El martes, había demasiados productos secos en nuestra @RunesCC stablecoin Space, ¡y no pude ponerle un solo manuscrito! Hoy, hemos recopilado el intercambio del Sr. @DaPangDunCrypto Da Fat Dun, quien está más preocupado por la combinación ⬇️ de monedas estables y la expansión de BTC en la pista de las monedas estables Para entender las stablecoins, primero debemos fijarnos en su historial de acuñación, que básicamente divido en dos categorías: 1️⃣ La primera categoría son las stablecoins sobrecolateralizadas. Este es un modelo nativo del mundo Crypto, que utiliza criptoactivos volátiles como BTC y ETH como garantía para combatir los riesgos mediante la sobregarantía: MakerDAO es el pionero de este modelo. En el ecosistema de Bitcoin, el principal desafío de tales monedas estables es dónde colocar las monedas estables acuñadas. 🔸 Si se coloca en la red principal de Bitcoin, TPS y Gas determinan que su liquidez será extremadamente pobre y sus casos de uso son muy limitados. 🔸 Si se coloca en la red de capa 2, se enfrenta al problema de cómo manejar de forma segura los activos colaterales de los usuarios: por ejemplo, la solución técnica de @yalaorg para inversores minoristas es similar a la custodia, pero la forma de operación es diferente para los grandes inversores El éxito o el fracaso de dichos productos depende completamente de si pueden construir un ecosistema de aplicaciones próspero en la red de capa 2. 💡 Si la stablecoin acuñada es inútil, pierde su valor en sí misma. 2️⃣La segunda categoría son las stablecoins respaldadas por fondos tradicionales: están garantizadas por activos del mundo real (RWA) como dólares estadounidenses o bonos del Tesoro de EE. UU., vinculados 1:1 al dólar estadounidense, como USDC y USDT. El auge de estas stablecoins está impulsado esencialmente por la tendencia al cumplimiento y al enorme margen de beneficio. El negocio de emisión de monedas es extremadamente rentable, ya que los ingresos de Tether en 2023 serán de $ 6 mil millones y se espera que 2024 sean de $ 13 mil millones: 🔸 Además de varias tarifas de manejo durante el proceso de circulación 🔸 Los emisores tienen activos subyacentes, como bonos del tesoro, y los intereses que generan suelen ser de su propiedad, lo que convierte a las stablecoins en un negocio rentable. Estos dos modelos representan diferentes rutas de desarrollo. El primero está más en línea con el espíritu de descentralización nativo de Crypto, utilizando código y mecanismos en cadena para gestionar los riesgos. Este último está dominado por el cumplimiento y los recursos comerciales, y los jugadores con sólidos antecedentes y casos de uso, como gigantes como Meta, tendrán una ventaja natural. /// 🔥 Solución fuera de la cadena para pagos con Bitcoin El libro blanco de Satoshi Nakamoto prevé Bitcoin como una red de pago, pero ahora BTC es un activo de reserva de valor, y su rendimiento en la red principal no puede satisfacer las necesidades de pagos de alta frecuencia y pequeño valor. Por lo tanto, creo que la solución a los pagos de BTC debería implementarse a través de protocolos fuera de la cadena, donde Lightning Network resuelve algunos de los problemas, pero no es muy efectivo, en primer lugar porque nadie está dispuesto a gastar un activo que se está apreciando, y en segundo lugar, por su propia complejidad técnica. Por lo tanto, @spark construir; Una red de pago fuera de la cadena patentada que opera independientemente de la red principal, evitando los cuellos de botella de rendimiento de la red principal y, por lo tanto, extremadamente rápida. Por supuesto, cualquier protocolo fuera de la cadena necesita tiempo para probar su seguridad y estabilidad, por lo que la introducción temprana será de monedas estables estrechamente relacionadas, y se estima que las monedas estables emitidas en base al proyecto ecológico @brale_xyz solo ingresarán después de que la red madure. El valor de estas soluciones fuera de la cadena radica en sus intentos reales de resolver los problemas de pago de larga data de Bitcoin. /// 🎯 El núcleo del éxito o fracaso del proyecto: recursos empresariales y escenarios de aplicación Para los proyectos de stablecoins, la arquitectura técnica es importante, pero los recursos comerciales y los escenarios de aplicación son la clave de su éxito. Al desplegar múltiples cadenas, Tether está apostando por todos los futuros posibles para consolidar su monopolio de mercado. 🔸 Uno es @stable:L1, compatible con la minería de EVM, utilizando USDT como gas nativo. 🔸 El otro es el @PlasmaFDN: la cadena lateral de la red BTC, que también es compatible con EVM y puede usar USDT o BTC como gas, pero las transferencias dentro de ella en realidad no contienen gas. La ventaja de Stable y Plasma radica en el apoyo de Tether, lo que significa fuertes recursos comerciales. Spark no es diferente, con su equipo fundador con una sólida experiencia empresarial. Los sólidos recursos comerciales significan llevar el escenario de pago de Web2 a Web3 más rápido, lo que genera un gran valor. 💡 Si se emite una stablecoin y nadie la usa, es un fracaso. /// ⚡️ Patrón de mercado y riesgos potenciales Mucha gente piensa que el USDC compatible eventualmente reemplazará al USDT menos compatible, y no estoy de acuerdo con eso. Creo que detrás de los dos pueden estar las manos "claras y oscuras" de Synergy Capital. 🔸USDC toma la ruta del cumplimiento para servir al mercado en la superficie; 🔸USDT puede satisfacer las necesidades del mercado gris. 💡 El objetivo final es tomar todo el mercado. Al mismo tiempo, el reciente y vigoroso diseño de Tether en el ecosistema de Bitcoin, que incluye grandes compras de BTC y planes de expansión de inversiones, también es una estrategia para acumular capital político y formar alianzas con las fuerzas de BTC. 💥 Aquí tengo una predicción: definitivamente habrá explosiones de stablecoins en el futuro. En la actual ola de cumplimiento, es probable que surjan proyectos pseudo-conformes o problemáticos, y estos riesgos son difíciles de detectar antes de que estallen. Este caos es inevitable en el desarrollo de la industria. /// 💰 Estrategia de participación para jugadores comunes Para los inversores minoristas ordinarios, existen oportunidades limitadas para participar directamente en la pista de las stablecoins. Sugiero que puedas considerarlo desde las siguientes perspectivas: 🔸 Gestión financiera estable: Para aquellos proyectos de stablecoin con sólidos antecedentes y alto interés, puedes participar moderadamente como una forma de administrar tus finanzas. 🔸 Nuevos proyectos: Es probable que proyectos como Plasma obtengan ganancias al participar en sus ofertas públicas. Pero para los inversores minoristas, la cuota es limitada y el ingreso final solo puede ser equivalente a la gestión financiera. En general, no hay mucho espacio para que los jugadores comunes operen directamente. 💡 La verdadera oportunidad alfa puede estar en buscar tokens de proyectos relacionados con aplicaciones de stablecoins, o centrarse en acciones de empresas cotizadas cuyos negocios están en transición a las criptomonedas.