اقرأ أساس العائد: محرك سيولة برافعة مالية للقضاء على الخسارة غير الدائمة

المصدر: Alea Research
التي جمعها Zhou ، قد يكون ChainCatcher

Yieldbasis أحد أكثر مشاريع DeFi المتوقعة في الربع الرابع.

يهدف المشروع ، الذي أنشأه مايكل إيغوروف ، مؤسس Curve Finance ، إلى تحويل مجمعات AMM ذات المنتج الثابت إلى "صفقات منقولة" مقاومة للخسارة غير الدائمة (IL) ، بدءا من Bitcoin. لا تقبل YieldBasis الفرضية القائلة بأن مزودي السيولة يفترضون بالضرورة IL ، ولكنه يحافظ على مركز ثابت برافعة مالية 2x في مجمع BTC / العملة المستقرة ، وتتبع سعر BTC بنسبة 1: 1 مع الاستمرار في كسب رسوم المعاملات.

قدمت Curve 60 مليون دولار من أرصدة crvUSD لإطلاق ثلاثة مجمعات BTC ، باستخدام نفس آليات مشاركة الرسوم والحوكمة الديناميكية المستوحاة من نموذج veCRV الخاص ب Curve.

ستتناول هذه المقالة كيف قضت YieldBasis على الخسارة غير الدائمة ، ومحرك السيولة بالرافعة المالية وتصميم الرسوم ، وبيع Legion الأخير ، الذي جمع ما يقرب من 200 مليون دولار من FDV من خلال التوزيعات القائمة على الأداء.

لطالما كان

استخدام الرافعة المالية للسيولة للتخلص

من

الخسارة غير الدائمة ل IL عبئا لتوفير السيولة لمنصات التداول اللامركزية. توفر مشاريع مثل Uniswap v3 سيولة مركزية للتخفيف من الخسارة غير الدائمة ، بينما يدعم البعض الآخر مزودي السيولة (LPs) من خلال عروض الرموز المميزة.

يحل YieldBasis مشكلة IL عن طريق تحويل AMM ثنائي الأصول إلى صفقة مراجحة ذات أصل واحد ، مما يضمن أن المجمع يحتفظ دائما بنسبة 100٪ من صافي التعرض ل BTC (من خلال رافعة مالية 2x) أثناء اقتراض العملات المستقرة لتمويل الطرف الآخر. تشبه هذه الطريقة التداول الأساسي في TradFi ، حيث يقترض المستخدمون نقودا لشراء العقود الآجلة أو الفورية والربح من فروق أسعار التمويل وتقلبات الأسعار.

المفاهيم الرئيسية:

الودائع مقابل الاقتراض: عندما يقوم المستخدمون بإيداع BTC ، يقترض البروتوكول بسرعة ما يعادل USD crvUSD ويضيف كلا الأصلين إلى مجمع Curve BTC / crvUSD. سيتم استخدام رموز LP الناتجة كضمان ، واقتراض crvUSD وسداد القرض السريع ، مع 50٪ الدين المتبقي / مركز حقوق الملكية بنسبة 50٪ (رافعة مالية 2x).

إعادة التوازن بين AMMs والمجمعات الافتراضية: مع تقلب أسعار BTC ، تكشف إعادة التوازن بين AMMs والمجمعات الافتراضية عن اختلافات صغيرة في الأسعار ، مما يحفز المراجحة على العودة إلى رافعة مالية 2x. عندما يرتفع سعر BTC ، سيقوم النظام بسك المزيد من crvUSD و LP. عندما ينخفض سعر BTC ، يسدد النظام الدين ويحرق LP. يكسب المراجحون السبريد ، ومواءمة حوافزهم مع صحة المسبح.

التعرض الخطي: من خلال الحفاظ على رافعة مالية ثابتة بمعدل 2x ، سينمو مقدمو السيولة (LPs) خطيا مع سعر BTC بدلا من أن يتناسب مع جذرها التربيعي. هذا يعني أن مزودي السيولة (LPs) سيتعرضون لأسعار BTC 1: 1 مع الاستمرار في تلقي رسوم تداول Curve.

- دولاب

الموازنة > Curve

يستفيد هذا التصميم أيضا بشكل كامل من دولاب الموازنة النظام البيئي ل Curve. يقترض YieldBasis crvUSD مباشرة من خط ائتمان Curve (إذا تمت الموافقة عليه).

يتم توفير رسوم المعاملات > مجمع BTC / crvUSD لموفري السيولة YieldBasis (LPs) وحاملي veYB في شكل رسوم إدارة ديناميكية. يتم استخدام 50٪ من هذه الرسوم لإعادة التوازن ، ويتم توزيع ال 50٪ المتبقية بين مزودي السيولة غير المخزنين (LPs) و veYB بناء على حصة ybBTC المخزنة. إذا كان العديد من مزودي السيولة (LPs) يحصلون على إصدار YB ، فإن رسوم الإدارة تزداد ، مما يدفع المزيد إلى veYB. ومع ذلك ، إذا كان عدد المراهنين أقل ، فسيحصل مقدمو السيولة (LPs) على المزيد من الرسوم المقومة ب BTC.

توازن هذه الآلية آلية الحوافز وتعيد بناء نظام قياس Curve.

5 ملايين دولار في تمويل

Legion و Kraken Launch أغلقت Yieldbasis مؤخرا 5 ملايين دولار (2.5٪ من إجمالي العرض) من خلال Kraken و Legion ، مع FDV بقيمة 200 مليون دولار. من هذا المبلغ ، تم تخصيص 2.5 مليون دولار للبيع العام "القائم على المساهمة" ل Legion و 2.5 مليون دولار لشركة Kraken Launch. هذه الرموز مقفلة بنسبة 100٪ في TGE.

ينقسم البيع العام إلى مرحلتين:

المرحلة 1: حجز ما يصل إلى 20٪ من الرموز المميزة للمستخدمين ذوي درجات السمعة العالية على Legion (بناء على النشاط على السلسلة ، والمساهمات الاجتماعية و GitHub ، وما إلى ذلك).

المرحلة 2: افتح الحصة المتبقية في Kraken و Legion على أساس أسبقية الحضور.

تم تجاوز الاكتتاب في عرض Legion بمقدار 98 ضعفا. تشمل المعالجة النهائية إعدام السحرة والروبوتات واعتماد نهج تخصيص "الوزن إلى النهاية":

تخصيص المزيد من الأموال لكبار المساهمين (أولئك الذين يمكنهم زيادة TVL ، وتحقيق الرؤية ، والمساهمة في قاعدة التعليمات البرمجية ، وما إلى ذلك).

في الوقت نفسه ، تلقت آلاف الشركات الأخرى أيضا بعض المخصصات ، حيث تجمع بين مزايا التمويل الدائري الملائكي ومجموعة واسعة من المخصصات.

‏‎3.53 ألف‏

المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.