SOL to jedna z najlepszych monet do inwestycji długoterminowych? Rozszyfrowanie wielu mechanizmów eksplozji wartości ekologicznej Solany
Autor: FLOW
Kompilacja: Tim, PANews
Od końca stycznia rynek kryptowalut znajduje się w trendzie spadkowym, na który wpływ ma głównie niepewność makro i słaby sentyment. Ostatnio jednak zaobserwowaliśmy nową rundę impetu wzrostowego na rynku.
Chociaż to wciąż wczesne dni, istnieją oznaki, że możemy znajdować się w punkcie zwrotnym w rozwoju kryptowalut. Ten trend zainspirował mnie do napisania artykułu o obecnym stanie ekosystemu Solana.
Dla mnie Solana pozostaje jednym z najpotężniejszych blockchainów warstwy 1 na rynku. Jest to najszybciej rozwijający się ekosystem w przestrzeni kryptowalutowej i jest jednym z niewielu łańcuchów publicznych, który naprawdę ma przewagę w postaci wzrostu organicznego, a nawet przewyższył Ethereum w wielu wskaźnikach on-chain.
Bez zbędnych ceregieli zacznijmy.
Co zostanie omówione dalej:
- Stan sieci
- Aktywność on-chain
- ekosystem
- Analiza cenowa SOL
Status sieci Solana
Na początku analizy odłóżmy na chwilę czynnik cenowy i skupmy się na fundamentach. Należy w tym miejscu podkreślić, że Solana, jako sieć blockchain, wydaje się być na najsilniejszym etapie rozwoju w swojej historii.
Stabilność sieci Solana
Na początku Solana była krytykowana za awarie sieci i niestabilne działanie. Wydaje się jednak, że to już przeszłość. Od lutego 2024 roku sieć nie doświadczyła ani jednej awarii.
Efekt Lindy'ego jest potężną siłą w przestrzeni kryptograficznej i jest ważnym wskaźnikiem zaufania i niezawodności. Myślę, że jest to kluczowy powód, dla którego Ethereum było do tej pory faworyzowane przez duże instytucje: od czasu uruchomienia mainnetu w 2015 roku, sieć utrzymuje rekord zerowego czasu przestoju.
Chociaż Solana wciąż ma pewne braki w tym obszarze, jej dane są nadal zachęcające. Wraz ze wzrostem czasu pracy bez przestojów rośnie zaufanie i niezawodność, co ma kluczowe znaczenie.
Stopień decentralizacji
Blockchain kieruje się decentralizacją, funkcją, która rozdziela władzę i podejmowanie decyzji między węzłami, dzięki czemu sieć jest odporna. Prostą miarą decentralizacji jest współczynnik Satoshiego, przy czym wyższe wartości reprezentują większą decentralizację systemu. Według najnowszych danych z CoinTelegraph, Solana wyróżnia się współczynnikiem Satoshi wynoszącym 21.
Innym kluczowym wskaźnikiem decentralizacji jest różnorodność klientów. Posiadanie wielu klientów walidatorów zmniejsza ryzyko wystąpienia pojedynczego punktu awarii, co ma kluczowe znaczenie dla dojrzałego rozwoju blockchainów. Obecnie tylko Ethereum osiągnęło współistnienie wielu niezależnych klientów walidatorów. Na tym etapie Solana ma tylko jednego klienta walidatora, który jest dostarczany przez Solana Labs (chociaż wersja Jito Labs ma charakter forka, a nie samodzielną implementację). Trwają jednak prace nad dwoma oddzielnymi klientami: Firedancer od Jump Crypto i Sig od Syndica. Po uruchomieniu klienci ci znacznie zwiększą decentralizację sieci Solana, odchodząc od jednej bazy kodu i wprowadzając prawdziwą różnorodność klientów.
Kapitalizacja rynkowa stakingu SOL
Solana niedawno wyprzedziła również Ethereum, stając się blockchainem nr 1 pod względem stakowania kapitalizacji rynkowej. Na pierwszy rzut oka pokazuje to, że Solana jest obecnie liderem pod względem bezpieczeństwa gospodarczego. Wartość ta będzie szczególnie ważna po włączeniu mechanizmu slashingu w sieci głównej.
(PS: Wiem, że istnieje wiele kontrowersji na temat "bezpieczeństwa ekonomicznego" i wiele uproszczeń, ale na potrzeby tego artykułu rozważę wartość rynkową stawki jako ważny wskaźnik.) ）
Działalność dewelopera
Aktywność deweloperów to kolejny ważny wskaźnik, na który należy zwrócić uwagę. W ostatecznym rozrachunku to poziom aktywności deweloperów buduje przyszłość blockchaina. Według najnowszego raportu Electric Capital, Solana stała się ekosystemem docelowym dla nowych deweloperów w 2024 roku.
Wreszcie, pojawiają się nowe inicjatywy mające na celu poprawę wydajności Solany w warstwie komunikacyjnej, takie jak DoubleZero, kolejny ważny pion, na który należy zwrócić uwagę w przyszłości.
Aktywność on-chain
Od początku 2024 roku aktywność on-chain znajduje się w znaczącym długoterminowym trendzie wzrostowym, z pojawieniem się licznych nowych projektów i rozkwitem ekosystemu DeFi. Można to potwierdzić za pomocą różnych wskaźników.
TVL (Telewizja Narodowa
TVL wzrósł z mniej niż 1 miliarda dolarów pod koniec 2023 roku do rekordowego poziomu ponad 15 miliardów dolarów na początku 2025 roku. Chociaż od tego czasu TVL nieznacznie się cofnął, pozostał stabilny na poziomie około 10 miliardów dolarów i wykazał dużą odporność rynku.
Kapitalizacja rynkowa stablecoinów
Solana odnotowała również silny wzrost napływu stablecoinów w ciągu ostatniego roku. W chwili pisania tego tekstu kapitalizacja rynkowa stablecoinów na Solanie osiągnęła rekordowy poziom 13,2 miliarda dolarów. Jest to wyraźna oznaka ciągłego wzrostu adopcji i zaufania ludzi do sieci.
Opłaty transakcyjne
Sądząc po zeszłorocznym rankingu opłat całkowitych, Solana uplasowała się na trzecim miejscu pod względem opłat transakcyjnych blockchaina L1, a różnica w stosunku do Ethereum jest bardzo mała, co po raz kolejny potwierdza wysoką aktywność i silny popyt rynkowy na sieć.
ekosystem
Przeciwnicy mogą twierdzić, że sukces Solany wynika wyłącznie z manii Pump.fun i memecoinów, ale myślę, że ten argument ignoruje ważniejszy powód: Solana jest najszybciej rozwijającym się ekosystemem w całej przestrzeni kryptowalutowej, a jej rozmach w coraz większym stopniu pochodzi z rzeczywistych przypadków użycia.
W rzeczywistości myślę, że możemy nawet stwierdzić, że korzyści z manii meme coin, która ma miejsce na blockchainie Solana, w rzeczywistości przeważają nad wadami w dłuższej perspektywie. Zjawisko to działa jak przynęta marchewkowa, która pozwoliła Phantom Wallet zmieścić się w milionach telefonów na całym świecie. Takie podejście skutecznie rozwiązuje "dylemat zimnego startu", przed którym stoją wszystkie powstające sieci, czyli jak przebić się przez wąskie gardło początkowej bazy użytkowników.
Opierając się na sukcesie swojej istniejącej bazy użytkowników, Solana jest dobrze przygotowana do obsługi większej liczby aplikacji o prawdziwej wartości i dalszego napędzania swojego wzrostu.
DeFi dojrzewa z dnia na dzień
Ekosystem DeFi na Solanie dojrzewa. Jak wspomniano wcześniej, Solana stała się obecnie drugim co do wielkości blockchainem warstwy 1 według TVL i jest jednym z niewielu publicznych łańcuchów, które mogą przełamać historyczny szczyt TVL w 2025 roku i kontynuować dynamikę wzrostu z poprzedniego cyklu. Wyniki te odzwierciedlają zarówno wysoką lepkość użytkowników, jak i rzeczywistą atrakcyjność rynkową.
Pierwsza fala DeFi na Solanie w 2021 roku miała w dużej mierze charakter eksperymentalny i była napędzana przez szum rynkowy. Obecnie jego wzrost wydaje się być bardziej zrównoważony, z mocniejszymi fundamentami i wyraźniejszym dopasowaniem do rynku.
Protokoły, o których myślę, że warto wspomnieć, to Jito, Kamino, Marynata, Rad czy Jowisz.
Aby pokazać tempo rozwoju Solany, urzędnik opublikował kilka aktualizacji na miesiąc maj na X:
Ponadto jesteśmy świadkami pojawienia się nowej fali prymitywów DeFi, wśród których godne uwagi:
- Platformy realnej stopy zwrotu, takie jak RateX, Exponent Finance, Sandglass lub Pye Finance
- Re-staking płynności za pośrednictwem Kyros
- Nowy protokół bazowy stablecoin, który współpracuje z Perena, Global Dollar lub KAST Card
- Agregatory plonów, takie jak Lulo i Carrot
- Wyrocznie oparte na centrali telefonicznej
Podobnych przykładów jest wiele.
Solana nadal przyciąga również istniejące protokoły, a najnowszym przykładem jest 1inch, który właśnie został uruchomiony w sieci głównej.
Wzrost popularności DePIN
Oprócz DeFi byliśmy również świadkami wzrostu liczby DePIN-ów. Według danych Dune, 46,5% całkowitej kapitalizacji rynkowej DePIN jest obecnie skoncentrowane na blockchainie Solana, a najlepsze projekty, takie jak Helium, Hivemapper i Render, zostały inkubowane.
Przeznaczyli oni ponad 400 milionów dolarów dla osób zaangażowanych w te projekty, co jest bardzo dużą kwotą.
Przełomowe odkrycia w zastosowaniach konsumenckich
Chociaż wciąż jest na wczesnym etapie rozwoju przestrzeni kryptowalutowej, istnieje silny impuls, który próbuje włamać się do aplikacji konsumenckich. To trudny tor, który wymaga dużo czasu i prób i błędów, aby się przebić, ale obserwowanie, jak talenty takie jak Nikita Bier dołączają do Solany jako konsultant, napawa mnie optymizmem.
W tej chwili twórcy kryptowalut nie mogą znaleźć lepszej platformy niż Solana. Ta sieć blockchain przyciąga największe talenty i oferuje najbardziej wspierające inicjatywy: aktywny fundusz ekosystemowy, intensywne hackathony i silną kulturę programistów, w której startupy naprawdę żyją. Dane również potwierdzają ten dobrobyt: według Qw Qiao, Solana po raz pierwszy przewyższy inne platformy i stanie się ekosystemem blockchain z największą liczbą założycieli Alliance.
To skłania mnie do przekonania, że spośród wielu blockchainów warstwy 1, Solana najprawdopodobniej będzie miejscem narodzin pierwszych przełomowych aplikacji konsumenckich kryptowalut. Jeśli ten scenariusz dojdzie do skutku, będzie to duży plus dla sieci. Na szczególną uwagę zasługują dalsze zmiany.
Silna społeczność
Do tej pory przyjrzeliśmy się wielu wskaźnikom i namacalnym elementom używanym do oceny sieci. Powiedziałbym jednak, że największa siła Solany tkwi właśnie w tym, co nieuchwytne: w jej społeczności.
Często mówi się, że społeczności, które przeżyły najciemniejsze chwile, takie jak krach FTX, w końcu powrócą do życia i staną się odporne, i myślę, że to część tej historii. Kolejnym kluczowym czynnikiem jest społeczność Superteam, która doskonale radzi sobie z pielęgnowaniem talentów i utrzymywaniem tempa, zawsze tchnąc życie w ekosystem.
Moim zdaniem jest to jeden z sekretów sukcesu Solany i jest on po prostu niemożliwy do powtórzenia. Żaden inny projekt blockchain w przestrzeni kryptowalutowej nie ma takiej kultury.
Instytucje przyjmują
Rośnie również zainteresowanie instytucjonalne sieciami blockchain. Niedawnym przykładem jest fundusz BlackRock BUIDL Fund, który po Ethereum rozszerzył swoją działalność na Solana. Podobnych przypadków jest znacznie więcej, ale myślę, że to wystarczy, aby powiedzieć, że tradycyjne finanse zyskują zaufanie do infrastruktury on-chain.
Ponadto Solana prawdopodobnie będzie kolejnym aktywem kryptowalutowym, które otrzyma natychmiastową zgodę na ETF w Stanach Zjednoczonych. Zgodnie z aktualną prognozą platformy Polymarket, prawdopodobieństwo jej zatwierdzenia w 2025 roku wynosi 77%. Przyjęcie ETF-u przyczyni się do oficjalnego uznania SOL jako aktywa, w które można inwestować, jednocześnie wzmacniając pozycję Solany jako sieci rynkowej o wysokim zaufaniu i uczciwości. Oczekuje się, że to uznanie regulacyjne otworzy nowe możliwości dla inwestorów instytucjonalnych i detalicznych do uczestnictwa i przyciągnie więcej kapitału przyrostowego do ekosystemu Solana.
Analiza cenowa SOL
Patrząc na akcję cenową, SOL doświadczył pierwszego boomu hype'u w latach 2020-2021. Jednak podobnie jak w przypadku większości powstających protokołów, infrastruktura nie była jeszcze kompletna, a ekosystem nie był jeszcze dojrzały. Gdy rynek kryptowalut wszedł w bessę w 2022 roku, upał szybko opadł. Wpływ krachu na giełdzie FTX jest jeszcze gorszy, a wiele osób uważa, że Solana stała się "martwym projektem".
W przeciwieństwie do większości umów, które były trudnym okresem ożywienia, Solana powróciła z mocniejszym stanowiskiem. Po około półtora roku ruchu bocznego, SOL po raz pierwszy przebił się przez przedział cenowy i otworzył pierwszą falę w nowej hossie. W rzeczywistości stał się jednym z niewielu protokołów warstwy 1, który osiągnął rekordowy poziom od 2021 roku, a tym razem ma za sobą prawdziwy i silny ekosystem.
W chwili obecnej SOL mocno odbił się do około 170 USD po spadku o prawie 67% od swojego rekordowego poziomu w styczniu. Chociaż w krótkim okresie mogą pojawić się pewne oznaki wykupienia, perspektywy są gwałtowne w perspektywie średnio- i długoterminowej.
W głównym nurcie L1 SOL wykazuje również znaczącą siłę względną. Obecny kurs SOL/ETH uformował wyraźny trend wzrostowy i zbliża się do rekordowych poziomów.
Co dalej?
Oczywiście nie jesteśmy w stanie przewidzieć, w jakim kierunku pójdzie teraz cena. Zamiast tego możemy ustanowić ramy umożliwiające lepszą ocenę możliwości inwestycyjnych z perspektywy ryzyka i zwrotu. Prostą heurystyką, której lubię używać, jest porównywanie fundamentalnej zmiany aktywów z jednego punktu w czasie A do innego punktu w czasie B ze zmianą ceny.
W tej chwili widzę, że można teraz kupić SOL po tej samej cenie, po której rynek zrobił to podczas szaleństwa w 2021 roku. W tamtym czasie Solana była tylko marzeniem, bez dopasowania produktu do rynku, a ekosystem DeFi dopiero się zaczynał. Dziś sieć ma przed sobą świetlaną przyszłość, stając się najszybciej rozwijającym się blockchainem w przestrzeni kryptowalut, z prawdziwymi użytkownikami, rzeczywistymi przypadkami użycia i rosnącym zainteresowaniem instytucjonalnym.
Ponadto uważam również, że struktura rynku ewoluuje, a w ramach tej ewolucji sieć bazowa będzie nadal obszarem, w którym nadal gromadzi się większość wartości rynkowej.
Patrząc z tej perspektywy, oto moje przemyślenia:
Wartość sieci kryptograficznych będzie nadal rosła, ponieważ w sieci kryptograficznej powstaje coraz więcej aplikacji i projektów, w połączeniu z przyjaznym otoczeniem regulacyjnym i rosnącymi wskaźnikami adopcji. Ostatecznie wszyscy inwestorzy na całym świecie będą chcieli mieć kawałek tortu.
Oprócz Bitcoina, myślę, że blockchainy warstwy 1 nadal będą głównymi nośnikami wytrącania wartości (są systemem operacyjnym świata kryptowalut).
Opierając się na wszystkich powodach, o których wspomnieliśmy wcześniej, myślę, że Solana ma bardzo silną pozycję w blockchainie warstwy 1.
Dlatego uważam, że SOL pozostaje jedną z doskonałych okazji inwestycyjnych dla tych, którzy śledzą kryptowaluty od dłuższego czasu.
Na koniec zostawię Was z jedną rzeczą: większość ludzi wciąż nie docenia Solany i to dobrze.
