V tomto cyklu jsem jasně viděl, že stablecoiny jsou jako upíři, kteří požírají likviditu dlouhodobých krypto aktiv a poté backhandingově přecházejí americký akciový trh na "transfuzi", čímž vytvářejí nové "DeFi léto", ale tentokrát jsou hlavním hrdinou americké akcie! Jaké bylo DeFi léto 2020? Spekulovalo se o hromadě malých mincí a long-tail aktiv (těch "vzdušných mincí", kterým nikdo nevěnuje pozornost) a veškerá likvidita byla nasávána do poolů AMM, jako jsou Uniswap a SushiSwap. Stablecoiny (USDT, DAI, USDC) se staly "metodou pohlcování hvězd", drobní investoři vyměňují ETH a BTC za stablecoiny a stablecoiny jsou uzamčeny v poolu likvidity, čímž využívají TVL celého DeFi. Podobně jako v současné verzi Bn alpha. Ceny MEME raketově vzrostly a klesly a drobní investoři byli sraženi na zem, ale velcí hráči snědli spoustu peněz tím, že se spoléhali na tvorbu trhu a arbitrážní BNB. Nyní "U.S. Stock Summer" v roce 2025 změnilo své základy. Nyní není čas hrát si s ETH/doge, ale držet vynikající aktiva amerických akcií, jako je Apple, Tsla, Amazon atd. RWA se pak stává aktivem v řetězci a je hozena do protokolu DeFi jako kolaterál. Stablecoin je stále stejný "upír", ale tentokrát požírá likviditu akcií v řetězci. Jak jíst? Vsadíte wapple do úvěrového protokolu (jako je Aave, Compound upgrade), půjčíte USDC a USDT a poté tyto stablecoiny použijete k Curve, Balancer nebo novým agregačním protokolům k výměně za jiná aktiva nebo přímo k výběru finančních prostředků mimo řetězec a stanou se dolary na bankovních účtech. Tento proces je jako černá díra: likvidita akciových aktiv v řetězci je vysávána stablecoiny a mění se na TVL pro úvěrové protokoly, které vypadají "na vzestupu", ale ve skutečnosti prostředky proudí mimo řetězec prostřednictvím stablecoinů. Mimo řetězec nakupujte Teslu, Apple nebo akcie s malou tržní kapitalizací, které ovládáte. Americký akciový trh byl touto vlnou "hotovosti vytlačené z řetězce" přímo injekován likviditou, objem obchodů vzrostl, cena akcií se stabilizovala a dokonce vytlačila vlnu nahoru. Není to reverzní krevní transfuze pro americké akcie? Tehdy bylo DeFi Summer karnevalem ETH a altcoinů a nyní se podkladovými aktivy staly americké akcie a stablecoiny lze stále hrát a požírat na řetězci i mimo něj! A co víc, tato vlna "amerického skladového léta" se stále může šířit. Americké akcie, které nakoupíte mimo řetězec, lze tokenizovat, přemostit na DeFi a pokračovat ve stagingu, půjčování stablecoinů, výběru finančních prostředků, nákupu akcií a reciprocitě. Stablecoiny jsou jako nikdy neúnavný "porter", který vysává rozptýlenou likviditu kryptoměn s dlouhým ocasem (ty malé protokoly, bazény aircoinů) a převádí je na skutečné peníze na americkém akciovém trhu mimo řetězec. Drobní investoři stále vybírají MEME v řetězci, ale neuvědomují si, že jejich likvidita byla "ukradena" stablecoiny, které se nepřímo staly palivem pro americký akciový trh. Tato sada hry je ještě divočejší než v roce 2020, protože objem a soulad amerických akcií přímo zabily altcoiny roku. On-chain protokol uznává cenu automatu Premia, off-chain makléřská společnost uznává dolarovou hotovost a stablecoin je "mazivo" uprostřed. Dokud budete ovládat rytmus a vytahovat off-chain cenu několika akcií s malou kapitalizací, on-chain protokol s nimi bude zacházet jako s "vysoce kvalitními aktivy" a uvolní obrovské množství stablecoinových půjček a celý systém je jako stroj na tisk peněz. Když se trh zahřeje, drobní investoři a instituce se všichni hrnou dovnitř a objem obchodů s TVL i americkými akciemi vzlétne a je to správné "americké akciové léto 2025"! A kdo to nakonec převezme? Hej, systém zúčtování protokolu a pozdní drobní investoři, už jste utekli s fiat měnou.