Читайте YieldBasis: двигун ліквідності з кредитним плечем для усунення непостійних збитків

Джерело: Alea Research
Складений Чжоу, ChainCatcher

Yieldbasis може стати одним із найочікуваніших проєктів DeFi у 4 кварталі.

Створений Михайлом Єгоровим, засновником Curve Finance, проект спрямований на перетворення пулів AMM з постійними продуктами в «керрі-трейдінг», стійкі до непостійних збитків (IL), починаючи з Bitcoin. YieldBasis не приймає передумову, що LP обов'язково припускають IL, але підтримує постійну позицію з кредитним плечем 2x у пулі BTC/стейблкоїн, відстежуючи ціну BTC у співвідношенні 1:1, при цьому отримуючи комісію за транзакції.

Curve надала 60 мільйонів доларів у вигляді кредитів crvUSD для запуску трьох пулів BTC, використовуючи ті самі динамічні механізми розподілу комісій та управління, натхненні моделлю veCRV Curve.

У цій статті ми розглянемо, як YieldBasis усунула непостійні збитки, його механізм ліквідності з кредитним плечем і дизайн комісій, а також нещодавній продаж Legion, який залучив майже 200 мільйонів доларів FDV за допомогою розподілу на основі продуктивності.

Використання важеля ліквідності для усунення

непостійних збитків IL завжди було тягарем забезпечення ліквідності для DEX. Такі проєкти, як Uniswap v3, забезпечують централізовану ліквідність для пом'якшення непостійних збитків, тоді як інші субсидують постачальників ліквідності (LP) через пропозиції токенів.

YieldBasis вирішує проблему IL, перетворюючи AMM з двома активами в арбітражну торгівлю з одним активом, гарантуючи, що пул завжди володіє 100% чистого ризику BTC (через кредитне плече 2x), позичаючи стабільні монети для фінансування іншої сторони. Цей метод схожий на базисну торгівлю в TradFi, де користувачі позичають готівку для покупки ф'ючерсів або споту та отримують прибуток від спредів фінансування та коливань цін.

Ключові поняття:

Депозити проти запозичень: Коли користувачі вносять BTC, протокол швидко позичає еквівалент USD crvUSD і додає обидва активи до пулу Curve BTC/crvUSD. Отримані LP-токени будуть використовуватися як застава, запозичуючи crvUSD і погашаючи флеш-позику, з рештою 50% боргу/50% позиції капіталу (кредитне плече 2x).

Ребалансування AMM і віртуальних пулів: Оскільки ціни BTC коливаються, ребалансування AMM і віртуальних пулів виявляє невеликі різниці в цінах, стимулюючи арбітражерів повертатися до кредитного плеча 2x. Коли ціна BTC підніметься, система буде карбувати більше crvUSD і LP; Коли ціна BTC падає, система погашає борг і спалює LP. Арбітражери заробляють спред, узгоджуючи свої заохочення зі здоров'ям пулу.

Лінійна експозиція: Підтримуючи постійне кредитне плече 2x, постачальники ліквідності (LP) зростатимуть лінійно разом із ціною BTC, а не пропорційно її квадратному кореню. Це означає, що постачальники ліквідності (LP) матимуть доступ до цін BTC у співвідношенні 1:1, водночас отримуючи комісію за торгівлю Curve.

– >

Кривий маховик

Ця конструкція також повною мірою використовує переваги маховика екосистеми Curve. YieldBasis бере crvUSD безпосередньо з кредитної лінії Curve (якщо вона схвалена).

– комісії за транзакції

> пулі BTC/crvUSD надаються постачальникам ліквідності YieldBasis (LP) та власникам veYB у вигляді комісій за динамічне управління. 50% цих комісій використовуються для ребалансування, а решта 50% розподіляються між постачальниками ліквідності без стейкінгу (LP) та veYB на основі частки ybBTC у стейкінгу. Якщо багато постачальників ліквідності (LP) здійснюють стейкінг, щоб заробити на випуску YB, комісія за управління збільшується, сплачуючи більше veYB. Однак, якщо кількість стейкінгу менша, постачальники ліквідності (LP) отримуватимуть більше комісій, деномінованих у BTC.

Цей механізм врівноважує механізм стимулювання і перебудовує систему вимірювання Curve.

– >

мільйонів доларів фінансування Legion і Kraken Launch

Нещодавно Yieldbasis закрила угоду на $5 млн (2,5% від загальної пропозиції) через Kraken і Legion з FDV у розмірі $200 млн. З цієї суми $2,5 млн було виділено на публічний продаж Legion «на основі внеску», а $2,5 млн — на Kraken Launch. Ці токени на 100% розблоковані на TGE.

Публічний продаж розділений на дві фази:

Фаза 1: Зарезервуйте до 20% токенів для користувачів з високими показниками репутації на Legion (на основі активності в мережі, соціальних внесків та внесків на GitHub тощо).

Етап 2: Відкрийте квоту, що залишилася, на Kraken і Legion за принципом "першим прийшов - першим обслужений".

Пропозиція Legion була перевищена в 98 разів. Остаточне лікування включає відбір відьом і ботів і прийняття підходу розподілу «від ваги до кінця»:

виділення більшої кількості коштів найкращим учасникам (тим, хто може збільшити TVL, зробити внесок, зробити внесок у кодову базу тощо);

У той же час, тисячі інших компаній також отримали певні асигнування, поєднуючи переваги фінансування ангельського раунду з широким спектром асигнувань.