Cum aduce Coinwatch transparență în fața secretului formatorilor de piață cripto?

În lumea criptomonedelor, lichiditatea este totul. Dar cine furnizează această lichiditate? Cum o fac? Merită cu adevărat costul ridicat al petrecerii de proiect? În trecut, răspunsurile la aceste întrebări erau adesea ascunse în spatele unor straturi de structuri opace – clauze gri în acordurile de formare a pieței, standarde scăzute de dezvăluire pe platformele de tranzacționare și "reguli implicite nerostite" pentru manipularea pieței. Abia când a apărut Coinwatch, totul a început să fie sfâșiat.

Misiunea Coinwatch este simplă, dar puternică: să clarifice toate proiectele cripto ce fac formatorii lor de piață pe platformele lor de tranzacționare. În contextul vidului actual de reglementare și al autodisciplinei slabe a industriei, devine un nou "instrument de reglementare descentralizat" pentru a umple deficitul de încredere și a promova piața cripto într-o eră mai transparentă și mai ordonată.

De ce piața cripto are nevoie urgentă de transparență din partea formatorilor de piață

La sfârșitul anului 2024, a izbucnit un scandal pe piața cripto: tokenul proiectului Layer 2 Movement Labs s-a prăbușit la lansare, iar aproape 66 de milioane de tokenuri MOVE au fost lichidate rapid în 24 de ore de la listare, în valoare de peste 38 de milioane de dolari. Ceea ce este și mai deranjant este că această vânzare nu a venit din panica cu amănuntul, ci a fost operată în secret de formatorii de piață care au cooperat cu proiectul. Echipa de proiect a descoperit ulterior că token-urile care au fost inițial acceptate pentru a fi utilizate pentru a "stabiliza piața" au fost transferate unui intermediar ambiguu printr-un acord din umbră fără știrea conducerii superioare.

Acesta este un semn de avertizare și un portret al normei din industrie. Deși majoritatea proiectelor Web3 angajează formatori de piață (MM) pentru a furniza lichiditate și a stabiliza prețurile înainte de lansarea tokenului, adesea partea invizibilă este cea care deține cu adevărat puterea. Părțile la proiect de obicei nu știu: formatorul de piață a îndeplinit acordul? Există un ordin în așteptare, după cum este necesar? Există o vânzare privată? De la cine provine "lichiditatea" de pe platforma de tranzacționare?

În prezent, mecanismul de formare a pieței cripto se află într-o dublă dilemă de "dezechilibru structural și distorsiune a informațiilor". Pe de o parte, formatorii de piață ar fi trebuit să ofere lichiditate și să reducă derapajul ca responsabilități de bază, dar din cauza structurilor de stimulare necorespunzătoare, au fost frecvent induși să devină manipulatori de prețuri - achiziționând un număr mare de tokenuri prin protocoale de opțiuni, împingând FDV în sus și vânzând la nivel central după ce prețul a atins punctul de exercițiu, evoluând în esență în comercianți de arbitraj. Pe de altă parte, transparența generală a industriei este extrem de scăzută: majoritatea informațiilor cheie, cum ar fi listele formatorilor de piață, acordurile de împrumut de tokenuri și datele privind ordinele în așteptare, nu sunt publice, ceea ce face dificilă coordonarea supravegherii de către părțile proiectului, iar investitorii de pe piața secundară nu pot clarifica adevăratul executor din spatele tranzacției. Această structură asimetrică nu numai că amplifică riscul de volatilitate a pieței, dar dăunează grav credibilității pieței și mecanismelor de protecție a investitorilor.

Lipsa de transparență în mecanismul cutiei negre se va întoarce în cele din urmă împotriva încrederii în întreaga piață. Coinwatch a apărut în această criză de încredere, încercând să aducă un nou set de reguli "vizibile" în industrie.

Ce este Coinwatch: O punte transparentă care leagă părțile de proiect și formatorii de piață

Cine reglementează formatorii de piață? Au decis să meargă ei înșiși în luptă

Echipa fondatoare a Coinwatch este formată din doi practicieni seniori ai pieței primare, care nu sunt "observatori externi", ci oameni care au experimentat direct modul în care părțile proiectului sunt afectate de probleme de lichiditate după lansare.

Co-fondatorul Matt Jobbe a fost șeful produselor financiare la Dapper Labs și CoinList, precum și manager de produs la Coinbase și, de asemenea, a condus tranzacționarea instrumentelor derivate pe mărfuri la Barclays în primii săi ani. El este conștient de provocările pieței cu care se confruntă proiectele cripto după ce sunt tranzacționate online - "dacă nu poți vedea lichiditatea, nu poți vedea prețul real".

Un alt co-fondator, Brian Tubergen, este co-fondator al CoinList, fost director de produs al AngelList și un student de top în departamentul de calculatoare de la Princeton. El a văzut încă de la primul lot de platforme de lansare a tokenurilor că părțile proiectului adesea nu aveau control asupra aranjamentelor lor de formare a pieței după lansare, devenind victime ale "cheltuirii banilor pentru a angaja oameni care să opereze fără returnare".

Pe baza acestor experiențe din prima linie își dau seama că succesul unui proiect depinde nu numai de tehnologie și comunitate, ci și de gestionarea transparentă a lichidității pieței este cheia stabilității pe termen lung. "Am construit Coinwatch pentru a oferi echipei de proiect capacitatea de a vedea adevărul clar, mai degrabă decât să continuăm să lăsăm cutia neagră să mănânce încrederea." Brian și-a descris intenția în acest fel.

Adevărul formatorului de piață într-un singur loc: Cum o face Coinwatch?

Produsul de bază al Coinwatch este Coinwatch Track, care se conectează direct la datele API ale formatorilor de piață, afișând detalii în timp real, cum ar fi adâncimea comenzilor în așteptare, cotațiile de cumpărare și vânzare, volumul de tranzacționare, distribuția perechilor de tranzacționare și multe altele. Spre deosebire de practica tradițională de a "estima" doar condițiile pieței, Coinwatch arată operațiuni reale pentru a ajuta echipa de proiect să decidă: Taxa pe care am plătit-o este într-adevăr în schimbul serviciului pe care îl merit?

În plus, se asigură că cheile API ale formatorilor de piață nu sunt scurse către nicio terță parte, inclusiv către Coinwatch însuși, prin tehnologia Trusted Execution Environment (TEE). Datele sensibile ale formatorilor de piață sunt procesate intern în TEE și se încarcă un rezumat verificabil, astfel încât proiectul să poată vedea rezultatele fără a atinge permisiunile subiacente. Acest mecanism nu numai că asigură securitatea, dar realizează și "transparență non-conflictuală".

În plus, Coinwatch este, de asemenea, echipat cu o echipă de servicii de consultanță pentru a ajuta părțile proiectului să selecteze formatorii de piață potriviți, să stabilească obiective rezonabile de lichiditate și să participe la coordonarea proceselor de listare CEX, astfel încât proiectul să poată realiza o funcționare profesională în ambele dimensiuni ale "pe cine să aleagă să facă piața" și "cum să gestioneze formarea pieței".

De la lansarea sa în 2024, Coinwatch a câștigat rapid recunoașterea pieței, iar 12 formatori de piață mainstream, inclusiv Amber Group, Galaxy și GCR, s-au conectat la sistemul său și au devenit practicieni ai "formării transparente a pieței".

În plus, adoptarea părților de proiect se accelerează, iar zeci de ecosisteme de top, inclusiv Optimism, Aptos, Sui și LayerZero, au încorporat Coinwatch în sistemul lor zilnic de monitorizare a pieței.

Coinwatch nu este doar un instrument de panou de date, ci construiește un "protocol de încredere în piață": formatorii de piață sunt dispuși să fie respectați, părțile proiectului au dreptul de a vizualiza datele, iar platformele sunt responsabile pentru asigurarea neutralității și securității. Când astfel de protocoale devin standardul implicit în industrie, cutia neagră de pe piață se va micșora treptat, iar zona gri a arbitrajului speculativ va fi înlocuită cu un mecanism de cooperare transparent, simetric și bazat pe contracte.

Coinwatch nu este o autoritate de reglementare și nu obligă pe nimeni să dezvăluie informații, dar folosește tehnologia și încrederea pentru a proiecta "transparența" pentru a face din "transparență" o alegere voluntară care a evoluat treptat într-un "bilet de intrare pe piață". Într-o lume cripto în care reglementarea nu a ajuns încă pe deplin, aceasta reconstruiește ordinea pieței într-un mod mai eficient.