1. 📜 Нове дослідження щойно зупинилося на одному з найтемніших кутів арбітражу MEV: CEX-DEX.
@William33203632 @sui414 @soispoke @malleshpai нанесли на карту 7,2 млн угод і 233,8 млн доларів США видобутої вартості, використовуючи спеціальний набір даних Dune.
Ось що вони з'ясували 🧵
2. Арбітраж CEX-DEX використовує цінові розриви між централізованими та децентралізованими біржами.
На його частку припадає <2% блокового простору, але >15% вартості блоку на Ethereum.
Це величезний шматок MEV, який більшість користувачів ніколи не бачать.
3. З серпня 2023 року по березень 2025 року 19 пошуковиків витягли $233,8 млн при обсязі $266 млрд+.
4. І ринок дуже централізований.
Топ-3 пошуковців — Wintermute, SCP та Kayle — захопили ~75% від загальної видобутої цінності.
5. Піднесення Кейла було драматичним.
Другорядний гравець до середини 2024 року, Кейл раптово вибухнув у гучності, що збіглося зі сплеском Титана як будівельника.
Статистичний аналіз показує щільний цикл зворотного зв'язку:
Титан виграє блоки → вилки Kayle → Титан росте → повторюється
6/ Виручка ≠ прибуток
• Нейтральні пошуковики: спрямовуйте торгівлю між кількома конструкторами, встановлюйте конкурентоспроможні ставки та зберігайте більше переваг.
• Ексклюзивні/інтегровані пошуковики: діляться основною частиною доходу зі своїм розробником, забезпечуючи включення за рахунок маржі.
7/ Wintermute/rsync не вмирає, а просто розвивається.
У той час як частка конструктора rsync впала нижче 5%, маржа прибутку Wintermute відновилася, орієнтуючись лише на найприбутковіші угоди.
Тепер вони отримують більше прибутку як пошуковик, ніж як будівельник.
8/ Це дослідження дає нам найбільш чітке уявлення про економіку ланцюга поставок MEV:
✅ Хто видобуває цінність
✅ Хто тримає прибуток
✅ Як ексклюзивність формує ландшафт будівельників Ethereum
Досліджуйте всі чарти на Дюні ⬇️
17,59 тис.
135
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.