Riskdilemmat bakom Ethereums statskassa

Skriven av James Rubin

Sammanställt av: Saoirse, Foresight News

Wall Street-investeringsbanken Bernstein påpekade i en rapport på måndagen att Ethereums statskassa skiljer sig avsevärt från Bitcoins statskassa när det gäller att hantera tillgångar: Ethereums statskassa tjänar inkomster genom staking, men denna process åtföljs av risker som begränsad likviditet och säkerhet för smarta kontrakt, och företag måste hitta en balans mellan begränsningarna för kapitalanvändning.

Analytiker tror att dessa faktorer är viktiga överväganden för företag när de balanserar Ethereum-tillgångars likviditet med "avkastningsoptimering".

"Om Ethereums statskassa satsar ETH för att tjäna avkastning är insatskontraktet vanligtvis likvidt, men ibland finns det en kö i flera dagar för att låsa upp det. Därför måste Ethereums finansbolag hitta en balans mellan ETH:s likviditet och avkastningsoptimering. Dessutom måste mer komplexa strategier för avkastningsoptimering som re-staking (t.ex. Eigenlayer re-staking) och DeFi-baserad avkastningsgenerering också ta itu med säkerhetsriskhanteringen för smarta kontrakt."

Bernstein tillade: "Fördelen med Ethereums treasury-modell är att insatsintäkter kan ge ett verkligt kassaflöde till verksamheten, men likviditetsrisker och säkerhetsfrågor måste fortfarande fokuseras."

Staking avser processen att satsa tokens till ett nätverk för att stödja dess drift. Proof-of-stake-nätverk som Ethereum och Solana skiljer sig från proof-of-work-system som Bitcoin, som är beroende av resurskrävande gruvdrift.

För närvarande börjar fler och fler företag bygga Ethereum treasury. Bernstein nämnde att Ethereum-relaterade företag, inklusive SharpLink Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) och BitMine Immersion (BMNR), har innehaft totalt 876 000 ETH i juli.

Förra veckan översteg BMNR:s Ethereum-innehav 2 miljarder dollar i värde, och företaget sa också att det siktar på att hålla och satsa 5% av Ethereums totala utbud. SharpLink innehar ETH till ett värde av mer än 1,3 miljarder dollar.

"Driven av digitala dollar och tokeniserade tillgångar kommer tillväxten av den finansiella ekonomin på internet att driva expansionen av transaktioner och användare i Ethereums ekosystem (inklusive Layer2-kedjor som drivs av plattformar som Coinbase och Robinhood). Som den underliggande inhemska tillgången förväntas Ethereum uppnå värdeökning från denna tillväxt genom att förlita sig på insatsinkomsten som genereras av transaktionsavgifter och mekanismen för återköp och bränning av token."

Ethereum översteg kortvarigt 3 900 dollar i måndagens handel, den högsta sedan början av december, innan den drog sig tillbaka. Under den senaste månaden har tillgången stigit med mer än 50%, och dess uppgång är nära relaterad till ökningen av Ethereums statskassa, förbättringen av Ethereums ekosystem efter antagandet av GENIUS Act och marknadens erkännande av dess tillämpningspotential.

Flera analytiker förutspår att ETH kan bryta igenom den tidigare rekordnivån på 4 800 dollar i år, och BitMEX-grundaren Arthur Hayes förväntar sig till och med att ETH kommer att nå 10 000 dollar i år inom en snar framtid.

I en rapport på den sociala medieplattformen X sa BitMine Immersion-ordföranden Tom Lee att baserat på det ersättningsvärde som forskningsanalytiker tillhandahållit kan ETH nå 18 gånger det nuvarande priset, eller cirka 60 000 dollar. Naturligtvis har BitMine, som ett holdingbolag, oundvikligen en vinstbias i sina prognoser.

Ethereums treasury-modell bygger på erfarenheterna från Strategy (tidigare MicroStrategy). Företaget övergick från mjukvaruutveckling till Bitcoin-köp 2020 efter år av dåliga resultat och en trög aktiekurs, med sina Bitcoin-innehav värda nästan 72 miljarder dollar i nuvarande priser. Men analytikern påpekade: "Riskhanteringen av Ethereums statskassa är mer komplex än strategimodellen. 」

"Michael Saylor insisterar på att behålla Bitcoin i balansräkningen i form av likviditet och genererar inte passiv inkomst genom utlåning," sa analytikern. Strategin har ett starkt fokus på tillgångs- och skuldhantering (ALM) och likviditetshantering."

"Och strategin justerar ofta mellan skuldfinansiering och finansiering med eget kapital baserat på marknadssentimentet för att upprätthålla konservativa skuldnivåer."

2,42 tn

Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.