Risikodilemmaet bak Ethereums statskasse

Skrevet av James Rubin

Utarbeidet av: Saoirse, Foresight News

Wall Street-investeringsbanken Bernstein påpekte i en rapport på mandag at Ethereum-statskassen er vesentlig forskjellig fra Bitcoin-statskassen når det gjelder å forvalte eiendeler: Ethereum-statskassen tjener inntekter gjennom innsats, men denne prosessen er ledsaget av risikoer som begrenset likviditet og smart kontraktssikkerhet, og selskaper må finne en balanse mellom begrensningene ved kapitaldistribusjon.

Analytikere mener at disse faktorene er viktige hensyn for bedrifter når de balanserer Ethereum-aktivalikviditet med "avkastningsoptimalisering".

"Hvis Ethereum-statskassen satser ETH for å tjene avkastning, er innsatskontrakten vanligvis likvid, men noen ganger er det kø i flere dager for å låse den opp. Derfor må Ethereum treasury-selskaper finne en balanse mellom ETHs likviditet og avkastningsoptimalisering. I tillegg må mer komplekse avkastningsoptimaliseringsstrategier som re-staking (f.eks. Eigenlayer re-staking) og DeFi-basert avkastningsgenerering også adressere sikkerhetsrisikostyringen til smarte kontrakter."

Bernstein la til: "Fordelen med Ethereum treasury-modellen er at innsatsinntekter kan gi reell kontantstrøm til driften, men likviditetsrisiko og sikkerhetsproblemer må fortsatt fokuseres."

Staking refererer til prosessen med å stake tokens til et nettverk for å støtte driften. Proof-of-stake-nettverk som Ethereum og Solana skiller seg fra proof-of-work-systemer som Bitcoin, som er avhengige av ressurskrevende gruvedrift.

For tiden begynner flere og flere bedrifter å bygge Ethereum treasury. Bernstein nevnte at Ethereum-relaterte selskaper, inkludert SharpLink Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) og BitMine Immersion (BMNR), har holdt totalt 876 000 ETH i juli.

Forrige uke passerte BMNRs Ethereum-beholdning 2 milliarder dollar i verdi, og selskapet sa også at det har som mål å holde og satse 5 % av Ethereums totale forsyning. SharpLink har ETH verdt mer enn 1,3 milliarder dollar.

"Drevet av digitale dollar og tokeniserte eiendeler, vil veksten av Internett-finansøkonomien drive utvidelsen av transaksjoner og brukere i Ethereum-økosystemet (inkludert Layer2-kjeder som drives av plattformer som Coinbase og Robinhood). Som den underliggende opprinnelige eiendelen, forventes Ethereum å oppnå verdiøkning fra denne veksten ved å stole på innsatsinntektene generert av transaksjonsgebyrer og token-tilbakekjøps- og brenningsmekanismen.»

Ethereum passerte kort $3 900 i mandagens handel, det høyeste siden begynnelsen av desember, før det trakk seg tilbake. Den siste måneden har eiendelen steget med mer enn 50 %, og økningen er nært knyttet til fremveksten av Ethereum-statskassen, forbedringen av Ethereum-økosystemet etter vedtaket av GENIUS Act, og markedets anerkjennelse av applikasjonspotensialet.

Flere analytikere spår at ETH kan bryte gjennom den forrige all-time high på $4,800 i år, og BitMEX-grunnlegger Arthur Hayes forventer til og med at ETH vil nå $10,000 i år i nær fremtid.

I en rapport på den sosiale medieplattformen X sa BitMine Immersion-styreleder Tom Lee at basert på erstatningsverdien gitt av forskningsanalytikere, kan ETH nå 18 ganger dagens pris, eller rundt $60 000. Selvfølgelig har BitMine, som et holdingselskap, uunngåelig en profittskjevhet i sine prognoser.

Ethereums treasury-modell trekker på erfaringene fra Strategy (tidligere MicroStrategy). Selskapet gikk over fra programvareutvikling til Bitcoin-kjøp i 2020 etter år med dårlig ytelse og en svak aksjekurs, med Bitcoin-beholdningen verdt nesten 72 milliarder dollar til dagens priser. Men analytikeren påpekte: "Risikostyringen til Ethereum-statskassen er mer kompleks enn strategimodellen. 」

"Michael Saylor insisterer på å beholde Bitcoin på balansen i form av likviditet og genererer ikke passiv inntekt gjennom utlån," sa analytikeren. Strategy har et sterkt fokus på forvaltning av eiendeler og gjeld (ALM) og likviditetsstyring."

"Og strategien justerer ofte mellom gjeldsfinansiering og egenkapitalfinansiering basert på markedssentimentet for å opprettholde konservative gjeldsnivåer."

2,4k

Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.