Recentemente, estive a estudar a lógica de desenvolvimento das plataformas de integração de criptomoedas e ações, como a Robinhood, que se expandiu de ações para criptomoedas. Algumas das minhas conclusões: > O mundo das criptomoedas pode ser mais uma estratégia de captação e crescimento para as empresas do futuro. A tokenização pode atrair usuários globais, especialmente como um ponto de ruptura fora dos Estados Unidos. > Os ativos negociáveis nas plataformas de negociação estão a convergir. Seja a Coinbase adicionando ações ou a Robinhood adicionando criptomoedas, no final todos estão a caminhar para "uma super aplicação" que pode negociar qualquer ativo. Abaixo está um resumo de uma entrevista com o fundador da Robinhood, que pode ser interessante para quem quiser ver: Q1: Por que a Robinhood quer criar sua própria cadeia, e por que L2 em vez de L1? A1: Vlad disse que é uma escolha de "proprietário vs inquilino". Construir sua própria cadeia permite controlar completamente a experiência de ponta a ponta (desde contratos inteligentes até o mecanismo sequenciador), embora no início sacrifique alguma interoperabilidade, mas a longo prazo os desenvolvedores farão pontes entre cadeias, a diferença não será grande. L2 também pode aproveitar a infraestrutura existente (como a Arbitrum), não precisando reinventar a roda, o que se adequa aos seus objetivos de curto e médio prazo. Q2: Qual é a visão de longo prazo da Robinhood Chain? A2: Eles não querem entrar na "cadeia Degen", mas sim se tornar a melhor cadeia para ativos reais (RWA). A vantagem da Robinhood está na combinação de finanças tradicionais e criptomoedas, podendo colocar ações, derivativos e até capital privado na cadeia, facilitando o acesso a esses ativos para usuários globais, especialmente fora dos Estados Unidos. Q3: Por que tokenizar ações de empresas privadas como OpenAI e SpaceX? A OpenAI afirmou que não concordou, o que você acha? A3: Vlad reconhece que isso é algo novo, muitas empresas de destaque têm outras fontes de financiamento e não querem complicações. Mas a Robinhood acredita que se os investidores de varejo nunca puderem comprar essas empresas que estão mudando o mundo, haverá uma divisão na sociedade. As pessoas podem resistir a novas tecnologias como a IA, mas se puderem possuir essas ações, isso as fará "estar do lado do progresso". Q4: A divulgação de informações sobre ações privadas é insuficiente, aumentando o risco para investidores de varejo. Como resolver isso? A4: Ele acredita que atualmente, nas rodadas de financiamento privado, pequenas instituições e SPVs também não fazem muita diligência, basicamente "seguindo grandes fundos". Muitos investidores de varejo estão cientes dos riscos e estão dispostos a aceitá-los. O padrão de investidores qualificados nos Estados Unidos está desatualizado (da era pré-internet) e deveria mudar para um modelo de "divulgação + auto-certificação". Q5: Por que a tokenização de ações da Robinhood está inicialmente focada no exterior? A5: Porque a regulamentação nos Estados Unidos é muito rigorosa, não permitindo que o varejo compre amplamente ações tokenizadas. Mas no exterior, a demanda é grande, assim como as stablecoins são mais populares fora dos Estados Unidos. A Robinhood lançará primeiro em mercados onde a regulamentação permite, e entrará nos Estados Unidos quando as regras estiverem mais maduras. Q6: Empresas privadas podem se opor à tokenização da Robinhood "contornando a empresa". Haverá resistência? A6: Vlad acredita que o mecanismo deve funcionar sem depender do consentimento da empresa (por exemplo, tokenizando através de SPVs), caso contrário, não será viável. Claro, a situação ideal é que mais empresas entendam o valor do varejo e escolham se abrir. Q7: A Robinhood se posiciona como concorrente da Coinbase no futuro? A7: Vlad disse que a visão da Robinhood sempre foi ser uma super aplicação financeira, capaz de custodiar e negociar todos os ativos. O cripto já representa 20-30% da receita, mas no futuro a distinção entre "cripto vs tradicional" se tornará cada vez mais nebulosa, e os ativos tokenizados são o ponto de interseção. Eles querem ser uma solução completa (cadeia, carteira, custódia), o que pode reduzir preços e melhorar a experiência. Q8: Como você vê as três fases de desenvolvimento da Robinhood nos próximos 10 anos? A8: Curto prazo: tornar-se a melhor plataforma de negociação de ativos cruzados. Médio prazo: tornar-se a super aplicação financeira dos usuários (riqueza e pagamentos na Robinhood). Longo prazo: mercado B2B e institucional (que pode ser maior que o varejo) e expansão global. Q9: Quais são suas opiniões sobre as deficiências da indústria cripto e direções de melhoria? A9: Ele acredita que a conexão entre finanças tradicionais e criptomoedas é muito fraca. O que a Robinhood está fazendo é conectar os dois lados, como stablecoins e ativos tokenizados. A indústria ainda carece de aplicações suficientes para integrar mais profundamente o cripto com o mundo real.