Bài đăng

8万关口的三天“危险期”：明天下午4点，64亿美元期权到期，你的仓位扛得住吗？兄弟们，说个事。你现在手上的仓位，可能在未来48小时里经历一次“压力测试”。明天（8月28日）下午4点（北京时间），Deribit上有64.4亿美元的比特币期权要集中到期。这不是小数目。这批合约占了Deribit比特币期权未平仓总量的接近20%。更关键的是——BTC刚从62,000美元区间暴力拉涨到80,000美元以上，大量看涨期权从“废纸”变成了“真金白银”。做市商要在这两天疯狂调仓对冲，市场会变得极其敏感。先看现状：BTC卡在哪儿了？今天早上，BTC在78,500-79,000美元区间震荡。本周高点摸到81,272美元，但没站稳，又掉下来了。上方阻力：81,000-83,000美元（50周均线压制区域）下方支撑：74,000-76,000美元 75,000美元和80,000美元这两个价位尤其关键——看涨期权未平仓合约分别集中了约2.36亿美元和1.57亿美元。如果有效突破83,000，可能打开85,000-90,000的空间。但如果撑不住，75,000以下也不是没可能。期权到期前后24-48小时，做市商的对冲调整可能引发±5-10% 的剧烈波动。那你的仓位该怎么摆？我给你三套方案，自己对号入座： 🟢 空仓/轻仓 → 观望至期权到期后，支撑位附近分批建仓别在衍生品到期前追高。做市商要平仓、要调delta，价格可能被来回拉扯。你追进去，容易被“双杀”。等尘埃落定再说。 🟡 半仓 → 在78K-80K区域部分止盈，保留核心仓位这一轮上涨的核心驱动力是“空头挤压”——8月19日单日爆仓13.7亿美元空头，接近2021年纪录的两倍。空头被清完之后，上涨的燃料还能烧多久？锁定一部分利润，留足子弹应对回调，不丢人。 🔴 重仓/合约 → 严格设置止损，降低杠杆别跟我讲“信仰”。期权到期可能引发剧烈波动，你的信仰扛不住10%的振幅。把杠杆降下来，把止损挂上去。活过这三天，比什么都重要。但别慌，说个中期的事。 K33和Bitwise的分析师认为，这次历史级的空头挤压，加上杠杆被重置、美国财政部回购长期国债带来的宏观变化，可能预示着加密市场正在转向一轮更广泛的“牛市重置”。比特币4天内重新站上了50日、100日、200日及200周均线——速度快于此前的所有周期。历史上类似的情况只出现过三次：2015年10月、2020年4月、2023年10月——都接近周期性牛市的起点。短期的期权扰动不改中期趋势，但节奏比方向更重要。 $BTC $ETH $DOGE #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈

Ngày 19 tháng 8, các vị thế bán khống Bitcoin bị thanh lý trong một ngày lên tới 1,37 tỷ USD. Ý nghĩa là gì? Gần như gấp đôi kỷ lục trước đó được thiết lập vào tháng 7 năm 2021 (757 triệu USD). Hai ngày sau, ngày 21 tháng 8, lại thêm 739 triệu USD. Tổng thiệt hại của các vị thế bán khống trong hai ngày vượt quá 2,1 tỷ USD. 184.821 người bị thanh lý. Trong khoảng thời gian bị ép giá, 85% thanh lý là vị thế bán khống — đây là đợt thanh lý vị thế bán khống lớn nhất trong một ngày kể từ khi Glassnode bắt đầu thống kê năm 2019. Đây không phải là một đợt tăng giá, mà là một "cuộc ép giá điển hình trong sách giáo khoa". Nhưng điều thực sự thú vị không phải là có bao nhiêu vị thế bán khống bị xóa sổ — mà là cách họ bị xóa sổ. Bitcoin đã được kéo từ 62.000 USD lên trên 80.000 USD. Theo lý thuyết, khi giá tăng mạnh, khối lượng hợp đồng tương lai chưa thanh toán cũng nên tăng — các vị thế mua đang gia tăng để đuổi theo xu hướng. Nhưng lần này thì khác. Khối lượng hợp đồng tương lai chưa thanh toán tính theo BTC lại giảm 11%, từ 353.500 BTC trước khi hồi phục xuống còn 312.600 BTC. Đến ngày 25 tháng 8, con số này giảm xuống còn 587.600 BTC, mức thấp nhất trong 5 tháng. Tỷ lệ phí tài trợ trở về mức trung tính. Bạn đã hiểu chưa? Đây không phải là các vị thế mua đang tăng mạnh — mà là các vị thế bán khống bị buộc phải đầu hàng. Trưởng bộ phận nghiên cứu K33, Vetle Lunde, trong báo cáo mang tên "Altitude sickness can wait" (Chứng say độ cao có thể chờ) đã nói thẳng: Cuộc ép giá vị thế bán khống lịch sử thường xảy ra trong giai đoạn Bitcoin tạo đáy — khi các vị thế bán quá đông, ép giá vị thế bán là chất xúc tác cho sự đảo chiều xu hướng. Các vị thế bán đã được thanh lọc sạch sẽ. Vấn đề bây giờ là — ai sẽ mua vào? Hai tín hiệu đang mâu thuẫn: Tín hiệu một: Các tổ chức đang vào cuộc. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ tuần trước có dòng tiền ròng vào 1,92 tỷ USD, mức dòng tiền ròng tuần lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2025. Từ đầu tháng 8 đến nay, tổng dòng tiền vào đạt 2,72 tỷ USD. Liên tiếp năm ngày giao dịch có dòng tiền ròng vào, không có ngày nào rút ra. Tín hiệu hai: Đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân đang giảm. Khối lượng hợp đồng tương lai chưa thanh toán giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng. Tỷ lệ phí tài trợ hợp đồng vĩnh viễn vẫn dưới 10%, vị thế mua chỉ ở mức vừa phải. Giá giao ngay tăng, nhưng đòn bẩy không theo kịp. Đây là kiểu "đợt hồi phục do giao ngay dẫn dắt" điển hình — các tổ chức mua giao ngay, nhưng nhà đầu tư cá nhân không dám dùng đòn bẩy để đuổi theo. Biến số lớn hơn sẽ xảy ra vào ngày kia. Ngày 28 tháng 8 (thứ Sáu), Deribit sẽ có khoảng 6,44 tỷ USD quyền chọn Bitcoin đáo hạn. Các quyền chọn mua tập trung cao ở mức giá thực hiện 75.000 và 80.000 USD. Nhưng điểm đau lớn nhất là ở 68.000 USD. Nói theo cách dễ hiểu: Những người mua quyền chọn mua 80.000 USD đang cố gắng đẩy giá lên. Các nhà tạo lập thị trường để không bị lỗ đang cố gắng đẩy giá xuống. Cuộc kéo co này sẽ được phân định vào thứ Sáu. Xác chết của các vị thế bán khống trị giá 2,1 tỷ USD đã trải thảm dẫn đến mức giá 80.000 USD. Nhưng con đường này có thể đi được bao xa — không phụ thuộc vào việc các vị thế bán còn có thể thua lỗ bao nhiêu, mà phụ thuộc vào việc các vị thế mua sẵn sàng mua vào bao nhiêu. ETF đang mua, nhưng liệu có đủ để đỡ được áp lực bán ở mức cao? Sau khi quyền chọn đáo hạn, khi các vị thế phòng ngừa rủi ro của nhà tạo lập thị trường rút lui, giá sẽ đi về đâu? K33 nói tín hiệu kỹ thuật lần này — trong 4 ngày đứng lại trên các đường trung bình động 50 ngày, 100 ngày, 200 ngày và 200 tuần — trong lịch sử chỉ xuất hiện ba lần: tháng 10 năm 2015, tháng 4 năm 2020, tháng 10 năm 2023. Mỗi lần đều là khởi đầu của một chu kỳ tăng giá. Nhưng Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cũng nhắc nhở: Khi hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng bị sử dụng như một công cụ địa chính trị, một mạng lưới tiền tệ trung lập không phụ thuộc vào bất kỳ quốc gia đơn lẻ nào sẽ ngày càng có giá trị nổi bật. Tất cả đều đúng. Nhưng thị trường tăng không được xây dựng trên xác chết của các vị thế bán — mà dựa trên tiền thật được mua vào. Các vị thế bán đã chết sạch. Bây giờ, hãy xem các vị thế mua. $BTC $ETH $SOL #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈