Реальные активы в блокчейне: следующая волна институциональных DeFi

ТЛ; ДОКТОР:

• DeFi потеряли более 75% своей ликвидности после 2022 года, что побудило фонды и DAO искать более надежные источники доходности.

• Zoth позволяет делать повторный стейкинг токенизированных реальных активов, таких как казначейские векселя и ETF, сочетая проценты вне сети с доходностью DeFi в сети. Учреждения могут получать двойную прибыль от одного актива без потери ликвидности или нарушения нормативных требований.

• ZeUSD, стейблкоин, обеспеченный стейкинговыми RWA, открывает возможности компонуемости между протоколами DeFi.

• Поскольку к 2030 году прогнозируется, что токенизация RWA превысит 2 триллиона долларов, Zoth создает основную инфраструктуру для институциональных DeFi.

• Zoth перестраивается за счет укрепления партнерских отношений в области безопасности, мониторинга искусственного интеллекта в режиме реального времени и обновлений управления, которые устанавливают новую планку для DeFi институционального уровня

Обвал ликвидности DeFi в 2022 году обнажил не только спад на рынке. Общая заблокированная стоимость упала со $180 млрд до менее $40 млрд, а предложение стейблкоинов упало по всем направлениям. Урожайность иссякла. Институциональный капитал не исчез; Она отступила, потому что риски больше не оправдывали доходы. DeFi не предлагал стабильного, заслуживающего доверия дохода. Он предлагал волатильность, обернутую в сложность.

В то же время традиционные рынки вносили ясность. Казначейские облигации выплачивали от 4 до 5 процентов с гораздо меньшим риском. Институционалы не потеряли интерес к блокчейну. Им просто нужно было что-то заземленное. Что-то, что имеет реальную ценность, создано для удовлетворения требований соответствия и достаточно гибкое, чтобы вписаться в современные портфели.

Проблема была не в урожайности. Это был урожай без структуры. DeFi слишком сильно полагались на стимулы в виде нативных токенов и модели краткосрочного кредитования. По мере падения доверия стейблкоины, такие как USDC, DAI и Tether, потеряли миллиарды долларов рыночной капитализации. Управляющие казначейством и фонды не могли безопасно перемещать капитал, не сталкиваясь с волатильностью или рисками контрагентов.

То, что нужно учреждениям, не изменилось. Они хотят стабильной урожайности с прозрачностью. Реальные активы, такие как токенизированные казначейские векселя и дебиторская задолженность, обеспечивают это. Но чтобы полностью раскрыть свою ценность в сети, им нужна инфраструктура, которая связывает традиционную доходность с ликвидностью DeFi.

Переосмысление институциональной доходности за счет повторного стейкинга

Zoth создает инфраструктурный слой для учреждений, чтобы раскрыть реальную доходность в DeFi. Он был разработан для нового типа распределителя, который ожидает от активов в цепочке нормативной ясности, эффективности капитала и стабильности.

Традиционное кредитование DeFi основывалось на чрезмерном обеспечении и вознаграждениях на основе токенов. Эта модель работала в спекулятивном цикле, но не выдерживает критики в рамках институциональных стандартов. Ему не хватает предсказуемости, и он не может масштабироваться по регулируемым портфелям.

Зот использует другой подход. Все начинается с токенизированных реальных активов, таких как казначейские векселя, ETF или дебиторская задолженность, выпущенная через соответствующих кастодианов. Эти активы приносят доход вне сети, как и на традиционных рынках; Это первый слой. Но Zoth позволяет восстанавливать эти же активы в рамках протоколов DeFi, открывая дополнительный уровень прибыли от рынков кредитования, программ ставок или стратегий ликвидности.

Чтобы сделать это компонуемым, Зот представляет ZeUSD, стейблкоин, обеспеченный восстановленными реальными активами. Пользователи могут майнить ZeUSD, не отказываясь от первоначального источника дохода. Он функционирует в DeFi, создавая ликвидный мост между регулируемым обеспечением и программируемым капиталом.

В результате получается структура с двойным доходом. В то время как стейкинг традиционных стейблкоинов может принести от 1 до 2 процентов прибыли, восстановленные позиции Zoth часто генерируют от 7 до 9 процентов, сочетая проценты вне сети с вознаграждениями внутри сети.

Что заставляет модель Zoth работать

Zoth — это не просто техническое обновление; это структурное переосмысление того, как реальные активы взаимодействуют с DeFi. Платформа применяет принципы институциональных финансов к ончейн-среде без ущерба для компонуемости, которая определяет криптоинфраструктуру.

На уровне активов Zoth работает с надежными партнерами по токенизации, которые выдают регулируемое обеспечение в реальном мире. Эти активы соответствуют стандартам соответствия и хранения и проверяются как в блокчейне, так и в рамках юридических соглашений. Эта двойная структура решает ключевой барьер для учреждений: доверие к происхождению активов и возможности восстановления.

На уровне протокола система стейкинга Zoth создана для обеспечения совместимости. Ее стейблкоин, ZeUSD, выступает в качестве кроссчейн-актива, обеспеченного реальными инструментами в стейкинге. В отличие от стейблкоинов, которые полагаются на рыночное ценообразование или стимулы ликвидности, ZeUSD привязан к обеспечению, приносящему доход.

Эта система позволяет учреждениям раскрывать доходность на нескольких уровнях, сохраняя при этом ликвидность, проверяемость и контроль. Это капитал, который функционирует, не будучи заблокированным или подверженным воздействию нестабильных механизмов вознаграждения.

Решение проблемы фрагментации и регулирования

Зот устраняет два наиболее устойчивых барьера для институционального участия в DeFi: фрагментированную ликвидность и неопределенность регулирования.

DeFi уже давно страдает от разрозненной инфраструктуры. Активы, заблокированные в одном протоколе, часто не могут быть использованы в другом месте без списания позиций. Это делает капитал неэффективным и ограничивает возможности получения прибыли. Zoth решает эту проблему с помощью ZeUSD, стейблкоина, который позволяет токенизированным реальным активам плавно перемещаться по платформам DeFi. Независимо от того, используется ли ZeUSD для кредитования, предоставления ликвидности или кредитных рынков, он сохраняет доступ к базовой доходности, высвобождая при этом компонуемую ликвидность.

Что касается регулирования, Zoth создан в соответствии со стандартами, которые требует институциональный капитал. Он согласуется с такими платформами, как MiCA и Basel III, гарантируя, что каждая RWA на платформе имеет четкое юридическое владение, ответственное хранение и прозрачные структуры отчетности. Эти решения позволяют хедж-фондам, DAO с юридическими лицами и управляющим активами размещать капитал в блокчейне, не вызывая проблем со стороны регулирующих органов.

Решая проблемы как соответствия, так и компонуемости, Zoth устраняет два самых больших структурных трения, препятствующих реальному капиталу входить в DeFi.

Рынок RWA масштабируется

Рынок токенизированных активов реального мира больше не является теоретическим. Активы на сумму более восьми миллиардов долларов уже выпущены в сети. К ним относятся казначейские векселя, кредиты инвестиционного уровня, долги по недвижимости и даже компенсации выбросов углерода. Аналитики прогнозируют, что к 2030 году эта цифра превысит $2 трлн, что обусловлено институциональным спросом на прозрачные, ликвидные и программируемые доходные инструменты.

Крупные игроки уже строят. BlackRock запустила токенизированный фонд Treasury с прямым доступом к ончейн-расчетам. Сеть Onyx от JPMorgan обрабатывает токенизированные сделки репо и трансграничные транзакции между глобальными банками. Franklin Templeton и WisdomTree управляют токенизированными портфелями в режиме реального времени с ежедневной отчетностью о стоимости чистых активов в публичных блокчейнах.

То, что когда-то было идеей, теперь является активной миграцией. Инфраструктура рынков капитала перестраивается с помощью программируемых активов и реальных финансовых примитивов. Zoth позиционирует себя в рамках этого изменения не только как оболочку токенизации, но и как механизм повторного стейкинга, который делает эти активы продуктивными на нескольких уровнях DeFi.

Расширение стека RWA: дорожная карта Zoth

Zoth добавляет поддержку для большего количества типов активов, помимо краткосрочных казначейских облигаций, включая корпоративные кредиты, коммерческие кредиты, недвижимость и частный капитал. Эти активы различаются по тому, как они структурированы, оценены и урегулированы. Для их поддержки инфраструктура должна учитывать различные источники данных, модели хранения и временные горизонты.

ZeUSD интегрируется в системы управления казначейством, протоколы кредитования и платформы для стейкинга. Это позволяет учреждениям использовать стабильную расчетную единицу в DeFi без необходимости сворачивать свои реальные позиции. Это становится более полезным, когда базовые активы менее ликвидны или имеют более длительные периоды блокировки.

Что касается безопасности, компания Zoth внедрила автоматизированный мониторинг для отслеживания поведения на уровне протокола в режиме реального времени. Она также завершила независимый аудит, опубликовала награду за обнаружение ошибок и открыла исходный код части стека. Эти меры помогают снизить операционные издержки для учреждений, нуждающихся в контрольных журналах и процессах внутреннего контроля.

Команда также адаптирует систему для работы в рамках региональных нормативных рамок. Это включает в себя изменения в том, как регистрируется право собственности на активы, как осуществляется хранение и как раскрывается механика стейблкоинов. Эти корректировки необходимы для работы с контрагентами, у которых есть юридические обязательства или обязательства по отчетности.

DAO и хедж-фонды уже участвуют

Zoth уже используется институциональными игроками. Хедж-фонды размещают токенизированные казначейские векселя через платформу, чтобы получать двойную доходность, оставаясь при этом полностью соответствующими требованиям. DAO конвертируют неиспользуемые USDC в ZeUSD, чтобы получить доступ к стратегиям доходности, не теряя ликвидности.

Для менеджеров казначейства ZeUSD предлагает компонуемость между протоколами. Его можно одалживать на таких платформах, как Morpho или Clearpool, использовать в автоматизированных хранилищах или объединять в пулы ликвидности. На протяжении всего этого процесса базовые реальные активы остаются нетронутыми и продолжают приносить первичный доход.

Эта двойная структура доходности оказывается одной из первых практических альтернатив простому хранению стейблкоинов. Учреждениям больше не нужно выбирать между доходностью и ценной бумагой. С Зотом они могут иметь и то, и другое.

Команда, стоящая за Zoth

Соучредитель и генеральный директор Притам Датта имеет 15+ летний опыт работы в Unilever и AB InBev, где он возглавлял подразделение Digital Ventures. Там он запустил инициативы в области финтеха и Web3, получив 275 млн долларов дохода и 12 млн долларов валовой прибыли в 2021 году. Он возглавил запуск NFT Budweiser, продав его на сумму 50 миллионов долларов менее чем за четыре часа. Притам также основал Eagle10 Ventures, поддержав 25+ компаний с двумя выходами. Его предыдущий стартап в области пищевых технологий, Pasto, был приобретен Ghost Kitchens после того, как годовой объем продаж достиг 1 миллиона долларов.

Соучредитель и технический директор Кушик Бхаргав Муте — исследователь блокчейна и ученый ETH с опытом работы в Калифорнийском университете в Беркли, NTU Singapore и ASTAR IHPC. Победитель 15+ глобальных хакатонов, в том числе ETHDenver, ранее он руководил инициативами Web3 в подразделении ZTech AB InBev. Работа Кушика объединяет академические исследования и разработку протоколов, а также многочисленные публикации в рецензируемых журналах.

Вывод: реальная доходность — будущее DeFi

По мере того как DAO, фонды и управляющие активами переосмысливают то, как они распределяют капитал в блокчейне, Zoth предлагает инфраструктуру для этого с подотчетностью и масштабированием. Следующая волна доходности придет от систем, созданных для работы с реальными активами, а не только с нативными. Zoth сочетает в себе реальную доходность с полезностью в сети. Его модель повторного стейкинга превращает статичное обеспечение в производительный капитал. ZeUSD позволяет участвовать во всех протоколах без ущерба для нормативных стандартов или стабильности активов.

Если вы размещаете средства в DeFi или разрабатываете активы на основе токенизированных активов, пришло время посмотреть, откуда берется реальная доходность. Ознакомьтесь с технической документацией Zoth для более глубокого ознакомления с их системой.