У вівторок у нашому @RunesCC стейблкоїні Space було занадто багато сухих продуктів, і я не міг написати на них жодного рукопису! Сьогодні ми склали шерінг пана @DaPangDunCrypto Да Фата Дана, який більше стурбований поєднанням ⬇️ стейблкоїнів та експансією BTC у треку стейблкоїнів Щоб зрозуміти стабільні монети, ми повинні спочатку поглянути на їхній досвід карбування, який я в основному поділяю на дві категорії: 1️⃣ Перша категорія – це стейблкоїни з надмірним забезпеченням. Це рідна модель криптосвіту, яка використовує волатильні криптоактиви, такі як BTC і ETH, як заставу для боротьби з ризиками шляхом надмірного забезпечення: MakerDAO є піонером цієї моделі. В екосистемі Bitcoin основна проблема таких стейблкоїнів полягає в тому, де розмістити викарбувані стабільні монети. 🔸 Якщо розмістити їх в основній мережі Bitcoin, TPS і Gas визначають, що його ліквідність буде надзвичайно низькою, а варіанти його використання дуже обмежені. 🔸 Якщо він розміщений у мережі рівня 2, то стикається з проблемою, як безпечно поводитися із заставними активами користувачів: наприклад, технічне рішення @yalaorg для роздрібних інвесторів схоже на зберігання, але форма роботи у великих інвесторів інша Успіх чи провал таких продуктів повністю залежить від того, чи зможуть вони побудувати процвітаючу екосистему додатків у мережі рівня 2. 💡 Якщо викарбуваний стейблкоїн виявляється марним, він втрачає свою цінність у собі. 2️⃣Друга категорія – це стабільні монети, забезпечені традиційними фондами: вони забезпечені реальними активами (RWA), такими як долари США або казначейські облігації США, прив'язані 1:1 до долара США, такі як USDC та USDT. Зростання таких стейблкоїнів по суті обумовлено тенденцією дотримання вимог і величезною маржею прибутку. Бізнес з випуску валют є надзвичайно прибутковим: виручка Tether у 2023 році становитиме $6 млрд, а у 2024 році очікується — $13 млрд: 🔸 На додаток до різних зборів за обробку в процесі обігу 🔸 Емітенти володіють базовими активами, такими як казначейські облігації, і відсотки, які вони генерують, зазвичай належать їм самим, що робить стабільні монети прибутковим бізнесом. Ці дві моделі представляють різні шляхи розвитку. Перший більше відповідає рідному духу децентралізації криптовалюти, використовуючи код і ончейн-механізми для управління ризиками. В останньому домінують комплаєнс та бізнес-ресурси, і гравці з сильним досвідом та варіантами використання, такі як гіганти на кшталт Meta, матимуть природну перевагу. /// 🔥 Офчейн-рішення для платежів у біткоїнах Біла книга Сатоші Накамото передбачає Bitcoin як платіжну мережу, але зараз BTC є активом для збереження вартості, і його продуктивність основної мережі не може задовольнити потреби високочастотних платежів на невелику суму. Тому я вважаю, що рішення для платежів BTC має бути реалізовано через офчейн протоколи, де Lightning Network вирішує частину проблем, але це не дуже ефективно, по-перше тому, що ніхто не готовий витрачати актив, який дорожчає, а по-друге, через власну технічну складність. Тому @spark будувати; Власна платіжна мережа поза мережею, яка працює незалежно від основної мережі, минаючи вузькі місця продуктивності основної мережі, і тому надзвичайно швидка. Звичайно, будь-якому офчейн-протоколу потрібен час, щоб перевірити свою безпеку та стабільність, тому на ранніх етапах впровадження будуть тісно пов'язані зі стейблкоїнами, і передбачається, що стабільні монети, випущені на основі екологічного проекту @brale_xyz, увійдуть лише після дозрівання мережі. Цінність цих офчейн-рішень полягає в їхніх реальних спробах вирішити давні проблеми Bitcoin з платежами. /// 🎯 Суть успіху чи провалу проєкту: ресурси для бізнесу та сценарії застосування Для проєктів зі стейблкоїнами важлива технічна архітектура, але бізнес-ресурси та сценарії застосування є ключем до їхнього успіху. Розгортаючи кілька ланцюгів, Tether робить ставку на всі можливі ф'ючерси, щоб зміцнити свою ринкову монополію. 🔸 Одним з них є @stable:L1, сумісний з майнінгом EVM, використовуючи USDT як рідний газ. 🔸 Інший - сайдчейн мережі @PlasmaFDN: BTC, який також сумісний з EVM і може використовувати USDT або BTC як газ, але перекази всередині нього фактично не містять газу. Перевага Stable і Plasma полягає в підтримці Tether, що означає сильні ресурси для бізнесу. Spark не є винятком, його команда засновників має сильний бізнес-досвід. Потужні бізнес-ресурси означають швидший перехід сценарію оплати Web2 у Web3, що приносить велику цінність. 💡 Якщо випущений стейблкоїн і ним ніхто не користується, це провал. /// ⚡️ Модель ринку та потенційні ризики Багато людей думають, що сумісний USDC в кінцевому підсумку замінить менш сумісний USDT, і я з цим не згоден. Я думаю, що за ними можуть стояти «світлі та темні» руки Synergy Capital. 🔸USDC обирає шлях відповідності, щоб обслуговувати ринок на поверхні; 🔸USDT може задовольнити потреби сірого ринку. 💡 Кінцева мета – захопити весь ринок. У той же час, недавня енергійна розкладка Tether в екосистемі біткоіни, включаючи великі покупки BTC і плани розширення інвестицій, також є стратегією накопичення політичного капіталу і формування альянсів з силами BTC. 💥 Тут у мене є прогноз: у майбутньому обов'язково будуть вибухи стейблкоїнів. У нинішній хвилі комплаєнсу можуть з'явитися псевдокомплаєнсні або проблемні проєкти, і ці ризики важко виявити до того, як вони вийдуть на поверхню. Цей хаос неминучий у розвитку галузі. /// 💰 Стратегія участі для звичайних гравців Для звичайних роздрібних інвесторів існують обмежені можливості безпосередньої участі в треку стейблкоїнів. Я пропоную вам розглянути його з таких позицій: 🔸 Стабільне управління фінансами: У тих проектах стейблкоїнів із сильним досвідом і високими відсотками, ви можете брати помірну участь як спосіб управління своїми фінансами. 🔸 Нові проекти: такі проекти, як Plasma, ймовірно, отримуватимуть прибуток від участі у публічних розміщеннях акцій. Але для роздрібних інвесторів квота обмежена, і кінцевий дохід може бути еквівалентний лише управлінню фінансами. Загалом, тут не так багато місця для безпосередніх дій звичайних гравців. 💡 Справжня альфа-можливість може полягати в пошуку токенів проєкту, пов'язаних із додатками для стейблкоїнів, або зосередженні на акціях компаній, що котируються на біржі, чий бізнес переходить на криптовалюту.