Bài đăng

Hướng dẫn vĩ mô toàn cầu từ ngày 9 đến 15 tháng 11: Việc làm tăng tốc trở lại, lạm phát có tính dính, Fed có không gian chính sách, ai sẽ làm giảm khả năng tăng lãi suất vào tháng 12? Ba chủ đề cốt lõi trong tuần này: a, liệu sự bền bỉ của việc làm và tính dính của lạm phát có tạo thành cộng hưởng? b, liệu đàm phán Mỹ-Iran có thực sự giảm rủi ro năng lượng? c, liệu trái phiếu Mỹ và định giá AI có chịu được lãi suất cao trong thời gian dài hơn? Logic định giá tuần này: Tính đến hiện tại, thị trường vĩ mô đang ở trong môi trường nào? CPI và PCE tháng 9 đã cho chúng ta thấy áp lực lạm phát trong quá khứ rất lớn, đồng thời dữ liệu việc làm tháng 10 quá nóng cho thấy thị trường lao động đang tăng tốc trở lại, kết hợp cả hai điều này, đã cho Fed nhiều lý do và khả năng tăng lãi suất hơn! Hiện tại, xác suất tăng lãi suất tháng 12 đã tăng lên 80%, đã bước vào giai đoạn định giá đầy đủ, có nghĩa là biến động thị trường tài chính hiện tại đã tính đến khả năng cao tăng lãi suất tháng 12, đồng nghĩa với việc thị trường rủi ro đang bị áp lực bởi việc tăng lãi suất. Và từ tuần này đến cuộc họp chính sách ngày 9 tháng 12, chúng ta chỉ cần quan tâm một điều, ai (dữ liệu hay sự kiện nào) có thể làm giảm xác suất tăng lãi suất tháng 12! Dữ liệu hạn chế mà thị trường có thể xem trước cuộc họp chính sách tháng 12 là CPI tháng 10, PPI tháng 10 và PCE tháng 10 vào ngày 25 tháng 11, đặc biệt là ở phía lạm phát, mặc dù Fed chú trọng hơn đến PCE, nhưng CPI cũng đủ để có tính dự báo nhất định về lạm phát, vì vậy CPI tháng 10 tuần này có thể trở thành quyết định then chốt trước cuộc họp chính sách! Tất nhiên, CPI và PCE đại diện cho lạm phát trong quá khứ