Nyligen har jag studerat utvecklingslogiken för integrationsplattformar för kryptovaluta, till exempel företag som Robinhood som har expanderat från aktier till krypto. Några av mina takeaways: > Valutacirkeln kan vara mer av ett medel för dränering och tillväxtstrategi för framtida företag. Tokenisering kan locka användare över hela världen, särskilt utanför USA. > handelsplattformars omsättbara tillgångar konvergerar. Oavsett om det är Coinbase plus-aktier eller Robinhood plus krypto, går alla så småningom mot "en superapp" som kan handla med vilken tillgång som helst. Följande är en sammanfattning av en intervju med Robinhoods grundare, om du är intresserad kan du ta en titt: F1: Varför gör Robinhood sin egen kedja, och den är L2 istället för L1? S1: Vlad säger att det är ett "hyresvärd mot hyresgäst"-alternativ. Genom att bygga din egen kedja kan du helt kontrollera upplevelsen från början till slut (från smarta kontrakt till sekvenseringsmekanismer), och även om en viss interoperabilitet offras i de tidiga stadierna, kommer långsiktiga utvecklare att göra tvärkedjebroar, vilket inte är mycket annorlunda. L2:er kan också utnyttja befintlig infrastruktur (t.ex. Arbitrum) utan att uppfinna hjulet på nytt, vilket är lämpligt för deras mål på kort till medellång sikt. F2: Vad är den långsiktiga visionen för Robinhood Chain? S2: De vill inte rulla upp "Degen-kedjan", utan vill vara den bästa kedjan för reala tillgångar (RWA). Robinhoods styrka ligger i dess kombination av traditionell finansiering och krypto, som kan föra in aktier, derivat och till och med private equity i kedjan, vilket gör dessa tillgångar mer tillgängliga för användare runt om i världen, särskilt de utanför USA. F3: Varför tokenisera det egna kapitalet i private equity-företag som OpenAI och SpaceX? OpenAI sa att de inte höll med, vad tycker du? S3: Vlad medger att detta är nytt, och många ledande företag har andra finansieringskanaler och är ovilliga att slänga med det. Men Robinhood tror att om privata investerare aldrig köper dessa världsförändrande företag kommer samhället att vara delat. Människor kan motsätta sig ny teknik som AI, men om de kan behålla dessa andelar blir det "på framstegens sida". Fråga 4: Hur ska man lösa problemet med otillräcklig information om private equity och större risker för icke-professionella investerare? S4: Han anser att i den nuvarande privata placeringsrundan har små institutioner och SPV:er inte gjort mycket due diligence, och att de i princip "saminvesterar i stora fonder". Många icke-professionella investerare känner till riskerna och är villiga att ta dem. Den amerikanska standarden för kvalificerade investerare är föråldrad (före internet-eran) och bör övergå till en modell med "offentliggörande + självcertifiering". F5: Varför är Robinhoods tokeniserade aktier främst utomlands? S5: Eftersom de amerikanska reglerna är för stränga är det inte tillåtet att köpa tokeniserat eget kapital i detaljistledet. Men utomlands är efterfrågan stor, precis som stablecoins är mer populära utomlands än i USA. Robinhood kommer att lanseras på marknader där regleringen tillåter och vänta på att amerikanska regler ska mogna innan de går in. Q6: Kommer private equity-företag att motsätta sig Robinhoods "bypass"-tokenisering? S6: Vlad anser att mekanismen också måste fungera "utan att förlita sig på företagets samtycke" (t.ex. retokenisering genom SPV-innehav), annars är det inte genomförbart. Den ideala situationen är förstås att fler företag förstår värdet av detaljhandeln och tar initiativ till att öppna upp. F7: Är Robinhood en konkurrent till Coinbase i framtiden? S7: Vlad sa att Robinhoods vision alltid har varit att vara en finansiell superapp som kan vara värd för och handla med alla tillgångar. Krypto står redan för 20-30 % av intäkterna, men i framtiden kommer skillnaden mellan "krypto och traditionell" att suddas ut allt mer, och tokeniserade tillgångar är skärningspunkten. De vill göra fullstack (kedja, plånbok, förvaring) för att sänka priserna och förbättra upplevelsen. F8: Vad är dina tankar om Robinhoods utveckling i tre faser under de kommande 10 åren? Svar 8: Kortsiktigt: Att vara den bästa handelsplattformen för tillgångar. Medium: Bli en finansiell superapp för användare (både rikedom och betalningar finns på Robinhood). Långsiktigt: B2B och institutionella marknader (som kan vara större än detaljhandeln) och global expansion. F9: Vad är dina tankar om bristerna och förbättringsriktningarna för kryptoindustrin? S9: Han anser att kopplingen mellan traditionell finans och krypto är för svag. Vad Robinhood gör är att koppla samman båda sidor, såsom stablecoins och tokeniserade tillgångar. Branschen saknar fortfarande tillräckligt med applikationer för att fördjupa integrationen av krypto och den verkliga världen.