In deze cyclus zie ik duidelijk dat stablecoins als vampiers de liquiditeit van long-tail crypto-activa volledig opeten en vervolgens bloed geven aan de Amerikaanse aandelenmarkt, wat leidt tot een nieuwe "DeFi Summer", maar deze keer zijn de hoofdrolspelers de Amerikaanse aandelen! Wat gebeurde er tijdens de DeFi Summer van 2020? Een heleboel kleine munten en long-tail activa (die "luchtmunten" waar niemand naar kijkt) werden de lucht in gepompt, en de liquiditeit werd volledig naar Uniswap, SushiSwap en dergelijke AMM-pools getrokken. Stablecoins (USDT, DAI, USDC) werden de "absorptiemethode", retailbeleggers wisselden ETH, BTC in voor stablecoins, die vervolgens in liquiditeitspools werden vergrendeld, wat leidde tot een explosieve stijging van de TVL van DeFi. Vergelijkbaar met de huidige Bn alpha. meme-prijzen stijgen en dalen dramatisch, retailbeleggers worden gekort, maar grote spelers profiteren van market making en arbitrage met BNB. Nu, in 2025, heeft deze "Amerikaanse aandelen Summer" een andere basis. Het is niet meer het tijdperk van het spelen met ETH/doge, maar het tijdperk van het bezitten van uitstekende Amerikaanse activa, zoals Apple, Tesla, Amazon. RWA wordt omgevormd tot on-chain activa, die in DeFi-protocollen als onderpand worden gebruikt. Stablecoins zijn nog steeds die "vampiers", maar deze keer consumeren ze de liquiditeit van on-chain aandelen. Hoe doen ze dat? Je verpandt Apple-aandelen aan een leenprotocol (zoals Aave, een upgrade), leent USDC, USDT, en deze stablecoins worden door jou gebruikt in Curve, Balancer of nieuwe aggregatieprotocollen, om om te wisselen naar andere activa, of direct uit te cashen naar de bankrekening in dollars. Dit proces is als een zwart gat: de liquiditeit van on-chain aandelen wordt door stablecoins opgezogen, wat resulteert in een TVL van het leenprotocol, dat er "bloeiend" uitziet, maar in werkelijkheid is het geld al via stablecoins naar de off-chain wereld gegaan. Je koopt dan Tesla, Apple, of die kleine aandelen die je in handen hebt. De Amerikaanse aandelenmarkt wordt rechtstreeks van deze "on-chain geperste cash" voorzien van liquiditeit, het handelsvolume stijgt, de aandelenprijzen stabiliseren, en kunnen zelfs een boost krijgen. Is dit niet gewoon een omgekeerde bloedtransfusie voor de Amerikaanse aandelen? De DeFi Summer van toen was een feest van ETH en altcoins, nu zijn de Amerikaanse aandelen de onderliggende activa, en stablecoins blijven hun spel spelen, met een dubbele winst op on-chain en off-chain! Wat nog verbazingwekkender is, is dat deze "Amerikaanse aandelen Summer" zichzelf kan herhalen. De Amerikaanse aandelen die je off-chain koopt, kunnen weer getokeniseerd worden, opnieuw verbonden met DeFi, en blijven onderpand, lenen van stablecoins, uitcashen, aandelen kopen, en zo verder. Stablecoins zijn als een onvermoeibare "transporteur", die de verspreide liquiditeit van long-tail crypto (die kleine protocollen, luchtmunten pools) opzuigt en omzet in echte dollars op de off-chain Amerikaanse aandelenmarkt. Retailbeleggers die nog steeds on-chain als MEME-kopers fungeren, hebben totaal niet door dat hun liquiditeit al door stablecoins is "gestolen", en indirect de brandstof voor de Amerikaanse aandelenmarkt zijn geworden. Deze strategie is zelfs heftiger dan in 2020, omdat de omvang en de naleving van de Amerikaanse aandelen de altcoins van toen volledig overtreffen. On-chain protocollen erkennen premia prijs, off-chain brokers erkennen dollar cash, stablecoins zijn de "smeermiddel" in het midden. Zolang je het ritme goed beheert, de prijzen van een paar kleine aandelen off-chain omhoog trekt, zullen on-chain protocollen ze als "kwaliteitsactiva" beschouwen en enorme hoeveelheden stablecoinleningen verstrekken, het hele systeem werkt als een drukpers. Zodra de markt opwarmt, springen retailbeleggers en instellingen erin, TVL en het handelsvolume van Amerikaanse aandelen stijgen beide explosief, een zekere "2025 Amerikaanse aandelen Summer"! En wie blijft er uiteindelijk met de rekening zitten? Hé, de liquidatiesystemen van de protocollen en de te laat gekomen retailbeleggers, terwijl jij al met fiat geld bent weggelopen.