(1/11) Rammeverk for hyperlikvid verdsettelse: Oppdatering 🧵 Det har gått omtrent 6 måneder siden jeg først la ut verdsettelsesrammeverket mitt for $HYPE. Mye har endret seg siden den gang, men også mye har forblitt sant Jeg er like bullish på $HYPE som jeg noen gang har vært La oss gå gjennom noen tall👇

(2/11) Inntektsgaranti -- Den vanskeligste delen av verdsettelsen av $HYPE er å garantere et årlig inntektstall (kontantstrøm) som du kan være komfortabel med. Hyperliquid er en oppstart som vokser ekstremt raskt. Så du skulle tenke å inkludere vekst i antallet ditt. Men det er også i en syklisk bransje, hvor bjørnemarkedsvolumene kan være ~50 % lavere Personlig har mitt syn vært at Hyperliquids raske brukervekst, tilstrømning og andre katalysatorer vil overgå enhver reduksjon i volum fra et bjørnemarked. Vi så dette gå i oppfyllelse i løpet av de siste 6 månedene på vekstfronten, hvor gjennomsnittlige daglige inntektstall har steget betydelig. Når det gjelder bjørnemarkedsvolumer, tror jeg ikke noen kortsiktige bjørnemarkeder for $BTC vil være så ille som de har vært tidligere på grunn av ETF-strømmer og den nåværende kryptovennlige tilstanden i amerikansk politikk Selvfølgelig er det fortsatt en faktor å vurdere, og inntektene kan godt ta et slag på ~50 % i et par år, så vi vil være konservative og bruke nylige gjennomsnittlige bull-markedsvolumer for vår fremgangsmåte ($3 millioner), dvs.

(4/11) $HYPE Bull-saken -- La oss snakke om oksesaken. Jeg tror det er her de fleste virkelig tar feil. De prøver å se på nåværende tall og deretter diskontere dem b/c vi er i et oksemarked. Har de noen gang stoppet opp for å tenke på hvor stor TAM er av dette markedet? Perps er det høyeste TAM-markedet innen krypto sammen med stablecoins. Hyperliquid står i dag for ~10 % av dette markedet, avhengig av hvordan du gjør beregningene dine. Og når det gjelder spot-CLOB-markedet, er det for øyeblikket enda mindre. Mengden hvit plass her er astronomisk. HyperEVM er også fortsatt i sin spede begynnelse. For ikke å snakke om HIP3 og alle de eksotiske typene gjerningsmenn vi vil se i fremtiden som vil utvide Hyperliquid fra kryptogjerningsmenn til gjerningsmenn for alt du kan drømme om - aksjer er min favoritt, private selskaper før børsnotering, prediksjonsmarkeder, valuta, råvarer og mer Evigvarende fremtider er det beste finansielle instrumentet på denne planeten, og Hyperliquid er AWS for evigvarende fremtider, med utrolig skaleringskapasitet, alt desentralisert og gjennomsiktig. Trad-fi og resten av verden er fortsatt tidlig ute med å forstå perper, men kvaliteten på produktet er tydelig og jeg tror har mye rom for å ta over tradisjonelle markeder For å gå tilbake til oksesaken, gjorde Hyperliquid ~1 million dollar i gebyrer per dag da jeg skrev dette første verdsettelsesrammeverket i februar. (Jeg skrev det rett etter lanseringen av TRUMP-tokenet, så de siste avgiftene ble forhøyet). Men på run rate var det rundt 1 million dollar. Det tallet i dag er mer som 2,5-3,0 millioner dollar Vi har gjort omtrent 2x+ vekst på bare 6 måneder. Brukere og tilstrømning har også vokst betydelig. Jeg vil legge ut noen diagrammer senere i denne tråden, da jeg tror de er Nordstjernen for å verdsette og forstå Hyperliquids potensial. Men jeg tror at hvis du er en investor og du ikke tenker på hva som er det sanne bullcaset for en virksomhet som er så ung og raskt voksende som Hyperliquid, gjør du deg selv en bjørnetjeneste Hyperliquid gjør for tiden ~5 % av volumet sammenlignet med alle CEX-er i dag. Det er ikke galskap å forestille seg at dette tallet kommer opp til 25 % i løpet av de neste par årene. Hvis det skjer, bør gjennomsnittlige daglige avgifter stige fra ~$3 millioner per dag til ~$15 millioner per dag. Jeg har ingen god grunn til hvorfor dette ikke ville være mulig, gitt kvaliteten på produktet, teamet og alle katalysatorene som kommer. Dessuten, jo mer Hyperliquid vokser, jo bedre blir produktet etter hvert som likviditeten blir dypere Med 10 millioner dollar i gebyrer/dag snakker vi om en 5x gratis kontantstrømmultippel

(5/11) $HYPE vs. kryptotokens -- Hvordan sammenligner $HYPE med andre tokens i krypto? Vel, det er egentlig ikke engang relevant å se på siden comps er så elendig. De eneste andre tokenene vi kan sammenligne med er $BONK, $GP og $PUMP, ettersom memecoin-lanseringsramper er det eneste andre produktet innen krypto med sterk PMF og kontantstrømgenerering. Ja, det er DeFi-protokoller, og ja, $SOL tjener litt penger, men multiplene er ikke engang verdt å se på siden de er 80+, så det er egentlig ikke relevant For lanseringsrampene, her er noen comps. Jeg har posisjoner i $BONK og $GP, som jeg tror er de eneste 2 tokenene i krypto utenfor $HYPE som er undervurdert og handles til attraktive multipler. Kanskje jeg vil lage en egen tråd om disse, siden jeg nettopp fikk mye ny informasjon i morges om tokenomics / kontantstrøm for begge $PUMP jeg hadde lengtet, men kuttet min stilling. Jeg tror de taper denne krigen og ærlig talt fortjener det. Jeg har alltid trodd at biz-modellen deres var moden for disrupsjon med lite MOAT, og jeg er glad for at et ikke-ekstraherende team som BONK begynner å vinne memecoin-krigen (alle beregninger tyder på at dette er tilfelle)

(6/11) Trad-Fi bane -- Noe av det viktigste med $HYPE er pitchen til trad-fi. Alle snakker om hvordan denne syklusen er syklusen til trad-fi, og det er veldig sant. Vi ser på ~50-100 milliarder dollar i tilstrømninger mellom $BTC og $ETH siden lanseringen av ETF-ene for 1,5 år siden. Dette er rekordsetting for ETFer, og trad-fi-interessen er absolutt her Nå er spørsmålet - hvilken eiendel er mest attraktiv for trad-fi? Vel, hva med det eneste tokenet i kryptoens historie som faktisk genererer betydelig kontantstrøm med en bærekraftig, forsvarlig forretningsmodell? En Bloomberg-analytiker ga oss det fantastiske memet: "Hva er det underliggende for en Hyper Liquid?" Selv om det var morsomt, stilte han et godt spørsmål, og det er et spørsmål Trad-Fi har stilt om krypto for alltid. Og nå har vi endelig et svar, og ikke et svakt, det er en home run Trad-fi-verdenen vet ikke engang om $HYPE ennå, sannsynligvis på grunn av at teamet ikke markedsfører i det hele tatt. Ethvert annet lag ville ha hatt 1000 samtaler med investorer allerede, Jeff og co. er bygget annerledes. Men ikke la deg lure, Trad-Fi vil oppdage $HYPE snart nok. Og når de gjør det, vil flomportene åpne seg. Personlig tror jeg dette skjer rundt når $SONN lanseres. De er tunge slagere på Wall St. og vil markedsføre $HYPE rundt ved hjelp av Paradigm og Galaxy Digital. Pitchen har aldri vært enklere for noen som faktisk forstår økonomi. Og det er der pengene ligger i dag En annen viktig katalysator er at $SONN har 300 millioner dollar tørt krutt å kjøpe $HYPE når kjøretøyet lanseres. Alle har blitt gale av SBETs minibank på 5 milliarder dollar for $ETH, som tilsvarer rundt 25 milliarder dollar i $BTC kjøpekraft. Som referanse tilsvarer 300 millioner dollar i kjøpekraft på $HYPE 9 milliarder dollar i $ETH kjøpekraft, eller 48 milliarder dollar i $BTC kjøp. Ja, 48 milliarder dollar. Som referanse er $BTC på rekordtempo for strømmer i år og har bare tatt inn 15 milliarder dollar hittil i år. Jeg tror de 300 millioner dollarene vil få frontløp, men vil også være en massiv katalysator for å drive det $SONN svinghjulet

(7/11) Distribusjon -- $HYPE har bare 153k holdere. Dette er mindre enn mange memecoins på Solana. $SOL for referanse har >10 millioner innehavere. Årsaken til mangelen på innehavere er distribusjon, det er foreløpig vanskelig å kjøpe $HYPE. Lav distribusjon gjør det vanskelig for prisen å gå opp, ettersom mange nåværende innehavere er opp mye penger og ikke nødvendigvis trenger eller føler seg komfortable med å prøve å delta i fortsatt oppside med størrelse. Derfor trenger vi $HYPE for å skifte hender. Men det er vanskelig for detaljhandelen å kjøpe $HYPE i sin nåværende tilstand Coinbase og Binance nekter å liste $HYPE av åpenbare grunner. Men mange front-ends og FIAT-ramper bygges for Hyperliquid. Phantom bygde også nylig et perps-produkt som utnytter Hyperliquid-byggerkoder. Dette virker som et sterkt, fortsatt partnerskap, og jeg ser for meg at Phantom vil tillate brukere å kjøpe spot $HYPE også. Phantom perps har ombord rundt 15-20k brukere på bare 2 korte uker. Å utnytte dette distribusjonsnettverket kan være en stor katalysator for $HYPE, i tillegg til de andre distribusjonsnettverkene som er i gang. Finansselskapene som $SONN og $HYPD tror jeg også vil tjene som gode distribusjonsnettverk, utenom bare store trad-fi-penger. Dette kan ta tid og vil være mer utbredt når de er mer modne

(8/11) Hyperflytende statistikk -- Hyperliquid-dashbord er noen av de beste innen krypto. I bunn og grunn har ting aldri sett bedre ut. Det er ganske forbløffende å se hvor prisen for øyeblikket er midt i den enorme veksten Hyperliquid har sett i det siste. Jeg vil bare legge ut noen av favorittdiagrammene mine og la tallene snakke som jeg har ramlet nok i dag Brukere vokser med hastigheter som ikke er sett siden TGE, tilstrømningen akselererer og ved ATH-er, OI ved ATH-er

(10/11) SWPE-forhold -- Laveste SWPE-forhold siden april. Takk @skewga_hyper for denne fantastiske grafikken

(11/11) Neste bølge av vekst -- Jeg tror den neste vekstbølgen for Hyperliquid, når det gjelder pris og kontantstrøm, er følgende: - Front-end-distribusjon: byggerkoder er en av Hyperliquids beste innovasjoner. Optimismen til Phantom Perps-lanseringen kan ikke undervurderes. Front-ends vil også drive med markedsføring, mens Hyperliquid til i dag aldri har drevet med markedsføring - Fiat on-ramp: Jeg har hørt at dette kommer, fra noen forskjellige kilder (ikke direkte gjennom HL, men HL tilstøtende apper eller front-ends) - HIP-3: dette vil være et unikt produkt som bare er mulig på Hyperliquid. Det vil også resultere i enorme token-synk for $HYPE - $SONN -- dette vil introdusere Wall St. for å $HYPE (munnen deres vil vannes) og også injisere 300 millioner dollar i kjøpspress for å $HYPE - Spotsikkerhet for handel med gjerningsmenn -- det ser ut til at dette er under arbeid basert på testnettdistribusjoner, og jeg tror det vil være en enorm opplåsing for plattformen og for at $HYPE-tokenet blir enda mer ønskelig. Vil sannsynligvis se økte volumer og $BTC hvaler som avsettes på HL også av denne grunn - Flere spotoppføringer. @hyperunit har jobbet hardt og fortsetter å liste opp toppeiendeler. Lanseringen i $PUMP var en enorm suksess og beviste hvor sterkt team vi har, mellom pre-TGE-perps-listen fra Hyperliquid og lanseringen direkte på TGE fra @hyperunit, og kom raskt til de tykkeste ordrebøkene. Begge disse var en stor onboarding-begivenhet, noe man kan se av tilstrømningen på den tiden Dette er bare noen få av mange katalysatorer, og til tross for at jeg skrev og ramlet på denne tråden i over en time, er det fortsatt så mye jeg ikke engang dekket. Beklager det slurvete innlegget, men jeg er sliten og har nettopp kommet tilbake fra ferie, så du må forholde deg til ramblene mine TL; DR: $HYPE er billig, du har ikke nok, og får det sannsynligvis fortsatt ikke Hyperflytende