Если ETH достигнет $5,000, на сколько SBET может вырасти?

Автор: EeeVee, BlockBeats

В прошлом месяце Ethereum (ETH) подскочил с $2 100 до $3 000, и на этой волне роста американские фондовые компании и майнинговые компании объявили о покупке ETH в качестве своих «стратегических резервов», а некоторые майнинговые компании даже продали все BTC и купили ETH наличными.

Согласно статистике, за последний месяц Ethereum Strategic Reserve приобрел более 545 000 Ethereum на общую сумму более 1,6 миллиарда долларов.

SharpLink (SBET), первая компания, использующая ETH в качестве стратегического резерва, увидела, как цена ее акций взлетела с $3 до более чем $100, а затем вернулась к однозначным числам после объявления о покупке ETH, и теперь снова торгуется выше $20.

Недавно SBET купила почти 50 000 ETH всего за 5 дней, и ее общие запасы ETH превзошли активы Ethereum Foundation.

Кроме того, SBET разместила некоторые из своих активов ETH в сети, чтобы заработать вознаграждение за стейкинг, и по состоянию на 8 июля она заработала 322 ETH со своей позиции для стейкинга.

В настоящее время существует 5 основных фондовых компаний США, которые используют ETH в качестве «стратегического резерва»:

• SharpLink Gaming (SBET)
• Иммерсионные технологии BitMine (BMNR)
• Бит Диджитал (BTBT)
• Консенсусные решения по технологии блокчейн (BTCS)
• GameSquare (ИГРА)

Активы ETH каждой компании следующие:

mNAV — это отношение рыночной капитализации к стоимости чистых активов (NAV), которое рассчитывается следующим образом:

mNAV ETH Strategic Reserve в основном оценивается по его «общей рыночной стоимости акций в обращении»/«общей стоимости ETH во владении».

Является ли рынок FOMO?

Чем выше mNAV, тем чаще он отражает более тяжелые спекулятивные настроения на рынке, и наоборот, это означает, что инвесторы находятся в относительно рациональном состоянии концепции или акции.

По состоянию на май 2025 года рыночная капитализация MicroStrategy (MSTR) составляет примерно в 1,78 раза больше стоимости чистых активов биткоина (mNAV), которая колебалась от 1x до 4,5x в период с августа 2022 года по август 2024 года.

Кривая mNAV MSTR отражает то, как настроения на рынке криптовалют доминируют в оценках таких компаний.

Его максимумы, такие как 4,5x, обычно происходят во время бычьего цикла BTC и во время значительного увеличения запасов BTC MSTR, что свидетельствует о сильном энтузиазме инвесторов. Минимум 1x соответствует медвежьему рынку и периоду консолидации на крипторынке, что указывает на то, что инвесторы неохотно платят за него эмоциональную премию.

mNAV в диапазоне 2-2,5 представляет собой относительно нейтральные инвестиционные настроения и премию.

Если использовать это в качестве критерия, то 5 стратегических резервных компаний Ethereum: SBET и BTCS в настоящее время находятся в этом диапазоне, в то время как BMNR и BTBT имеют немного более высокую mNAV.

Важно отметить, что BMNR и BTBT изначально были майнинговыми компаниями и также могут владеть другими активами, отличными от ETH, стоимость которых еще не рассчитана.

В целом, текущий стратегический резерв валютных акций Ethereum все еще находится в относительно рациональном диапазоне оценки, а настроения на рынке еще не достигли FOMO

Ethereum поднимается до 5000, во сколько раз эти компании могут умножиться?

Если цена ETH продолжит расти до $5 000 в ближайшие месяцы, предполагая, что эти компании владеют тем же общим количеством ETH и не привлекают дополнительные средства, они оцениваются по более рациональной премии (mNAV = 2), то цена акций и потенциальный рост составляют:

Инвесторы должны учитывать, что mNAV = 2 является относительно нейтральной премией, и если ETH вырастет до $5000, рынок может быть готов заплатить более высокую премию за настроения для этих стратегических резервных компаний ETH в это время.

И в течение этого времени ETH, размещенные этими компаниями в стейкинге, также будут приносить им доход, увеличивая количество ETH, которым они владеют.

Обнаружение ценности Ethereum? Почему он вдруг стал учреждением?

Когда эти компании в стратегическом резерве Ethereum говорят о том, почему они выбрали ETH, они упоминают следующие три основные причины:

• Успех резервных компаний BTC, таких как MSTR
• Доходность стейкинга ETH
• Будущий потенциал ETH с точки зрения таких нарративов, как стейблкоины и RWA.

Сэм Табар, генеральный директор Bit Digital, с оптимизмом смотрит на тиражирование модели MSTR на ETH и уверен, что ETH вырастет до $10 000:

«Мы только начинаем. Это просто разминка. Вы думаете о том, как Сэйлор использовал свои акции для покупки BTC, а затем BTC продолжал расти, что делало его более способным повторять весь процесс».

Primitive Ventures, с другой стороны, выделил потенциал стейкинга ETH в своих причинах для ставок на SBET:

«ETH — это действительно продуктивный актив с естественной доходностью экосистемы стейкинга и DeFi, в то время как у биткоина такого механизма нет. Ожидается, что SBET будет напрямую использовать ончейн-механизм ETH для увеличения процентных ставок и достижения реальной и количественной прибыли для акционеров».

Генеральный директор Bitmine Immersion Technologies более оптимистичен в отношении потенциала ETH для нарратива RWA и TradFi, сказав в интервью:

«На мой взгляд, Ethereum привлекателен тем, что это первый уровень блокчейна, где токенизируются реальные активы. По мере того, как все больше и больше вещей в финансовом мире и реальном мире токенизируются, финансовые учреждения, такие как Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Amazon, Walmart, как они сделали со стейблкоинами, также захотят поставить сам Ethereum, и мы делаем то, что эти предприятия будут делать в будущем».