Ostatnio badałem logikę rozwoju platform integrujących kryptowaluty i akcje, takich jak Robinhood, które rozszerzają swoją działalność z akcji na kryptowaluty. Moje wnioski: > Świat kryptowalut może być bardziej narzędziem przyciągania klientów i strategią wzrostu dla przyszłych firm. Tokenizacja może przyciągnąć globalnych użytkowników, zwłaszcza w krajach poza USA. > Aktywa, które można handlować na platformach transakcyjnych, zaczynają się zbiegać. Niezależnie od tego, czy Coinbase dodaje akcje, czy Robinhood dodaje kryptowaluty, wszyscy zmierzają w kierunku "jednej super aplikacji", która umożliwia handel dowolnymi aktywami. Poniżej znajduje się podsumowanie wywiadu z założycielem Robinhood, który warto zobaczyć: Q1: Dlaczego Robinhood chce stworzyć własny łańcuch, a nie L1, tylko L2? A1: Vlad mówi, że to wybór "wynajmujący vs najemca". Budując własny łańcuch, mogą całkowicie kontrolować doświadczenie end-to-end (od inteligentnych kontraktów po mechanizm sekwencera), chociaż na początku poświęcają pewną interoperacyjność, ale w dłuższej perspektywie deweloperzy stworzą mosty między łańcuchami, więc różnica nie jest duża. L2 może również korzystać z istniejącej infrastruktury (takiej jak Arbitrum), nie musząc wynajdywać koła na nowo, co odpowiada ich krótkoterminowym i średnioterminowym celom. Q2: Jaka jest długoterminowa wizja Robinhood Chain? A2: Nie chcą być "łańcuchem Degen", ale chcą stać się najlepszym łańcuchem dla aktywów rzeczywistych (RWA). Przewagą Robinhood jest połączenie tradycyjnych finansów i kryptowalut, co pozwala na przeniesienie akcji, instrumentów pochodnych, a nawet kapitału prywatnego na łańcuch, co ułatwia globalnym użytkownikom, zwłaszcza tym spoza USA, dostęp do tych aktywów. Q3: Dlaczego tokenizować udziały w prywatnych firmach, takich jak OpenAI czy SpaceX? OpenAI twierdzi, że się na to nie zgadza, co o tym sądzisz? A3: Vlad przyznaje, że to nowość, wiele czołowych firm ma inne źródła finansowania i nie chce się w to angażować. Ale Robinhood uważa, że jeśli inwestorzy detaliczni nigdy nie będą mogli kupić udziałów w tych firmach zmieniających świat, w społeczeństwie pojawi się podział. Ludzie mogą być oporni wobec nowych technologii, takich jak AI, ale jeśli będą mogli posiadać te udziały, staną po stronie postępu. Q4: Informacje o udziale w prywatnych firmach są niewystarczające, a ryzyko dla inwestorów detalicznych jest większe, jak to rozwiązać? A4: Uważa, że w obecnych rundach prywatnych małe instytucje i SPV również nie przeprowadzają zbyt wielu badań, zasadniczo "podążają za dużymi funduszami". Wiele osób inwestujących detalicznie zna ryzyko i jest gotowych je podjąć. Standardy kwalifikowanych inwestorów w USA są przestarzałe (z czasów przed internetem) i powinny przejść na model "ujawniania + samooceny". Q5: Dlaczego tokenizowane akcje Robinhood są głównie wprowadzane za granicą? A5: Ponieważ amerykańskie regulacje są zbyt surowe, nie pozwalają na szerokie zakupy tokenizowanych udziałów przez inwestorów detalicznych. Ale za granicą popyt jest ogromny, podobnie jak stabilne monety są bardziej popularne za granicą niż w USA. Robinhood najpierw wprowadzi to na rynkach, gdzie regulacje na to pozwalają, a gdy zasady w USA będą bardziej dojrzałe, wejdą na rynek. Q6: Prywatne firmy mogą sprzeciwiać się tokenizacji przez Robinhood, "omijając firmy", czy będzie opór? A6: Vlad uważa, że mechanizm musi działać w sposób, który "nie zależy od zgody firmy" (na przykład poprzez posiadanie SPV i ponowną tokenizację), w przeciwnym razie nie będzie to wykonalne. Oczywiście idealnie byłoby, gdyby więcej firm zrozumiało wartość detaliczną i dobrowolnie zdecydowało się na otwartość. Q7: Czy przyszła pozycja Robinhood to być konkurent Coinbase? A7: Vlad mówi, że wizją Robinhood zawsze była finansowa super aplikacja, która może zarządzać i handlować wszystkimi aktywami. Kryptowaluty stanowią już 20-30% przychodów, ale w przyszłości rozróżnienie między "kryptowalutami a tradycyjnymi" będzie coraz bardziej zatarte, a tokenizowane aktywa będą punktem przecięcia. Chcą być pełnym stosem (łańcuch, portfel, zarządzanie), co pozwoli obniżyć ceny i poprawić doświadczenie. Q8: Jak widzisz trzy etapy rozwoju Robinhood w ciągu następnych 10 lat? A8: Krótki termin: stać się najlepszą platformą do handlu aktywami. Średni termin: stać się finansową super aplikacją dla użytkowników (zarządzanie majątkiem i płatności w Robinhood). Długi termin: rynek B2B i instytucjonalny (może większy niż detaliczny) oraz globalna ekspansja. Q9: Jakie są twoje spostrzeżenia na temat niedociągnięć w branży kryptowalut i kierunków poprawy? A9: Uważa, że połączenie tradycyjnych finansów i kryptowalut jest zbyt słabe. Robinhood stara się to połączyć, na przykład poprzez stabilne monety i tokenizowane aktywa. Branża wciąż brakuje wystarczającej liczby aplikacji, które głębiej łączą kryptowaluty z rzeczywistością.