SOL é uma das melhores moedas para investimento a longo prazo? Decifrar os múltiplos motores da explosão de valor ecológico de Solana

Autor: FLOW

Compilação: Tim, PANews

Desde o final de janeiro, o mercado cripto está em tendência de queda, afetado principalmente pela incerteza macro e pelo sentimento fraco. Recentemente, no entanto, observamos uma nova rodada de impulso ascendente no mercado.

Embora ainda seja cedo, há sinais de que podemos estar em um ponto de inflexão no desenvolvimento da criptomoeda. Esta tendência levou-me a escrever um artigo sobre o estado atual do ecossistema de Solana.

Para mim, Solana continua sendo um dos blockchains de camada 1 mais poderosos do mercado. É o ecossistema de crescimento mais rápido no espaço cripto, e é uma das poucas cadeias públicas que realmente tem a vantagem do crescimento orgânico, e até superou o Ethereum em muitas métricas on-chain.

Sem mais delongas, vamos começar.

O que será discutido a seguir:

1. Estado da rede
2. Atividade on-chain
3. ecossistema
4. Análise de preços SOL

Estado da rede Solana

No início da análise, vamos deixar de lado o fator preço por um momento e focar nos fundamentos. É importante salientar aqui que Solana, como uma rede blockchain, parece estar em seu estágio mais forte de desenvolvimento em sua história.

Estabilidade da rede Solana

Em seus primeiros dias, Solana foi criticado por interrupções de rede e operações instáveis. No entanto, isso parece pertencer ao passado. A rede não sofre uma única interrupção desde fevereiro de 2024.

O Efeito Lindy é uma força poderosa no espaço cripto, e é um indicador importante de confiança e confiabilidade. Acho que essa é uma das principais razões pelas quais o Ethereum tem sido favorecido até agora por grandes instituições: desde seu lançamento na rede principal em 2015, a rede manteve um recorde de tempo de inatividade zero.

Embora Solana ainda seja um pouco carente nesta área, seu desempenho de dados ainda é encorajador. À medida que o tempo de atividade aumenta, aumenta também a confiança e a confiabilidade, o que é fundamental.

Grau de descentralização

O blockchain é guiado pela descentralização, um recurso que distribui poder e tomada de decisão entre nós, tornando a rede resiliente. Uma medida simples de descentralização é o coeficiente Satoshi, com valores mais elevados representando mais descentralização do sistema. De acordo com os últimos dados do CoinTelegraph, Solana se destaca com um coeficiente Satoshi de 21.

Outra métrica fundamental da descentralização é a diversidade de clientes. Ter vários clientes validadores reduz o risco de um único ponto de falha, o que é crítico para o desenvolvimento maduro de blockchains. Atualmente, apenas o Ethereum conseguiu a coexistência de vários clientes validadores independentes. Nesta fase, Solana tem apenas um cliente validador, que é fornecido pela Solana Labs (embora a versão Jito Labs seja uma bifurcação na natureza e não uma implementação independente). No entanto, dois clientes separados estão em desenvolvimento: Firedancer da Jump Crypto e Sig da Syndica. Uma vez ao vivo, esses clientes aumentarão significativamente a descentralização da rede Solana, afastando-se de uma única base de código e introduzindo uma verdadeira diversidade de clientes.

SOL aposta capitalização de mercado

Solana também ultrapassou recentemente o Ethereum para se tornar o blockchain número 1 ao apostar a capitalização de mercado. À primeira vista, isto mostra que Solana está atualmente a liderar o caminho em termos de segurança económica. Esse valor será especialmente importante depois que o mecanismo de corte estiver ativado na rede principal.

(PS: Sei que há muita controvérsia sobre o tema da "segurança económica" e muita simplificação, mas para o bem deste artigo, vou considerar o valor de mercado da participação como um indicador válido.) ）

Atividade do desenvolvedor

A atividade do desenvolvedor é outra métrica importante a ser observada. No final do dia, é o nível de atividade do desenvolvedor que está construindo o futuro do blockchain. De acordo com o último relatório da Electric Capital, Solana se tornou o ecossistema ideal para novos desenvolvedores em 2024.

Por último, mas não menos importante, novas iniciativas destinadas a melhorar o desempenho de Solana na camada de comunicação, como o DoubleZero, estão surgindo, outra vertical importante para ficar de olho no futuro.

Atividade on-chain

Desde o início de 2024, a atividade on-chain tem estado em uma tendência ascendente significativa de longo prazo, com inúmeros novos projetos surgindo e o ecossistema DeFi crescendo. Isto pode ser confirmado por diferentes indicadores.

TVL

A TVL subiu de menos de US$ 1 bilhão no final de 2023 para um recorde histórico de mais de US$ 15 bilhões no início de 2025. Embora a TVL tenha recuado ligeiramente desde então, manteve-se estável em torno de US$ 10 bilhões e mostrou forte resiliência do mercado.

Capitalização de mercado da stablecoin

Solana também viu um forte crescimento nas entradas de stablecoins no ano passado. No momento em que este artigo foi escrito, o valor de mercado da stablecoin em Solana atingiu um recorde histórico de US$ 13,2 bilhões. Esta é uma indicação clara do crescimento contínuo da adoção e confiança das pessoas na web.

Taxas de transação

A julgar pelo ranking de taxas totais do ano passado, Solana classificou-se como o terceiro maior blockchain L1 em termos de taxas de transação, e a diferença com o Ethereum é muito pequena, o que mais uma vez confirma a alta atividade e forte demanda de mercado da rede.

ecossistema

Os oponentes podem dizer que o sucesso de Solana se deve exclusivamente à mania de Pump.fun e Memecoin, mas acho que esse argumento ignora a razão mais importante: Solana é o ecossistema de crescimento mais rápido em todo o espaço cripto, e seu impulso está cada vez mais vindo de casos de uso do mundo real.

Na verdade, acho que podemos até afirmar que os benefícios da mania de moedas Meme acontecendo no blockchain Solana realmente superam as desvantagens a longo prazo. Este fenómeno funciona como um isco de cenoura que permitiu que a Phantom Wallet coubesse em milhões de telemóveis em todo o mundo. Esta abordagem resolve eficazmente o "dilema do arranque a frio" que todas as redes emergentes enfrentam, ou seja, como ultrapassar o estrangulamento da base inicial de utilizadores.

Com base no sucesso de sua base de usuários existente, a Solana está bem posicionada para oferecer suporte a mais aplicativos com valor real e continuar a impulsionar seu crescimento.

DeFi está amadurecendo dia a dia

O ecossistema DeFi em Solana está amadurecendo. Como mencionado anteriormente, Solana agora se tornou o segundo maior blockchain de camada 1 pela TVL, e é uma das poucas cadeias públicas que podem quebrar o pico histórico de TVL em 2025 e continuar o ímpeto de crescimento do ciclo anterior. Este desempenho reflete tanto a elevada aderência dos utilizadores como o seu verdadeiro apelo de mercado.

A primeira onda de DeFi em Solana em 2021 foi em grande parte experimental por natureza e impulsionada pelo hype do mercado. Hoje, o seu crescimento parece ser mais sustentável, com uma base mais sólida e um ajuste de mercado mais claro.

Protocolos que eu acho que valem a pena mencionar incluem Jito, Kamino, Marinade, Rádio ou Júpiter.

A fim de mostrar a velocidade do desenvolvimento de Solana, o oficial divulgou algumas atualizações para o mês de maio no X:

Além disso, estamos testemunhando o surgimento de uma nova onda de primitivos DeFi, entre os quais se destacam:

• Plataformas de rendimento real como RateX, Exponent Finance, Sandglass ou Pye Finance
• Re-staking de liquidez através da Kyros
• Um novo protocolo base de stablecoin que funciona com Perena, Global Dollar ou KAST Card
• Agregadores de rendimento como Lulo e Cenoura
• Oráculos baseados em central telefónica

Há muitos exemplos semelhantes.

Solana também continua a atrair protocolos existentes, com o exemplo mais recente sendo 1inch, que acaba de entrar em operação na mainnet.

A ascensão do DePIN

Além do DeFi, também testemunhamos o aumento dos DePINs. De acordo com dados do Dune, 46,5% da capitalização de mercado total do DePIN está atualmente concentrada no blockchain Solana, e os principais projetos como Helium, Hivemapper e Render foram incubados.

Eles alocaram mais de US$ 400 milhões para os envolvidos nesses projetos, o que é uma quantia muito grande.

Avanços nas aplicações de consumo

Embora ainda esteja nos estágios iniciais do espaço cripto, há um forte impulso que está tentando invadir aplicativos de consumo. É uma pista desafiadora que leva muito tempo e tentativa e erro para avançar, mas ver talentos como Nikita Bier se juntarem a Solana como consultor me dá otimismo.

No momento, os desenvolvedores de criptomoedas não conseguem encontrar uma plataforma melhor do que Solana. Esta rede blockchain está atraindo os melhores talentos e oferece as iniciativas mais solidárias: um fundo de ecossistema ativo, hackathons intensivos e uma forte cultura de desenvolvedor onde as startups estão realmente vivas. Os dados também confirmam essa prosperidade: de acordo com Qw Qiao, Solana está prestes a superar outras plataformas pela primeira vez e se tornar o ecossistema blockchain com o maior número de fundadores da Aliança.

Isso me leva a acreditar que, das muitas blockchains de camada 1, Solana é mais provável que seja o local de nascimento das primeiras aplicações inovadoras de consumo de criptomoedas. Se este cenário se concretizar, será uma grande vantagem para a rede. A evolução ulterior merece uma atenção especial.

Comunidade forte

Até agora, exploramos uma série de métricas e elementos tangíveis usados para avaliar redes. Mas eu diria que a maior força de Solana é precisamente intangível: a sua comunidade.

Costuma-se dizer que as comunidades que viveram os momentos mais sombrios, como o crash da FTX, eventualmente voltarão à vida e se tornarão resilientes, e acho que isso faz parte da história. Outro fator-chave é a comunidade Superteam, que tem se destacado em nutrir talentos e manter o ímpeto, sempre dando vida ao ecossistema.

Na minha opinião, este é um dos segredos do sucesso de Solana, e é simplesmente impossível de replicar. Nenhum outro projeto de blockchain no espaço cripto tem esse tipo de cultura.

Instituições estão a admitir

O interesse institucional em redes blockchain também está acelerando. Um exemplo recente é o BlackRock BUIDL Fund, que expandiu suas operações para Solana após o Ethereum. Há muitos outros casos semelhantes, mas acho que é suficiente dizer que as finanças tradicionais estão ganhando confiança na infraestrutura on-chain.

Além disso, Solana provavelmente será o próximo criptoativo a receber aprovação de ETF spot nos Estados Unidos. De acordo com a previsão atual da plataforma Polymarket, a probabilidade da sua aprovação em 2025 é de 77%. A adoção do ETF promoverá o reconhecimento oficial do SOL como um ativo passível de investimento, ao mesmo tempo em que fortalecerá a posição da Solana como uma rede de mercado com alta confiança e integridade. Espera-se que este reconhecimento regulatório abra novos caminhos para investidores institucionais e de varejo participarem e atrair mais capital incremental para o ecossistema Solana.

Análise de preços SOL

Olhando para a ação do preço, o SOL experimentou seu primeiro boom de hype entre 2020 e 2021. Mas, como a maioria dos protocolos emergentes, a infraestrutura ainda não estava completa e o ecossistema ainda não estava maduro. Como o mercado cripto entrou em um mercado de baixa em 2022, o calor rapidamente diminuiu. O impacto da queda da bolsa FTX é ainda pior, e muitas pessoas acreditam que Solana se tornou um "projeto morto".

Ao contrário da maioria dos acordos, que têm sido uma recuperação difícil, Solana regressou com uma posição mais forte. Depois de cerca de um ano e meio de sideways, o SOL rompeu a faixa de preço pela primeira vez e abriu a primeira onda em um novo mercado altista. Na verdade, tornou-se um dos poucos protocolos de Camada 1 a atingir um recorde histórico desde 2021, e desta vez tem um ecossistema real e forte por trás.

Do jeito que está, o SOL se recuperou fortemente para cerca de US$ 170 depois de cair quase 67% de sua máxima histórica em janeiro. Embora possa haver alguns sinais de sobrecompra no curto prazo, as perspetivas são explosivas no médio e longo prazo.

Na L1 convencional, o SOL também mostra força relativa significativa. A atual taxa de câmbio SOL/ETH formou uma clara tendência ascendente e está a aproximar-se de máximos históricos.

O que vem a seguir?

Claro, não podemos prever para onde o preço irá agora. Em vez disso, o que podemos fazer é estabelecer uma estrutura para avaliar melhor as oportunidades de investimento de uma perspetiva de risco contra retorno. Uma heurística simples que eu gosto de usar é comparar a mudança fundamental de um ativo de um ponto no tempo A para outro ponto no tempo B com a mudança no preço.

No momento, o que estou vendo é que agora você pode comprar SOL pelo mesmo preço que o mercado fez durante o frenesi de 2021. Na época, Solana era apenas um sonho, sem adequação ao mercado de produtos e o ecossistema DeFi estava apenas começando. Hoje, a rede tem um futuro brilhante, tornando-se o blockchain de crescimento mais rápido no espaço de criptomoedas, com usuários reais, casos de uso do mundo real e crescente interesse institucional.

Além disso, também acredito que a estrutura de mercado está a evoluir e, nesta evolução, a rede subjacente continuará a ser a área onde a maior parte do valor de mercado continua a acumular-se.

Nessa perspetiva, aqui está o meu pensamento:

O valor das redes cripto continuará a crescer à medida que mais aplicativos e projetos continuarem a ser desenvolvidos na rede cripto, juntamente com um ambiente regulatório amigável e taxas de adoção crescentes. Em última análise, todos os investidores em todo o mundo vão querer um pedaço do bolo.

Além do Bitcoin, acho que os blockchains de Camada 1 ainda serão os principais portadores de precipitação de valor (eles são o sistema operacional do mundo cripto).

Com base em todas as razões que mencionamos anteriormente, acho que Solana está em uma posição muito forte em um blockchain de camada 1.

Portanto, acredito que o SOL continua sendo uma das excelentes oportunidades de investimento para quem acompanha as criptomoedas há muito tempo.

Por fim, deixo-vos uma coisa: a maioria das pessoas ainda subestima Solana, e isso é bom.