Якщо ETH досягне $5 000, на скільки може зрости SBET?
Автор: EeeVee, BlockBeats
За останній місяць Ethereum (ETH) підскочив з $2 100 до $3 000, і на цій хвилі підйому американські акціонерні компанії та майнінгові компанії оголосили про покупку ETH як своїх «стратегічних резервів», а деякі майнінгові компанії навіть продали всі BTC і купили ETH готівкою.
Згідно зі статистикою, за останній місяць Ethereum Strategic Reserve придбала понад 545 000 Ethereum загальною вартістю понад $1,6 млрд.
SharpLink (SBET), перша компанія, яка використовує ETH як стратегічний резерв, помітила, що ціна її акцій злетіла з $3 до понад $100, а потім знову до однозначних цифр після оголошення про покупку ETH, і тепер знову торгується вище $20.
Нещодавно SBET купив майже 50 000 ETH всього за 5 днів, а його загальні активи ETH перевищили показники Ethereum Foundation.
Крім того, SBET поставила деякі зі своїх активів ETH у ланцюжок, щоб отримати винагороду за стейкінг, і станом на 8 липня вона заробила 322 ETH зі своєї позиції стейкінгу.
В даний час існує 5 основних американських акціонерних компаній, які використовують ETH в якості «стратегічного резерву»:
- SharpLink Gaming (SBET)
- Імерсійні технології BitMine (BMNR)
- Бітові цифрові технології (BTBT)
- Консенсусні рішення за технологією блокчейн (BTCS)
- GameSquare (ГРА)
Активи ETH кожної компанії виглядають наступним чином:
mNAV – це відношення ринкової капіталізації до вартості чистого активу (NAV), яке розраховується як:
mNAV ETH Strategic Reserve в основному оцінюється за його «загальною ринковою вартістю акцій в обігу»/«загальною вартістю утримуваних ETH».
Чи є ринок FOMO?
Чим вище mNAV, тим більше він відображає більш важкі спекулятивні настрої на ринку, і навпаки, це означає, що інвестори знаходяться у відносно раціональному стані концепції або акції.
Станом на травень 2025 року ринкова капіталізація MicroStrategy (MSTR) становила приблизно 1,78x від вартості чистих активів Bitcoin (mNAV), яка коливалася від 1x до 4,5x у період із серпня 2022 року по серпень 2024 року.
Крива mNAV MSTR відображає, як настрої на крипторинку домінують в оцінках таких компаній.
Його максимуми, такі як 4,5x, зазвичай відбуваються під час бичачого циклу BTC і під час масового збільшення активів BTC MSTR, що свідчить про сильний ентузіазм інвесторів. Мінімум 1x відповідає ведмежому ринку та періоду консолідації на крипторинку, що вказує на те, що інвестори неохоче платять за нього емоційну премію.
mNAV в діапазоні 2-2,5 відображає відносно нейтральні інвестиційні настрої та премію.
Використовуючи це як мірило, 5 стратегічних резервних компаній Ethereum: SBET і BTCS зараз знаходяться в цьому діапазоні, тоді як BMNR і BTBT мають трохи вищий mNAV.
Важливо відзначити, що BMNR і BTBT спочатку були гірничодобувними компаніями і також можуть володіти іншими активами, крім ETH, вартість яких ще не розрахована.
В цілому, поточний стратегічний резерв валютних запасів Ethereum все ще знаходиться у відносно раціональному діапазоні оцінки, а ринкові настрої ще не дійшли до FOMO
Ethereum піднімається до 5000, у скільки разів ці компанії можуть помножитися?
Якщо ціна ETH продовжить зростати до $5 000 в найближчі місяці, за умови, що ці компанії володіють однаковою загальною сумою ETH і не залучають додаткові кошти, вони оцінюються на більш раціональну премію (mNAV = 2), то ціна акцій і потенційне зростання становлять:
Інвесторам слід зазначити, що mNAV = 2 є відносно нейтральною премією, і якщо ETH підніметься до $5 000, ринок може бути готовий заплатити вищу премію за настрої цим стратегічним резервним компаніям ETH на той момент.
І протягом цього часу ETH, поставлений цими компаніями, також приноситиме їм дохід, збільшуючи кількість ETH, якими вони володіють.
Виявлення цінності Ethereum? Чому він раптом став інституцією?
Коли ці компанії зі стратегічного резерву Ethereum розповідають про те, чому вони обрали ETH, вони згадують такі три основні причини:
- Успіх резервних компаній BTC, таких як MSTR
- Прибутковість стейкінгу ETH
- Майбутній потенціал ETH з точки зору таких наративів, як стабільні монети та RWA.
Сем Табар, генеральний директор Bit Digital, з оптимізмом дивиться на реплікацію моделі MSTR в ETH і впевнений, що ETH зросте до $10 000:
"Ми тільки починаємо. Це просто розминка. Ви думаєте про те, як Сейлор переробив свої акції, щоб купити BTC, а потім BTC продовжував зростати, що зробило його більш здатним повторити весь процес».
Primitive Ventures, з іншого боку, підкреслила потенціал стейкінгу ETH у своїх причинах для ставок на SBET:
«ETH – це по-справжньому продуктивний актив з природною прибутковістю екосистеми стейкінгу та DeFi, тоді як біткоїн не має такого механізму. Очікується, що SBET безпосередньо використовуватиме ончейн-механізм ETH для прискорення зростання відсотків і досягнення реальних і кількісних прибутків для акціонерів».
Генеральний директор Bitmine Immersion Technologies більш оптимістично оцінює потенціал ETH для наративу RWA і TradFi, сказавши в інтерв'ю:
«На мій погляд, Ethereum привабливий тим, що це перший рівень блокчейну, де токенізуються реальні активи. У міру того, як все більше і більше речей у фінансовому світі та реальному світі токенізуються, фінансові установи, такі як Goldman Sachs, JPMorgan Chase та Amazon, Walmart, як і у випадку зі стабільними монетами, також захочуть поставити на стейкінг сам Ethereum, і ми робимо те, що ці компанії робитимуть у майбутньому».