een overschot aan nieuwe tokens die aanbod aan de markt brengen. Het eindresultaat is de opkomst van narratieve tokens, die ongelooflijk moeilijk te timen zijn bij het betreden en verlaten van posities. Ik verwacht dat goede activa, geleid door goede teams, de rijkdom van tokenhouders blijven verhogen. Mijn kapitaal is geparkeerd op deze verwachting. Gelovigen in het fundamentele paradigma hebben de prikkel om deze goede teams te steunen en samen te werken om schaalbare bedrijven te bouwen die zowel extern als intern de adoptie van crypto-gedreven infrastructuur blijven stimuleren. Dit investeringskader heeft zich in 2025 gunstig ontwikkeld voor degenen die gedreven zijn om de moeite te nemen om deze asymmetrische kansen te vinden. Terwijl we het restant van het jaar ingaan, verwacht ik dat kapitaalallocators zullen blijven terugkomen op eerder vastgehouden overtuigingen dat de stijgende liquiditeitstide astronomische waarderingen zal opleveren voor de fundamenteel tekortschietende activa. Gebaseerd op deze aanname heb ik tot nu toe dit jaar kapitaal geïnvesteerd in posities waarvan ik verwacht dat ze de grootste begunstigden zullen zijn van deze verandering in investeringskader.