Stablecoin Solutions Nyhetsbrev: Vol. 1: Utvecklingen av Stablecoins: Från tidiga innovationer till GENIUS Act-eran
Stablecoins är en klass av kryptovalutor som är utformade för att upprätthålla ett stabilt värde genom att knyta an till en extern referens – vanligtvis en fiatvaluta som den amerikanska dollarn. De syftar till att kombinera effektiviteten, programmerbarheten och decentraliseringen av digitala tillgångar med den stabilitet och det förtroende som är förknippat med traditionella pengar. #StablecoinSolutions #Stablecoins #GENIUSAct
2/ I den volatila kryptovärlden, där priset på Bitcoin eller Ether kan svänga dramatiskt inom några timmar, fungerar stablecoins som ett pålitligt bytesmedel och värdeförvaring. Under det senaste decenniet har de utvecklats från nischade blockkedjeexperiment till systemviktiga finansiella instrument. Idag underlättar de miljarder dollar i daglig handelsvolym, driver plattformar för decentraliserad finansiering (DeFi), möjliggör gränsöverskridande betalningar och tillhandahåller ett digitalt alternativ till kontanter i inflationsdrabbade ekonomier.
Detta dokument spårar den historiska och tekniska utvecklingen av stablecoins från deras tidiga design 2014 till deras nuvarande mainstream-antagande, som kulminerade i antagandet av Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act 2025. Den utforskar också globala regleringsåtgärder och lyfter fram innovationer, risker och möjligheter som är förknippade med digitala dollar.
3/ Jag. Tidiga Stablecoin-innovationer (2014–2016)
BitUSD: Det första stabila myntet (2014)
Det första fungerande stablecoinet var BitUSD, som lanserades den 21 juli 2014 på BitShares blockchain. Det föreställdes av Dan Larimer och Charles Hoskinson, som båda senare spelade viktiga roller i utvecklingen av EOS och Cardano.
BitUSD använde BitShares-token (BTS) som säkerhet. Användare kan låsa BTS i smarta kontrakt för att prägla BitUSD, med målet att behålla en 1:1 koppling till den amerikanska dollarn. Systemet förlitade sig på arbitrage och marknadens förtroende för att behålla sitt värde. Men 2018, på grund av volatiliteten hos BTS och bristen på ihållande efterfrågan, förlorade BitUSD sin koppling och återhämtade sig aldrig.
4/ NuBits (USNBT): Ett annat tidigt försök
NuBits lanserades 2014 som ett annat tidigt stablecoin. Även om den hävdade att den backades upp av reserver saknade den tydliga och diversifierade mekanismer för säkerheter. När kryptomarknaderna sjönk urholkades förtroendet och NuBits förlorade sin koppling till dollarn och handlades så småningom till bara en bråkdel av sitt avsedda värde. Dess kollaps, liksom BitUSD:s, underströk svagheterna i att förlita sig på instabila tillgångar för prisstabilitet.
5/ Tether (USDT): Den Fiat-stödda modellen
År 2014 introducerades RealCoin, som senare bytte namn till Tether (USDT). Till skillnad från tidigare modeller använde Tether ett fiat-stött tillvägagångssätt: varje USDT-token skulle backas upp 1:1 av amerikanska dollarreserver som innehas av emittenten.
Tether lanserades på Omni Layer-protokollet på Bitcoin-blockkedjan och antogs snabbt av börser på grund av dess enkelhet och användbarhet. Det blev det ledande stablecoinet sett till börsvärde och volym. Denna centraliserade modell lade grunden för framtida fiat-stödda digitala dollarsystem.
6/ Stablecoin-expansion och ökningen av digitala dollar (2017–2020)
MakerDAO och introduktionen av DAI (2017)
I december 2017 lanserade MakerDAO DAI, ett decentraliserat stablecoin på Ethereum. Till skillnad från fiat-stödda mynt var DAI översäkrad med hjälp av kryptotillgångar som Ether. För att prägla DAI satte användarna in ETH i smarta kontrakt som kallas valv, med en erforderlig säkerhetskvot på minst 150 procent.
Denna design hjälpte till att hantera volatiliteten: om värdet på säkerheten sjönk under säkerhetströsklarna skulle systemet automatiskt likvidera tillgångar för att upprätthålla stabiliteten. DAI lade senare till nya typer av säkerheter, till exempel wrapped Bitcoin (WBTC) och USDC. Det blev en nyckelkomponent i DeFi-ekosystemet och bevisade att ett decentraliserat stablecoin kunde upprätthålla sin koppling under stress.
7/ Fiat-stödda stablecoins vinner mark (2018–2019)
Efter Tethers dominans dök nya fiat-stödda stablecoins upp, med betoning på transparens och reglering:
USD Coin (USDC), som lanserades i september 2018 av Circle och Coinbase, tillhandahöll månatliga attesteringsrapporter och drevs under amerikanska regelverk.
TrueUSD (TUSD), som släpptes av TrustToken, använde escrow-konton och verifiering från tredje part.
Paxos Standard (PAX), som senare bytte namn till USDP, reglerades av New York Department of Financial Services.
Dessa emittenter fokuserade på efterlevnad, likviditet och transparens och skapade förtroende hos användare och institutionella partners. I slutet av 2020 hade USDC blivit det näst största stablecoinet efter USDT.
8/ Vågen: En regulatorisk vändpunkt
År 2019 föreslog Facebook Libra, ett globalt stablecoin som stöds av en korg med fiatvalutor och styrs av Libra Association. Målet var att underlätta friktionsfria globala betalningar via Facebooks appar.
Regeringar och centralbanker motsatte sig snabbt planen och väckte oro över monetär suveränitet, integritet och finansiell stabilitet. Libra omstrukturerades så småningom, bytte namn till Diem och stängdes slutligen av 2022.
Libras korta liv fick dock bestående konsekvenser: det katalyserade stablecoin-reglering över hela världen och påskyndade centralbankernas utforskning av digitala valutor.
9/ Marknadens mognad och behovet av reglering
Explosiv tillväxt i början av 2020-talet
I början av 2019 var det totala marknadsvärdet för stablecoin cirka 5 miljarder dollar. I slutet av 2020 hade den nått 28 miljarder dollar och i början av 2024 översteg den 150 miljarder dollar.
Drivkrafterna för denna tillväxt var bland annat:
Användning i kryptohandelspar (t.ex. BTC/USDT)
Tillhandahållande av likviditet i DeFi-protokoll
Används som verktyg för remittering och sparande på utvecklingsmarknader
Efterfrågan på digitala dollar under tider av fiat-instabilitet
Stablecoins var nu inbäddade i den finansiella arkitekturen på både centraliserade och decentraliserade marknader.
10/ Nya risker och röda flaggor
Trots deras växande användbarhet introducerade stablecoins nya risker:
Tether utsattes för upprepad granskning för otillräcklig transparens i reserverna. Företaget nådde en uppgörelse med New Yorks justitieminister 2021 och gick med på att förbättra utlämnandet av uppgifter.
TerraUSD (UST), ett algoritmiskt stablecoin, kollapsade i maj 2022 och utplånade över 40 miljarder dollar i marknadsvärde och utlöste spridningseffekter i hela branschen.
I mars 2023 sjönk USDC tillfälligt till $0,88 efter att Silicon Valley Bank, en av dess reservbanker, kollapsade. USDC återhämtade sig senare, men episoden belyste exponeringen mot banksystemet.
Dessa incidenter signalerade behovet av strukturerad, genomförbar reglering för att säkerställa konsumentskydd och finansiell stabilitet.
11/ GENIUS Act och framtiden för reglerade stablecoins
Lagstiftningsresan (2022–2025)
Mellan 2022 och 2025 debatterade amerikanska lagstiftare flera versioner av federal stablecoin-lagstiftning. Med växande påtryckningar från branschledare, internationella tillsynsmyndigheter och centralbanker antog kongressen GENIUS Act i juli 2025. Det blev den första omfattande federala lagen som reglerar betalning av stablecoins i USA.
Detta regelverk erbjuder en balans mellan att främja innovation och skydda allmänheten, vilket ger banker, fintechs och kryptoföretag en tydlig väg för att utfärda digitala dollar som uppfyller kraven.
12/ Slutsats
Stablecoins har kommit långt sedan BitUSD och NuBits tidiga dagar. Det som började som experiment med säkerheter och kod är nu instrument som används dagligen av miljontals människor och institutioner runt om i världen.
GENIUS Act representerar ett skifte i hur USA närmar sig finansiell innovation: att inte längre ignorera eller motsätta sig digitala tillgångar, utan integrera dem i ett övervakat, regelbaserat finansiellt system. I takt med att användningen växer och tekniken mognar kommer stablecoins sannolikt att bli ett grundläggande lager för både krypto och traditionell finansiering.
Under det kommande decenniet kommer stablecoins sannolikt att användas inte bara för kryptohandel, utan även för löner, remitteringar, handel och till och med gränsöverskridande avveckling – vilket gör att visionen om friktionsfria digitala dollar blir verklighet.
9,66 tn
6
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.