Після Акту генія уточніть, на чому має бути спрямований законопроєкт

Сценарій: Zuoye

Потрійний хіт Crypto Week, геніальний законопроєкт стосується стейблкоїнів, який став законом, а законопроєкт проти CBDC та законопроєкт про ясність CLARITY все ще перебувають у законодавчому процесі.

На відміну від Genius Act, CLARITY визначає основи криптографії та розподіляє повноваження, особливо публічні ланцюги, DeFi, випуск токенів, а також повноваження та відповідальність SEC та CFTC, і він тісно пов'язаний із Законом FIT21 від 2024 року.

Підпис: Нормативно-правова база криптовалют США, джерело зображення: @zuoyeweb3

Відповідно, Сполучені Штати побудували повноцінну нормативно-правову базу, витягнуту з минулої практики, і тільки розуміючи історію, можна зрозуміти майбутнє.

Фінансова лібералізація, дикий новий захід

Карбуючи права та інфляцію, ФРС дотримується першого в ім'я контролю над другим, а Трамп відмовляється від другого в ім'я посилення першого.

Закон генія відкрив еру безкоштовних стейблкоїнів, і права на незалежне карбування, на яких наполягав Пауелл, були розділені і повернуті вискочкам Кремнієвої долини і старим грошам Уолл-стріт, але цього було недостатньо, Пітер Тіль хотів абсолютної свободи лібертаріанців.

У 2008 році, коли фінансова криза привернула увагу до фінансових деривативів, Обамі терміново потрібні були професіонали, які б допомогли йому стримати ринок ф'ючерсних контрактів на $35 трильйонів і ринок свопів на $400 трильйонів.

В результаті Гері Генслер був призначений головою CFTC, а в 2010 році був введений Закон Додда-Френка про реформу Уолл-стріт і захист індивідуальних споживачів, покликаний привести ринки деривативів в існуючу регуляторну систему.

Гарі стверджував, що «ми повинні одомашнити Дикий Захід», і це перший випадок, коли Гарі переміг ринок на регуляторному рівні.

Історія – це цикл, і в 2021 році соратник Обами і тодішній президент Джо Байден в черговий раз висунув кандидатуру Гері Генслера на посаду голови SEC в спробі обігнути новий західний рубіж - криптовалюту.

Є два напрямки:

1. SEC не викликає сумніву в тому, що BTC/ETH є товаром, але вважає його незаконною пропозицією цінних паперів для інших токенів та IXO, включаючи SOL та Ripple.

2. У відповідь на практику біржі з високим кредитним плечем, Гарі вважає, що це «спонукає» користувачів запускати спеціальні регулятивні заходи проти оншорних і офшорних компаній, таких як Coinbase і Binance.

У 2021 році SEC схвалила ф'ючерсні ETF на біткоїн, але спотові ETF, запропоновані Grayscale та іншими, завжди затягували зуби.

Але, на жаль, чи ні, але у 2024 році, після того, як SEC програла частину позову IXO проти Ripple, SEC нарешті схвалила спотовий ETF на біткоїн, і MicroStrategy змогла зіграти в цикл валютні акції-облігації зі світлим майбутнім.

Цього разу криптовалюти представляють більш дику сторону, завойовуючи SEC, CFTC і Білий дім, а також Конгрес, а також Федеральну резервну систему і Уолл-стріт, і настала епоха незахищених.

Як невелика примітка, SBF успішно відправив себе до в'язниці у 2022 році, пожертвувавши десятки мільйонів коштів на передвиборчу кампанію Байдену, що може бути важливою причиною суворої позиції Гарі щодо криптоіндустрії.

Clarity Act, відтепер криптовалюта має законну назву

На користь Трампа чекає взаємність, і відтепер криптоіндустрія буде яскравою.

У 2025 році, як пережиток двох президентів-демократів, Трамп обрав Звільненого Гарі, як тільки той вступив на посаду, а його наступником обрав Пола Аткінса, з яким дружив з 2016 року, і почав повний laissez-faire.

Чіткий законопроект пропонується в цьому контексті, але слід зазначити, що чіткий законопроект все ще знаходиться в законодавчому процесі, і він завершив процес Палати представників і повинен пройти розгляд Сенату.

Сенат також має власну структуру ринку цифрових активів і Закон про захист інвесторів, але з порядком денним, в якому домінують республіканці, дружелюбність до криптовалют неминуча.

Підпис під фото: Уточніть подальший процес розгляду законопроєкту, джерело зображення: @zuoyeweb3

Поточний чіткий законопроєкт призначений для формування цифрових товарів, цифрових активів і стабільних монет, бажано обмежуючи стабільні монети формою оплати, за якими слідують цифрові товари, керовані CFTC, і цифрові активи, якими займається SEC.

Підпис під фото: Нормативно-правова база Закону CLARITY, джерело зображення: @zuoyeweb

1. CFTC виграє по-крупному: уточнити статус ETH і CFTC, розмиваючи межі між SEC і випуском активів.

ETH є товаром, а справжні токени децентралізованого публічного ланцюга є товарами, і їхні транзакції належать CFTC, а фінансування, такі як IXO та SAFT, як і раніше, управляється SEC, але є виняток у розмірі 75 мільйонів доларів, і токен після випуску звільняється від штрафних санкцій, якщо він стане децентралізованим протягом чотирьох років.

2. Цифрові товари є цифровими за формою та товарами за змістом.

Йдучи в ногу з технологічним розвитком, ми більше не будемо грубо ділити форми «фізичні товари» та «віртуальні активи», і визнаємо існування цифрових товарів, якщо вони мають практичну цінність для публічних ланцюгів, роботи DeFi та протоколу DAO, і вони більше не є цінними паперами.

Але! NFT мають бути активами, а не товарами, тому що вони різні, мають лише «хайпову» або підвищувальну вартість і не можуть використовуватися як єдиний обмінний посередник, подібний до валюти.

Це визначення все ще занадто абстрактне, по суті, зрозуміло, що законопроект розрізняє процес випуску токенів і процес експлуатації токена, наступні три випадки я класифікую, якщо є проблема, будь ласка, виправте її:

• Випуск IXO є цінним папером, а випуск токенів – ні, якщо виконуються умови

• Аірдроп-пойнти – це цінні папери, але токени аірдропу – ні, якщо вони відповідають умовам

• Біржовий розподіл не є цінним папером, але обіцяний дохід становить

Виконання умов відноситься до визначення та основи цифрових товарів, і обіцяє конвертацію на децентралізований протокол у майбутньому, і не потребує торгівлі через посередників, але слід зазначити, що участь у проекті сама по собі є інвестицією, а якщо очікується отримання вигоди, то це участь у випуску активів.

Незрозуміло, як його визначити в майбутньому, але багато минулих випадків можуть знайти основу для поділу:

• ETH – це цифровий товар, але використання SAFT для фінансування проєктів – це випуск цифрових активів, яким керує SEC, але якщо в майбутньому він буде перетворений на повністю децентралізований протокол, він стане цифровим товаром і оброблятиметься CFTC.

• Нативний стейкінг ETH також є товаром, який є «поведінкою системи», яка підтримує характеристики PoS публічного ланцюга, але невідомо, чи можна вважати токени, випущені сторонніми протоколами стейкінгу DeFi

• Ethereum – це блокчейн, але багато L1/L2, випущених SAFT або IXO, мають чотири роки для завершення децентралізації, з одним централізованим керуючим токеном або коефіцієнтом голосування не більше 20%

Закон про ясність дійсно дуже детальний, він встановлює рамки для спільного нагляду з боку SEC і CFTC, а цифрові товари враховують різні характеристики як віртуальних, так і фізичних товарів, і вимагають спільного процесу між ними.

Епілогом

Закон Clarity Act є важливою частиною регулювання криптовалют у Сполучених Штатах, який в основному визначає основні питання токенів і публічних ланцюгів, уточнює визначення цифрових товарів, а решта, звичайно, є активами, такими як NFT, стабільні монети та токенізовані активи (RWA).

Однак робота DeFi все ще знаходиться в розмитій зоні, хоча Clear Act вніс поправки до визначення Закону про цінні папери, але DeFi занадто важливий, так само, як і Закон про цінні папери, крипторинок також потребує спеціального DeFi Act, не переповненого стейблкоїнами, публічними ланцюгами та токенами.

Це не дюйм, як і тоді, коли справа Tornado Cash ще триває, а доля одного зі співзасновників, Романа Шторма, стане лакмусовим папірцем для законодавства про скасування судових рішень.