4E Labs|Открывая новый мир реальных активов: понимание волны RWA и возможностей для обычных людей в одной статье

Эта статья взята из публикации и не отражает точку зрения ChainCatcher, а также не является каким-либо инвестиционным советом.

Автор: X MereНа

волне криптовалют и технологии блокчейн реальные мировые активы (RWA) постепенно попадают в поле зрения общественности как мост, связывающий традиционные финансы и цифровую экономику. В 2025 году, с выпуском «Заявления о политике развития цифровых активов 2.0» Валютным управлением Гонконга, недвижимость будет официально включена в категорию цифровых активов, а токенизация реальных активов приведет к историческим дивидендам по политике. Высококачественные активы, которые традиционно принадлежали крупным фондам и крупным учреждениям, теперь разделяются, оцифровываются и управляются смарт-контрактами с помощью технологии блокчейн, и обычные инвесторы также могут участвовать в инвестировании этих «высококачественных активов» с очень низким порогом.

В этой статье мы всесторонне интерпретируем коннотацию, развитие рынка и ключевые движущие силы RWA в сочетании с подробными кейсами, а также глубоко проанализируем, как обычные инвесторы могут воспользоваться этой волной и вступить в новую эру активов, общих для всех.

1. Трактовка понятия RWA и предыстория

временЧто такое токенизация реальных активов?

Токенизация реальных активов относится к использованию технологии блокчейн для оцифровки физических активов и финансовых активов (таких как недвижимость, облигации, энергетические проекты, сельское хозяйство, произведения искусства и т. д.) в реальном мире для генерации соответствующих токенов. Эти токены не только олицетворяют право собственности на актив, но и отражают соответствующее право на доход. С помощью смарт-контрактов автоматически выполняются процессы управления активами, распределения доходов и транзакций для обеспечения безопасности и прозрачности.

Эта технология устраняет узкое место в виде высокого порога инвестиций, низкой ликвидности и трансграничных ограничений традиционных активов, а также реализует фрагментацию и эффективный оборот активов.

1. июне 2025 года Денежно-кредитное управление Гонконга (HKMA) выпустило Заявление о политике в области развития цифровых активов 2.0, в котором впервые прямо включило недвижимость и другие физические активы в сферу токенизированных активов. Всего за одну неделю Greenland Group объявила, что ее офисное здание стоимостью 2,9 млрд гонконгских долларов в Козуэй-Бэй было разделено на 1 миллион сертификатов собственности NFT, снизив минимальный порог инвестиций с традиционных 10 миллионов гонконгских долларов до 1 000 гонконгских долларов, реализовав подтверждение активов в сети и в режиме реального времени, а также увеличив ликвидность активов на 300%.
2. Зрелая технология Используя блокчейн в качестве ядра, в сочетании с Интернетом вещей (IoT), искусственным интеллектом (ИИ) и кроссчейн-технологиями, он решает ключевые проблемы проверки подлинности активов, мониторинга данных в режиме реального времени и автоматического расчета доходов. Гренландия Jinchuang развернула оборудование IoT для мониторинга заполняемости медицинских квартир в режиме реального времени, сократив традиционный 6-месячный цикл комплексной проверки до 17 дней.
3. Быстрое расширение размера рынка Согласно отчету Boston Consulting Group (BCG), объем мирового рынка RWA составит менее 10 миллиардов долларов в 2023 году и превысит 50 миллиардов долларов к 2025 году, а темпы роста поражают. По прогнозам, к 2030 году рынок RWA достигнет 16 триллионов долларов США, что в три раза превышает мировую стоимость золота.
4. Изменение структуры инвесторов сместилось от институционального параллелизма к институционально-розничному параллелизму. Традиционные финансовые гиганты, такие как BlackRock и Franklin Templeton, активно развернули RWA и запустили низкопороговые фонды для привлечения обычных инвесторов. Благодаря технологии блокчейн глобальные инвесторы могут легко участвовать в трансграничных активах.

2. Три основных двигателя роста RWA: классы активов и инвестиционные возможностиЧастный

кредит является крупнейшим драйвером RWA, на долю которого к 2025 году будет приходиться 58% рынка RWA. Традиционный частный кредит неликвиден, имеет длительный инвестиционный цикл и имеет очень высокий порог. Модель RWA разделяет частные кредитные активы на торгуемые токены, что позволяет инвесторам покупать и продавать в любое время, что значительно повышает ликвидность.

• Доходность: Как правило, в годовом исчислении 5%-12%, распределение доходов прозрачно, а управление рисками иерархическим образом.
• Представительские платформы:
  - Credix: токенизирует кредиты малым и средним предприятиям в Латинской Америке, поддерживает инвестиции в стейблкоины USD, а инвесторы могут получать ежедневные дивиденды.
  - Maple Finance, Goldfinch: Поддержка диверсификации частных кредитных активов в США и на мировых рынках с помощью сложных механизмов оценки рисков и управления кредитами.

2. Токенизация недвижимости: В эпоху инклюзивного чартера

недвижимость долгое время была первым выбором для инвестиций состоятельных людей, но она имеет высокий порог капитала и длительный цикл транзакций. С расширением возможностей RWA права на недвижимость разделяются на тысячи небольших токенов, и обычные люди могут участвовать в них с сотнями и тысячами юаней.

• Многоуровневые инвестиции: Проект апартаментов для здравоохранения Гренландии Цзиньчуан реализует иерархическую структуру с годовой доходностью 5,8% на приоритетном уровне, а уровень капитала и уровень риска соответствуют различным предпочтениям риска.
• Ликвидность активов: По сравнению с традиционными REIT, ликвидность токенизированных активов увеличена в три раза, а доход от аренды распределяется в режиме реального времени через смарт-контракты.
• Эталонные примеры:
  - Офисное здание Jinchuang Causeway Bay в Гренландии: общая стоимость 2,9 млрд гонконгских долларов, разделение 1 млн NFT, с минимальными инвестициями в размере 1 000 гонконгских долларов.
  - DL Holdings Central Building: токенизация акций и распределение цифровых активов на сумму 60 миллионов гонконгских долларов среди акционеров.
  - Берлинская гигафабрика Tesla: активы на $5 млрд, разделенные на 100 млн токенов, минимальная подписка составляет всего $50, а дивиденды основаны на доходах производственной линии.

3. Токенизация новых энергетических активов: «Зеленые майнинговые машины» с ежедневным доходом

В качестве новой горячей точки для устойчивых инвестиций права на доход от энергетических активов, таких как фотоэлектрические электростанции и зарядные батареи, разделяются на токены и становятся активами стабильного денежного потока.

• Доходность: 6,8%-8% годовых, ежедневный расчетный доход.
• Техническая поддержка: устройства IoT загружают данные о выработке электроэнергии в режиме реального времени, а смарт-контракты в цепочке автоматически рассчитывают и распределяют доход каждый день, чтобы обеспечить подлинность данных и точный доход.

3. Как обычным инвесторам выйти на рынок RWA? Практическое руководство:

Инвесторы

должны отдавать приоритет официально лицензированным торговым платформам для обеспечения безопасности активов и соответствия требованиям. Ниже приведены основные варианты:

• Гонконгская биржа DigiFT: лицензия Денежного управления Гонконга на поддержку мультивалютной торговли цифровыми активами и RWA.
• Сингапур ADDX: регулируется MAS, уделяя особое внимание цифровым активам и токенизации фондов прямых инвестиций.
• BlackRock BUIDL Fund: Фонд RWA, запущенный ведущим мировым учреждением по управлению активами с очень низким порогом.
• Credix, RealT, Goldfinch: международные платформы, ориентированные на частное кредитование и токенизацию недвижимости.

Средства и подготовка кошелька

• Загрузите и установите цифровые кошельки, которые поддерживают основные публичные цепочки (такие как Ethereum, Solana и т. д.), обычно используемые MetaMask и Trust Wallet.
• Подготовьте фиатные валюты или стейблкоины (USDC, USDT) и внесите их на свой кошелек или торговый счет по соответствующим каналам.

Комплексная проверка инвестиционного процесса

1. : внимательно прочитайте технический документ проекта и обратите внимание на базовое владение активами, модель дохода и раскрытие рисков.
2. Аутентификация личности: пройдите проверку KYC на платформе, чтобы убедиться в соответствии с нормативными требованиями.
3. Подписаться на токены: выберите сумму инвестиции, завершите оплату, и токены будут автоматически зачислены на счет.
4. Доход от холдинга: доход распределяется в режиме реального времени через смарт-контракты, и инвесторы могут просматривать стоимость активов и доход.
5. Вторичная торговля: гибкая торговля в соответствии с рыночными условиями для повышения ликвидности капитала.
6. Диверсификация рисков: рекомендуется выделять различные активы, такие как недвижимость, новая энергетика, частный кредит и т.д.

Сопоставление типов инвесторов

Четвертый, углубленный анализ кейса

проекта офиса Jinchuang Causeway Bay в Гренландии

Офисные активы Greenland Group в основном деловом районе Козуэй-Бэй в Гонконге были разделены на 1 миллион сертификатов собственности NFT с минимальными инвестициями всего в 1 000 гонконгских долларов. Проект реализует подтверждение активов и автоматическое распределение дохода от аренды с помощью технологии блокчейн, что значительно повышает ликвидность активов. Согласно отчету Chain Catcher в 2025 году, проект на 300% более ликвиден, чем традиционные REIT, и поддерживается тестом на соответствие требованиям «Ensemble Sandbox» Валютного управления Гонконга.

Инвесторы могут выбирать различные уровни для участия в зависимости от их склонности к риску, при этом предпочтительный уровень имеет годовой фиксированный доход около 5,8%, в то время как уровень акций и уровень риска связаны с ростом активов и операционным риском, что подходит для инвесторов с более высокой толерантностью к риску. Все управление активами и распределение доходов автоматически выполняется смарт-контрактами, что обеспечивает прозрачность и неизменность.

Кроме того, Greenland Jinchuang развертывает устройства IoT для мониторинга состояния работы офисных зданий и сбора арендной платы в режиме реального времени, чтобы инвесторы могли проверить состояние активов в любое время, значительно сократить традиционный цикл управления активами и повысить безопасность активов.

BlackRock BUIDL Fund:

одним из крупнейших в мире управляющих активами, BlackRock запустила фонд BUIDL, чтобы сосредоточиться на токенизации казначейских облигаций США. Размер фонда превысил 5,2 млрд долларов США, а минимальный порог инвестиций для обычных инвесторов составляет всего 1 доллар США, что обеспечивает универсализацию активов институционального уровня.

Инвесторы владеют ончейн-токенами через фонд, получают тот же процентный доход, что и традиционные облигации, и могут торговать в любое время на ончейн-вторичном рынке, который открыт 24 часа в сутки. Эта модель значительно улучшила ликвидность и участие на рынке казначейских облигаций США, а также стала инновационным каналом для розничных инвесторов для размещения стабильных активов.

GCL-ET

82 МВт разделена на 100 000 токенов, каждый из которых представляет фиксированную долю прав на выручку от производства электроэнергии, с годовой доходностью от 6,8% до 8% в годовом исчислении. Устройства IoT используются для сбора данных о производстве электроэнергии в режиме реального времени, а смарт-контракт в цепочке автоматически рассчитывает и распределяет доход каждый день, чтобы обеспечить подлинность данных и точность дохода.

Проект не только привлек большое количество страховых фондов и хедж-фондов, но и обеспечил стабильный зеленый канал дохода для розничных инвесторов. Ant Xinneng, совместное предприятие Ant Digital и AntChain, планирует продвигать эту модель по всей стране, объединять искусственный интеллект для оптимизации управления энергией и способствовать быстрому развитию экосистемы зеленого финансирования.

5. RWA полностью перестраивает инвестиционную логику: пороги, ликвидность и глобальная взаимосвязь

снижают порог, реализуя возможность «всех богатых»

Традиционно инвестиции в элитную коммерческую недвижимость, высококачественные облигации или масштабные проекты в области новой энергетики часто требуют миллионов или даже десятков миллионов долларов капитала. RWA разбивает эти активы на сотни тысяч и миллионы акций, причем одна сумма составляет всего сотни долларов или даже десятки долларов, что значительно снижает порог участия и дает обычным инвесторам возможность пользоваться преимуществами высококачественных активов, которые ранее были ограничены учреждениями.

Повышение ликвидности, гибкая и эффективная реализация активовС помощью

смарт-контрактов и вторичных рынков в сети активы RWA можно свободно покупать и продавать круглосуточно. Если взять в качестве примера проект Greenland Jinchuang, то ликвидность токенов увеличилась на 300% по сравнению с традиционными REIT, а эффективность оборачиваемости капитала увеличилась более чем на 30%. Эта ликвидность не только улучшает инвестиционный опыт, но и делает оценку активов более ориентированной на рынок и динамичной.

Глобально взаимосвязанные, трансграничные инвестиции больше не являются

сложнымиRWA разрушает географические барьеры в традиционных инвестициях. Гонконг использует офшорный юань (CNH) для привязки к активам RWA для продвижения интернационализации юаня. Американские инвесторы могут напрямую инвестировать в кредиты МСП в Латинской Америке через платформу Credix, а китайские инвесторы могут участвовать в глобальных новых энергетических проектах через платформу DigiFT. Мультивалютные и мультирегиональные инвестиционные возможности постепенно становятся реальностью, создавая «магистраль» для глобальных потоков капитала.

6. Предупреждение о рисках и рекомендации по соблюдению требований

для инвесторовНесмотря на множество инноваций и удобств, привнесенных RWA, инвесторам по-прежнему необходимо уделять пристальное внимание управлению рисками:

• Выбор платформы соответствия: обязательно выбирайте лицензированную биржу или фонд, которые были одобрены регулятором, чтобы избежать мошенничества с «псевдо RWA».
• Комплексная проверка базовых активов: проверка подлинности и полноты сертификатов о праве собственности на активы, доверия к кастодиальным учреждениям и аудиторским отчетам третьих сторон.
• Стратегия диверсификации: избегайте концентрации средств на одном проекте или классе активов и балансируйте между доходностью и рисками.
• Техническое обеспечение безопасности: Обращайте внимание на результаты аудита смарт-контрактов, чтобы предотвратить технические уязвимости и риски безопасности.
• Redemption and lock-up period: Уточните период блокировки и механизм погашения инвестиционных продуктов, а также разумно распределите потребности в ликвидности.

7. Перспективы на будущее: технологии и регулирование двухколесного привода, RWA на пути к масштабированиюВ

июле 2025 года в Шэньчжэне прошел первый семинар по стандартам RWA для содействия формулированию технических стандартов и стандартов соответствия, охватывающих активы в цепочке, управление жизненным циклом и надзор за транзакциями. Техническая спецификация токенизации физических активов, совместно разработанная GCL-ET и AntChain, стала первым техническим стандартом отрасли, заложив основу для безопасного и стандартизированного развития отрасли.

В будущем технология блокчейн будет глубоко интегрирована с Интернетом вещей и искусственным интеллектом, чтобы продвигать достоверные данные об активах в режиме реального времени, интеллектуальный кредитный рейтинг и более точное управление рисками. Кроме того, регулирующие органы в крупнейших экономиках мира активно продвигают механизм регулирования «песочницы» для обеспечения испытательной среды и поддержки соответствия инновационным проектам RWA.

С улучшением инфраструктуры порог входа для обычных инвесторов будет ниже, классы активов будут богаче, а рыночная активность продолжит расти. Наступает эра инвестиций для всех.

8. Заключение:

токенизация реальных активов (RWA) — это не только продукт технологических инноваций, но и серьезное изменение в способе распределения глобального богатства. Благодаря цифровизации и смарт-контрактам это позволяет фрагментировать высококачественные активы, соответствовать требованиям и глобализироваться, позволяя обычным инвесторам участвовать в некогда недостижимом пиршестве активов.

Когда вы покупаете долю в офисном здании в Гонконге за несколько сотен долларов, инвестируете несколько десятков долларов в латиноамериканский корпоративный кредит и владеете цифровым токеном, представляющим доход фотоэлектрической электростанции, RWA приносит не только рост благосостояния, но и финансовую справедливость и прозрачность.

Это революция богатства во главе с криптоиндустрией, будущее уже здесь, вы готовы?