В этом цикле я четко вижу, как стабильные монеты, как вампиры, высасывают ликвидность из долгосрочных криптоактивов, а затем возвращают ее на рынок акций США, создавая новое "Лето DeFi", только на этот раз главными героями стали акции США! Что происходило в Лете DeFi 2020 года? Куча мелких токенов, долгосрочных активов (тех "воздушных монет", на которые никто не обращал внимания) взлетели до небес, ликвидность вся была сосредоточена в таких AMM-пуллах, как Uniswap и SushiSwap. Стабильные монеты (USDT, DAI, USDC) стали "методом всасывания", розничные инвесторы обменивали ETH и BTC на стабильные монеты, которые затем блокировались в ликвидных пулах, что приводило к стремительному росту TVL всего DeFi. Похожие на нынешние Bn alpha, мемы взлетали и падали в цене, розничные инвесторы терялись, но крупные игроки зарабатывали на маркетмейкинге и арбитраже, как будто у них были полные карманы. Теперь, в 2025 году, это "Лето акций США" изменило свои основы. Теперь не время играть с ETH/doge, а время держать отличные активы на рынке акций США, такие как Apple, Tsla, Amazon. RWA превращаются в цепочные активы, которые можно использовать в DeFi-протоколах в качестве залога. Стабильные монеты по-прежнему остаются теми же "вампирами", но на этот раз они высасывают ликвидность из цепочных акций. Как это происходит? Вы закладываете акции Apple в кредитный протокол (например, Aave или его улучшенную версию), берете в долг USDC или USDT, а затем эти стабильные монеты используете в Curve, Balancer или новом агрегаторе, чтобы обменять на другие активы или вывести на банковский счет в долларах. Этот процесс похож на черную дыру: ликвидность цепочных акций высасывается стабильными монетами, превращаясь в TVL кредитного протокола, который выглядит "процветающим", но на самом деле средства уже через стабильные монеты перетекли на внешний рынок. На внешнем рынке вы снова покупаете Tesla, Apple или ту мелкую акцию, которую контролируете. Рынок акций США получает прямую ликвидность от этой "деньги, извлеченной из цепочки", объем торгов увеличивается, цены на акции стабилизируются, и даже могут подняться. Разве это не обратная подача крови на рынок акций США? Лето DeFi было праздником ETH и альткоинов, а теперь акции США стали базовыми активами, и стабильные монеты по-прежнему могут играть, получая выгоду с обеих сторон! Что еще более удивительно, это "Лето акций США" может самоподдерживаться. Акции, которые вы купили на внешнем рынке, могут быть токенизированы, снова подключены к DeFi, продолжая закладывать, брать стабильные монеты, выводить средства и снова покупать акции, в бесконечном цикле. Стабильные монеты становятся вечным "грузчиком", который высасывает разрозненную ликвидность долгосрочных криптоактивов (эти мелкие протоколы, пулы "воздушных монет"), превращая ее в реальные деньги на внешнем рынке акций. Розничные инвесторы, которые все еще играют в MEME на цепочке, даже не осознают, что их ликвидность уже "украдена" стабильными монетами, и они косвенно становятся топливом для рынка акций США. Эта схема даже более агрессивна, чем в 2020 году, потому что объем и соответствие рынка акций США мгновенно уничтожают альткоины того времени. Цепочные протоколы принимают цены на премии, а внешние брокеры принимают наличные доллары, стабильные монеты выступают в роли "смазки". Вам просто нужно контролировать ритм, поднять цены на несколько мелких акций на внешнем рынке, и цепочные протоколы начнут считать их "качественными активами", выдавая огромные кредиты в стабильных монетах, вся система становится как печатный станок. Когда рынок разогревается, розничные и институциональные инвесторы все врываются, TVL и объем торгов акциями взлетают, это точно "Лето акций США 2025"! Что касается того, кто в итоге купит? Ха, это будут системы ликвидации протоколов и запоздалые розничные инвесторы, а вы уже давно сбежали с фиатом.