Реальні активи в мережі: наступна хвиля інституційного DeFi

ТЛ; ДОКТОР:

• Після 2022 року DeFi втратив понад 75% своєї ліквідності, що спонукало фонди та DAO шукати більш надійні джерела доходу.

• Zoth дозволяє здійснювати повторний стейкінг токенізованих реальних активів, таких як ОВДП та ETF, поєднуючи офчейн інтерес із прибутковістю DeFi у мережі. Установи можуть отримувати подвійний дохід від одного активу без втрати ліквідності та порушення відповідності.

• ZeUSD, стейблкоїн, підтриманий RWA зі стейкінгом, розблоковує компонування між протоколами DeFi.

• З огляду на те, що до 2030 року токенізація RWA перевищить $2 трлн, Zoth будує основну інфраструктуру для інституційного DeFi.

• Zoth відновлюється завдяки міцнішим партнерствам у сфері безпеки, моніторингу штучного інтелекту в режимі реального часу та оновленню управління, які встановлюють нову планку для DeFi інституційного рівня

Крах ліквідності DeFi у 2022 році виявив не лише спад на ринку. Загальна заблокована вартість впала зі $180 млрд до менш ніж $40 млрд, а пропозиція стабільних монет впала за всіма напрямками. Врожаї висохли. Інституційний капітал не зник; Він відкотився назад, тому що ризики більше не виправдовували доходи. DeFi не пропонував стабільного, надійного доходу. Він пропонував волатильність, загорнуту в складність.

У той же час традиційні ринки пропонували ясність. Казначейські облігації виплачували від 4 до 5 відсотків з набагато меншим ризиком. Установи не втратили інтерес до блокчейну. Їм просто потрібно було щось заземлене. Щось, що має реальну цінність, створене для задоволення потреб у дотриманні вимог і достатньо гнучке, щоб вписатися в сучасне портфоліо.

Проблема полягала не в врожайності. Це був урожай без структури. DeFi занадто сильно покладався на нативні стимули для токенів і моделі короткострокового кредитування. Коли впевненість впала, стейблкоїни, такі як USDC, DAI та Tether, втратили мільярди ринкової капіталізації. Керівники казначейств і фонди не мали куди безпечно переміщати капітал, не беручи на себе волатильність або ризики контрагентів.

Те, що потрібно інституціям, не змінилося. Вони хочуть стабільного врожаю з прозорістю. Реальні активи, такі як токенізовані ОВДП та дебіторська заборгованість, забезпечують це. Але щоб повністю розкрити свою цінність у мережі, їм потрібна інфраструктура, яка пов'язує традиційну прибутковість із ліквідністю DeFi.

Переосмислення інституційної прибутковості через перезавантаження

Zoth створює рівень інфраструктури для установ, щоб отримати реальний дохід у DeFi. Він був розроблений для нового типу розподільника, який очікує регуляторної чіткості, ефективності капіталу та стабільності від активів у мережі.

Традиційне DeFi-кредитування покладалося на надмірне забезпечення та винагороди на основі токенів. Ця модель працювала в спекулятивному циклі, але ламається під інституційними стандартами. Йому бракує передбачуваності та не можна масштабуватися на регульовані портфелі.

Zoth використовує інший підхід. Він починається з токенізованих реальних активів, таких як казначейські векселі, ETF або дебіторська заборгованість, випущена через відповідних зберігачів. Ці активи генерують офчейн дохід, як і на традиційних ринках; Це перший шар. Але Zoth дозволяє цим самим активам зберігатися в протоколах DeFi, розблоковуючи додатковий рівень доходів від ринків кредитування, програм стейкінгу або стратегій ліквідності.

Щоб зробити це компонованим, Zoth представляє ZeUSD, стейблкоїн, забезпечений реальними активами, що залишилися. Користувачі можуть карбувати ZeUSD, не відмовляючись від доступу до оригінального джерела доходу. Він функціонує в рамках DeFi, створюючи ліквідний міст між регульованою заставою та програмованим капіталом.

В результаті виходить структура з подвійною врожайністю. У той час як традиційні стейкінгові стейкінги можуть приносити дохід від 1 до 2 відсотків, залишені позиції Zoth часто генерують від 7 до 9 відсотків, поєднуючи офчейн відсотки з винагородами в мережі.

Завдяки чому модель Zoth працює

Zoth — це не просто технічне оновлення; це структурне переосмислення того, як реальні активи взаємодіють з DeFi. Платформа застосовує принципи інституційного фінансування до ончейн середовища без шкоди для компонування, яке визначає криптоінфраструктуру.

На рівні активів Zoth співпрацює з надійними партнерами з токенізації, які випускають регульовану заставу в реальному світі. Ці активи відповідають стандартам відповідності та зберігання та перевіряються як у мережі, так і за допомогою юридичних угод. Ця подвійна структура вирішує ключову перешкоду для інституцій: довіру до походження активів та їх відшкодування.

На рівні протоколів система стейкінгу Zoth побудована для сумісності. Його стейблкоїн ZeUSD діє як крос-чейн актив, забезпечений реальними інструментами стейкінгу. На відміну від стейблкоїнів, які покладаються на ринкове ціноутворення або стимули ліквідності, ZeUSD закріплений у заставі, що приносить дохід.

Ця система дозволяє установам розблоковувати прибутковість на кількох рівнях, зберігаючи при цьому ліквідність, можливість аудиту та контролю. Це капітал, який працює без блокування та впливу нестабільних механізмів винагороди.

Розв'язання проблеми фрагментації та регулювання

Zoth вирішує дві найстійкіші перешкоди для інституційної участі в DeFi: фрагментовану ліквідність і регуляторну невизначеність.

DeFi довгий час страждав від розрізненої інфраструктури. Активи, заблоковані в одному протоколі, часто не можуть бути використані в іншому місці без розкручування позицій. Це робить капітал неефективним і обмежує можливості отримання прибутку. Zoth вирішує цю проблему за допомогою ZeUSD, стабільного монета, який дозволяє токенізованим реальним активам плавно переміщатися між платформами DeFi. Незалежно від того, чи використовується він для кредитування, резервування ліквідності чи кредитних ринків, ZeUSD зберігає доступ до базової прибутковості, вивільняючи при цьому складену ліквідність.

На регуляторному фронті Zoth побудований таким чином, щоб відповідати стандартам, які вимагає інституційний капітал. Він узгоджується з такими структурами, як MiCA та Basel III, гарантуючи, що кожна RWA на платформі має чітку юридичну власність, відповідне зберігання та прозорі структури звітності. Ці варіанти дизайну дозволяють хедж-фондам, DAO з юридичними особами та керуючим активами розгортати капітал у ланцюжку без запуску регуляторних червоних прапорців.

Вирішуючи питання відповідності та компонування, Zoth усуває дві найбільші структурні перешкоди, які перешкоджають надходженню реального капіталу в DeFi.

Ринок RWA масштабується

Ринок токенізованих реальних активів більше не є теоретичним. Активи на суму понад вісім мільярдів доларів вже були випущені в мережі. До них відносяться казначейські векселі, кредити інвестиційного класу, борги з нерухомості і навіть компенсації викидів вуглецю. Аналітики прогнозують, що до 2030 року ця цифра перевищить $2 трлн завдяки інституційному попиту на прозорі, ліквідні та програмовані інструменти прибутковості.

Великі гравці вже будують. BlackRock запустила токенізований фонд Treasury з прямим доступом до розрахунків у мережі. Мережа Onyx JPMorgan обробляє токенізовані угоди РЕПО та транскордонні транзакції між глобальними банками. Franklin Templeton і WisdomTree керують токенізованими портфелями в режимі реального часу з щоденною звітністю про чисту вартість активів на публічних блокчейнах.

Те, що колись було ідеєю, тепер є активною міграцією. Інфраструктура ринків капіталу перебудовується за допомогою програмованих активів і реальних фінансових примітивів. Zoth позиціонує себе в рамках цієї зміни не просто як обгортку токенізації, а як механізм повторного стейкінгу, який робить ці активи продуктивними на кількох рівнях DeFi.

Розширення стека RWA: дорожня карта Zoth

Zoth додає підтримку більшої кількості типів активів, крім короткострокових казначейських зобов'язань, включаючи корпоративні кредити, комерційні кредити, нерухомість і прямі інвестиції. Ці активи відрізняються за тим, як вони структуровані, оцінюються та розраховуються. Щоб їх підтримувати, інфраструктура повинна враховувати різні джерела даних, моделі зберігання та часові горизонти.

ZeUSD інтегрується в системи управління казначейством, протоколи кредитування та платформи стейкінгу. Це дозволяє установам використовувати стабільну розрахункову одиницю в DeFi без необхідності розкручувати свої реальні позиції. Це стає більш корисним, коли базові активи менш ліквідні або мають більш тривалі періоди блокування.

Що стосується безпеки, Zoth запровадив автоматизований моніторинг для відстеження поведінки на рівні протоколу в режимі реального часу. Він також провів незалежні аудити, опублікував винагороду за виявлення помилок і опублікував частини стеку з відкритим вихідним кодом. Ці заходи допомагають зменшити операційні накладні витрати для установ, яким потрібні аудиторські журнали та процеси внутрішнього огляду.

Також команда адаптує систему для роботи в рамках регіональних нормативно-правових рамок. Це включає зміни в тому, як реєструється право власності на активи, як обробляється зберігання та як розкривається механіка стейблкоїнів. Ці коригування необхідні для роботи з контрагентами, які мають юридичні або звітні зобов'язання.

DAO та хедж-фонди вже беруть участь

Zoth вже використовується інституційними гравцями. Хедж-фонди розгортають токенізовані казначейські векселі через платформу, щоб отримати подвійний дохід, залишаючись при цьому повністю відповідними. DAO конвертують незадіяні USDC у ZeUSD, щоб отримати доступ до стратегій прибутковості без втрати ліквідності.

Для менеджерів казначейства ZeUSD пропонує компонування між протоколами. Його можна позичати на таких платформах, як Morpho або Clearpool, використовувати в автоматизованих сховищах або парувати в пулах ліквідності. Протягом усього цього процесу базові реальні активи залишаються недоторканими та продовжують приносити первинний дохід.

Ця структура подвійної прибутковості виявляється однією з перших практичних альтернатив простому утриманню стейблкоїнів. Установам більше не потрібно обирати між прибутковістю та безпекою. З Zoth вони можуть мати і те, і інше.

Команда, що стоїть за Zoth

Співзасновник і генеральний директор Прітам Дутта має 15+ років досвіду роботи в Unilever та AB InBev, де він очолював підрозділ Digital Ventures. Там він запустив ініціативи у сфері фінтеху та Web3, які у 2021 році отримали $275 млн доходу та $12 млн валового прибутку. Він ініціював запуск NFT Budweiser, продавши його на суму 50 мільйонів доларів менш ніж за чотири години. Прітам також заснував Eagle10 Ventures, підтримавши 25+ компаній з двома екзитами. Його ранній стартап у сфері харчових технологій, Pasto, був придбаний Ghost Kitchens після досягнення 1 мільйона доларів річних продажів.

Співзасновник і технічний директор Кушик Бхаргав Муте є дослідником блокчейну та стипендіатом ETH з досвідом роботи в Каліфорнійському університеті в Берклі, NTU Singapore та ASTAR IHPC. Переможець 15+ глобальних хакатонів, включаючи ETHDenver, раніше він очолював ініціативи Web3 у підрозділі ZTech AB InBev. Робота Кушіка поєднує академічні дослідження та розробку протоколів з численними публікаціями в рецензованих журналах.

Висновок: реальна прибутковість – це майбутнє DeFi

У міру того, як DAO, фонди та менеджери активів переосмислюють те, як вони розподіляють капітал у мережі, Zoth пропонує інфраструктуру для підзвітності та масштабування. Наступна хвиля прибутковості прийде від систем, побудованих для роботи з реальними активами, а не тільки з рідними. Zoth поєднує в собі реальний дохід із утилітою в ланцюжку. Його модель рестейкінгу перетворює статичне забезпечення на продуктивний капітал. ZeUSD забезпечує участь у різних протоколах без шкоди для регуляторних стандартів або стабільності активів.

Якщо ви розміщуєте кошти в DeFi або розробляєте дизайн навколо токенізованих активів, настав час подивитися, звідки береться реальний дохід. Ознайомтеся з технічною документацією Zoth для більш детального ознайомлення з їхньою системою.