У цьому циклі я чітко побачив, що стейблкоїни схожі на вампірів, які з'їдають ліквідність криптоактивів з довгим хвостом, а потім повертають фондовий ринок США на «переливання», створюючи нове «літо DeFi», але цього разу головний герой – американські акції! Яким було літо DeFi 2020 року? На купі дрібних монет і довгохвостих активів (тих «повітряних монет», на які ніхто не звертає уваги) спекулювали, а вся ліквідність була засмоктана в пули AMM, такі як Uniswap і SushiSwap. Стейблкоїни (USDT, DAI, USDC) стали «зірковим методом», роздрібні інвестори обмінюють ETH і BTC на стабільні монети, а стейблкоїни блокуються в пулі ліквідності, використовуючи TVL всього DeFi. Аналогічно поточному Bn альфа. Ціни на MEME різко зросли та різко впали, а роздрібні інвестори були зрізані вщент, але великі гравці з'їли багато грошей, покладаючись на маркет-мейкінг та арбітраж BNB. Тепер «літо акцій США» у 2025 році змінило свою основу. Зараз не час грати з ETH/doge, а тримати відмінні активи американських акцій, таких як Apple, Tsla, Amazon і т.д. Потім RWA стає ончейн-активом і кидається в протокол DeFi як застава. Стейблкоїн все той же «вампір», але на цей раз він з'їдає ліквідність ончейн акцій. Як правильно харчуватися? Ви здійснюєте стейкінг wapple на протоколі кредитування (наприклад, Aave, Compound upgrade), даєте в борг USDC і USDT, а потім ці стабільні монети використовуються вами для Curve, Balancer або нових протоколів агрегації для обміну на інші активи, або безпосередньо виводите кошти поза ланцюгом і стаєте доларами на банківських рахунках. Цей процес схожий на чорну діру: ліквідність ончейн акційних активів висмоктують стейблкоїни, перетворюючись на TVL для протоколів кредитування, які виглядають «бурхливо», але насправді кошти витекли поза ланцюгом через стабільні монети. Купуйте офчейн акції Tesla, Apple або акції з невеликою капіталізацією, які ви контролюєте. Фондовий ринок США був безпосередньо інфікований ліквідністю цією хвилею «вичавленої з ланцюга готівки», обсяг торгів пішов вгору, ціна акцій стабілізувалася і навіть підштовхнула хвилю вгору. Чи не є це зворотним переливанням крові для акцій США? Тоді DeFi Summer був карнавалом ETH та альткоїнів, а тепер базовими активами стали акції США, і стейблкоїнами все ще можна грати, харчуючись як у мережі, так і поза нею! Більше того, ця хвиля «літа акцій США» все ще може циркулювати. Американські акції, які ви купуєте поза мережею, можна токенізувати, перейшовши на DeFi і продовжуючи стагувати, позичати стабільні монети, виводити кошти, купувати акції та відповідати взаємністю. Стейблкоїни схожі на невтомного «портера», який висмоктує розсіяну ліквідність криптовалют з довгим хвостом (ці маленькі протоколи, пули aircoins) і конвертує їх у реальні гроші на офчейн-фондовому ринку США. Роздрібні інвестори все ще використовують MEME у мережі, але вони не усвідомлюють, що їхню ліквідність «вкрали» стейблкоїни, які опосередковано стали паливом для фондового ринку США. Цей набір геймплеїв ще жорстокіший, ніж у 2020 році, адже обсяг та відповідність акцій США безпосередньо вбили альткоїни року. Ончейн-протокол розпізнає ціну преміального автомата, офчейн-брокерська компанія визнає доларову готівку, а стейблкоїн є «мастилом» посередині. Поки ви контролюєте ритм і піднімаєте офчейн-ціну кількох акцій з малою капіталізацією, протокол у ланцюжку розглядатиме їх як «високоякісні активи» та випустить величезну кількість кредитів у стейблкоїнах, а вся система схожа на машину для друку грошей. Коли ринок нагрівається, роздрібні інвестори та установи поспішають, а обсяг торгів TVL та американськими акціями зростає, і це справжнє «літо акцій у США 2025 року»! А хто в підсумку візьме на себе відповідальність? Агов, клірингова система протоколу та пізні роздрібні інвестори, ви вже втекли з фіатною валютою.