God morgon, och Gud välsigne, #Team42! Dagens viktigaste makrofråga(r): Är #AI i sig inflationsdrivande? En rad Mag-7 och andra stora tekniska vinsthändelser har fått oss att återkomma till ämnet AI. En hastig genomgång av följande Bloomberg News-rubriker visar hur dominerande temat har blivit för alla investerare i världen – antingen explicit via direkt exponering eller implicit via den koncentrerade globala makromarknadsrisk som AI-temat representerar: -Meta stiger efter att Zuckerberg förutspår ett "riktigt stort år" inom AI-$META -Tesla stiger på optimistiska Robotaxi-utrullningsplaner $TSLA -IBM:s aktier stiger på starka försäljningsutsikter och AI-bokningar $IBM -Inside Amazons plan för att skära ner på chefer: fler direktrapporterande, färre seniora anställningar och lönesänkningar $AMZN Enkelt sagt, när AI-handeln slutar fungera är det osannolikt att investerare genererar positiv absolut avkastning genom att rotera till andra risktillgångar som #Bitcoin för att hantera risker. Korrelationer kommer att närma sig 1 över tillgångsklasser när kapital förstörs i den skala som det så småningom kommer att göra när AI-handeln slutar fungera. För att vara tydlig: vi är fortfarande hausse och ser uppsida under våren. Sommaren är den tid då vi förväntar oss utvecklingen av en serie sammankopplade hökaktiga katalysatorer som utlöser en potentiell krasch i amerikanska aktier och i förlängningen globala risktillgångar. Det är januari, inte juli, så vi har tid att bekräfta eller dementera den tesen och fortsätta att maximera uppsidan i den rasande tjurmarknaden som vi började förvänta oss i januari-23. Respektera x-axeln! Över en mycket längre tidshorisont tror vi att AI sannolikt kommer att förvandla USA från en demokrati till en oligarki. När AI ersätter en kritisk massa av tjänstemannaarbetskraften kommer ekonomin så småningom att innehålla AI-agenter som säljer produkter till andra AI-agenter på uppdrag av företag i stor skala.  Som sådan kan vi föreställa oss en framtid där andelen av inkomsten som genereras av AI överstiger den som genereras av människor. Läs om den $AMZN rubriken ovanifrån. Inkomst- och förmögenhetsklyftorna kommer att skjuta i höjden till aldrig tidigare skådade nivåer i det scenariot – därav den oundvikliga oligarkin. Kom ihåg vem som satt var under president Trumps installation och framtida presidentinstallationer i USA. Om detta scenario med AI-dominans visar sig vara tillnärmelsevis förutseende väcker det följande fråga: Vem är det då som bestämmer? Vad händer med statskassan? Kom ihåg att ~85 % av de federala skatteintäkterna för närvarande kommer från människor via individuella inkomstskatter på ~50 % och socialförsäkringsskatter på ~35 %. Vi befinner oss i en fjärde vändpunkt – en era av STOR institutionell, teknologisk och geopolitisk FÖRÄNDRING. Resultat som inträffar en gång i livet under fjärde turningen.  Som sådan är spridningen av sannolika utfall mycket bredare än vad oinformerade eller dåligt pålästa människor inser – vilket tyvärr är en snabbt växande andel av samhället. Enligt New York Times läser 33 procent av USA:s åttondeklassare på en undermålig nivå. Den siffran är 40 procent för fjärdeklassare. I båda fallen är analfabetismen rekordhög. Var noga med att tacka din lokala KKP-tjänsteman för att du gav dina barn #TikTok! Vad händer om en AI-driven amerikansk finanskris är det som katalyserar den potentiella förlusten av den amerikanska dollarns hegemoni och USA:s orimliga privilegium? Om dessa institutioner någonsin är uppe för en seriös debatt, bör vi förvänta oss att sådana meningsskiljaktigheter så småningom kommer att katalysera ett tredje världskrig, eftersom vi naturligtvis inte kommer att lämna ifrån oss denna enorma makt utan strid. Allt detta tyder på att det slutliga resultatet av AI kan bli mer inflation, efter en övergångsperiod av disinflation eller deflation. Vi såg en förhandsvisning av hur både republikanska tjänstemän och demokratiska tjänstemän reagerar på massarbetslöshet under COVID: MASSIVA budgetunderskott som till stor del monetariserades av Fed. Dessutom är det totala kriget den mest inflationistiska dynamik som någonsin har existerat i samhället. Skydda din familj. Skydda din förmögenhet. Du ska veta att vi har byggt vår KISS Portfolio Construction Process för att hjälpa vanliga människor att göra just det. Gilla och lägg upp igen om du tyckte att den här anteckningen var till hjälp. Tack!