På tirsdag var det for mye tørrvarer i vår @RunesCC stablecoin Space, og jeg kunne ikke sette et eneste manuskript på det! I dag har vi samlet delingen av Mr. @DaPangDunCrypto Da Fat Dun, som er mer bekymret for kombinasjonen ⬇️ av stablecoins og BTC-utvidelse i stablecoin-sporet For å forstå stablecoins må vi først se på deres pregingsbakgrunn, som jeg i utgangspunktet deler inn i to kategorier: 1️⃣ Den første kategorien er stablecoins med oversikkerhet. Dette er en innfødt modell av kryptoverdenen, som bruker flyktige kryptoaktiva som BTC og ETH som sikkerhet for å bekjempe risiko ved oversikkerhet: MakerDAO er pioneren innen denne modellen. I Bitcoin-økosystemet er kjerneutfordringen til slike stablecoins hvor de pregede stablecoins skal plasseres. 🔸 Hvis de plasseres på Bitcoin-hovednettet, bestemmer TPS og Gas at likviditeten vil være ekstremt dårlig, og bruksområdene er svært begrensede. 🔸 Hvis den plasseres i Layer 2-nettverket, står den overfor problemet med hvordan man trygt skal håndtere brukernes sikkerhetsmidler: for eksempel ligner den tekniske løsningen til @yalaorg for detaljinvestorer på depot, men operasjonsformen er annerledes for store investorer Suksessen eller fiaskoen til slike produkter avhenger helt av om de kan bygge et velstående applikasjonsøkosystem på Layer 2-nettverket. 💡 Hvis den pregede stablecoinen er ubrukelig, mister den verdien i seg selv. 2️⃣Den andre kategorien er stablecoins støttet av tradisjonelle fond: de er sikret av virkelige eiendeler (RWA) som amerikanske dollar eller amerikanske statsobligasjoner, knyttet 1:1 til amerikanske dollar, som USDC og USDT. Fremveksten av slike stablecoins er i hovedsak drevet av trenden med samsvar og den enorme fortjenestemarginen. Virksomheten med å utstede valutaer er ekstremt lønnsom, med Tethers inntekter i 2023 på 6 milliarder dollar og 2024 forventet å være 13 milliarder dollar: 🔸 I tillegg til ulike ekspedisjonsgebyrer under sirkulasjonsprosessen 🔸 Utstedere har underliggende eiendeler som statsobligasjoner, og renten de genererer eies vanligvis av dem selv, noe som gjør stablecoins til en lønnsom virksomhet. Disse to modellene representerer forskjellige utviklingsveier. Førstnevnte er mer i tråd med Cryptos opprinnelige desentraliseringsetos, ved å bruke kode og on-chain-mekanismer for å håndtere risiko. Sistnevnte domineres av compliance og forretningsressurser, og aktører med sterk bakgrunn og brukstilfeller, som giganter som Meta, vil ha en naturlig fordel. /// 🔥 Off-chain-løsning for Bitcoin-betalinger Satoshi Nakamotos hvitbok ser for seg Bitcoin som et betalingsnettverk, men nå er BTC et verdilager, og hovednettytelsen kan ikke møte behovene til høyfrekvente betalinger med liten verdi. Derfor mener jeg at løsningen på BTC-betalinger bør implementeres gjennom off-chain-protokoller, der Lightning Network løser noen av problemene, men det er lite effektivt, for det første fordi ingen er villige til å bruke en eiendel som verdsettes, og for det andre på grunn av sin egen tekniske kompleksitet. Derfor @spark bygge; Et proprietært betalingsnettverk utenfor kjeden som opererer uavhengig av hovednettet, omgår flaskehalser i hovednettets ytelse, og derfor ekstremt raskt. Selvfølgelig trenger enhver off-chain-protokoll tid til å teste sikkerheten og stabiliteten, så den tidlige introduksjonen vil være nært beslektet stablecoins, og det er anslått at stablecoins utstedt basert på det økologiske prosjektet @brale_xyz først vil komme inn etter at nettverket modnes. Verdien av disse off-chain-løsningene ligger i deres reelle forsøk på å løse Bitcoins langvarige betalingsproblemer. /// 🎯 Kjernen i prosjektets suksess eller fiasko: forretningsressurser og applikasjonsscenarier For stablecoin-prosjekter er teknisk arkitektur viktig, men forretningsressurser og applikasjonsscenarier er nøkkelen til deres suksess. Ved å distribuere flere kjeder satser Tether på alle mulige futures for å konsolidere markedsmonopolet. 🔸 Den ene er @stable:L1, kompatibel med EVM-gruvedrift, og bruker USDT som den opprinnelige gassen. 🔸 Den andre er @PlasmaFDN: BTC-nettverkssidekjeden, som også er kompatibel med EVM og kan bruke USDT eller BTC som gass, men overføringene inne i den er faktisk gassfrie. Fordelen med Stable og Plasma ligger i støtten til Tether, noe som betyr sterke forretningsressurser. Spark er ikke annerledes, med sitt grunnleggerteam med sterk forretningsbakgrunn. Sterke forretningsressurser betyr å bringe Web2s betalingsscenario til Web3 raskere, noe som genererer stor verdi. 💡 Hvis en stablecoin utstedes og ingen bruker den, er det en fiasko. /// ⚡️ Markedsmønster og potensielle risikoer Mange tror at kompatible USDC til slutt vil erstatte mindre kompatible USDT, og jeg er uenig i det. Jeg tror at bak de to kan være de "lyse og mørke" hendene til Synergy Capital. 🔸USDC tar samsvarsruten for å betjene markedet på overflaten; 🔸USDT kan møte behovene til det grå markedet. 💡 Det endelige målet er å ta hele markedet. Samtidig er Tethers nylige kraftige layout i Bitcoin-økosystemet, inkludert store kjøp av BTC og investeringsutvidelsesplaner, også en strategi for å akkumulere politisk kapital og danne allianser med BTC-styrker. 💥 Her har jeg en spådom: det vil definitivt være stablecoin-eksplosjoner i fremtiden. I den nåværende bølgen av etterlevelse vil det sannsynligvis dukke opp pseudo-kompatible eller problematiske prosjekter, og disse risikoene er vanskelige å oppdage før de bryter ut. Dette kaoset er uunngåelig i utviklingen av bransjen. /// 💰 Deltakelsesstrategi for ordinære aktører For vanlige detaljinvestorer er det begrensede muligheter til å delta direkte i stablecoin-sporet. Jeg foreslår at du kan vurdere det fra følgende perspektiver: 🔸 Stabil økonomistyring: For de stablecoin-prosjektene med sterk bakgrunn og høy interesse, kan du delta moderat som en måte å administrere økonomien din på. 🔸 Nye prosjekter: Prosjekter som Plasma vil sannsynligvis tjene penger ved å delta i deres offentlige tilbud. Men for detaljinvestorer er kvoten begrenset, og den endelige inntekten kan bare tilsvare økonomistyring. Generelt er det ikke mye rom for vanlige spillere å operere direkte. 💡 Den virkelige alfamuligheten kan ligge i å lete etter prosjekttokens relatert til stablecoin-applikasjoner, eller fokusere på aksjer i børsnoterte selskaper hvis virksomhet går over til krypto.