(1/11) Ramverk för hyperlikvid värdering: Uppdatering 🧵 Det har gått ungefär 6 månader sedan jag först publicerade mitt värderingsramverk för $HYPE. Mycket har förändrats sedan dess, men mycket har också förblivit sant Jag är lika hausse på $HYPE som jag någonsin har varit Låt oss gå igenom några siffror👇

(2/11) Emissionsgarantier -- Den svåraste delen av värderingen $HYPE är att teckna en årlig intäkt (kassaflöde) som du kan vara bekväm med. Hyperliquid är en startup som växer extremt snabbt. Så du skulle kunna tänka dig att inkludera tillväxt i ditt antal. Men det är också i en cyklisk bransch, där björnmarknadsvolymerna kan vara ~50% lägre Personligen har min åsikt varit att Hyperliquids snabba användartillväxt, inflöden och andra katalysatorer kommer att överträffa en eventuell volymminskning från en björnmarknad. Vi har sett detta bli verklighet under de senaste 6 månaderna på tillväxtfronten, där de genomsnittliga dagliga intäkterna har ökat avsevärt. När det gäller björnmarknadsvolymer tror jag inte att några björnmarknader på kort sikt för $BTC kommer att vara lika dåliga som de har varit tidigare på grund av ETF-flöden och det nuvarande kryptovänliga läget i amerikansk politik Naturligtvis är det fortfarande en faktor att ta hänsyn till och intäkterna kan mycket väl ta en smäll på ~50% under ett par år, så vi kommer att vara konservativa och använda de senaste genomsnittliga tjurmarknadsvolymerna för vårt framåtriktade basscenario (3 miljoner dollar), dvs. ingen tillväxt

(4/11) $HYPE Bull Case -- Låt oss prata om tjurfallet. Jag tror att det är här de flesta människor verkligen gör fel. De försöker titta på aktuella siffror och sedan diskontera dem eftersom vi befinner oss på en tjurmarknad. Har de någonsin stannat upp och tänkt på hur stor TAM är på den här marknaden? Perps är den högsta TAM-marknaden inom krypto tillsammans med stablecoins. Hyperliquid står idag för ~10% av den marknaden, beroende på hur du gör dina beräkningar. Och när det gäller spot CLOB-marknaden är den för närvarande ännu mindre. Mängden vitt utrymme här är astronomisk. HyperEVM är också fortfarande i sin linda. För att inte tala om HIP3 och alla de exotiska typer av perps vi kommer att se i framtiden som kommer att expandera Hyperliquid från krypto-perps till perps för allt du kan drömma om - aktier är min favorit, privata företag före börsintroduktionen, förutsägelsemarknader, forex, råvaror och mer Perpetual futures är det enskilt bästa finansiella instrumentet på denna planet, och Hyperliquid är AWS för eviga terminer, med otrolig skalningskapacitet, allt decentraliserat och transparent. Trad-fi och resten av världen är fortfarande tidiga att förstå sig på förare, men kvaliteten på produkten är uppenbar och jag tror att det finns mycket utrymme att ta över traditionella marknader Om vi går tillbaka till tjurfallet så gjorde Hyperliquid ~1 miljon dollar i avgifter per dag när jag skrev detta första värderingsramverk i februari. (Jag skrev det direkt efter lanseringen av TRUMP-token, så de senaste avgifterna höjdes). Men i löpande takt var det cirka 1 miljon dollar. Den siffran idag är mer som 2,5-3,0 miljoner dollar Vi har gjort ungefär 2x+ tillväxt på bara 6 månader. Användare och inflöden har också ökat kraftigt. Jag kommer att lägga upp några diagram senare i den här tråden eftersom jag tror att de är polstjärnan för att värdera och förstå Hyperliquids potential. Men jag tror att om du är en investerare och inte tänker på vad som är det verkliga bull caset för ett företag som är så ungt och snabbväxande som Hyperliquid, gör du dig själv en björntjänst Hyperliquid gör för närvarande ~5% av volymen jämfört med alla CEX:er idag. Det är inte galet att föreställa sig att denna siffra kommer att stiga till 25 procent under de närmaste åren. Om det händer bör de genomsnittliga dagliga avgifterna stiga från ~3 miljoner dollar per dag till ~15 miljoner dollar per dag. Jag har ingen bra anledning till varför detta inte skulle vara möjligt, med tanke på kvaliteten på produkten, teamet och alla katalysatorer som kommer. Ju mer Hyperliquid växer, desto bättre blir produkten när likviditeten fördjupas Med 10 miljoner dollar i avgifter/dag talar vi om en 5x multipel med fritt kassaflöde

(5/11) $HYPE jämfört med krypto-tokens -- Hur står $HYPE sig jämfört med andra tokens inom krypto? Tja, det är egentligen inte ens relevant att titta på eftersom comps är så urusla. De enda andra tokens som vi kan jämföra med är $BONK, $GP och $PUMP, eftersom memecoin-lanseringsplattor är den enda andra produkten inom krypto med stark PMF- och kassaflödesgenerering. Ja, det finns DeFi-protokoll och ja, $SOL tjänar lite pengar, men multiplarna är inte ens värda att titta på eftersom de är 80+ så det är inte riktigt relevant För startplattan, här är några comps. Jag har positioner i $BONK och $GP, som jag tror är de enda 2 tokens inom krypto utanför $HYPE som är undervärderade och handlas till attraktiva multiplar. Kanske kommer jag att göra en separat tråd om dessa, eftersom jag precis fick en hel del ny information i morse om tokenomics / kassaflöde för båda $PUMP jag hade längtat men klippt min position. Jag anser att de håller på att förlora det här kriget och förtjänar det verkligen. Jag har alltid trott att deras biz-modell var mogen för störningar med liten vallgrav och jag är glad att ett icke-extraktivt team som BONK börjar vinna memecoin-kriget (alla mätvärden tyder på att så är fallet)

(6/11) Trad-Fi-plats -- En av de viktigaste sakerna med $HYPE är dess pitch till trad-fi. Alla pratar om hur denna cykel är trad-fi-cykeln, och det är mycket sant. Vi tittar på ~50-100 miljarder dollar i inflöden mellan $BTC och $ETH sedan lanseringen av ETF:erna för 1,5 år sedan. Dessa är rekordsättande för ETF:er, och trad-fi-intresset är verkligen här Nu är frågan - vilken tillgång är mest attraktiv för trad-fi? Tja, vad sägs om den enda tokenen i kryptons historia som faktiskt genererar ett betydande kassaflöde med en hållbar, försvarbar affärsmodell? En Bloomberg-analytiker gav oss den fantastiska memen: "Vad är det underliggande för en Hyper Liquid?" Även om det var roligt, ställde han en bra fråga, och det är en fråga som Trad-Fi har ställt om krypto i evigheter. Och nu har vi äntligen ett svar, och inte ett svagt sådant, det är en home run Trad-Fi-världen känner inte ens till $HYPE ännu, troligen på grund av att teamet inte marknadsför alls. Vilket annat lag som helst skulle ha haft 1000 samtal med investerare redan, Jeff och co. är byggda annorlunda. Men låt dig inte luras, Trad-Fi kommer att upptäcka $HYPE snart nog. Och när de gör det kommer dammluckorna att öppnas. Personligen tror jag att detta händer ungefär när $SONN lanseras. De är tungviktare på Wall Street och kommer att marknadsföra $HYPE runt med hjälp av Paradigm och Galaxy Digital. Pitchen har aldrig varit enklare för någon som faktiskt förstår ekonomi. Och det är där pengarna finns i dag En annan viktig katalysator är att $SONN har 300 miljoner dollar i torrt krut att köpa $HYPE när fordonet lanseras. Alla har blivit galna i SBET:s uttagsautomat på 5 miljarder dollar för $ETH, vilket motsvarar cirka 25 miljarder dollar i $BTC köpkraft. Som referens kan nämnas att 300 miljoner dollar i köpkraft på $HYPE motsvarar 9 miljarder dollar i $ETH köpkraft, eller 48 miljarder dollar i $BTC inköp. Ja, 48 miljarder dollar. Som referens kan nämnas att $BTC är på rekordfart för flöden i år och bara har tagit in 15 miljarder dollar hittills i år. Jag tror att $300M kommer att få front run men kommer också att vara en massiv katalysator för att driva det $SONN svänghjulet

(7/11) Fördelning -- $HYPE har bara 153k hållare. Detta är mindre än många memecoins på Solana. $SOL som referens har >10 miljoner innehavare. Anledningen till bristen på innehavare är distribution, det är för närvarande svårt att köpa $HYPE. Låg utdelning gör det svårt för priset att gå upp, eftersom många nuvarande innehavare har mycket pengar uppe och inte nödvändigtvis behöver eller känner sig bekväma med att försöka ta del av en fortsatt uppgång med storleken. Därför behöver vi $HYPE att byta ägare. Men det är svårt för detaljhandeln att köpa $HYPE i sitt nuvarande tillstånd Coinbase och Binance vägrar att lista $HYPE av uppenbara skäl. Men många frontvagnar och FIAT-påfarter byggs för Hyperliquid. Phantom har också nyligen byggt en perps-produkt som utnyttjar Hyperliquid-byggkoder. Detta verkar vara ett starkt, fortsatt partnerskap, och jag kan tänka mig att Phantom kommer att göra det möjligt för användare att köpa spot $HYPE också. Phantom perps har tagit ombord cirka 15-20k användare på bara 2 korta veckor. Att utnyttja detta distributionsnätverk kan vara en enorm katalysator för $HYPE, utöver de andra distributionsnätverk som är på gång. Statskassan gillar $SONN och $HYPD tror jag också kommer att fungera som bra distributionsnätverk, utanför bara stora trad-fi-pengar. Detta kan ta tid och kommer att bli vanligare när de är mer mogna

(8/11) Hyperliquid Statistik -- Hyperliquid-instrumentpaneler är några av de bästa i hela krypto. I grund och botten har saker och ting aldrig sett bättre ut. Det är ganska häpnadsväckande att se var priset för närvarande befinner sig mitt i den enorma tillväxt som Hyperliquid har sett på sistone. Jag ska bara lägga upp några av mina favoritdiagram och låta siffrorna tala eftersom jag har svamlat, tillräckligt idag Användare växer i en takt som inte setts sedan TGE, inflöden accelererar och vid ATHs, OI vid ATHs

(10/11) SWPE-förhållande -- Lägsta SWPE-kvoten sedan april. Tack @skewga_hyper för denna fantastiska grafik

(11/11) Nästa våg av tillväxt -- Jag tror att nästa våg av tillväxt för Hyperliquid, när det gäller pris och kassaflöde, är följande: - Front-end-distribution: byggarkoder är en av Hyperliquids bästa innovationer. Hausseartad lansering av Phantom Perps kan inte underskattas. Front-ends kommer också att göra marknadsföring, medan Hyperliquid hittills aldrig har gjort någon marknadsföring - Fiat on-ramp: Jag har hört att detta kommer, från några olika källor (inte direkt via HL, men HL intilliggande appar eller front-ends) - HIP-3: detta kommer att vara en unik produkt som endast är möjlig på Hyperliquid. Det kommer också att resultera i enorma token-sänkor för $HYPE - $SONN – detta kommer att introducera Wall Street för $HYPE (det kommer att vattnas i munnen på dem) och även injicera 300 miljoner dollar i köptryck för att $HYPE - Spotsäkerhet för perps-handel -- det verkar som om detta är på gång baserat på testnet-distributioner och jag tror att det skulle vara en enorm upplåsning för plattformen och för att $HYPE token ska bli ännu mer önskvärd. Skulle sannolikt se ökade volymer och $BTC valar deponera på HL av denna anledning också - Fler platsannonser. @hyperunit har arbetat hårt och fortsätter att lista de bästa tillgångarna. Lanseringen i $PUMP var en enorm framgång och bevisade hur starkt team vi har, mellan pre-TGE perps-noteringen från Hyperliquid och lanseringen direkt på TGE från @hyperunit, som snabbt nådde de tjockaste orderböckerna. Båda dessa var en enorm introduktionshändelse, vilket kan ses av inflödena på den tiden Detta är bara några av många katalysatorer och trots att jag skrivit och svamlat, på den här tråden i över en timme, finns det fortfarande så mycket jag inte ens täckt. Förlåt för det slarviga inlägget men jag är trött och kom precis tillbaka från semestern så ni får ta itu med mitt svammel TL; DR: $HYPE är billigt, du har inte tillräckligt, och förmodligen får du det fortfarande inte Hyperflytande