350 milionów to tylko punkt wyjścia: jakie hasła majątkowe są ukryte w ekosystemie RWA Arbitrum?

Napisane przez: Castle Labs

Opracowane przez Saoirse, Foresight News

Streszczenie

Dla wielu to, czy może włamać się do przestrzeni aktywów świata rzeczywistego (RWA), stało się punktem odniesienia do pomiaru, czy kryptowaluty osiągną powszechną adopcję: tylko wtedy, gdy możemy połączyć świat on-chain z tradycyjnymi finansami, Tylko kryptowaluty mogą naprawdę ugruntować swoją pozycję jako atrakcyjne aktywa głównego nurtu.

Pomysł stopniowo staje się rzeczywistością, a amerykańskie obligacje skarbowe, obligacje, a nawet nieruchomości zostały tokenizowane i wprowadzone do łańcucha.

Kierując się jasnością regulacyjną i dojrzałością technologiczną, RWA nabiera znacznego rozpędu.

Ten artykuł koncentruje się na ekosystemie Arbitrum, rozwiązaniu warstwy 2, które z powodzeniem uruchomiło kilka projektów skoncentrowanych na RWA, o łącznej wartości blokady (TVL) aktywów RWA przekraczającej obecnie 350 milionów dolarów.

W tym artykule przedstawimy przegląd aktywów ważonych ryzykiem w Arbitrum, projektów i inicjatyw napędzających ich rozwój, kluczowych aktywów i dostawców (w tym studiów przypadków), a także powiązanych kwestii ryzyka i perspektyw na przyszłość.

Przegląd RWA na Arbitrum

Rynek RWA przeżywa rozkwit. Wielu wczesnych użytkowników kryptowalut fantazjowało o wykorzystaniu kryptowalut przez elity Wall Street. Dziś ta wizja została zrealizowana, a rzeczywiste aktywa w końcu zostały pomyślnie wdrożone w łańcuchu i zaczynają być szeroko stosowane.

Źródło: rwa.xyz

Obecnie łączna wartość RWA przekracza 25 miliardów dolarów, co rozkłada się w następujący sposób:

Źródło: rwa.xyz

• Kredyt prywatny: 15,3 miliarda dolarów (60%)

• Amerykańskie obligacje skarbowe: 6,2 mld USD (26,9

%)

• Towary: 1,8 mld USD (7,2%)

• Alternatywne fundusze instytucjonalne: 784 mln USD (3,26

%)

• Private equity: 418,7 mln USD (1,71%)

• Obligacje rządowe spoza USA: 306 mln USD (około 1,2%)

On-chain RWA wynika z połączenia kilku czynników:

• dojrzewające ramy regulacyjne dla aktywów cyfrowych

• Infrastruktura techniczna osiągnęła niezawodność klasy produkcyjnej

• Zainteresowanie instytucjonalne gwałtownie rośnie

Kryptowaluty są stopniowo akceptowane i włączane do systemów regulacyjnych, takich jak MiCA w Europie i niedawno uchwalona ustawa GENIUS w Stanach Zjednoczonych, co oznacza, że takie aktywa są stopniowo legalizowane w szerszym środowisku finansowym.

Jednocześnie sieci takie jak Bitcoin i Ethereum działają stabilnie od ponad dziesięciu lat, w pełni demonstrując swoje cechy bezpieczeństwa, aktywności i decentralizacji.

Jednak ze względu na swoje własne cechy, urządzenia do usuwania dymu i ciepła wymagają większej ochrony, zanim będą mogły zostać założone na łańcuch. Dlatego pojawienie się L2 jest niezwykle atrakcyjne dla inwestorów instytucjonalnych, ponieważ mogą one znacznie obniżyć koszty operacyjne on-chain o kilka rzędów wielkości w porównaniu z siecią główną Ethereum.

Spośród wielu sieci warstwy 2, Arbitrum jest jednym z najszybciej rozwijających się rozwiązań warstwy 2 w przestrzeni RWA.

Dlaczego Arbitrum?

• Dojrzały i niezawodny stos technologiczny

• Zaufana neutralność przestrzeni blokowej

Arbitrum

• , jedna z największych i wiodących pul w przestrzeni kryptowalut

ma solidny stos technologiczny: koncentruje się na rozwoju opartym na technologii, wprowadzaniu osiągnięć technologicznych, takich jak Stylus i Timeboost, co czyni go skuteczną alternatywą dla mainnetu Ethereum.

Dodatkowo, technologia backendowa Arbitrum jest wykorzystywana przez projekty takie jak Hyperliquidx jako most cross-chain dla USDC, co wykracza poza funkcjonalność samego ekosystemu. Jest to świadectwo wiarygodnej neutralności Arbitrum jako przestrzeni blokowej. Zaufana neutralność odnosi się do zasady uczciwego działania sieci blockchain, traktowania wszystkich uczestników jednakowo, bez faworyzowania jakiegokolwiek użytkownika, aplikacji lub wyniku.

Znaczenie zaufanej neutralności:

• Zaufanie: Użytkownicy i instytucje wolą polegać na platformie, która nie zmienia arbitralnie zasad ani nie faworyzuje jednej strony.

• Bezpieczeństwo: Neutralny system jest bardziej odporny na ryzyko manipulacji lub centralizacji.

• Komponowalność: DeFi rozwija się, gdy programiści mają pewność, że żaden protokół nie zostanie specjalnie potraktowany.

• Zaufanie instytucjonalne: W przypadku RWA neutralne wyniki zapewniają, że tokenizowane aktywa nie są narażone na ukryte ryzyko (np. cenzurę, stronnicze zarządzanie itp.).

Na koniec warto wspomnieć, że Arbitrum ma szóstą co do wielkości pulę finansowania w kosmosie, z aktywami przekraczającymi 1,17 miliarda dolarów, a jednocześnie posiada jeden z najbardziej dojrzałych ekosystemów stablecoinów.

Dzięki możliwości reprezentowania aktywów materialnych i instrumentów oprocentowanych przy jednoczesnym połączeniu programowalności i przejrzystości systemów blockchain, RWA oferują inwestorom instytucjonalnym i zdecentralizowanym organizacjom autonomicznym (DAO) nowe możliwości dywersyfikacji inwestycji, stabilizacji zysków i poprawy efektywności kapitałowej.

Jakie propozycje napędzają ten rozwój?

W tej sekcji pokrótce omówiono rozwój RWA w Arbitrum. Początkowy rozwój RWA w Arbitrum jest napędzany przez Fundację i Arbitrum DAO.

Pierwsze wysiłki Arbitrum DAO w dziedzinie RWA rozpoczęły się od "Propozycji Stabilnego Wyposażenia Skarbowego" (STEP), po której nastąpiło uruchomienie Propozycji Finansowania Innowacji RWA, Propozycji Zarządzania Skarbcem i wreszcie KROKU 2.

KROK (kwiecień 2024 r.)

Propozycja planuje zainwestować ponad 85 milionów dolarów (35 milionów ARB) w aktywa świata rzeczywistego, takie jak tokenizowane amerykańskie obligacje skarbowe, za pośrednictwem emitentów instytucjonalnych.

Chociaż początkowo program był programem pilotażowym, po dogłębnej analizie wnioskodawców, kilku dostawców zostało pomyślnie odsianych:

• BUIDL Mountain firmy Securitize

• i USTB Mountain firmy Ondo Finance, USDY

• Superstate

• Kryteria

selekcji

• bIB01

firmy

• Protocol's OpenEden są

następujące :

• Brak ograniczeń inwestycyjnych

• Przedsiębiorstwa z jasną strukturą organizacyjną i bez podziałów w różnych działach

• Kompleksowe zarządzanie aktywami, wiele ekspozycji na Międzynarodowy Identyfikator Papierów Wartościowych (ISIN) i doświadczony zespół

• Korzystaj z publicznych lub zdecentralizowanych narzędzi i sieci (zamiast polegać wyłącznie na zastrzeżonych i sieciach)

• Unikaj wybierania firm z dodatkowymi warstwami zdecentralizowanego zarządzania

• Odpowiednia i szczegółowa dokumentacja

Dodatkowo, aby zapewnić zasięg wykraczający poza powyższą listę, STEP planuje również inwestować 1% skarbca DAO rocznie w tokenizowane aktywa świata rzeczywistego w ciągu najbliższych pięciu lat. Jednocześnie program zapewnia również praktyczną okazję do głębszego zrozumienia przestrzeni RWA i zrównoważenia relacji między rozwojem ekosystemu a główną ochroną. Oczekuje się, że przyszłe iteracje skupią się na jednym z tych celów.

Program STEP okazał się ogromnym sukcesem, generując 600 000 USD dochodu z odsetek dla Arbitrum DAO w mniej niż rok.

Poniżej znajduje się łączna kwota w poszczególnych miesiącach:

STEP jest wyjątkowy, ponieważ współpracuje z instytucjonalnymi dostawcami usług w oparciu o jasną zasadę:

• bezpośrednia ocena i selekcja oprocentowanych stabilnych aktywów bez udziału pośredników

• Korzystając z modelu zapytania ofertowego (RFP), protokoły mogą składać wnioski o produkty i być przeglądane

• przez uczestników instytucjonalnych bezpośrednio na zdecentralizowanym forum, które ma na celu generowanie zrównoważonego dochodu dla DAO

programu grantowego RWAIG (czerwiec 2024 r.).

Fundacja Arbitrum sfinansowała serię Grantów Innowacyjnych (RWAIG), dwumiesięcznego programu pilotażowego prowadzonego od czerwca do sierpnia 2024 r. w celu wsparcia integracji, analizy i wysiłków badawczych RWA w ramach Arbitrum, z budżetem 300 000 ARB.

Główne cele tych projektów finansowania to:

• Znaczne zwiększenie aktywności RWA na Arbitrum, wyprzedzenie konkurencji i osiągnięcie "gwarancji przyszłego wzrostu platformy

"

• Zbadanie, jak inwestować środki skarbowe DAO w RWA i jak zainicjować tokenizację on-chain na Arbitrum

• Szersza integracja zasobów i narzędzi do usuwania dymu i ciepła z istniejącymi aplikacjami ekologicznymi, takimi jak GMX, Aave i Pendle

Program ostatecznie sfinansował 8 różnych projektów:

• Badania nad RWA: Edukacja użytkowników w tej dziedzinie

• PYOR: Pulpit analityczny RWA

• Mystic Finance: Umożliwienie użytkownikom wykorzystania swojej wiedzy w terenie Rynek pożyczkowy dla stabilnych kryptowalut zabezpieczonych aktywami RWA

• Jia: Przekształcanie należności MŚP w aktywa tokenizowane

• Truflacja: Dostarczanie danych o inflacji w czasie rzeczywistym

• Finansowanie zabezpieczone: Tworzenie produktów strukturyzowanych, które śledzą papiery wartościowe

• Infinfty: Opracowanie tokenów ERC-6651 RWA do zarządzania skarbcem w całym cyklu życia w celu śledzenia zamówień na produkty, wydajności, własności i wpływu na środowisko

(grudzień 2024 r

koniec 2024 r. pojawiła się propozycja zarządzania środkami pieniężnymi, która ma uzupełnić wstępne prace STEP. Propozycja koncentruje się na uzyskiwaniu pasywnego dochodu poprzez strategie on-chain, które wykorzystują tokeny ARB, zamiast pozostawiać tokeny w skarbcu bezczynnie.

Jego cele obejmują:

• Zarządzanie aktywami: Zarządzanie 25 milionami tokenów ARB w celu generowania zysków w łańcuchu

• Swap stablecoinów: Uprość proces konwersji aktywów ARB na stablecoiny, minimalizując poślizg i wpływ na rynek

• Wdrożenie płynności stablecoinów: Wymień 15 milionów ARB na stablecoiny i zainwestuj w strategię oprocentowania o niskim ryzyku, aby zapłacić DAO Dywersyfikacja

• i stabilność: Skoncentruj się na zwrotach skorygowanych o ryzyko przy jednoczesnym zapewnieniu bezpieczeństwa funduszy

Strategia jest podzielona na dwa kierunki:

• Skarbiec: Odłóż 10 milionów ARB na czystą strategię ARB, wymieniając 15 milionów ARB na stablecoiny jako "rachunek bieżący" dla DAO

• Wzrost: Przeznaczenie 7 500 ETH na przestrzeń zdecentralizowanych finansów (DeFi)

KROK 2 (styczeń 2025 r

.) Zainspirowany początkowym sukcesem STEP, propozycja STEP 2 została zatwierdzona z dodatkowymi 35 milionami ARB (około 15,7 miliona dolarów).

Po dokładnym rozpatrzeniu ponad 50 wniosków, Komitet STEP podjął decyzję o alokacji aktywów w następujących proporcjach:

• WisdomTree WTGXX: 30%

• Spiko USTBL: 35% Franklin

• Templeton FOBXX (BENJI): 35%

Znaczenie tego programu znajduje również odzwierciedlenie w uznaniu go przez DAO.

Krok 2 przeszedł bezwzględną większością głosów, przy czym prawie 89% uczestników było za, 11% wstrzymało się od głosu, a tylko 0,01% było przeciw.

Razem te projekty i inicjatywy napędzały rozwój rzeczywistych aktywów w łańcuchu Arbitrum, pozwalając na wzrost jego całkowitej wartości zablokowanej (TVL) z prawie zera do ponad 70 milionów dolarów w mniej niż rok.

Jak więc wygląda obecna sytuacja?

Jaki jest krajobraz RWA na Arbitrum?

W następnej sekcji wykorzystamy dane on-chain, aby zagłębić się w aktywa RWA, dostawców aktywów i wzrost RWA na Arbitrum.

Wzrost RWA na Arbitrum

Dzięki swojej taniej, wysokoprzepustowej architekturze i zaufanej neutralności, Arbitrum szybko buduje ekosystem emitentów, dostawców infrastruktury i programów motywacyjnych, aby wprowadzić RWA do łańcucha na dużą skalę.

Chociaż początkowo Arbitrum koncentrowało się przede wszystkim na podstawowych komponentach DeFi, DEX-ach, protokołach pożyczkowych i agregatorach zysków, idea aktywów on-chain w łańcuchu zaczęła zyskiwać na popularności po wczesnych próbach tokenizowanych amerykańskich obligacji skarbowych na Ethereum w 2022 roku.

Obecnie kapitalizacja rynkowa RWA Arbitrum wynosi blisko 350 milionów dolarów, a tokenizowanych jest ponad 129 aktywów. Chociaż liczba ta jest imponująca, stanowi ona zaledwie około 1,39% całkowitej kapitalizacji rynkowej aktywów ważonych ryzykiem, co sygnalizuje duży potencjał wzrostu w przyszłości.

Pomimo dużej rozbieżności w prognozach, kilka prognoz oszacowało wzrost przestrzeni RWA w łańcuchu w następujący sposób:

• 16 bilionów dolarów do 2030 r. (10% światowego PKB)

Do

• 2034 r. 30 bilionów dolarów

W pierwszym scenariuszu prognozy oczekuje się, że pole wzrośnie 40-krotnie w ciągu najbliższych pięciu lat.

Rola Arbitrum jako jednej z najbardziej ugruntowanych sieci RWA on-chain zapewni jej znaczącą przewagę konkurencyjną.

Podróż wzrostu RWA na Arbitrum

ciągu zaledwie jednego roku w 2024 r. całkowita wartość zablokowana (TVL) Arbitrum wzrosła z prawie zera do prawie 85 milionów dolarów do końca roku.

Tę podróż wzrostu można podzielić na trzy fazy, ściśle związane z wyżej wymienionymi kluczowymi inicjatywami:

• Wczesna faza wzrostu (Q1 2024): Całkowita wartość zablokowanego RWA Arbitrum wzrosła z prawie zera do ponad 5 milionów dolarów, pokazując początkowy impet.

• Faza znaczącego wzrostu (Q2 2024): W pierwszej połowie 2024 r. całkowita wartość lock-upu wzrosła z około 20 mln USD do około 70 mln USD, co zbiegło się z terminem alokacji funduszy w KROKU 1.

• Faza ciągłej ekspansji: Ciągły wzrost zostanie utrzymany w 2025 r. dzięki zwiększonym alokacjom skarbca DAO (KROK 2) i dodaniu nowych emitentów RWA (np. Spiko, WisdomTree, BlackRock).

Rozwój ten znajduje również odzwierciedlenie w rodzajach aktywów obsługiwanych on-chain. W 2024 r. większość aktywów ważonych ryzykiem to nadal amerykańskie obligacje skarbowe. Z biegiem czasu typy aktywów zostały wzbogacone i włączono nowe odmiany.

Chociaż amerykańskie obligacje skarbowe nadal stanowią większość typów aktywów (197 mln USD), tuż za nimi uplasowały się unijne obligacje skarbowe (150 mln USD). Alternatywne aktywa, takie jak nieruchomości, akcje i ETF-y, również zyskują na popularności.

Aktywa i dostawcy

RWA

W tej sekcji zagłębimy się w te klasy aktywów, podkreślając dziesięć najlepszych produktów RWA według całkowitej wartości, skategoryzowanych według emitenta.

Spiko Spiko

stworzył platformę do emisji i dystrybucji tokenów bezpieczeństwa on-chain.

Platforma posiada licencję francuskiego Autorité des Munetsaires (AMF) na uruchomienie dwóch funduszy rynku pieniężnego:

• Spiko Euro (EUTBL)

• i Spiko USD (USTBL).

Fundusze te są zabezpieczone portfelem krótkoterminowych obligacji skarbowych o stopie zwrotu zbliżonej do stopy wolnej od ryzyka banku centralnego. Obecnie są one jednymi z najczęściej używanych, przy czym EUTBL znajduje się na szczycie listy z łączną wartością 146 mln USD, a USTBL zajmuje czwarte miejsce z 24,8 mln USD, po raz kolejny udowadniając, że krótkoterminowe obligacje skarbowe są najczęściej używanymi aktywami w łańcuchu.

Franklin Templeton

Franklin Templeton to znana firma zarządzająca inwestycjami, notowana na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (BEN).

Aby wprowadzić tokenizowane fundusze inwestycyjne do łańcucha, firma uruchomiła aplikację mobilną BENJI, która obsługuje tokenizowane papiery wartościowe i kryptowaluty za pomocą zastrzeżonego systemu zapisu.

Każdy token BENJI reprezentuje udział w Funduszu Rynku Pieniężnego Rządu Stanów Zjednoczonych (FOBXX) w łańcuchu Franklin. Obecnie BENJI jest drugim co do wielkości produktem RWA na Arbitrum, wycenianym na ponad 87 milionów dolarów.

Securitize

Securitize to platforma, która zapewnia usługi dostępu do tokenizowanych papierów wartościowych dla inwestorów instytucjonalnych.

Na Arbitrum platforma oferuje instytucjonalny cyfrowy fundusz płynnościowy BlackRock w USD, BUIDL.

Jest to krótkoterminowy produkt tokenizacji Skarbu Państwa skoncentrowany na zapewnieniu zysku w dolarach on-chain, o łącznej wartości ponad 33 milionów dolarów.

Dinari

Dinari umożliwia tworzenie tokenizowanych akcji, ETF-ów, indeksów itp., które nazywane są "dShares" i utrzymują pełną relację poparcia 1:1 z aktywami bazowymi.

Dinari wprowadziło na Arbitrum kilka produktów:

• WisdomTree Floating Rate Treasury Fund (USFR.d): Zapewnia tani dostęp do obligacji rządu USA o zmiennym oprocentowaniu o łącznej wartości ponad 15 milionów dolarów.

• Tokenizowane akcje MicroStrategy (MSTR.d): 1,8 miliona dolarów.

• Tokenizowane akcje Tesli (TSLA.d): Łączna wartość 450 000 USD.

• Tokenized S&P 500 ETF Trust (SPY.d): Indeks spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500 o wielkości około 141 000 USD.

Aktywa te podkreślają potencjał akcji i indeksów, ale nadal mają niską reprezentację w Arbitrum.

OpenEden

OpenEden zapewnia usługi dostępu do produktów, takich jak tokenizowane amerykańskie papiery wartościowe. Platforma jest licencjonowana przez Bermudzki Urząd Monetarny, posiada licencję na prowadzenie aktywów cyfrowych i posiada rating "klasy inwestycyjnej" od Moody's.

Obecnie platforma jest najważniejszym emitentem tokenizowanych amerykańskich obligacji skarbowych w regionie europejskim i azjatyckim. OpenEden uruchomił pulę TBILL, w której użytkownicy mogą inwestować w krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe.

Obecnie w puli znajduje się ponad 5,8 miliona dolarów depozytów.

Ondo

Ondo zapewnia inwestorom dostęp do instytucjonalnych produktów finansowych.

Na Arbitrum jego produkt USDY początkowo spotkał się z pozytywną reakcją, obecnie o łącznej wartości 5,7 miliona dolarów.

USDY to oprocentowany stablecoin wspierany przez amerykańskie obligacje skarbowe o rocznej rentowności około 4,29%.

Pomimo bogatego portfolio produktów i aktywów Arbitrum, ekosystem RWA jest wciąż w powijakach.

Jego przyszły rozwój będzie zależał od:

• Ekspansji aktywów na poziomie łańcucha w celu zaspokojenia szerszych potrzeb

• Strategicznego skupienia się na RWA jako obszarze siły Arbitrum

• Współpracy między podmiotami Arbitrum Alliance (AAE) Nacisku instytucjonalnego

• na poziomie rozwoju biznesu

Perspektywy na przyszłość

Pierwotni dostawcy ustanowieni w KROKU 1 zostali uzupełnieni o nową partię dostawców w KROKU 2, wzbogacając gamę aktywów i produktów w Arbitrum.

Opierając się na obecnym tempie wzrostu całkowitej wartości RWA Arbitrum, możemy dokonać następujących prognoz:

• Stwórz ekosystem RWA o wartości miliarda dolarów

• Włącz więcej klas aktywów (kredyty prywatne, nieruchomości, oprocentowane stablecoiny itp.)

• Osiągnij głębszą interoperacyjność między tymi aktywami w różnych sieciach

Pomimo pewnego dotychczasowego postępu, Arbitrum wciąż ma znaczną przestrzeń do wzrostu, jeśli chce umocnić swoją pozycję w tym segmencie. W rzeczywistości Arbitrum zajmuje dopiero siódme miejsce w rankingu sieci pod względem całkowitej wartości aktywów RWA; Jeśli chodzi o aktualne dane, jego całkowita wartość zablokowana RWA (TVL) wynosząca 350 milionów dolarów stanowi zaledwie 1,39% całkowitej kapitalizacji rynkowej aktywów RWA w łańcuchu, co stanowi znikomą część.

Aby konkurować z tymi sieciami, Arbitrum musi zbadać więcej możliwości ekspansji na prywatne produkty emisji kredytów, obligacje, metale szlachetne, takie jak złoto i srebro, oraz akcje.

Biorąc pod uwagę głębokie zaangażowanie Entropy w zarządzanie skarbcem i sprawy związane z RWA w Arbitrum, poprosiliśmy Matta o jego przemyślenia na temat przyszłego rozwoju RWA na Arbitrum. Oto, co powiedział:

"Obecnie głównym celem wielu emitentów aktywów ważonych ryzykiem jest obniżenie kosztów operacyjnych związanych z emisją i transferem, a przed nami jeszcze długa droga, aby zweryfikować to na dużą skalę. Niemniej jednak, kolejnym wielkim przełomem dla RWA na Arbitrum będzie dalszy wzrost komponowalności. Nie chodzi tylko o dodanie kolejnych klas aktywów lub przyciągnięcie nowych emitentów, to dopiero pierwszy krok. Prawdziwy przełom polega na zapewnieniu, że aktywa te integrują się z bardziej wydajnymi fundamentami on-chain, które branża zbudowała w ciągu ostatniej dekady: giełdami, protokołami pożyczkowymi, narzędziami indeksowymi, narzędziami do optymalizacji puli i przyszłymi innowacjami. Jego ostatecznym celem jest osiągnięcie otwartej, niewymagającej zezwoleń możliwości przenoszenia, co pozwoli na swobodne komponowanie RWA jak natywnych aktywów kryptograficznych. Nie jesteśmy jeszcze na tym etapie (co jest wielkim celem, biorąc pod uwagę obecną rzeczywistość regulacyjną), ale to jest nasza Gwiazda Polarna. Zachęcające jest to, że giganci branży, tacy jak Franklin i WisdomTree, zaczęli emitować tokeny osobiście. Jest to prawdziwe zaangażowanie na szczeblu instytucjonalnym i tendencja, w przypadku której chciałbym, aby nadal rosła. Jeśli uda nam się sprawić, że działania użytkowników związane z RWA, takie jak handel i udzielanie pożyczek, faktycznie będą odbywać się w łańcuchu – nawet jeśli działania te są abstrahowane za pośrednictwem dozwolonych kanałów opartych na Arbitrum – to całkowicie otworzy nowy grunt".

W pełni zgadzamy się z Mattem, zwłaszcza jeśli chodzi o komponowalność i dostępność tych zasobów. Obecnie potencjał aplikacji on-chain tych aktywów dopiero się wyłania. Spodziewamy się, że w najbliższej przyszłości bony skarbowe, obligacje, akcje i towary będą nie tylko tokenizowane on-chain, ale także zintegrowane z różnymi podstawowymi komponentami w obecnej dziedzinie DeFi.

Z metodologicznego punktu widzenia ważne jest, aby zauważyć, że w tym raporcie skoncentrowanym na RWA nie uwzględniliśmy stablecoinów w naszej analizie, ponieważ głównym tematem raportu jest podkreślenie różnych aktywów dostępnych obecnie na platformie Arbitrum.

Na koniec należy również wspomnieć o istotnych zagrożeniach i środkach ostrożności w kontekście tej analizy.

Ryzyko i rozważania dotyczące przyszłości

• Rozdźwięk między tokenami a ekosystemami: W rzeczywistości wzrost RWA nie przekłada się bezpośrednio na wzrost wartości tokenów ARB.

• Ryzyko koncentracji aktywów: Krótkoterminowe obligacje skarbowe nadal stanowią bardzo dużą część całkowitej wartości zablokowanej (TVL) aktywów ważonych ryzykiem, co podkreśla potrzebę dywersyfikacji na wiele klas aktywów, takich jak kredyty prywatne, obligacje korporacyjne i nieruchomości.

• Ryzyko związane z dynamiką regulacyjną: Podczas gdy krajobraz regulacyjny dla kryptowalut stale się poprawia i stopniowo zmierza w kierunku legalizacji, ramy zgodności dla tokenizowanych papierów wartościowych są nadal w fazie rozwoju, podczas gdy emisja instytucjonalna wymaga większej jasności regulacyjnej i synergii między jurysdykcjami.

Oczekuje się, że ekspansja emitentów aktywów, a także ekspansja kategorii RWA w łańcuchu, takich jak kredyty prywatne i nieruchomości, sprawią, że całkowita wartość zablokowana (TVL) ekosystemu Arbitrum zbliży się do 1 miliarda dolarów do końca roku.

Oczekujemy, że wraz z postępami prac nad Planem Zarządzania Finansami i KROKIEM 2 uzyskamy więcej informacji i spostrzeżeń, które nie tylko pozwolą na dalsze ujawnienie wyników planu, ale także wpłyną na przyszłe decyzje i inicjatywy.

Wniosek

: Całkowita wartość zablokowanych (TVL) RWA Arbitrum wzrosła z prawie zera do 350 milionów dolarów w nieco ponad rok.

Program STEP i szereg inicjatyw prowadzonych przez DAO odegrały kluczową rolę w napędzaniu wczesnego wzrostu. W tym procesie na Arbitrum wprowadzono szereg zdywersyfikowanych produktów o ratingu instytucjonalnym, takich jak krótkoterminowe obligacje skarbowe, fundusze rynku pieniężnego, tokenizowane akcje itp.

Kolejne wejścia na rynek instytucji takich jak Franklin Templeton i WisdomTree jeszcze bardziej umacniają pozycję Arbitrum jako "niezawodnej, neutralnej i taniej sieci" w przestrzeni DeFi na poziomie instytucjonalnym.

Ale proces dopiero się zaczyna.

Oprócz wyżej wymienionych ryzyk i problemów, Arbitrum w nadchodzących miesiącach stanie przed kilkoma strategicznymi możliwościami.

Obejmuje to rozszerzenie kategorii RWA, takich jak kredyty prywatne, nieruchomości i towary, które nie są jeszcze w pełni pokryte, a co ważniejsze, poprawę komponowalności tych nowych produktów i osiągnięcie głębokiej integracji z podstawowymi komponentami infrastruktury Arbitrum (zdecentralizowane giełdy, protokoły pożyczkowe, pule kapitałowe itp.).

Ponieważ trwające inicjatywy STEP 2 i zarządzania skarbcem nadal nabierają rozpędu i dostarczają praktycznego doświadczenia, synergia między DAO, podmiotami sojuszniczymi i uczestnikami instytucjonalnymi będzie kluczem do długoterminowego przywództwa Arbitrum w przestrzeni RWA.