Orbit Post Sitemap
2026.10.29
Tin tức cuối cùng đã được xác nhận, FOMC mặc dù giữ nguyên lãi suất, nhưng xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 86%, hai quan chức đã bỏ phiếu phản đối việc tăng lãi suất, rủi ro đầu cuối mang tính diều hâu vĩ mô vẫn chưa được loại bỏ. Biến động ngụ ý của BTC mặc dù giảm xuống mức thấp nhất trong 8 tháng là 36%, nhưng độ lệch quyền chọn 30 ngày vẫn duy trì ở mức 14%, quyền chọn bán tiếp tục được định giá cao, thị trường đang dùng tiền thật để định giá rủi ro giảm giá. Chỉ số sợ hãi và tham lam là 50, trung tính, không cung cấp tín hiệu đảo chiều cực đoan. Nhưng đợt hồi phục ngày hôm qua vẫn chưa phá vỡ và động lượng cực kỳ suy yếu. Môi trường thực tế có thể vẫn cần phải tìm đáy. Đợt hồi phục cộng hưởng ngày hôm qua không đủ mạnh, hôm nay đa số chu kỳ ở đỉnh, chỉ có khung ngày đang trong chu kỳ hồi phục. Hiện tại là cuối tháng, không gian hồi phục có hạn.
BTC: Ưu tiên bán khống khi giá cao hơn thay vì mua khi giá thấp. Cấu trúc đòn bẩy bất lợi cho phe mua. Thanh lý vị thế mua khoảng 196 triệu USD, vị thế bán chỉ 19.47 triệu USD, tỷ lệ nghiêng 10:1 cho thấy phe mua dùng đòn bẩy cao để đánh cược hồi phục quanh 80000 đã bị thanh lý nhiều. Cộng với đa số chu kỳ hôm nay ở mức cao, có rủi ro giảm giá cộng hưởng. Nhưng cũng cần chú ý nhiên liệu phía trên, quanh 81683 có một vị thế bán BTC khoảng 31.5 triệu USD, cách giá thanh lý mạnh chưa đến 1%. Tâm lý FOMC hơi ấm áp, có thể xảy ra ép phe bán kéo dài đến vùng 82500–83000, hỗ trợ phía dưới có nhưng cũng mong manh, nếu bị phá vỡ với khối lượng lớn sẽ tăng tốc giảm xuống.
Hỗ trợ: 79000-79500, 78500, 77000
Kháng cự: 81500-82000, 82500-83000
ETH: Ưu tiên bán khống khi giá cao, mua khi giá thấp hỗ trợ. 2362 là EMA 100 ngày, đã từng đóng vai trò hỗ trợ đầu tháng này, sau khi bị phá vỡ đã chuyển thành kháng cự. Hôm qua đã nhiều lần vượt lên rồi lại rớt xuống. Hiện tại ngoài khung ngày, các khung thời gian thấp hơn đều ở mức cao hoặc gần cao, tiếp tục tăng có rủi ro tạo thành cộng hưởng đỉnh cao. 2310-2320 cũng là một điểm hỗ trợ, khá gần hiện tại. Đây là vùng tập trung các chỉ báo: giá thực hiện trên chuỗi là 2310, EMA 200 ngày là 2315, quanh 2310 là đường chi phí trung bình của người nắm giữ trên chuỗi — giữ được thì người nắm giữ có xu hướng giữ chặt; nếu phá vỡ hiệu quả, các vị thế cắt lỗ gần hòa vốn có thể tập trung giải phóng, có thể gây tăng tốc giảm giá.
ETF giao ngay Mỹ tháng 10 đã rút ròng 1.26 tỷ USD, gần kỷ lục rút ròng hàng tháng lịch sử, khoảng gấp sáu lần quy mô rút ròng ròng của ETF BTC cùng kỳ. Vùng thanh lý phía dưới tập trung ở 2270–2290, thấp hơn nữa 2220–2250 là tầng thanh lý tiếp theo của phe mua. Vùng thanh lý phe bán phía trên ở 2390–2400 và 2430–2440, nhưng đều nằm trên kháng cự tức thời. Kháng cự không bị phá thì không thể nói đến thanh lý.
Hỗ trợ: 2310, 2270-2290, 2220-2250
Kháng cự: 2365, 2390-2400, 2430-2448$AMZN Chi tiêu vốn lớn so với FCF: Kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 của Amazon đã tăng vọt lên 220 tỷ đô la (tăng từ 200 tỷ đô la), điều này đã đẩy dòng tiền tự do (FCF) trong 12 tháng gần nhất của họ thành âm -7,6 tỷ đô la. Bất kỳ sự ổn định nào ở đây sẽ khiến thị trường ngạc nhiên.
• Tác động của việc chuyển Prime Day: Vì Prime Day đã chuyển hoàn toàn sang quý 2 năm nay, dự báo tăng trưởng doanh thu quý 3 của Amazon (9% - 12%) trông có vẻ chậm hơn một cách giả tạo; nếu không có sự chuyển đổi này, tăng trưởng sẽ cao hơn 400 điểm cơ bản.
#AmazonQ3AWSOutlook 🔍 Tài sản 757 triệu USD, đều là tiền mới? Đừng vội kết luận. Dữ liệu SoSoValue cho thấy, vào ngày 28 tháng 10 theo giờ miền Đông Mỹ, ETF giao ngay $ZEC tại Mỹ có dòng tiền ròng vào là 2,073,500 USD, tổng dòng tiền ròng tích lũy là 211 triệu USD.
Tôi chú trọng hơn vào việc mua lại, không phải quy mô: giá trị ròng cũng bị ảnh hưởng bởi giá coin. Đây là suy đoán của tôi: nếu chỉ nhìn vào quy mô tài sản, dễ đánh giá quá cao nhu cầu mới.
Tiếp tục theo dõi sự thay đổi quy mô: bạn đoán phần lớn dựa vào mua ròng hay giá coin thúc đẩy? Cùng xem ai đoán đúng hơn nhé.Điều tôi nghĩ sau khi xem xong là: “Có thể nhìn thấy” VS “Có thể tiếp nhận”, thực ra là hai chuyện hoàn toàn khác nhau. Tôi thường xuyên xem lại các ghi chép trên chuỗi, nhưng thông tin minh bạch không có nghĩa là thị trường có thể dễ dàng tiêu hóa.
Theo giám sát của Dư Tàn, đội ngũ phát triển Hyperliquid HyperLabs đã đăng ký rút lại 179.706 đồng $HYPE, trị giá 14,49 triệu USD, dự kiến sẽ về tài khoản vào tối ngày 4 tháng 11. Báo cáo đề cập rằng trước đây quy trình mở khóa của đội là rút khỏi staking, phân phối cho các thành viên, sau đó thực hiện giao dịch OTC qua Flowdesk.
Đánh giá của tôi là lần này nên chú ý hơn đến chất lượng người tiếp nhận, chứ không phải chỉ công bố thông tin. Việc công khai lộ trình có thể giảm bớt nghi ngờ, nhưng không thể nói rõ điều kiện giao dịch; nếu vẫn đi theo kênh OTC, áp lực trực tiếp lên sổ lệnh có thể nhỏ hơn, nhưng nếu người tiếp nhận sau đó bán ra thị trường, áp lực chỉ là bị dời lại — đó là suy đoán của tôi. Đối với các đợt mở khóa của đội nhóm kiểu này, bạn quan tâm hơn đến sự minh bạch của lộ trình hay điều kiện tiếp nhận OTC?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Báo cáo tài chính sau giờ giao dịch ngày 28 tháng 10 đã cho thấy một tín hiệu rất rõ ràng: thị trường không còn định giá thống nhất cho “câu chuyện AI” mà dùng thước đo dòng tiền tự do (FCF) để lần lượt sàng lọc “ai đang dùng dòng tiền hoạt động để bù đắp cho chi tiêu vốn của mình”. Microsoft và Alphabet với hai bộ dữ liệu dòng tiền hoàn toàn trái ngược đã xé xu hướng sau giờ giao dịch thành hai hướng khác nhau.
📊 Tóm tắt báo cáo tài chính cốt lõi sau giờ giao dịch
Dưới đây là kết quả kinh doanh và phản ứng thị trường của các công ty chính sau giờ giao dịch ngày 28 tháng 10 (và một số tham khảo trước giờ giao dịch):
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
· Microsoft ($MSFT): Doanh thu 92,28 tỷ USD, EPS 4,89 USD, vượt kỳ vọng; doanh thu Azure tăng 48%, FCF đạt 18,6 tỷ USD (dự kiến chỉ 8,54 tỷ). Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch từng tăng gần 6%, cuối cùng tăng khoảng 4%-5%.
· Alphabet ($GOOGL): Doanh thu 127,6 tỷ USD (hơi vượt kỳ vọng), nhưng EPS chỉ 2,12 USD (thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 3,02 USD); chi tiêu vốn tăng vọt lên 51,355 tỷ USD, FCF ghi nhận -9,065 tỷ USD (âm quý thứ hai liên tiếp). Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch từng giảm mạnh hơn 8%-10%.
· ServiceNow (NOW): EPS điều chỉnh 1,00 USD (không đạt kỳ vọng 1,02 USD), doanh thu 4,11 tỷ USD; dự báo doanh thu Q4 là 425-426 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng 436 triệu USD. Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch giảm 16%.
· KLA Corp (KLAC): EPS quý 1 là 1,22 USD, doanh thu 4,14 tỷ USD, vượt kỳ vọng; dự báo doanh thu quý 2 là 4,7 tỷ USD (vượt xa kỳ vọng 4,487 tỷ), EPS 1,44 USD (vượt kỳ vọng). Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng 3%.
· Chipotle (CMG): Doanh thu 3,3 tỷ USD (vượt kỳ vọng), EPS 0,27 USD (hơi thấp hơn kỳ vọng), tái khẳng định dự báo cả năm. Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng 2%.
· Carvana (CVNA): Doanh thu 8,04 tỷ USD (vượt xa kỳ vọng 7,67 tỷ), EPS 0,39 USD (không đạt kỳ vọng), nhưng doanh thu mạnh đã lấn át điểm yếu lợi nhuận. Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng 6%.
· Teladoc (TDOC): EPS điều chỉnh lỗ 0,15 USD (tốt hơn kỳ vọng lỗ 0,22 USD), doanh thu 605,1 triệu USD (vượt kỳ vọng). Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng 8%.
· Seagate Technology ($STX): Doanh thu quý 1 là 4,23 tỷ USD (tăng 61% so với cùng kỳ), EPS 7,68 USD, vượt kỳ vọng, dự báo quý 2 cũng cao hơn nhiều kỳ vọng. Tuy nhiên giá cổ phiếu sau giờ giao dịch từng giảm hơn 8%, cuối cùng giảm khoảng 5,5%, thuộc dạng bán tháo “chốt lời sau tin tốt”.
· NXP Semiconductors (NXPI): Doanh thu quý 3 là 3,79 tỷ USD (vượt kỳ vọng), nhưng dự báo doanh thu quý 4 ở mức trung bình 3,85 tỷ USD (thấp hơn kỳ vọng 3,87 tỷ), dự báo lợi nhuận điều chỉnh cũng thấp hơn kỳ vọng. Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch giảm gần 7%-9%.
---
🔍 Phân hóa cốt lõi: “Vòng khép dòng tiền” của Microsoft vs. “Khoảng cách dòng tiền” của Alphabet
Microsoft: Chi tiêu vốn cho AI lần đầu tiên cho thấy bằng chứng vòng khép tích cực, có thể kiểm chứng.
Doanh thu Azure của Microsoft tăng 48% lên 33,17 tỷ USD, chi tiêu vốn 45,2 tỷ USD, thậm chí thấp hơn dự báo trước đó là 50 tỷ USD. Tín hiệu quan trọng nhất là dòng tiền tự do 18,6 tỷ USD, vượt xa kỳ vọng thị trường 8,54 tỷ. Microsoft là nhà cung cấp đám mây quy mô siêu lớn duy nhất dự kiến vẫn duy trì dòng tiền dương vào năm tới. Điều này có nghĩa chuỗi “chi tiêu vốn AI → doanh thu → dòng tiền” lần đầu tiên hình thành vòng khép tích cực có thể kiểm chứng ở Microsoft.
Alphabet: Cùng một công cụ, lại trở thành công cụ phủ định.
Chi tiêu vốn của Alphabet tăng khoảng 114% so với cùng kỳ lên 51,355 tỷ USD, nhưng dòng tiền hoạt động giảm từ 48,414 tỷ USD năm ngoái xuống còn 42,29 tỷ USD. Dòng tiền tự do ghi nhận -9,065 tỷ USD, âm quý thứ hai liên tiếp, và xấu hơn quý trước là -5,855 tỷ USD, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là -2,27 tỷ USD gần 6,8 tỷ USD. Lỗ đầu tư cổ phần 8,7 tỷ USD tiếp tục kéo giảm lợi nhuận ròng, khiến EPS thấp hơn nhiều kỳ vọng.
Hai báo cáo tài chính này đặt cạnh nhau mới là tín hiệu đầy đủ: thị trường không còn dùng “có tồn tại nhu cầu AI hay không” để định giá thống nhất, mà dùng “ai đang dùng dòng tiền hoạt động để bù đắp chi tiêu vốn” để lần lượt sàng lọc. Microsoft chứng minh dòng tiền có thể trở thành công cụ xác nhận sửa chữa câu chuyện, Alphabet chứng minh cùng một công cụ có thể trở thành công cụ phủ định dưới một tên gọi khác.
💎 Bẫy “chốt lời sau tin tốt” của lưu trữ và bán dẫn
Kết quả và dự báo của Seagate vượt kỳ vọng toàn diện, nhưng giá cổ phiếu sau giờ giao dịch vẫn giảm, nguyên nhân chính là mức tăng trước đó đã phản ánh đầy đủ triển vọng tích cực của lưu trữ AI, khi “dữ liệu tốt” được công bố lại kích hoạt chốt lời. KLA với chiến lược “vượt kỳ vọng và nâng dự báo” nhận được phản hồi tích cực, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch tăng 3%, cho thấy thị trường vẫn sẵn sàng trả giá cao cho sự chắc chắn ở phía thiết bị bán dẫn.
Sự giảm giá của NXP phơi bày một rủi ro khác: “tốt” của quý 3 không thể che giấu “yếu” trong dự báo quý 4. Khi nhịp hồi phục của bán dẫn ô tô và công nghiệp không đạt kỳ vọng, thị trường sẽ nhanh chóng hạ định giá cho toàn bộ chu kỳ.
📌 Bối cảnh lãi suất: Ràng buộc chưa rút lui
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên gần 5,03% sau giờ giao dịch, kỳ hạn 30 năm tăng lên 5,37%. FOMC giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ 10-2, hai thành viên phản đối đề xuất tăng 25 điểm cơ bản, tuyên bố thừa nhận hoạt động kinh tế “mạnh mẽ”, lạm phát “vẫn ở mức cao”. Sự im lặng của neo lãi suất không đồng nghĩa với nhượng bộ, lợi suất dài hạn tăng trở lại có nghĩa áp lực ở mẫu số định giá cổ phiếu công nghệ định giá cao vẫn chưa được giải tỏa, sự phân hóa sau giờ giao dịch diễn ra trong ràng buộc này.
Tóm tắt một câu: Microsoft dùng 18,6 tỷ USD dòng tiền tự do để mua vé vào cửa “xác nhận thành công” cho câu chuyện AI; Alphabet bị chặn ngoài cửa với khoảng cách dòng tiền âm -9,065 tỷ USD. Còn sự “giảm” của Seagate và “tăng” của KLA cho thấy ngay cả cùng một hướng (phần cứng AI), thị trường cũng chỉ sẵn sàng trả giá cho “sự chắc chắn chưa được định giá đầy đủ”.Tạm dừng tăng lãi suất không phải là tin tốt, BTC tăng cao rồi lại giảm xuống
Fed duy trì lãi suất ở mức 3,75%—4,00%, nhưng lần này không phải là tín hiệu ôn hòa. Kết quả bỏ phiếu là 10:2, hai thành viên yêu cầu tăng lãi suất ngay 25 điểm cơ bản. Tuyên bố tiếp tục nhấn mạnh kinh tế mạnh mẽ, lạm phát cao, thị trường kỳ vọng tăng lãi suất lần nữa vào tháng 12 với xác suất khoảng 86%.
Thị trường vĩ mô phân hóa:
Chỉ số S&P 500 tăng 0,3%, đồng USD giảm nhẹ khoảng 0,2%, nhưng lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn quanh mức 5,05%, giá dầu WTI gần 99,90 USD. Thị trường chứng khoán có thể chịu đựng được, không có nghĩa là thanh khoản đã được nới lỏng, áp lực lãi suất cao và lạm phát năng lượng vẫn còn.
BTC đạt đỉnh 81.674 USD, sau đó giảm về khoảng 80.446 USD. Ngắn hạn tiếp tục xem hỗ trợ ở 80.000 USD, vùng kháng cự trên 81.600—82.000 USD vẫn còn, chưa có sự bứt phá rõ ràng khi chưa có khối lượng giao dịch lớn.
ETH trở lại khoảng 2.328 USD, mức giảm lớn hơn BTC, cho thấy sức cầu vẫn yếu. Trên là vùng 2.350—2.380 USD, nếu giảm xuống dưới 2.300 USD có thể tiếp tục kiểm tra đáy cũ.
Việc tạm dừng lần này đã được định giá từ trước, tháng 12 mới là trọng điểm. BTC và ETH hiện được xem là đang hồi phục, không nên đu đỉnh, tiếp tục giữ thái độ thận trọng.$SKHYNIX Lỗ tỷ giá hối đoái quý 3 đạt 11,6 nghìn tỷ won Hàn Quốc, nhu cầu ở mảng PC và điện thoại thông minh vẫn còn yếu. Quan trọng hơn, Hynix tự lên kế hoạch tăng mạnh chi tiêu vốn vào năm 2027 — nhịp đầu tư linh hoạt từ phía cung là cơ chế "tự kết thúc" kinh điển nhất của chu kỳ bộ nhớ, chỉ là hiện tại bị khóa lượng bởi LTA nên tạm thời bị hoãn lại. Đối với vị thế hợp đồng, điều này có nghĩa là cấu trúc nghiêng về mua trong ngắn hạn có sự hỗ trợ từ cơ bản, nhưng hợp đồng dài hạn không nên dự đoán tuyến tính, cần lấy "nhịp độ giải phóng công suất" làm điểm neo đánh giá liên tục. #三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 Trong đợt thị trường AI tính toán này, thứ đắt nhất không phải là chip, mà là ba chữ "đã giao hàng".
Josh Payne, nhà sáng lập Nscale, gần đây đã phát biểu rất cứng rắn: dù thị trường có nghi ngờ, công ty vẫn tiến hành niêm yết theo kế hoạch với mục tiêu định giá 30 tỷ USD. Câu chuyện này được hỗ trợ bởi tuyên bố đã ký hợp đồng trị giá 103 tỷ USD.
Nhưng nhìn từ góc độ khác, cảm giác lại khác. Tính đến tháng 8 năm 2026, Nscale thực tế chỉ giao được 55 megawatt công suất tính toán, dự án bị trì hoãn, từng vi phạm an toàn, vận hành khó khăn, Microsoft đã rút khỏi một dự án trung tâm dữ liệu của họ tại Anh.
Một bên là hợp đồng hàng trăm tỷ đô la, một bên là công suất giao hàng chỉ hai con số megawatt, chênh lệch đến hai bậc số. Đây không phải là vấn đề kế toán, mà là vấn đề nhịp độ ngành: hạ tầng AI trong hai năm qua bán "công suất tính toán tương lai", khách hàng trả tiền trước để khóa công suất, tủ máy thật và điện sẽ được triển khai sau hai đến ba năm. Dự án một khi trì hoãn, hợp đồng sẽ biến từ tài sản thành nợ phải trả.
Khi lan truyền vào thị trường tiền mã hóa, ảnh hưởng trực tiếp nhất là mảng công suất tính toán phi tập trung. Mô hình của họ gần như giống Nscale: bán công suất tính toán tương lai trước, rồi giao dần dần. Công ty nổi tiếng nhất trong ngành đã được chứng minh "hợp đồng lớn hơn nhiều so với công suất", vốn sẽ tự nhiên nghi ngờ các mục tiêu tương tự, các tài sản như $TAO, $RENDER sẽ chịu một đợt giảm định giá do tâm lý trong ngắn hạn.
Nhưng nhìn dài hạn thì đây là điều tốt. Những ai có tủ máy, có khách hàng, có thể vận hành hết công suất sẽ sống sót, còn những ai chỉ biết vẽ lộ trình sẽ bị đào thải.#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
"Siêu kỳ vọng" câu này phải để trong ngoặc: 107.4 nghìn tỷ cao hơn LSEG là 106.1, nhưng thấp hơn trung bình phân tích của Bloomberg là 108.7. Cùng một báo cáo tài chính, dùng kỳ vọng của ai để tính, kết luận sẽ ngược lại.
Vì vậy tối nay khi xem dữ liệu theo từng bộ phận tôi quan tâm hơn một điều: lợi nhuận là do HBM thực sự tăng lên, hay do giá DRAM tăng kéo lên?
#三星电子 #HBM #存储芯片Diva Staking thông báo ngừng hoạt động, không ra mắt mainnet nữa, khoản tiền đặt cọc trước của kho tiền staking sớm có thể rút qua Enzyme. Nhìn qua thì đây lại là tin xấu cho lĩnh vực staking thanh khoản.
Nhìn theo hướng khác, tôi muốn xem đây như cảnh báo về khả năng duy trì dự án: vốn đã cạn kiệt từ giữa năm 2024, nhiệt huyết phát triển không đủ để chi trả cho kiểm toán; khoản tiền đặt cọc trước vẫn có lối thoát, không thể coi việc ngừng hoạt động là đồng nghĩa với việc người dùng mất trắng tiền. Tôi sẽ đặt khả năng duy trì vốn và cơ chế rút tiền lên trước tầm nhìn ra mắt.#La croissance de Microsoft Azure est de 43 %, la commercialisation de l'IA peut-elle s'accélérer ? 43 %, người ta có thể nghĩ rằng câu chuyện về AI của Azure đã ở giai đoạn hiện thực hóa. Nhưng khi đặt nhiều dữ liệu cạnh nhau, đánh giá của tôi phức tạp hơn: phía doanh thu đang tăng tốc, sự thâm nhập vẫn đang tăng, và chính sự chênh lệch thời gian giữa hai yếu tố này là điều then chốt.
Tăng trưởng hàng quý của Azure đã tăng từ khoảng 35 % lên 43 %, với doanh thu hàng năm vượt qua别急着把周一的ETF净流入当成"资金回来了"，这里最容易看错。 一笔IBIT的回头，真能代表机构情绪转暖吗？ 我盯了一早上盘口，最直观的感受是：钱确实回来了一点，但回来的方式很挑。周一BTC ETF净流入110.3百万美元，几乎只靠IBIT一家完成，其他机构并没有明显跟进。这个细节比总量更重要，它说明当下更像单点试探，而不是全面回补。上周四、周五的净流出是否只是短线换手，现在下结论还早。 再看大盘，BTC在80,000附近反复测试后弹起来，短支撑暂时站住，1小时级别接下来要看80,600和81,400能不能被拿下并站稳。若有效突破，才有机会往82,000和82,900延伸。加密总资金相比周日变化不大，核心存量也没明显撤离，这说明恐慌盘不重，但追价意愿同样不算强。 偏多的一面是：ETF重新转正、链上存量稳住、BTC关键位出现反弹，风险偏好有修复窗口。偏空的一面是：流入来源太集中，说明机构内部并不一致；叙事疲劳还在，山寨跟随力度有限，FOMO情绪没有真正点燃。一旦宏观压力再起，这种单腿流入很容易被重新计价。 我的判断是，资金偏好正在从"无差别撤退"切到"选择性试仓"，但还没到全面进攻。先看Khoảng 654,5 ETH vẫn còn trong hai kho tiền trước khi ra mắt, đây là chi tiết tôi quan tâm nhất khi xem tin này. Diva hủy bỏ việc ra mắt mainnet, thông báo cho những người đặt cọc sớm rút tiền, và không đưa ra kế hoạch phân phối DIVA thay thế. Trong bối cảnh phân bổ vốn lớn hơn, tôi quan tâm hơn: liệu số tiền rút ra có sẵn sàng tiếp tục chờ dự án tiếp theo không?
Dự đoán của tôi là, nếu vốn nhạy cảm hơn với chu kỳ chờ đợi và rủi ro thực hiện, thì loại đặt cọc trước khi ra mắt này phải cung cấp độ tin cậy mạnh hơn, nếu không vốn có thể thích giữ tính thanh khoản hơn là chiếm chỗ trước. Vấn đề không chỉ nằm ở kỳ vọng phần thưởng, mà còn ở việc từ bỏ bao nhiêu lựa chọn trong thời gian chờ đợi.
Tôi thiên về việc xem đây như một điểm trừ trong niềm tin tài trợ dự án giai đoạn đầu, chứ không phải là bằng chứng cho việc toàn bộ lĩnh vực đặt cọc thiếu vốn. Một dự án đơn lẻ ngừng hoạt động không thể làm nên kết luận lớn như vậy. Hiện tại mọi người quan tâm nhất là chi phí cơ hội giữ coin do lãi suất mang lại, hay là ảnh hưởng của khẩu vị rủi ro vĩ mô đối với vốn đặt cọc giai đoạn đầu?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Google Cloud tăng trưởng gấp đôi nhưng giảm gần 10%: Cuộc đua đốt tiền AI, thị trường bắt đầu tính toán lợi nhuận
Google Q3 tạo ra bước ngoặt ngành: doanh thu dịch vụ đám mây đạt 30,7 tỷ USD, tăng gấp đôi, tỷ suất lợi nhuận tăng lên 36,2%, đơn đặt hàng tồn đọng 561 tỷ USD, nhu cầu tính toán AI thực sự có người trả tiền; tổng doanh thu 127,6 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ, dường như toàn diện tăng trưởng, nhưng sau giờ giao dịch giảm gần 10%.
Điểm cốt lõi khiến thị trường phản ứng là lo ngại về tăng trưởng đã vượt qua điểm sáng. Thứ nhất, tốc độ đốt tiền vượt xa dự kiến: chi tiêu vốn trong quý đạt 51,4 tỷ USD, dòng tiền tự do âm 9,1 tỷ USD, ban lãnh đạo còn dự báo tiếp tục tăng mạnh đầu tư đến năm 2027, hướng dẫn chi tiêu cả năm lên tới 195-205 tỷ USD. Thứ hai, nền tảng cơ bản phát tín hiệu đỏ: tăng trưởng quảng cáo tìm kiếm chỉ 12%, thấp hơn nhiều so với dự kiến, nhu cầu bị phân tán bởi ChatGPT, Meta giành mất nhà quảng cáo giá trị cao, con đường kiếm tiền từ truy vấn AI chưa rõ ràng, ba áp lực cùng lúc xuất hiện.
Lợi nhuận ròng giảm 25% so với cùng kỳ, dù có khoản lỗ đầu tư cổ phần 8,7 tỷ USD kéo xuống, nhưng điều thị trường thực sự lo lắng là: AI vừa mang lại tăng trưởng cho dịch vụ đám mây, vừa ăn mòn nền tảng tiền mặt từ quảng cáo tìm kiếm.Sau giờ giao dịch, giá cổ phiếu đã giảm gần 10% một mạch, bây giờ lao vào mua rẻ? Trước tiên hãy phân biệt xem giảm là do kỳ vọng bị hạ thấp hay do đã chạm đáy.
Nhìn thấy: Alphabet ($GOOGL) đóng cửa ngày thứ Tư ở mức $324.89 (+1.34%), cao nhất trong ngày $326.41, thấp nhất $322.66; báo cáo tài chính sau giờ giao dịch với doanh thu khoảng $127.6 tỷ, EPS điều chỉnh $2.12 đều không đạt kỳ vọng, dòng tiền tự do khoảng -$9.07 tỷ, chi tiêu vốn vẫn cao. Giá sau giờ giao dịch từng chạm khoảng $287.33, đóng cửa ở khoảng $292.50, giảm khoảng 10% so với giá đóng cửa trong ngày. Cùng tối đó, doanh thu Azure của Microsoft tăng 48%, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch lại tăng mạnh, so sánh hai bên càng thấy rõ sự khác biệt.
Tôi nghĩ: Đây là "hóa đơn AI tiêu tốn quá nhiều, ngành quảng cáo chính lại không đạt kỳ vọng" bị định giá một lần, không phải tín hiệu "giá đã giảm đủ để mua vào". Xem việc giá giảm sâu sau giờ giao dịch là cơ hội mua đáy rất dễ bị đâm dao — Microsoft chứng minh có người có thể biến chi tiêu thành lợi nhuận, còn Google thì chưa thuyết phục.
Tôi sẽ làm gì: đứng ngoài quan sát, không bắt dao rơi; nếu giá cổ phiếu chính giảm dưới mức thấp sau giờ giao dịch $287.33 và không hồi phục, thì câu chuyện "giá giảm xong là có thể mua" sẽ bị coi là không hiệu quả. Đợi giao dịch thường ngày thứ Năm xử lý khoảng trống giá, rồi xem có cần thay đổi quan điểm hay không.
Bạn sẽ xem "báo cáo tài chính làm giá giảm gần 10%" là lời mời mua đáy, hay là định giá lại rủi ro trước?
$GOOGL $MSFT $NVDA
#谷歌财报不及预期 #AI资本开支担忧
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？Bitcoin trở lại mức 81.000, nhưng tín hiệu thực sự ẩn trong những vết nứt của Ethereum
Bitcoin đã trở lại trên mức 81.000 USD, Ethereum quay lại trên 2.300 USD. Bề ngoài, đây là một đợt hồi phục điển hình của “Fed giữ nguyên lãi suất → tài sản rủi ro thở phào nhẹ nhõm”. Nhưng khi bóc tách cấu trúc, sự phục hồi của BTC vững chắc hơn giá cả thể hiện, trong khi sự tăng giá của ETH lại phơi bày điểm yếu thực sự của đợt thị trường này.
Trước tiên nhìn vào BTC: đợt hồi phục có chất lượng tốt, nhưng lực đẩy đến từ phe bán khống, chứ không phải tiền mới.
Fed ngày 28/10 đã bỏ phiếu 10-2 giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75%—4,00%, hai quan chức bỏ phiếu phản đối, ủng hộ tăng lãi suất, xác suất tăng lãi suất tháng 12 đã tăng từ mức thấp lên trên 80%. Quyết định này chỉ loại bỏ sự không chắc chắn ngắn hạn, lực đẩy giá thực sự đến từ thị trường phái sinh: trong 24 giờ qua, số tiền thanh lý vị thế bán khống Bitcoin đạt 43,31 triệu USD, chiếm 75,3% tổng lượng thanh lý BTC; toàn thị trường thanh lý vị thế bán khống khoảng 110 triệu USD, chiếm khoảng 66%. Phe bán khống bị buộc phải mua lại, tạo thành nhiên liệu trực tiếp nhất cho đợt hồi phục.
Điều đáng chú ý hơn là cấu trúc đòn bẩy. Trong khi giá BTC tăng, số lượng hợp đồng mở lại giảm 0,1%; trong khi ETH tăng, hợp đồng mở chỉ tăng 1,7%. Giá tăng nhưng đòn bẩy không mở rộng đồng bộ, cho thấy đợt hồi phục này không phải do đòn bẩy mua mới đẩy lên, cấu trúc vốn ngắn hạn thậm chí còn sạch hơn so với “bull run đòn bẩy”. Phần quyền chọn cũng xác nhận điều này: độ lệch chu kỳ một tuần của BTC trên Deribit giảm từ khoảng 10% xuống dưới 1%, nhu cầu phòng ngừa rủi ro ngắn hạn rõ ràng giảm. Nhưng trong quyền chọn kỳ hạn 1 tháng, 3 tháng và 6 tháng, nhà đầu tư vẫn thiên về giữ quyền chọn bán, chênh lệch kỳ hạn không lừa dối — hoảng loạn ngắn hạn đã giảm, cảnh giác trung hạn vẫn còn.
Vấn đề của Ethereum là nó có cùng kịch bản vĩ mô nhưng không có cùng kịch bản vốn.
ETH sau khi giảm nhẹ xuống dưới 2.300 USD đầu tuần này đã hồi phục lên trên 2.350 USD, nhưng lực đẩy khác bản chất với BTC. ETF Bitcoin giao ngay ngày 27/10 ghi nhận dòng tiền ròng vào khoảng 176 triệu USD, ngày thứ hai liên tiếp có dòng tiền vào, IBIT của BlackRock đóng góp 151 triệu USD trong một ngày. Trong khi đó, ETF Ethereum giao ngay lại là câu chuyện khác: ngày 27/10 dòng tiền ròng rút ra khoảng 60 triệu USD, tháng 10 đã rút ra 1,32 tỷ USD, đang hướng tới tháng rút vốn nặng nhất kể từ tháng 11/2025. Một bên là dòng vốn tổ chức tiếp tục gom gần 80.000, bên kia là sản phẩm ETH bị rút vốn liên tục, sự phân hóa về vốn còn rõ nét hơn cả phân hóa giá.
Phía cung cũng gây áp lực. Ví liên quan đến Quỹ Ethereum gần đây đã bán ra 7.594 ETH (khoảng 17,8 triệu USD), còn có một lô 1.500 ETH im lìm suốt 9 năm cũng bị bán ra. Đây không phải là chốt lời thông thường — việc giảm nắm giữ của địa chỉ liên quan quỹ mang ý nghĩa tín hiệu, sự thức tỉnh của người nắm giữ sớm làm dấy lên nghi vấn “các đồng vốn cũ có bắt đầu rút hệ thống hay không”. Ethereum giằng co quanh 2.300, bản chất là tìm kiếm một điểm cân bằng mong manh giữa áp lực bán giao ngay và sự rút vốn ETF, và điểm cân bằng này hiện chưa bị lực đẩy lên phá vỡ.
Sự phân hóa của các tổ chức đúng vào khoảng cách giữa “đáy” và “còn một chặng đường nữa”.
Giám đốc nghiên cứu Galaxy Digital Alex Thorn có quan điểm khá tích cực, cho rằng Bitcoin có thể đã hoàn thành đáy, đường trung bình 50 tuần tăng liên tục 5 tuần, lịch sử cho thấy sau khi vượt lại đường này sau hơn 20 tuần dưới nó, trong vòng một năm không bao giờ giảm hơn 8,4% từ điểm phục hồi. Mike Wilson của Morgan Stanley cũng cho rằng phần lớn điều chỉnh thị trường đã hoàn tất. Nhưng bên kia, Citi, Standard Chartered và Bernstein gần đây lần lượt hạ mục tiêu giá Bitcoin cuối năm: Standard Chartered từ 150.000 xuống 100.000, Bernstein điều chỉnh xuống 125.000 và dời mốc 150.000 đến giữa 2027, Citi mục tiêu 12 tháng là 113.000. Người lạc quan nhìn vào cấu trúc và vị trí chu kỳ, người thận trọng nhìn vào ràng buộc vĩ mô và tiến độ quản lý chậm chạp — hai điều này không mâu thuẫn, chỉ là khoảng cách giữa “vùng đáy” và “bước vào xu hướng tăng mạnh” vẫn còn một quãng cần dòng mua giao ngay liên tục xác nhận.
Điều thực sự cần theo dõi tiếp theo không phải là liệu 81.000 có giữ vững được hay không, mà là tháng 12.
Lần này Fed “giữ nguyên” bị thị trường hợp đồng tương lai lãi suất định giá lại thành “bỏ qua” chứ không phải “kết thúc”. Nếu tăng lãi suất tháng 12 xảy ra, chi phí vay tăng sẽ trực tiếp gây áp lực lên các tài sản rủi ro dài hạn như tiền mã hóa; còn nếu cổ phiếu công nghệ suy yếu sau mùa báo cáo tài chính, tâm lý rủi ro mà BTC vay mượn từ cổ phiếu công nghệ cũng sẽ giảm theo. Ethereum còn cần trả lời thêm một câu hỏi: khi nào tín hiệu hội tụ rõ ràng xuất hiện giữa việc rút vốn ETF và bán ra liên quan quỹ. Trước thời điểm đó, đợt hồi phục của ETH nên được xem là phục hồi theo xu hướng, chứ không phải đảo chiều độc lập.
BTC 81.000 và ETH 2.300, giá được cùng một bàn tay nâng đỡ trong cùng một đêm vĩ mô. Nhưng BTC được nâng bởi việc mua lại của phe bán khống và dòng tiền ETF, còn ETH chủ yếu là mua kỹ thuật sau khi quá bán. Cùng một đêm, hai chất liệu khác nhau. Với người đọc bài viết, phân biệt điều này còn hữu ích hơn là nhớ vài mức giá.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 $BTC Google thật là đáng chết. Làm cho XP của tôi bị xóa sạch!!!
AI cũng bị ảnh hưởng
Dịch vụ đám mây cũng đang tăng trưởng
Kết quả báo cáo tài chính vừa ra
Giá cổ phiếu lập tức bị đập một cái?
Nhưng suy nghĩ kỹ thì
Chuyện này không đơn giản như vậy
Dịch vụ đám mây tăng 82%
Nghe có vẻ rất đẹp
Nhưng vấn đề là
AI càng hot, Google càng phải đổ tiền
Phải xây trung tâm dữ liệu
Phải mua chip
Sức mạnh tính toán cũng phải liên tục mở rộng
Doanh thu thì tăng lên
Nhưng chi phí đầu tư cũng không ngừng tăng
Điều thị trường thực sự lo ngại
Không phải Google bây giờ không kiếm được tiền
Mà là đổ vào nhiều tiền như vậy
Tương lai liệu có thể thu lại bao nhiêu lợi nhuận
Điều thú vị hơn là
AI một mặt mang lại tăng trưởng mới cho Google
Mặt khác có thể thay đổi cách kiếm tiền từ tìm kiếm
Trước đây người dùng tìm kiếm
Google kiếm tiền từ quảng cáo
$GOOGL #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Tính toán một chút, tin nhắn này vẫn chưa thể tính được mức độ cải thiện hiệu quả bao nhiêu: không có dữ liệu về khối lượng giao dịch, phí và thời gian nhận tiền. Peer đang thử nghiệm trên Base hỗ trợ giao dịch $USDC thanh toán qua Alipay, người mua dùng nhân dân tệ thanh toán cho người bán cá nhân.
① Khối lượng giao dịch chưa được công bố. Có thêm một phương thức thanh toán, không thể trực tiếp tính là tăng thanh khoản.
② Phí chưa được công bố. Có thể dùng nhân dân tệ thanh toán không có nghĩa là chi phí đổi tiền thấp hơn.
③ Tính năng vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, Peer cũng khẳng định không có hợp tác chính thức với Alipay. Hỗ trợ một phương thức thanh toán và được bên thanh toán xác nhận là hai chuyện khác nhau.
Đánh giá của tôi là đây là tiến triển ở cấp độ cổng vào, nhưng chưa đủ để chứng minh trải nghiệm giao dịch được cải thiện. Khi xem những tin kiểu này, tôi thường tách riêng “có thể dùng” và “dễ dùng” ra. Bạn thường đánh giá loại cổng vào này dựa trên khối lượng giao dịch, phí thực tế hay thời gian nhận tiền? Cũng rất hoan nghênh bạn bổ sung các chỉ số của riêng mình.$BLUR Blur sẽ trực tiếp ngắt kết nối frontend của trang chủ vào ngày 12 tháng sau, và dịch vụ cho vay Blend cũng sẽ ngừng khớp lệnh đơn mới.
Ngày trước mọi người đổ xô vào nó, mua chính là vì giao diện đó và cuộc chiến bản quyền cuồng nhiệt.
Giờ khối lượng giao dịch hàng tháng đã thu hẹp xuống dưới 7 triệu, giao thức này vốn không có phí hoa hồng chia sẻ, giờ thì thẳng tay cắt luôn cả nguồn truy cập.
Trên biểu đồ giá đã phá thủng hoàn toàn vùng hỗ trợ cuối cùng, không thể nhìn nổi.
Đừng cứ nghĩ giảm 99% là có thể bắt đáy để mong hồi phục, khi hoạt động kinh doanh chính đã bị cắt nguồn, cầm một đống câu chuyện chết làm báu vật, chỉ là tiếp thêm nhiên liệu cho phe bán khống.
#BLUR
$BLUR
👇#微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Chỉ nhìn vào con số 43% này, người ta sẽ nghĩ câu chuyện AI của Azure đã bước vào giai đoạn hiện thực hóa. Nhưng khi đặt một vài dữ liệu cạnh nhau, đánh giá của tôi phức tạp hơn: doanh thu đang tăng tốc, mức độ thâm nhập vẫn đang leo dốc, khoảng cách thời gian giữa hai yếu tố này mới là chìa khóa.
Tốc độ tăng trưởng quý của Azure đã nâng từ khoảng 35% lên 43%, doanh thu cả năm lần đầu vượt 100 tỷ USD. Chi tiêu vốn trong một quý là 45,2 tỷ USD, tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, hướng dẫn cả năm khoảng 175 tỷ USD. Số lượng chỗ ngồi trả phí Copilot tăng từ 20 triệu lên 30 triệu, tăng 50% theo quý, nhưng chỉ chiếm khoảng 6,6% trong tổng số chỗ ngồi thương mại M365, tốc độ tăng trưởng chỗ ngồi M365 cốt lõi đã giảm xuống còn 5%—6%.
Điều này có nghĩa là tác động của AI đối với Azure là thực tế, nhưng mức độ thâm nhập của Copilot đối với người dùng văn phòng hiện có vẫn chỉ là câu chuyện ở mức 6%. Biên lợi nhuận gộp dịch vụ AI ở mức 25%—30%, thấp hơn so với dịch vụ đám mây truyền thống, khi tỷ trọng doanh thu AI tăng lên, biên lợi nhuận gộp của Azure từ khoảng 60% trong năm tài chính 2024 giảm xuống còn khoảng 52%.
Con số 43% trả lời cho câu hỏi “Azure có trở nên nhanh hơn nhờ AI hay không”, còn 6,6% trả lời cho câu hỏi “AI có thực sự trở thành năng suất của mọi người hay không”. Phần trước đã được xác nhận, phần sau mới quyết định độ dốc của tốc độ thương mại hóa. Nếu giai đoạn tiếp theo tỷ lệ thâm nhập vẫn dừng ở mức một con số, chu kỳ hoàn vốn chi tiêu vốn sẽ bị kéo dài, tốc độ tăng trưởng của Azure cuối cùng sẽ phải đối mặt với một mẫu số nhỏ hơn.Một câu hỏi đầu tư đáng suy ngẫm: Nếu trong mười năm tới, thị trường chứng khoán không còn mang lại lợi nhuận cao như mười mấy năm qua, bạn có thể kiên trì với chiến lược ban đầu không?
Bộ dữ liệu lịch sử này phân chia lợi nhuận thực tế hàng năm của chỉ số S&P 500 thành các giai đoạn khác nhau:
• 1928–1948: 0,6%
• 1949–1968: 12,7%
• 1969–1984: 0,5%
• 1985–1999: 15,1%
• 2000–2012: -0,8%
• 2013–2025: 11,8%
Bài học cốt lõi không phải là thị trường tăng giá sẽ kết thúc vào một thời điểm nhất định, mà là lợi nhuận trung bình dài hạn không đồng nghĩa với việc mỗi thế hệ nhà đầu tư đều có trải nghiệm giống nhau.
Có người bắt đúng giai đoạn tăng trưởng cao, có người có thể phải đối mặt với lợi nhuận thấp hoặc thậm chí âm trong mười mấy năm.
Vì vậy, “mua vào khi giá giảm” có thể là một chiến lược, nhưng không phải là công thức chắc thắng.
Kế hoạch đầu tư còn cần xem xét giá trị mua vào, thời hạn vốn, dòng tiền và khả năng chịu đựng sự sụt giảm.
Đừng chỉ hỏi $BTC hay cổ phiếu Mỹ còn có thể tăng bao nhiêu, mà còn phải hỏi bản thân: nếu vài năm không tăng, tôi có thể chịu đựng được không? #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Lợi tức đầu tư AI của Google Cloud đã bắt đầu thể hiện ở lợi nhuận kinh doanh đám mây, nhưng chưa hoàn thiện ở dòng tiền mặt của tập đoàn.
Lợi tức lợi nhuận đã xuất hiện: Doanh thu Google Cloud tăng nhanh, lợi nhuận hoạt động và tỷ suất lợi nhuận rõ ràng cải thiện, cho thấy cơ sở hạ tầng AI, doanh số TPU và nhu cầu liên quan đến Gemini đang chuyển hóa thành lợi nhuận tăng thêm, không chỉ đơn thuần là đốt tiền để đổi lấy quy mô.
Chi phí dòng tiền rất lớn: Chi tiêu vốn tăng mạnh, dòng tiền tự do của tập đoàn chịu áp lực thậm chí âm, tốc độ tăng dòng tiền hoạt động tạm thời không theo kịp tốc độ tăng chi tiêu vốn.
Đánh giá tổng hợp: Mô hình kinh tế đơn vị của Google Cloud đang được cải thiện, tín hiệu "đầu tư AI có thể kiếm tiền" trở nên mạnh mẽ hơn; nhưng tổng thể "đầu tư và lợi tức" ròng của tập đoàn vẫn chưa chuyển sang dương. Nhìn vào giao dịch này, tôi nghĩ: Việc các quỹ lớn sẵn sàng đặt cược vào xu hướng và toàn bộ thị trường bắt đầu tránh rủi ro là hai chuyện khác nhau. Tôi thường xem từng giao dịch riêng lẻ trong bối cảnh thanh khoản, không vội vàng xem một ví tiền như là chỉ báo vĩ mô.
Lần này là Core Trader 97 (0x940acf…7e639) sử dụng đòn bẩy 10 lần để mở vị thế bán khống $HYPE, vị thế danh nghĩa khoảng 512.500 USD. Đây là tín hiệu giám sát cho việc mở mới hoặc gia tăng vị thế, kết quả chưa rõ, nhưng có thể xác nhận là họ đã tăng vị thế bán khống.
Đánh giá của tôi là giao dịch này phù hợp hơn để làm tín hiệu quan sát tâm lý rủi ro, chưa đủ để chứng minh vốn đang rút lui toàn diện. Lý do rất đơn giản: vị thế danh nghĩa không bằng vốn thực sự bỏ ra, và không thể thấy được phân bổ tài sản ngoài ví, chỉ nhìn vào giao dịch này thì không phân biệt được là họ đang đặt cược giảm giá hay đang phòng ngừa rủi ro cho các vị thế mua khác.
Theo suy đoán của tôi, nếu thanh khoản vĩ mô thắt chặt, ý chí chịu rủi ro của thị trường giảm thì biểu hiện bán khống này mới có thể được nhiều nhà đầu tư hưởng ứng; nếu chỉ là đánh giá riêng về một tài sản thì dùng nó để giải thích toàn thị trường là quá xa vời. Một giới hạn khác là đòn bẩy: 10 lần sẽ khuếch đại áp lực biến động ngược chiều, vị thế lớn không đồng nghĩa với khả năng chịu đựng tốt hơn.
Tôi thiên về việc quan sát xem tâm lý rủi ro có đồng thời suy yếu hay không, nhắc nhở bản thân đừng đọc một giao dịch có trọng lượng như là câu trả lời cho toàn bộ thị trường. 今日判断 DTCC（美国证券市场的核心存托清算机构）正式推出证券代币化服务，这比一般项目合作更值得长期记录。 我对RWA（现实世界资产）的长期发展更有信心了，但先受益的未必是现有公链代币。短期仍保持谨慎：资金改善主要在BTC，ETH、SOL没有跟上，美联储也没有给出明确宽松信号。 1、ETF：BTC连续两天流入，买盘仍以IBIT为主 10月27日现货ETF（交易所交易基金）数据： * BTC：净流入1.760亿美元。 * ETH：净流出6020万美元。 * SOL：净流出1920万美元。 BTC两天合计净流入约2.86亿美元。这次FBTC也有申购，但大头仍来自IBIT。 BTC资金继续改善，ETH、SOL的赎回压力还没缓解。 2、DTCC亲自做代币化，竞争开始靠近证券市场的核心后台 DTCC旗下DTC正式推出代币化服务，已有20家机构签署接入协议，包括摩根大通、美银、花旗、摩根士丹利和富达等。 符合条件的参与者，可以将DTC托管证券转为链上数字凭证，在获准钱包间转移。首批接入Canton和DTCC私有Besu网络，其他网络计划从2027年起逐步增加。 我更看重的是，美国证券市场的核心后#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Nếu chỉ nhìn vào con số 82%, sẽ nghĩ đây chỉ là một đợt tăng tốc kinh doanh đám mây; nhưng sau khi xem toàn bộ dữ liệu Q3, tôi đã thay đổi nhận định: Nhu cầu AI là thật, chi phí cũng là thật, và chi phí đang chuyển từ "chi tiêu vốn ẩn" thành "vết thương dòng tiền mặt rõ ràng".
Doanh thu Google Cloud Q3 đạt 30,7 tỷ USD, tăng trưởng 103% so với cùng kỳ năm trước, tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng từ 23,7% cùng kỳ năm ngoái lên 36,2%, lợi nhuận hoạt động gần như tăng gấp đôi. Kinh doanh đám mây đã chứng minh không chỉ là "đốt tiền để đổi lấy quy mô" — hiệu quả sử dụng sức mạnh tính toán AI và sự thâm nhập khách hàng doanh nghiệp thực sự đang giải phóng đòn bẩy hoạt động. Đơn hàng tồn đọng 561 tỷ USD, dự kiến xác nhận hơn 55% trong 24 tháng tới, khả năng nhìn thấy nhu cầu đủ cao.
Nhưng trong cùng báo cáo tài chính, dòng tiền tự do âm 9,1 tỷ USD, âm liên tiếp quý thứ hai; chi tiêu vốn 51,3 tỷ USD, tăng gấp đôi so với cùng kỳ, dự kiến "tăng đáng kể" vào năm 2027.
Điều tinh tế hơn là, dù TPU bán ra bên ngoài đóng góp doanh thu, tỷ suất lợi nhuận hoạt động khoảng 20%, thấp hơn mức 36% của toàn bộ mảng đám mây, quy mô càng lớn càng làm loãng tỷ suất lợi nhuận tổng thể rõ ràng hơn. Điều này có nghĩa tỷ suất lợi nhuận cao của Google Cloud không phải là đảm bảo có thể ngoại suy tuyến tính.
Kết luận của tôi là: 82% hay 103% trả lời câu hỏi "AI có nhu cầu không", dòng tiền âm trả lời "kinh doanh này hiện tại có lời hay không". Cả hai cùng đúng, không mâu thuẫn — chỉ là thị trường trước đây sẵn sàng định giá cho cái trước, giờ bắt đầu yêu cầu cái sau đưa ra lộ trình.沃什这场记者会，核心就一个字：等。 美联储把利率摁在3.75%–4.00%不动，但沃什把“为什么等”讲得很透。 第一，经济不差，没理由急着动手。 GDP增速从1.8%上修到2.4%，三季度可能超过3%，企业投资奔着两位数去，失业率低于一年前，申领救济人数还在数十年低位。就业和增长都没亮红灯，美联储没有被迫降息的紧迫感。 第二，通胀卡了近六年，但沃什不想用“日历”决策。 他明确说，压低通胀不取决于“某一天”，也不取决于“某一个数据点”。潜台词是：别用一次会议、一个CPI数字来倒推美联储的动作，他们在看趋势，不是看单点。 第三，AI投资也吃利率，别以为科技热和货币政策无关。 有记者问AI是不是对利率不敏感，沃什直接否掉：重要，这些领域脱离不了利率影响。这句话对 crypto 和科技资产是个提醒——AI叙事再强，分母端（利率）并没有被豁免。 第四，真正值得留意的不是这次利率，是会议安排改了。 2027年起，FOMC每年八次会里要抽一次专门讨论货币政策战略，不表决利率，也不发政策声明；2028年变成两次。沃什的原话是，要留时间想“小数点左边”的问题。翻译一下：短期利率路径可能会被更频繁地“观察BTC chỉ tăng 0,02%, nhưng CSPR lại tăng tới 39,42%, so sánh hôm nay thật sự khá chói mắt.
Giá hiện tại khoảng 0,0029, cao nhất trong 24h là 0,003072, thấp nhất là 0,002053, biên độ gần 49,63% — tức là trong phiên nó đã đi gần hết nửa khoảng giá đó. Cách đi này không phải là tăng dần đều, mà giống như bị đẩy lên đột ngột, rồi có người theo kịp đà.
Nhưng có một chi tiết khá thú vị: khối lượng giao dịch 24h chỉ khoảng 784.000 USDT. Tăng 40%, nhưng khối lượng lại không theo kịp. Thị trường coin nhỏ vốn nhẹ, vài lệnh lớn một chút là có thể kéo đường K tạo độ nghiêng, nhìn thì sôi động nhưng thực tế lượng vốn luân chuyển không nhiều. Vì vậy đợt này tôi cảm giác giống như bị chi phối bởi tâm lý hơn là một xu hướng được xây dựng bởi dòng tiền liên tục.
Trong khi đó thị trường lớn lại khá yên ắng, biên độ BTC chỉ 1,77%, cơ bản dao động tại chỗ. Dòng tiền không chảy vào các coin chủ đạo mà lại đổ vào coin nhỏ, cấu trúc này gần đây khá phổ biến. CSPR thì câu chuyện lại được lôi ra, hoặc đơn giản chỉ là xung động trong điều kiện thanh khoản thấp, tôi tạm thời chưa thể phân biệt. Một loại coin có biên độ gần 50%, người vào theo đa phần cũng hiểu rõ mình đang đánh cược điều gì.
Các bạn nghĩ thị trường kiểu "tăng mạnh nhưng khối lượng giao dịch bình thường" này, có giống như thật sự có người đang xây dựng vị thế, hay chỉ là thị trường quá mỏng?#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
Cốt lõi của báo cáo tài chính đầy đủ quý 3 của Samsung không nằm ở tổng lợi nhuận 107,4 nghìn tỷ KRW, mà ở sự phân hóa cấu trúc lợi nhuận: lợi nhuận hoạt động của DS vượt 110 nghìn tỷ KRW, DX lỗ hơn 1 nghìn tỷ KRW.
HBM4 là thước đo giá trị: doanh thu tăng gấp hơn ba lần theo quý, dự kiến chiếm hơn 60% trong nửa cuối năm, tỷ lệ thành phẩm khoảng 80%; SK Hynix do chậm trễ chứng nhận nên doanh số không đạt kỳ vọng. Cuộc họp điện thoại cần xác nhận đây là sai sót của đối thủ hay Samsung đã thiết lập cấu trúc vững chắc.
Độ dốc tăng giá cũng đang chuyển đổi: giá trung bình DRAM và NAND quý 3 tăng khoảng 17% và 18% theo quý, rõ ràng thu hẹp so với nửa đầu năm. Nếu tỷ suất lợi nhuận DS vẫn mở rộng, điều đó cho thấy HBM4 và nâng cấp kết hợp thay thế cho việc tăng giá; nếu đồng thời giảm, thì yếu tố chu kỳ cao hơn. Lộ trình phục hồi của DX cũng rất quan trọng, điện thoại bị bộ nhớ giá cao phản tác dụng, đã giảm sản lượng quý 4, ban lãnh đạo có thể đưa ra kế hoạch tăng giá hoặc điều chỉnh kết hợp hay không còn quan trọng hơn con số lỗ.
Trọng tâm định giá nằm ở cuộc họp điện thoại: khoảng 30 nghìn tỷ KRW cổ tức và hướng dẫn giá quý 4 sẽ quyết định PE 4 lần là đánh giá sai hay chiết khấu hợp lý. Tóm lại: 107 nghìn tỷ chứng minh nhu cầu lưu trữ AI mãnh liệt, nhưng báo cáo tài chính phải trả lời, trong đó bao nhiêu là nâng cấp cấu trúc HBM4, bao nhiêu là dư âm cuối của việc tăng giá.Đầu tư định kỳ Bitcoin 20 u ngày thứ 123
Cuộc họp chính sách của Fed không có gì bất ngờ khi giữ nguyên lãi suất, kết quả Google đã có một cú sụt giảm lớn. Vừa rồi thấy nhiều người như phát điên lao vào bắt đáy Google, tôi chỉ biết lắc đầu, nhìn họ ở thị trường chứng khoán Mỹ chưa lâu, hiểu biết rất ít, như những chú bò non không sợ hổ.
1. Năm 2022, Netflix giảm giá 22% trong một ngày, thu hút nhà đầu tư nổi tiếng Bill Ackman liên tục bắt đáy, với giá trung bình 400 USD, nhưng do người dùng liên tục giảm, hiệu quả kinh doanh đi xuống, giá thấp nhất xuống còn 165 USD, Ackman sau 3 tháng bắt đáy đã bán cắt lỗ với giá trung bình 225 USD, lỗ nặng 400 triệu USD.
2. Ông Munger bắt đáy Alibaba, giá mua lần đầu 240 USD, giá trung bình 181 USD, kết quả Alibaba giảm xuống thấp nhất 61 USD, ông Munger đã giảm mạnh vị thế quanh mức 75 USD để nhận sai, lỗ hơn 45%.
3. Meta đầu năm 2022 đạt đỉnh 338,54 USD, nhưng đến cuối năm đã giảm xuống còn 88,91 USD, mức giảm lên đến 74%.
Còn nhiều ví dụ khác không kể hết, hy vọng những dữ liệu trên sẽ cảnh tỉnh những bạn đang nóng vội muốn bắt đáy, các bạn là nhà đầu tư, không phải con bạc. Luôn nhớ lời dạy của Peter Lynch:
"Đừng cố bắt con dao đang rơi, hãy đợi nó rơi xuống đất, lắc lư một chút, dừng lại không động đậy rồi hãy nhặt lên cũng chưa muộn" Tôi xem xét loại điều chỉnh này, trước tiên là tính: có thêm không gian xoay vòng, có đáng để chịu thêm biến động không? Đánh giá của tôi là điều này có giá trị hơn với những người có nguồn trả nợ rõ ràng, còn với những người muốn vay tối đa và đòn bẩy cao, tỷ lệ cược có thể không cải thiện.
Aave đã tăng giới hạn vay thế chấp Bitcoin và Ether trên V3 và V4. Người vay WBTC và cbBTC trong Core, với cùng tài sản thế chấp, có thể nhận được khoảng 11% hạn mức vay bổ sung; nhưng nếu vay tối đa giới hạn mới, không gian chống chịu giá giảm sẽ thu hẹp.
Nếu chỉ để xoay vòng ngắn hạn, hạn mức bổ sung có thể giảm nhu cầu bổ sung tài sản thế chấp, tính linh hoạt có giá trị. Nếu dùng để tăng rủi ro, tôi đoán khả năng bị ép bán khi giá giảm cũng sẽ tăng. Việc tăng hạn mức thay đổi các lựa chọn, nhưng không cải thiện khả năng trả nợ của người vay, đó mới là ranh giới khi tôi tính kỳ vọng.
Đối mặt với khoảng 11% hạn mức bổ sung này, bạn đánh giá cao việc giữ đủ đệm an toàn hay tăng tỷ lệ sử dụng vốn hơn?$ENA lại có động thái mới, lần này nhắm vào thị trường thanh toán stablecoin và sinh lời.
Ngày 28 tháng 10, Ethena Pay công bố ra mắt tính năng Earn+, cho phép người dùng gửi tài sản USD chỉ với một cú nhấp để nhận lợi nhuận, quảng bá lợi suất cao nhất lên đến 12%. Hiện tại tính năng này mở cho người dùng Pro và VIP, sẽ dần mở rộng phạm vi sau.
Điều thú vị là, nó không hoàn toàn tự xây dựng thị trường cho vay cơ sở mà thông qua Upshift Vault do SteakhouseFi quản lý, kết nối vốn vào Aave V4 trên Avalanche.
Điều này có nghĩa Ethena đang thử kết hợp stablecoin, cổng thanh toán và lợi nhuận DeFi lại với nhau.
Nhưng tôi cho rằng cần phân biệt hai việc:
Mở rộng hệ sinh thái USDe không đồng nghĩa với việc người nắm giữ ENA trực tiếp nhận được nhiều lợi nhuận hơn.
Điều thực sự cần quan sát là quy mô tiền gửi mới, thu nhập thực tế của giao thức, và liệu trong tương lai có cơ chế rõ ràng để nắm bắt giá trị ENA hay không.
Cạnh tranh cũng không nhỏ, USDS của Sky, GHO của Aave, cùng các sản phẩm thanh toán stablecoin truyền thống đều đang tranh giành người dùng.
Rủi ro lớn nhất là lợi suất không bền vững, rủi ro chiến lược cơ sở và truyền dẫn giá trị token không đủ.
Đánh giá của tôi: ENA đáng để quan sát, nhưng hiện tại không khuyến nghị mua cao chỉ vì Earn+ ra mắt.
#10月FOMC利率决议即将公布 $ZEC nhân dịp sinh nhật 10 tuổi, đồng sáng lập đầu tiên đề xuất cắt nguồn tài trợ từ quỹ của chính họ.
Sean Bowe trên X nói rằng quỹ tài trợ cộng đồng ZCG đã tích lũy được 125 triệu đô la, "dự án này chưa bao giờ được thiết kế để quản lý số tiền lớn như vậy".
Bản đề xuất của anh ấy là dừng 8% phần thưởng mỗi khối dành cho ZCG, thay vào đó giữ lại cho các thợ đào trong tương lai.
Thời điểm cũng khá trùng hợp, cuối tuần trước đội ngũ quảng bá do ZCG tài trợ đã tham gia gian hàng tại triển lãm người lớn, cộng đồng đang tranh cãi.
Tyler Winklevoss còn không ngần ngại gọi nó là "USAID của Zcash".
Về chuyện này tôi đứng về phía Bowe.
Giá coin tăng, tiền phát theo coin tự động nhiều hơn, nhưng người chi tiêu vẫn là vài người đó, tiền càng nhiều càng dễ bị sử dụng sai mục đích.
Dừng phần này cũng không làm tăng phát hành coin nhiều, không phải điều xấu với người nắm giữ coin.
Nhưng đề xuất này cần thay đổi quy tắc trên chuỗi, còn xa mới thành hiện thực, hiện tại chủ yếu là cảm xúc được thổi phồng.
$ZEC những ngày này dao động từ hơn 1200 đến 1330, tôi không theo dõi, khi nào có lịch bỏ phiếu rõ ràng sẽ xem lại.
Kinh phí phát triển nên tự động tăng theo giá coin, hay mỗi khoản đều phải được cộng đồng phê duyệt?
$ZEC $BTC
#Zcash十周年Dòng vốn Mỹ đang rút nhanh hơn. Chỉ số Coinbase Premium đã duy trì ở vùng chiết khấu âm -0.17 liên tiếp trong ba tuần, mức chiết khấu từng mở rộng đến 64 USD, đạt mức thấp nhất trong nhiều tháng. Đồng thời, dòng rút vốn hàng tuần của ETF Bitcoin giao ngay trên thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh, chỉ riêng trong đợt bán tháo tập trung giữa và cuối tháng 10, dòng rút ròng trong một ngày đã lên tới 744 triệu USD, khiến tỷ suất lợi nhuận tháng 10 chuyển từ dương sang âm.
Động lực chính của thị trường tăng giá trong hai năm qua hoàn toàn đến từ dòng vốn hợp pháp và sự gia tăng của ETF, nhưng giờ đây dòng mua này đã bị gián đoạn, thị trường chỉ còn dựa vào giao dịch hợp đồng hiện có, nên khó có thể chống đỡ áp lực bán. Miễn là không có bước ngoặt mới về thanh khoản vĩ mô lớn như cổ phiếu Mỹ hay trái phiếu Mỹ, chỉ dựa vào các nhà đầu tư cá nhân trên chuỗi hoán đổi cổ phần thì trong ngắn hạn rất khó để tạo ra một đợt hồi phục đáng kể.
Mọi người nghĩ lần này dòng vốn Mỹ đang quan sát, là đang chờ chính sách sau bầu cử được thực thi, hay đang phòng ngừa trước việc thắt chặt thanh khoản vĩ mô? #BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ 泡沫的两个镜头：《大空头》看见真相，《大而不倒》收拾残局2008年那场危机，好莱坞拍了两遍。一遍从赌桌底下拍——《大空头》，四个局外人蹲在垃圾堆里翻贷款合同，发现整个美国的房价建立在一个谎言上。另一遍从赌桌上拍——《大而不倒》，财政部长、美联储主席、纽约联储行长在周末的会议室里，决定谁死谁活。它们拍的是同一场危机，讲的却根本不是同一件事。《大空头》的主题是"为什么没人看见"，《大而不倒》的主题是"看见了又能怎样"。前者是认知的失败，后者是权力的困境。单看任何一部，你得到的都是半个答案。合起来看，才是系统性风险的完整图景。而且这套图景，今天正在某个新的叙事里重演。一、《大空头》：真相不是不存在，是没人有动力去相信《大空头》最有意思的地方在于，它讲的不是"没人发现泡沫"。恰恰相反——发现它一点都不难。Michael Burry 只做了一件事：他把几千份次级贷款合同的原始数据要来，逐条读了。然后他发现，2005年前后发放的次贷里，有大量借款人没有收入证明、没有工作，甚至同一笔贷款被重复登记。他得出一个朴素结论：这些贷款会违约。"发现"的成本只是一份耐心。难的是另外三件事。第一，复杂性本身就是“Không có bên tham gia lớn nào sẵn sàng giúp khởi động mainnet”, câu này là điều tôi quan tâm nhất. Trước tiên hãy dội chút nước lạnh: tôi không xem việc Diva rút lui trực tiếp là tin xấu cho lĩnh vực staking thanh khoản, mà giống như ngưỡng khởi động lạnh của giao thức mới bị đánh giá thấp. Giao thức sẽ dần đóng cửa, không ra mắt mainnet, người dùng đã gửi trước có thể rút tiền từ Enzyme.
Tôi có hai lý do: không có bên tham gia lớn hỗ trợ khởi động, dù mã chạy được cũng không có nghĩa là có người sẵn sàng chịu rủi ro giai đoạn đầu; nếu người dùng và vốn thiên về các giao thức đã trưởng thành, thì đội ngũ mới phải bỏ nhiều tài nguyên hơn để chứng minh bản thân, khi vốn cạn kiệt sẽ càng khó phá vỡ vòng luẩn quẩn này. Đây là suy đoán của tôi, không thể lấy việc một dự án rút lui để kết luận toàn bộ lĩnh vực không có nhu cầu.
Tất nhiên, những người bi quan cũng có thể đúng. Nếu sau này ngay cả các giao thức đã có người dùng và vốn nền tảng cũng liên tiếp khó duy trì, tôi sẽ chuyển sang quan điểm bi quan hơn. Tôi sẽ theo dõi xem việc rút lui có lan rộng không, không lấy kết cục của một dự án đơn lẻ để kết án toàn bộ lĩnh vực.Tổng chi tiêu thẻ thanh toán stablecoin toàn cầu trong tháng 9 đạt 1,231 triệu USD, tích lũy quý 3 khoảng 3,394 triệu USD. RedotPay chi tiêu trong một tháng khoảng 403 triệu USD, thị phần giảm từ khoảng 85% xuống còn khoảng 33%.
Điều đáng chú ý nhất trong bộ dữ liệu này không phải là tổng lượng, mà là sự chuyển dịch thị phần. Thẻ thanh toán stablecoin bề ngoài là sản phẩm trên chuỗi, thực chất vẫn là kinh doanh hạ nguồn của các tổ chức thẻ truyền thống, phần lớn giao dịch cuối cùng được Visa thanh toán. Nhà phát hành thẻ có thể thay đổi nhiều lần, nhưng kênh thanh toán thì không thể đổi, vì vậy trần thị trường và rủi ro đều nằm trong tay người khác.
RedotPay từ vị thế thống trị tuyệt đối giảm xuống còn một phần ba, cho thấy độ trung thành của người dùng rất thấp. Sức cạnh tranh của loại sản phẩm này chỉ có ba yếu tố: có thể thực sự chi tiêu được không, tiền về nhanh hay chậm, kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt hay không. Khi trợ cấp dừng lại, phí tăng lên, người dùng lập tức chuyển đi, quy mô xây dựng trước đó chỉ là lâu đài trên cát.
Đối với người dùng thẻ bình thường, tiêu chí đánh giá rất đơn giản: đừng chỉ nhìn tỷ lệ hoàn tiền quảng cáo, hãy hỏi rõ thẻ đó thuộc tổ chức thẻ nào, thanh toán qua kênh nào, khi có vấn đề thì liên hệ ai. Stablecoin chịu trách nhiệm thanh toán, tổ chức thẻ chịu trách nhiệm kênh thanh toán, bất kỳ bên nào trục trặc, thẻ chỉ còn là một mảnh nhựa.
Về mặt thị trường, dữ liệu chi tiêu loại này là biến số chậm đối với nguồn cung $USDT, $USDC, không tạo động lực giá ngắn hạn, nhưng phản ánh nhu cầu thanh toán thực sự đang mở rộng, là dấu hiệu stablecoin chuyển từ công cụ giao dịch sang thanh toán hàng ngày. Điều đáng theo dõi là liệu RedotPay có thể ngừng đà giảm trong quý tới hay không.#苹果新CEO迎来iPhone18首份成绩单
🔥Đêm trước báo cáo tài chính của Apple: iPhone bán càng chạy, Phố Wall có càng lạc quan không?
Ngày 2 tháng 11, Apple (AAPL) sẽ công bố báo cáo tài chính quý 4 năm tài chính 2026, CEO mới John Ternus lần đầu tiên chủ trì cuộc họp qua điện thoại, thử thách thực sự không phải là bán được bao nhiêu iPhone, mà là tăng trưởng có thể chuyển hóa thành lợi nhuận hay không.
Doanh số ban đầu đã có sự phân hóa: Dữ liệu từ Counterpoint cho thấy, doanh số toàn cầu của dòng iPhone 18 Pro trong ba tuần đầu tăng 3,1% so với cùng kỳ, tại Trung Quốc tăng 29%, tại Mỹ giảm 4%, tại Nhật Bản giảm 27%. Thị trường Trung Quốc trở thành điểm sáng, nhưng cũng bộc lộ sự tăng trưởng không đồng đều theo vùng.
**Ba điểm mấu chốt trong giao dịch:** ① Doanh thu có vượt mức hướng dẫn tăng trưởng 9%—11% so với cùng kỳ trước đó của công ty hay không; ② Chi phí lưu trữ tăng, nguồn cung hạn chế, liệu có làm thu hẹp biên lợi nhuận gộp; ③ CEO mới có thể đưa ra lộ trình AI và tăng trưởng đáng tin cậy hay không. Quý trước công ty dự kiến biên lợi nhuận gộp là 47%—48%, lần này hướng dẫn còn quan trọng hơn cả việc doanh thu vượt kỳ vọng đơn thuần.
**Logic giao dịch:** Kết quả vượt kỳ vọng không đồng nghĩa với giá cổ phiếu tăng. Nếu thị trường đã định giá trước, hướng dẫn lợi nhuận hoặc câu chuyện AI không đạt kỳ vọng, vẫn có thể xảy ra "chốt lời". Bạn nghĩ chủ đề chính của báo cáo tài chính lần này là chu kỳ thay iPhone, chi phí lưu trữ, hay khả năng của Ternus trong việc nâng đỡ định giá AI của Apple?Phân tích xdm, báo cáo tài chính của Google $GOOGL, mảng đám mây rất ấn tượng, các mảng khác thì kém. Doanh thu quý ba đạt 127,6 tỷ USD, tăng 25%, lần đầu tiên trong gần bốn năm doanh thu và lợi nhuận đều không đạt kỳ vọng. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 2,12, kỳ vọng 3,01, chủ yếu do khoản lỗ 8,66 tỷ từ cổ phần SpaceX và các khoản khác, trong khi quý trước khoản này còn lãi 99 tỷ.
Mảng duy nhất có thể cạnh tranh là đám mây: doanh thu 30,7 tỷ, tăng hơn gấp đôi, biên lợi nhuận 36%. Tìm kiếm đạt 63,3 tỷ, tăng 12%, thấp hơn kỳ vọng. Điều thực sự đáng lo là dòng tiền, dòng tiền tự do quý âm 9,07 tỷ, nợ dài hạn tăng từ 21,6 tỷ một năm trước lên 125,1 tỷ. Chi phí năm 2027 chỉ nói là tăng đáng kể, chi tiết để quý tư, thị trường tính thẳng trên 300 tỷ.
Giá cổ phiếu đóng cửa 324,89, sau giờ giao dịch có lúc giảm hơn 10%, xuống trên dưới 290.
Tính điểm Fibonacci từ đáy tháng 3 năm nay 271,7 đến đỉnh tháng 5 là 408,2. Mức 0,786 ở 301, đúng chặn dưới vùng tập trung cổ phiếu dày đặc nhất trong năm qua từ 300 đến 320, sau giờ giao dịch đã phá vỡ. Vùng cổ phiếu mỏng từ 290 đến 295, dưới nữa là vùng tập trung từ 275 đến 287, mức 1,0 ở 271,7. Hướng lên trước tiên xem có giữ được 301 không, nếu giữ được mới có cơ hội hồi lên mức 0,618 là 324, tức vị trí khoảng trống; 340 là mức hồi 0,5 cộng với vùng cổ phiếu bị kẹt nặng nhất gần nửa năm.
Tối nay mở cửa có giữ được 300 hay không còn quan trọng hơn cả báo cáo tài chính. #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ tại sao Kết quả FOMC lúc 1 giờ sáng nay không làm thị trường biến động?
Chà, vì thị trường đã di chuyển trước khi tin tức đó được công bố và điều đó là bình thường.$BTC sáng nay lại có dấu hiệu yếu đi về 80.9k, dự kiến nó sẽ quét 78.4k trước khi tăng lên Nghị quyết được ban hành lúc 2 giờ sáng, lãi suất không thay đổi một chữ nào, chỉ có một câu thay đổi.
Fed giữ nguyên chính sách, 3,75%-4,00%, 90% người đoán đúng kết quả; nhưng Chủ tịch Walsh bổ sung câu "Lạm phát vẫn còn quá cao", kịch bản tháng 12 từ giảm lãi suất lặng lẽ chuyển sang có thể tăng lãi suất. Theo sách giáo khoa thì đây là tin xấu, nhưng BTC lại không giảm, hiện báo giá 80,926, đứng lại trên 80 nghìn, chỉ số Nasdaq đêm qua cũng tăng 0,27%.
Nhận định của tôi: Lời nói diều hâu không làm giá giảm, chứng tỏ lực mua trên 80 nghìn là tiền thật — tuần này thấp nhất chỉ đến 80,151, ngưỡng này không bị phá vỡ, tâm lý ổn định trước cả giá.
Tôi đứng ngoài quan sát ngắn hạn: không phá 80 nghìn thì không nên bán khống, nhưng kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 có thể chưa được định giá đầy đủ, biến động có thể chỉ bị trì hoãn. Bạn nghĩ tháng 12 thật sự sẽ tăng lãi suất, hay Walsh đang tung khói mù?
Trên đây là quan sát cá nhân về thị trường, dữ liệu tính đến hôm nay, không cấu thành lời khuyên đầu tư; tài sản mã hóa biến động mạnh, vui lòng tự đánh giá và chịu rủi ro (DYOR).
$BTC $ETH #欧意星球 #BTC行情 #美伊再交火、油轮遇阻，布油重返90美元 联储决议 #加密货币Khi tôi giải thích về vay thế chấp cho người mới, điều tôi muốn sửa nhất là "có thể vay bao nhiêu thì vay bấy nhiêu". Nhìn thấy tin nhắn này, tôi lại nghĩ đến một khái niệm dễ gây nhầm lẫn: hạn mức có thể vay không phải là hạn mức an toàn.
Aave đã tăng giới hạn vay thế chấp Bitcoin và Ether ở V3 và V4. Trong đó, những người vay WBTC và cbBTC trong Core, với cùng tài sản thế chấp, có thể nhận thêm khoảng 11% hạn mức vay bổ sung.📌 Lấy ví dụ đơn giản với 11% này: nếu vay hết hạn mức mới tăng thêm, thì tài sản thế chấp không tăng nhưng nợ lại tăng; theo tài liệu, khi vay tối đa thì khoảng cách giá có thể giảm chịu đựng sẽ thu hẹp lại.
Tôi cho rằng, điều chỉnh này giúp cho việc xoay vòng vốn, nhưng với những người mới quen vay tối đa, giáo dục về rủi ro còn quan trọng hơn: tăng hạn mức là để có lựa chọn, nhưng vay tối đa sẽ thu hẹp vùng đệm. Sai lầm phổ biến nhất là coi giới hạn tối đa do nền tảng cho phép là giới hạn kiểm soát rủi ro của bản thân. Các bạn mới còn chưa hiểu rõ sự khác biệt giữa "hạn mức vay tối đa" và "đường thanh lý" ở đâu? Hãy để lại bình luận để cùng trao đổi.$SOL
Tiền đặt cọc cho một tài khoản token SOL sẽ giảm từ một phần mười sáu xuống còn một phần mười sáu. Đừng xem thường số tiền này, mỗi tài khoản token trên chuỗi đều phải trả "tiền thuê" này, toàn bộ mạng có hàng trăm triệu tài khoản.
Đợt giảm tiền thuê này gọi là SIMD-0437, giảm theo năm bước, bước cuối cùng sẽ giảm từ 6960 lamports mỗi byte xuống còn 696, tổng cộng giảm 90%. Anza đang thúc giục các trình xác thực, trước ngày 30 tháng 10 phải chuyển 20% staking sang phiên bản ứng cử viên Agave 4.4 để thử nghiệm, theo thông báo chính thức sẽ triển khai toàn bộ vào tháng 11.
Thị trường hoàn toàn không để ý đến điều này. SOL hiện tại là 101.6, trong 24 giờ dao động từ 100.5 đến 103.9, phí giao dịch là một phần mười nghìn, không nhiều cũng không ít.
Quan điểm của tôi là đợt giảm tiền thuê này nhằm tiết kiệm chi phí cho những người phát hành token và phát triển ứng dụng, không phải để tạo lực mua trên thị trường thứ cấp. Khi chi phí trên chuỗi rẻ hơn, tài khoản token dễ mở hơn, đó là tin tốt cho các nhà khởi nghiệp. Đối với những người nắm giữ SOL, cung cầu không thay đổi chút nào.
Dù sao thì tháng này tôi cũng chưa từng đặt lệnh mua nào. Nhìn nó nâng cấp kỹ thuật liên tục mà giá vẫn không động đậy, tôi chỉ biết tự trào: người ta giảm tiền thuê, tôi lỗ là do chênh lệch giá.
#10月FOMC利率决议即将公布 Quyết định FOMC ban đêm đã được công bố! Ẩn chứa sự phân hóa diều hâu, cục diện thị trường tương lai đã được định đoạt🔥
Lần này, Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ở mức 3,75%–4,00% không đổi, được thông qua với tỷ lệ 10:2. Điều đáng cảnh giác là hai quan chức đề xuất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, Cook thậm chí lần đầu bỏ phiếu phản đối, sự phân hóa diều hâu trở nên rõ ràng.
Quyết định nâng đánh giá kinh tế từ “ổn định” lên “mở rộng mạnh mẽ”, xác nhận kinh tế, tiêu dùng, chi tiêu vốn đều rất bền bỉ, đồng thời khẳng định lạm phát vẫn còn cao, giữ lại không gian linh hoạt cho chính sách tiền tệ. Toàn bộ cuộc họp báo mang sắc thái diều hâu, phủ nhận kỳ vọng lạm phát giảm, không phát tín hiệu hạ lãi suất, nhấn mạnh lãi suất hiện tại chỉ là thắt chặt, chưa phải siết chặt.
Bức tranh vĩ mô hoàn toàn khóa chặt logic lãi suất cao kéo dài: Trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đứng vững trên 5%, đồng USD dao động ở mức cao khó giảm sâu, vàng giằng co đi ngang, các nhóm cổ phiếu Mỹ phân hóa mạnh, tài sản định giá cao tiếp tục chịu áp lực.
Diễn biến tiếp theo tập trung vào ba dữ liệu chính: chỉ số PCE lạm phát tối nay, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tuần tới, giá dầu quốc tế. Nếu lạm phát vượt kỳ vọng một lần nữa, khả năng tăng lãi suất tháng 12 sẽ tăng mạnh; chỉ khi việc làm yếu đi mới có thể đảo ngược xu hướng diều hâu, đây cũng là điểm ngoặt then chốt cho xu hướng tiếp theo của thị trường tiền mã hóa❗
⚠️Rủi ro vĩ mô tăng cao, biến động thị trường gia tăng, kiểm soát chặt vị thế! Không cấu thành lời khuyên đầu tư
#10月FOMC利率决议即将公布 $ETH
Hôm nay đi xem hàng đợi staking, số lượng staking mới rõ ràng giảm đi, trong khi hàng đợi rút lại từ từ tăng lên.
Có người giải thích rằng một phần vốn staking dự định rút ra để hiện thực hóa lợi nhuận, sẽ có áp lực bán ra sau đó, cũng có người cho rằng chỉ là các tổ chức tái cơ cấu danh mục, không phải là đợt bán tháo tập trung.
Trước đây mỗi khi thấy hàng đợi rút dài ra, tôi thường đặt lệnh bán khống trước, nhưng nhiều lần bị hụt, vì nhiều staking rút ra chỉ là chuyển sang chỗ khác, không nhất thiết sẽ bán thành tiền mặt.$BTC dao động ngang quanh mức 80,898, biên độ 24h chỉ 1,8%, Fed nghiêng về chính sách thắt chặt cùng với báo cáo tài chính của các cổ phiếu công nghệ không tốt, giá tiền mã hóa gần như không biến động theo. Dữ liệu thanh lý càng cho thấy vấn đề, vị thế bán bị thanh lý 16,86 triệu USD, vị thế mua chỉ 9,7 triệu, những vị thế bán khống theo sau xuống 80,355.4 đã chịu thiệt hại. Tỷ lệ phí tài chính trong ba kỳ dao động từ 0,0062% đến 0,0080%, phe mua cũng không tận dụng cơ hội để tăng đòn bẩy. Phía quyền chọn thì thái độ ngược lại. DVOL 37,3 không cao, nhưng tỷ lệ giao dịch put/call lại lên tới 1,22, có người lợi dụng biến động giá rẻ để mua bảo vệ, phòng ngừa phản ứng dây chuyền sau khi cổ phiếu công nghệ Mỹ mở cửa. Tỷ lệ nắm giữ put/call là 0,80, tổng thể vị thế vẫn nghiêng về phe mua. Đánh giá của tôi là $BTC tiếp tục dao động trong khoảng 80,355.4 đến 81,800, cú sốc vĩ mô lần này chủ yếu đè nặng lên nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ, tạm thời chưa lan sang thị trường tiền mã hóa. Điều kiện giảm giá: phá vỡ 80,355.4, đồng thời tỷ lệ giao dịch put/call tiếp tục tăng, tỷ lệ phí tài chính chuyển sang âm, cho thấy tâm lý phòng ngừa rủi ro đã lan tỏa, đà giảm sẽ tiếp tục. Ngược lại, nếu vượt lên trên 81,800, phe bán khống lần này sẽ bị lỗ.$BTW Tôi nghi ngờ rằng sàn này đã đẩy giá lên cao mà không hạ xuống được, một đồng coin mới có vốn hóa thị trường cao như vậy mà hoàn toàn không bị giải phóng, vốn hóa thị trường đã nằm trong top mười, họ muốn kéo short squeeze nhưng vốn hóa thị trường cao như vậy thì càng kéo càng có nhiều người short hơn. Các sàn khác thường kéo mạnh một đợt để ép short squeeze rồi nhanh chóng hạ giá, nhưng sàn này mỗi lần kéo mạnh một đợt lại không hạ xuống mà lại đi ngang ở mức cao nửa ngày, lại cho người khác cơ hội để short. Một đồng coin kỳ lạ như vậy mà vốn hóa thị trường lại cao, càng kéo càng có người short.Tôi không đụng đến đòn bẩy cao, thấy lượng tiền chảy ra từ sàn giao dịch tăng cũng không vội coi đó là dấu hiệu tăng giá. Nhà phân tích CryptoQuant CoinNiel cho biết, Bitcoin trên sàn giao dịch từ ngày 26/10 có dòng tiền ròng vào 7.278 đồng, chuyển sang ngày 27/10 dòng tiền ròng ra 12.702 đồng, nhưng bằng chứng hiện tại vẫn ủng hộ quan điểm trung lập.
Tôi xem đây là tín hiệu nhỏ từ phía cung, chưa phải bằng chứng cho thấy giá trị dài hạn đã thay đổi. Trong 7 ngày qua có 4 ngày là dòng tiền ròng vào, chỉ một ngày chuyển hướng chưa thể thấy được tính bền vững; LTH-SOPR của người nắm giữ dài hạn giảm xuống gần điểm hòa vốn cũng không thể chứng minh trực tiếp lượng bán giảm. Tiền từ sàn giao dịch chuyển ra, và việc vẫn có người sẵn sàng nhận vào, cuối cùng là hai chuyện khác nhau.
Dù sao tôi vẫn giữ nguyên không động đến, tiếp tục quan sát xem dòng tiền ròng ra có thể kéo dài không, không lấy dữ liệu một ngày để tự tạo niềm tin. Đòn bẩy sẽ khuếch đại sai lầm trong phán đoán, khi tín hiệu này chưa chắc chắn, tôi thà chậm một chút.Doanh thu mảng đám mây của Google tăng vọt 103%, nhưng giá cổ phiếu lại giảm gần 10%! Microsoft chỉ tăng 48%, ngược lại lại được thị trường săn đón.
Cả hai đều là ông lớn AI, đều đang cố gắng xây dựng trung tâm dữ liệu, kết quả giá cổ phiếu sau giờ giao dịch lại đi theo hai hướng hoàn toàn khác nhau.
① Báo cáo tài chính của Microsoft thực sự rất mạnh
Doanh thu quý đạt 92,3 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng 36,6 tỷ USD.
Điểm sáng nhất là Azure, doanh thu tăng 48%, vượt kỳ vọng thị trường.
Microsoft không chỉ chứng minh AI có nhu cầu, mà còn chứng minh những nhu cầu đó có thể liên tục chuyển thành doanh thu dịch vụ đám mây.
Sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu đã tăng trong phiên giao dịch sau giờ làm việc.
② Google còn thú vị hơn, doanh thu mảng đám mây tăng gấp đôi cũng không đủ
Doanh thu quý của Google đạt 127,6 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ.
Doanh thu Google Cloud là 30,7 tỷ USD, tăng 103%.
Chỉ nhìn hai con số này, ai dám nói mảng AI của Google không tốt?
Tuy nhiên, tổng doanh thu của Google không đạt kỳ vọng của Phố Wall, lợi nhuận ròng giảm khoảng 25% so với cùng kỳ, dòng tiền tự do quý còn âm tới 9,07 tỷ USD.
Mảng đám mây tăng trưởng nhanh, nhưng số tiền mặt cuối cùng công ty còn lại thì lại là chuyện khác.
③ Phố Wall lần này thực sự đang lo ngại điều gì?
Tôi nghĩ không phải AI không còn được sử dụng, ngược lại, dữ liệu mảng đám mây của Microsoft và Google đều cho thấy nhu cầu rất mạnh mẽ.
Vấn đề là tốc độ kiếm tiền có theo kịp tốc độ chi tiền hay không. #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ $GOOGL $MSFT Lệnh bán khống bị thanh lý không phải vì dự đoán sai hướng
$ETH đã bị thanh lý hơn 37 triệu USD trong đêm.
Trong đó, lệnh bán khống chiếm 80%, lệnh mua chỉ hơn 6 triệu.
Cách tính số này: thanh lý được ghi nhận ở hai phía.
Một bên là lệnh mua bị bán ra, một bên là lệnh bán khống bị mua lại.
Giá chỉ tăng chưa đến 2 điểm, nhưng lệnh bán khống chiếm 80%.
Điều này cho thấy các vị thế bị thanh lý là những vị thế mới mở.
Chúng thực sự làm gì: lệnh bán khống đặt cược giá giảm.
Giá tăng một chút, ký quỹ không đủ.
Hệ thống thay bạn mua lại để đóng vị thế, việc mua lại lại đẩy giá lên cao hơn.
Lô lệnh bán khống tiếp theo lại không đủ.
Khi các lệnh bán khống được thanh lý gần hết, lực mua đẩy giá lên cũng giảm.
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？
#$ETH $UNITREE 《Công nghệ Yushu Q3 “tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận”, nhưng tỷ lệ phí âm của hợp đồng UNI đang “trừng phạt” phe bán khống》
Chịu đựng! Miễn là tỷ lệ phí tài chính là số âm, ngắn hạn vẫn nghiêng về phe mua nhiều hơn!
Đêm qua, Công nghệ Yushu (688836) đã công bố báo cáo tài chính Q3 đầu tiên sau khi niêm yết, dữ liệu thực sự không mấy khả quan: doanh thu 665 triệu nhân dân tệ, tăng 69,93% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ chỉ 113 triệu nhân dân tệ, giảm 17,37% so với cùng kỳ, giảm mạnh 49,55% so với quý trước, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường là 224 triệu nhân dân tệ. Nguyên nhân chính là chi phí nghiên cứu và phát triển tăng vọt — chi phí R&D quý 3 là 127 triệu nhân dân tệ, tăng 249,6% so với cùng kỳ, chiếm tỷ trọng 19,1% doanh thu; cộng với biên lợi nhuận gộp giảm từ 59,75% xuống 54,02%, mâu thuẫn tăng doanh thu nhưng không tăng lợi nhuận bị phóng đại.
Về cơ bản, đây là một báo cáo tài chính khiến phe mua ngắn hạn không mấy thoải mái. Nhưng phản ứng của thị trường hợp đồng UNIUSDT còn thú vị hơn cả báo cáo tài chính.
Ở đây xuất hiện một sự lệch cấu trúc điển hình: tin xấu từ báo cáo tài chính chỉ ra “giá nên yếu đi”, nhưng tỷ lệ phí âm cực đoan lại “trừng phạt phe bán khống”. Phe bán khống đúng hướng, nhưng có thể vì không chịu nổi chi phí tài chính liên tục mà bị buộc phải đóng vị thế, ngược lại tạo lực mua thụ động hỗ trợ giá. Mức đáy 92,38 được kéo nhanh lên gần 96, phần nào là dấu vết của cuộc đấu này trên thị trường.
Báo cáo tài chính là biến số chậm, tỷ lệ phí là biến số nhanh. Hợp đồng UNI hôm nay, biến số nhanh đáng được tôn trọng hơn biến số chậm.