En djupgående analys av Hyperliquid-projektet

– >

Hyperliquid har snabbt blivit framträdande inom det decentraliserade finansområdet (DeFi) och blir ledande på DeFi-marknaden 2025 med sin högpresterande Layer 1-blockkedja och innovativa modell fokuserad på handel med eviga kontrakt. Plattformen omdefinierar standarderna för decentraliserad handel med sin exceptionella handelsvolym, intäktsprestanda och tekniska arkitektur.

Affärsresultat: Föregångaren på DeFi-marknaden

har en stark intäktsutveckling

I juli 2025 fångade Hyperliquid cirka 35 % av de totala intäkterna från blockkedjeprotokoll och rankades på tredje plats i branschen efter stablecoin-utgivarna Tether och Circle. Dess 30-dagarsintäkter nådde 95,63 miljoner dollar, och de årliga intäkterna förväntas bli så höga som 1,167 miljarder dollar. Denna prestation härrör från dess starka konkurrenskraft på marknaden för handel med eviga kontrakt. Eviga kontrakt, som högt belånade, mycket likvida finansiella instrument, lockar ett stort antal professionella handlare och detaljhandelsanvändare, och Hyperliquids låga avgifter och höga effektivitet gör det till en föredragen plattform.

Handelsvolym och marknadsdominans

Hyperliquid dominerar den decentraliserade marknaden för eviga kontraktsbörser (DEX), med data från juni 2025 som visar en 24-timmars handelsvolymmarknadsandel på 63 % och en marknadsandel för eviga kontrakt på över 74 %. Den kumulativa handelsvolymen har överstigit 375 miljarder dollar, och den totala insättningsstorleken har överstigit 4,8 miljarder dollar, vilket återspeglar den höga användarklibbigheten och marknadsdjupet.

Dess no-KYC (Know Your Customer) åtkomstmekanism, centraliserade börsliknande användargränssnitt och låga transaktionskostnader lockar handlare över hela världen. Plattformen stöder högfrekvent handel och komplexa ordertyper (t.ex. limitorder, stopporder), vilket ytterligare stärker sin position på den specialiserade handelsmarknaden.

Teknisk kärna: Hyperliquids konkurrensfördel

Framgången för Hyperliquid är oskiljaktig från dess underliggande tekniska arkitektur, som analyseras på djupet ur tre aspekter: blockchain-design, tokenekonomi och ekologisk expansion.

Konsensusmekanism

för Hyperliquid L1 och HyperBFT Hyperliquid fungerar på en egenutvecklad Layer 1-blockkedja och använder konsensusalgoritmen HyperBFT (Byzantine Fault Tolerance), optimerad för högfrekventa handelsscenarier. Algoritmen kombinerar praktisk bysantinsk feltolerans (PBFT) med effektiv batchbearbetningsteknik, som kan behandla 200 000 beställningar per sekund med en medianlatens på bara 0,2 sekunder, jämförbar med centraliserade utbyten samtidigt som den behåller transparensen och säkerheten för decentralisering.

Kärnan i HyperBFT ligger i dess kapacitet för parallell transaktionsbearbetning och ordermatchning med låg latens. Plattformen säkerställer snabb exekvering och låg glidning även på mycket volatila marknader genom hantering av fragmenterade orderböcker och avveckling i kedjan. Dessutom antar Hyperliquid en gasfri handelsmodell som bäddar in avgifter i transaktionsspreadar, vilket avsevärt minskar användarkostnaderna och förbättrar handelsupplevelsen. Denna arkitektur är särskilt lämplig för marknaden för eviga kontrakt, som ställer höga krav på realtid och genomströmning.

HYPE Token: Ryggraden i den ekonomiska modellen

HYPE-token är den viktigaste drivkraften i Hyperliquid-ekosystemet. Sedan genesis airdrop i slutet av 2024 har priset på HYPE stigit från $3,9 till $41,05 i juli 2025, med ett börsvärde på cirka $7,22 miljarder, rankat på 11:e plats på kryptomarknaden. HYPE används inte bara för att betala för rabatter på transaktionsavgifter och styrningsbeslut (genom Hyperliquid Improvement Proposal, HIP) utan kommer också att stödja insatsbelöningar i framtiden.

Hyperliquids HIP-1-tokenmekanism förstärker ytterligare HYPE:s värde. Projektgruppen bestämmer avgiften för tokennotering genom budgivning på marknaden (som nyligen har stabiliserats över 100 000 dollar), och alla avgifter används för att köpa tillbaka och bränna HYPE, vilket skapar en deflationseffekt. Denna mekanism ökar inte bara bristen på token utan säkerställer också att plattformsintäkterna direkt matas tillbaka till ekosystemet, vilket förbättrar den långsiktiga ekonomiska hållbarheten. Hyperliquids modell för avvisning av självfinansiering och riskkapital säkerställer ytterligare att dess ekonomiska modell är centrerad på användarnas intressen.

HyperEVM: Mot ett allsidigt DeFi-ekosystem

Hyperliquids kommande HyperEVM, ett skalningslager som är kompatibelt med Ethereum Virtual Machine, är för närvarande i testnätsfasen och stöder utvecklingen av smarta kontrakt med Solidity. Mer än 30 projekt är redan planerade att distribueras på HyperEVM, inklusive automatiserade marknadsgaranter (AMM), utlåningsprotokoll och plattformar för avkastningsodling. HyperEVM utnyttjar den höga genomströmningen hos Hyperliquid L1 för att ge en billig transaktionsupplevelse med hög hastighet som är mer konkurrenskraftig med trängseln och de höga gasavgifterna i Ethereums huvudnät.

HyperEVM:s unika fördel ligger i dess inbyggda integration med Hyperliquids marknadsplats för eviga kontrakt. Utvecklare kan bygga innovativa applikationer som kombinerar handel med derivat, t.ex. hävstångsutlåning baserad på eviga kontrakt eller handel med syntetiska tillgångar. Denna kombination av "transaktioner + smarta kontrakt" positionerar Hyperliquid redo att förvandlas från en enda plattform för eviga kontrakt till ett omfattande DeFi-ekosystem som konkurrerar med Ethereum, Solana och andra.

Strategisk innovation: Differentierad marknadspositionering

Hyperliquids strategi fokuserar på marknaden för eviga kontrakt, ett segment som har blivit ett populärt spår för kryptohandel på grund av dess höga hävstångseffekt och höga likviditet. Plattformens marknadsandel på 74 % i eviga kontrakt överträffar vida konkurrenter som dYdX och GMX, vilket framhäver dess exakta marknadspositionering. Eviga kontrakt gör det möjligt för handlare att hålla positioner på obestämd tid, vilket gör dem lämpliga för den mycket volatila kryptomarknaden, medan Hyperliquids låga latens och djupa likviditet gör det till ett föredraget val för professionella handlare.

Plattformens UX-design lånar från centraliserade börser som Binance, och erbjuder ett intuitivt gränssnitt och robust orderfunktionalitet samtidigt som transparensen i decentraliseringen bibehålls. Kravet på icke-KYC sänker ytterligare inträdesbarriären och lockar över 185 000 unika användare (i slutet av 2024). Genom en differentierad strategi undviker Hyperliquid direkt konkurrens med DEX:er av AMM-typ (t.ex. Uniswap) och fokuserar på högfrekvenshandel och derivatmarknader, vilket skapar unika konkurrenshinder.

HIP-1:s mekanism för tokennotering är en annan strategisk höjdpunkt. Genom marknadsbaserad prissättning säkerställer Hyperliquid kvaliteten på nyligen noterade tokens och undviker spridningen av illikvida tillgångar. Denna mekanism förbättrar inte bara plattformens trovärdighet utan injicerar också en stabil intäktsström i ekosystemet och stöder långsiktig utveckling.

Analys av framtida potential

: Hyperliquids plan för framtida utveckling är tydlig och ambitiös. HyperEVM:s mainnet-lansering, som förväntas ske 2026, kommer att förvandla den från en enda handelsplattform till ett omfattande DeFi-ekosystem, som stöder olika applikationer från derivat till utlåning. Till exempel kan HyperEVM-baserade protokoll lansera innovativa produkter som innehåller eviga kontrakt, såsom decentraliserade försäkringar med hävstång eller marknader för optioner på kedjan.

Den kommande HIP-3-uppgraderingen kommer att introducera staknings- och utlåningsfunktioner, vilket ytterligare berikar ekosystemet. Insatsmekanismen kommer att göra det möjligt för HYPE-innehavare att delta i nätverkssäkerhet och tjäna avkastning, vilket förbättrar tokens långsiktiga innehav. Utlåningsprotokoll kan stödja marginalhandel med låga kapitalkrav, vilket lockar fler små och medelstora handlare. Dessa expansioner kommer att göra det möjligt för Hyperliquid att ta en bredare andel av DeFi-marknaden.

Dessutom ger Hyperliquids högpresterande arkitektur den potential att ge sig in i framväxande sektorer som tokenisering av verkliga tillgångar (RWA) och derivathandel av institutionell kvalitet. När DeFi konvergerar till traditionell finans kommer dess infrastruktur med låg latens och hög genomströmning att vara en betydande fördel för institutionella användare.